银行业的软预算约束:一个文献综述

本文从六个方面对银行业中存在的软预算约束进行了系统的综述,这六个方面分别是：(1)银行和政府的关系与软预算约束;(2)银行体系的分散化与软预算约束;(3)银行的消极性、寻祖与软预算约束;(4)中央银行作为最后的贷款者与软预算约束;(5)银行的软预算约束与金融危机。对银行软预算约束理论的全面梳理有助于我们完整地理解银行体系中软预算约束的成因与后果。这可为我们化解银行不良资产、提高金融效率、防范金融风险提供理论上的指导。     

高校预算软约束及治理建议

高校提供的产品难以考核、度量,政府和高校管理者之间存在代理问题,大学承担较多的政策性负担是造成高校预算软约束的主要原因,本文分析了高校预算软约束的相关问题,并提出了相应的政策建议.     

解析政府预算的科学性与软约束

随着社会主义现代化建设的发展与中国的入世,政府预算作为对政府行为的一种有效性约束体制,对有效发挥政府职能与财政资金的使用水平起着积极地促进作用。但在实际的政府财政实践结果来看,政府预算对政府的行为没有起到有效约束的作用。本文将从政府预算的角度出发,对政府预算的科学性与软约束进行有效性研究。     

预算软约束和金融危机理论的微观建构

已有的三代金融危机模型尽管有较强的解释力 ,但其微观建构不足 ,通过引入预算软约束理论 ,Dewartripont Maskin模型显示出 ,在集中性金融体系中 ,预算软化将引发信贷扭曲膨胀 ;再结合Flood Garber模型 ,则可为金融危机提供更可信的微观基础 ,防范预算软约束型金融危机必须从减少政策性负担、弱化政府隐含担保和引入竞争性金融体系等方面入手     

政策性负担与长期预算软约束

经济学家们很早就注意到了政策性负担对预算软约束的影响,然而现有的有关政策性负担的理论模型主要集中讨论政策性负担与企业补贴的关系,但企业补贴并不等于预算软约束。为此,本文首先建立了一个简单的三阶段动态博弈模型,在该框架下我们可以准确地定义预算软约束问题,并分析政策性负担对预算软约束的影响。然后,我们利用重复博弈的思想将本文的基本模型动态化,建立了长期预算软约束的基本理论框架,这在现有的预算软约束文献中是不多见的,有助于更加全面地考察影响政策性负担、预算软约束和道德风险问题的各种因素。本文的主要结论是,政策性负担是导致企业出现预算软约束问题的重要根源之一,但如果政府和企业之间的博弈可以重复进行,预算软约束问题能够得到有效缓解。     

声誉、软预算约束与混合所有制经济发展

本文以D-M模型为基础,构建了一个声誉条件下混合所有制投资软预算约束模型,探索软预算约束对混合所有制投资项目的影响.研究发现,在无声誉条件下,混合所有制投资项目存在逆向选择问题,是软预算约束的产物;将借贷双方声誉引入后,声誉对于硬化混合所有制投资软预算约束、抑制逆向选择的作用是毋庸置疑的.但声誉功能的发挥面临一些限制条件,制约了声誉在硬化软预算约束上的有效性,是制约中国混合所有制经济发展的障碍之一.对此,需要积极采取各种市场与非市场政策,努力培育成熟的市场经济.     

预算软约束视角下私营企业成长分析

随着社会市场经济体制的不断完善私营企业成长的环境在不断优化。但在快速发展的背后,私营企业面临着多种形式的预算软约束问题,虽在一定条件下有助于经济增长,但大多数对企业成长影响是负面的,并严重损害了社会经济效率。有必要采取各种市场与非市场措施对进行预算软约束硬化,同时要坚持适度原则,在特定条件下保证适度的预算软约束,以加快"十二五"时期私营企业的转型进程。     

软预算约束:无穷重复博弈视角

本文在内生性软预算约束理论基础上,引入了无穷重复博弈,并指出在无穷重复博弈中,在一定约束条件下,银行可构造一项触发战略使企业的预算约束得到硬化.本文认为企业不能满足该约束条件是导致软预算约束的根本原因.     

转轨经济、软预算约束与财政分权

我国正处在经济转轨时期,软预算约束问题仍然存在。财政分权能够通过增强制度约束来缓解动态过程中因事前事后承诺不一致而导致的软预算约束问题,同时,也可以通过促进地方上及地方间的竞争来在一定程度上缓解软预算约束问题。     

预算软约束、过度投资与股权再融资

本文旨在研究预算软约束环境与我国上市公司股权再融资之间的关系.首先,根据DM动态模型,构建了企业股权再融资决策模型;进而以2008～2009年我国所有A股上市公司为样本,在控制相关变量的影响后,研究发现:预算软约束将会导致上市公司存在过度投资现象,而且国有企业的过度投资倾向比民营企业更为强烈;上市公司股权再融资偏好与过度投资正相关.     

控制权收益、道德风险与软预算约束

Dewatripont-Maskin(1995)将软预算约束描述为一种事前无效,事后有效的动态激励问题,认为信贷的分散化有助于消除软预算约束。文章在DM(1995)模型基础上引入控制权收益变量,论证了事前无效,事后也无效软预算约束的存在条件,指出这种软预算约束本质上是控制权人追求私人收益的道德风险行为。信贷的分散化不足以消除事后无效率的软预算约束。完善的公司治理机制和法律机制是减少事后无效率软预算约束的有效途径。     

杠杆治理、预算软约束和中国上市公司绩效

在概述西方金融理论中债务融资的公司治理功能文献之后,本文主要探讨预算软约束下的杠杆治理是否有效这一学术问题。选用我国上市公司为样本,本文发现随着银行贷款规模的增大,经理层的公款消费和自由现金流增大,企业效率和公司价值下降;然而,董事会成员替换频率没有显著关系。在我国,债务融资非但没有提升公司治理,反而扩大了经理的代理成本。这一反常的金融现象来源于预算软约束,并且引致了我国的银行坏账问题。     

政府补贴、预算软约束与中国货币政策传导机制

本文通过一个简单模型分析了政府补贴、预算软约束和中国货币政策传导机制之间的交互关系，着重分析了预算软约束等行为扭曲对货币政策传导机制的影响，为货币政策传导机制的分析构建微观基础，最后给出完善货币政策传导机制的政策建议。     

要素投入、软预算约束与国有企业改革

论文运用动态模型对软预算约束的形成路径进行了理论研究,并对中国国有企业改革的路径选择进行实证研究。研究结果表明软预算约束起源于企业要素投入与生产模式的不匹配,而中国国有企业改革路径选择的结果是使要素投入和生产模式满足弱匹配条件。     

道德风险、沉淀成本效应与软预算约束

作者从事后信息不对称--道德风险角度,借助于沉淀成本效应再次解释政府对大型国有企业软预算约束行为,从而扩展了公有产权结构、动态承诺不一致,以及政策性负担等经济解释,进一步认识到解决软预算约束根本在于消除沉淀成本效应,而克服委托代理情况下的道德风险行为是最为根本的,因而设计恰当的制度安排显得十分重要.     

灾后重建中如何防止软预算约束

2008年5月12日,四川汶川发生大地震,灾难造成了巨大的损失。灾后重建成为全国人民面临的一个长期而艰巨的任务。在灾后重建过程中,如何提高资金使用效率,防止软预算约束的发生,是资金使用中的一个重要问题。要通过加强审计、加强监管、公开信息、严肃法纪等方法提高资金使用效率,防止软预算约束。     

国有企业海外投资困境分析——一个逆向软预算约束的视角

当前国有企业海外投资面临着严峻的困境,亟待破解,而逆向软预算约束为我们提供了崭新的分析思路。国有企业海外投资中存在各种形式的逆向软预算约束,是造成其海外投资困境的重要原因,而强调政绩的官员晋升与政绩考核制度、委托代理问题及市场的弱约束力等是造成逆向软预算约束深层次的制度根源。为此,需要转变政绩观,优化政绩考核体系;深化政府财政体制改革,完善预算制度;大力发展混合所有制经济,完善公司治理机制;完善市场价格机制,抑制国有企业垄断。     

政策性负担、道德风险与预算软约束

本文在一个动态博弈的框架下 ,考察了政策性负担与转轨经济中企业的预算软约束问题。在信息不对称情况下 ,政策性负担将导致国有企业经理的道德风险 ,从而导致国有企业的低效率 ;当市场竞争达到一定程度时 ,政策性负担必然带来国有企业的预算软约束。而且 ,预算软约束同企业的公有制性质无关 ,在同样承担政策性负担的条件下 ,私有企业比国有企业更容易产生预算软约束 ,并且要求政府提供更多的补贴。当国有企业承担政策性负担时 ,政府剥夺企业的生产自主权往往是一种次优的制度安排     

政府间转移支付、预算软约束与地区外溢

文章根据中国2002—2012年31个省区的面板数据,运用一步系统广义矩(sysGMM)回归方法,建立转移支付预期实证模型,对转移支付是否诱发地方政府的预算软约束行为及其外溢范围以及其与税收竞争和财政竞争的综合影响进行了系统的实证研究。研究发现:转移支付预算软约束问题并非发生于个别省份,争夺转移支付的连锁反应促使各地区共同参与从而形成策略互补性质的竞争。其不仅对地方政府自主筹资产生了负面激励,同时在控制了自有财力下降的潜在影响和转移支付的"粘蝇纸效应"后,仍能够发现预算软约束对财政支出的扩张效应。这种支出扩张中体现了转移支付预算软约束与财政竞争之间的替代效应和收入效应的共同影响。