国际短期资本流动的经济效应分析

随着经济全球化不断深化,作为全球化重要标志之一的国际资本流动发展迅猛,国际资本流动规模日益扩大,速度不断加快,己成为当今世界经济中一股最为活跃的力量。它有力地影响着国际金融资源在全球范围内的配置,改变着各国经济运行的效率,使各类金融交易的供求关系和价格信号的可变性与不确定性明显增强,并且有着进一步发展的广阔余地,对世界经济产生日益深远的影响。相对国际长期资本而言,国际短期资本对一国产生的经济效应更大。     

试论短期国际资本流动的经济效应

20世纪90年代以来,经济全球化不断深化,作为全球化重要标志之一的国际资本流动空前发展,规模日益增大,速度日益快捷,外国直接投资(FDI)发展迅猛,区域经济集团的区域内投资活跃,已成为当今世界经济中一股最为活跃的力量。它有力地影响着国际金融资源在全球范围内的配置,改变着各国经济运行效率,使各类金融交易的供求关系和价格信号的可变性与不确定性明显增强,对世界经济产生日益深远的影响。相对国际长期资本而言,短期国际资本对一国产生的经济效应更大。     

资本流动中的证券化与中国经济增长

经济增长模型中资本完全流动的假设，减弱它对经济增长的解释。资本流动中证券化和中介化的安排，为经济增长提供了解释。尤其是中国现阶段经济发展的要求及改革困难的解决，急需证券化的资本流动来推动，它在目前的中国资本形成和市场化产权改革中起着至关重要的作用。要实现证券化资本流动对经济增长的促进，完善中国证券市场极为关键。     

短期国际资本流动对我国资本市场的影响

资本的流动作为当前经济全球化的核心,极大地推动了各国经济的发展,但是同时风险也与之俱来。在当前我国开放程度不断提升的大背景下,利益的驱动可能会使得资本流动在短期内发生剧烈变化,从而冲击一国的经济和金融市场。本文采纳2007-2017年的月度数据,测度短期资本流动规模,构建资本市场指标,分析短期国际资本流动的变化对我国资本市场的冲击性影响,并据此提出政策建议。     

国际短期资本流动及其对我国货币政策影响研究

我国作为一个新兴的经济大国,其未来的发展和盈利前景被世界各国一致看好,国际短期资本通过各种正常和非正常的渠道流入我国,对我国货币政策的稳定造成极大的挑战。论述了国际短期资本流动的判断标准及我国跨境短期资本流动状况,然后通过理论与实证分析了国际短期资本流动对我国货币政策的影响,认为应该加强国际短期资本流动的监管,充分发挥和利用各类市场价格信号在引导、调节国际短期资本流动方面的基础性作用,积极推动新型国际金融体系的改革和建设工作等。     

托宾税对我国管理短期资本流动的启示

托宾税是通过交易成本的上升来降低全球资本流动性和各国货币汇率波动性的一种税收。随着加入WTO程度的加深,我国对短期国际资本流动管制的难度将不断加大,所以,实施托宾税以维护我国宏观经济和金融市场的稳定显得日益重要。     

资本流动对区域经济增长的影响及启示

本文以近年来资本流动对区域经济增长影响的相关研究为主线,对区域中资本的流动进行分类,然后归纳了国外学者对资本流动与区域经济增长影响的研究,并就相关研究的方法及主要结论做了梳理。通过本文的研究,以期对分析我国资本流动与区域经济增长关系有所借鉴。     

国内资本流动对我国区域经济增长的影响

通过运用1992～2002年我国的分省时间序列数据和截面数据,对国内资本的跨省流动性及其对我国区域经济增长差异的影响进行实证研究。研究表明,国内资本的跨省流动性在1992～1993年较差,之后逐渐增强。国内资本的跨省流向总体上是流向增长较慢的省份。国内资本的这种流向以及流动程度不断增强,促使各省之间的GDP增长率差异显著下降。     

国际短期资本流动对我国经济的影响

本文在介绍国际短期资本流动概念的基础上,总结了国际短期资本流入我国的可能渠道,尤其是隐性的与非法的流入渠道。针对国际短期资本流动对我国宏观经济可能带来的影响,本文提出了加强风险监管力度,构建宏观层面的风险管理框架;建立有效的间接监管机制以及适当的预警机制;加强与各国政府在监管方面的合作;发展直接融资渠道等若干政策建议。     

国际资本流动对经济增长的影响分析——基于国际数据的实证研究

基于1994～2009年68个国家的年度数据构建Panel Data变截距固定效应模型,通过对资本流向和流动方式的进一步细分,来考察资本流动对不同发展水平国家经济增长的影响。结果显示:境外国际资本流入对转型国家经济增长的促进作用明显强于发达国家,对发展中国家经济效应不显著;国际资本流出仅对发达国家经济增长有显著的促进作用,对发展中国家和转型国家的经济效应均不显著。     

资本流动逆转对中国实体经济的短期影响——基于GTAP模型的模拟

运用GTAP模型模拟中国发生资本流动逆转的情景,评估在不存在银行危机的情况下不同规模的资本流动逆转对实体经济的短期影响,验证了资本流动逆转影响实体经济的论断。研究表明,资本流动逆转会使中国社会的整体福利水平受损、GDP和居民收入水平下降、贸易条件恶化、总出口增加、总进口减少,同时生产要素和各行业的产出、价格、进出口也受到影响,且该影响会随着资本流动逆转规模的增大而扩大。     

经济一体化对国际资本流动的影响

在80年代,世界经济格局发生了重大变化,由美国独霸一方变成了美、日、欧三极并重的局面。相应地,在国际资本流动领域,也产生了美、日、西欧三足鼎立的三极流动体制。这三极成为国际资本流动的主角,既是资金的主要供给者,也是资金的主要需求者。它们对国际资本的供求变化左右着世界资本市场的基本状态和变化趋势。导致这种     

金融抑制政策与中国短期国际资本流动

文章测算了中国短期国际资本流动的规模,并基于投资者保护的视角,分析了金融抑制政策对中国短期国际资本流动的影响机理,然后在此基础上进行了实证研究,研究表明,金融抑制政策是影响中国短期国际资本流动的重要因素。因此,中国要将短期国际资本流动控制在合理的规模之内,必须逐步退出长期实施的金融抑制政策。     

国际短期资本流动对我国金融安全的影响及对策研究

资本在国际间大规模地频繁流动已成为20世纪80年代以来世界经济的一个显著特征,特别是20世纪90年代以来,美国等发达国家在全世界范围内倡导金融自由化政策,广大发展中国家加大了金融市场开放的力度。可以说,资本流动程度对一国稳定政策的短期效果具有至关重要的影响,基于此,如果对国内外金融市场联系的强弱程度知之甚少,对经济运行就有可能作出一些自相矛盾的经济分析和政策决策。因此,评估资本流动程度对于决策者制定政策和预测政策效果都具有十分重要的参考价值和指导意义。     

短期国际资本流动对我国经济潜在冲击的实证分析

短期国际资本的流动会扰乱一国经济或金融市场的稳定。本文基于我国1997年1月—2009年9月的月度数据,根据赤池信息准则与施瓦茨信息准则,采用泊松相关系数,对VAR试算取得变量间或有影响机制,并根据测算结果对相关宏观经济指标做OLS回归分析。结果表明,短期国际资本的流动增大了中国证券市场的波动性,而对M2,CPI和ER等指标影响并不显著。本文最后根据结论对当前短期资本流动监管提出几点建议。     

短期国际资本流动对企业杠杆率的影响

基于2007～2018年间我国沪深两市非金融类上市企业的季度数据,研究了短期国际资本流动对企业杠杆率的影响。实证结果表明:短期国际资本流入增加会推高企业杠杆率,对短期杠杆率的影响大于对长期杠杆率的影响,对银行信贷杠杆率的影响高于对商业信用杠杆率的影响;短期国际资本流动对民营企业短期杠杆率的影响大于国有企业,对国有企业长期杠杆率的影响大于民营企业;在融资约束较强和投资回收期较长的上市企业中,短期国际资本流动对企业杠杆率上升的促进作用更加明显。本文的研究结论为进一步加强对短期国际资本流动的管理,降低外部冲击对国内金融市场的影响提供了参考。     

国际短期资本流入与中国经济安全

随着我国经济健康快速的发展，整体实力的不断增强，国际社会对于人民币升值的预期越发强烈，导致了大量国际游资流入我国境内。由于其巨大的资金量，快速的流转速度，造成经济异常繁荣的虚假景象，严重危害我国经济的健康发展。面对日益增多的热钱流入，如不采用有效的监管措施，必定会对我国经济产生严重的危害。     

扭曲条件下资本流动对经济增长路径的影响

已有研究成果表明,在健康的制度环境中,资本账户开放能够对本国经济起到积极影响.而如果一国的制度环境较差,会引起国内的扭曲,并吸引投资性的资本流动,造成本国经济的振荡和低增长.本文以资本流入为例,建立了扭曲背景下资本流动导致不同的增长路径的跨期比较模型,结果显示只要本国对扭曲有较强的自我修正能力,无论国内要素供求关系怎样变化,经济总能保持稳定、较快增长,否则经济会陷入振荡和低增长的境地.     

国际资本流动、增长因素结构变迁与经济增长

在开放经济条件下,国际资本流动对资本、技术、人力资本和制度等经济增长因素的结构变迁有重要的影响,进而对经济增长有重要作用。