上市公司非效率投资对财务风险的影响

以2004-2015年曾被特殊处理或特别转让股票的上市公司为样本,研究非效率投资与企业当年及今后5年财务危机的相关关系。实证结果发现:投资不足,当年会显著降低财务危机;企业资金充足,次年无显著关系,第二年会显著增加财务危机,其后则无显著影响。     

我国上市公司过度投资行为研究

本文以我国2006～2011年A股上市公司数据为基础,分析企业过度投资及其影响因素。结果表明:我国上市公司中确实存在过度投资行为,且自由现金流越多的企业,越容易发生过度投资;而负债融资不能对过度投资发挥抑制作用,两者呈现不显著的正相关性。     

企业财务危机预警模型构建与实际应用初步研究

市场经济是一种充满着不确定性的竞争经济,加强企业财务危机预警是具有重要和现实意义的理论课题。本文拟从财务危机预警模型构建入手,探索财务危机预警在企业中的实际应用。     

某公司财务危机成因及对策分析

新时期，受大环境影响，居民消费意愿下降，国内实体商超零售业承受较大压力，整个行业经营业绩不容乐观。基于此，本文结合某公司当前所处的特殊时期，分析导致该公司财务危机的原因，如营业收入下滑的同时成本费用上升、投资项目决策失误导致过度负债经营等，并有针对性地提出对策建议。希望本文对某公司的案例分析研究，能够为其他商超零售企业在新时期有效化解财务危机提供帮助。     

股权再融资、信贷融资与投资效率——基于林业上市公司的研究

文章以2006~2014年林业类上市公司数据为样本,分析了融资方式与投资效率之间的关系。结果表明,股权再融资和信贷融资能够缓解国有林业企业的投资不足,但股权再融资对非国有林业企业的投资不足没有显著影响,信贷融资会导致非国有林业企业的投资不足。从整体上来讲,股权再融资对过度投资没有影响,长期信贷融资会导致林业企业的过度投资。     

企业过度投资分析

企业财务体现在"基于价值的管理"。投资决策是公司最主要的财务决策之一,是公司进行资本配置的主要活动。过度投资导致企业将大量的资本投入生产能力过剩的领域,投资项目净现值为负,投资回报率低下,影响企业价值最大化目标,不利于企业长远发展。本文从过度投资基础理论、影响因素及治理等角度对企业过度投资行为进行研究探讨。     

自由现金流、现金股利与过度投资实证研究

从詹森研究的自由现金流假说可以知道,过度投资,就是指经理人将企业的自由现金流投资于净现值为负的项目。目前,国企存在所有者虚化、公司结构混乱、股权构架不科学,还有就是我国资本市场处于不成熟阶段,国企投资过度。过度投资现象会阻碍国企价值的提升。从过度投资的定义看,过度投资是以过量自由现金流为前提的,投资者有动机利用自由现金进行投资,为获得最大利润,投资亏损项目。要想很好地控制过度投资,就要从自由现金流入手,现金股利的派发有助于遏制过度投资。企业只有出台高现金股利政策才可以限制投资负净现值项目,从而制约过度投资。     

企业财务危机预警模型评析

本文对国内外财务危机预警模型逐一进行评析,旨在为构建符合我国实际并具有可操作性的财务危机预警模型提供借鉴。     

内部控制质量与企业投资效率——基于中国制造业上市公司的实证研究

以2013—2016年中国制造业A股上市公司为研究样本,考察内部控制质量与企业投资效率的关系,并探究不同产权性质下,内部控制质量对投资效率的影响差异。采用多元回归分析的方法进行研究。研究结果显示,较低质量的内部控制,会加剧企业的过度投资与投资不足,较高质量的内部控制,能够抑制企业的过度投资,也能够缓解企业的投资不足,并且在非国有企业中内部控制质量对投资效率的影响更加显著。研究表明,内部控制的有效实施,有利于提高企业的投资效率,帮助企业实现以提高内控体系进行高效的投资决策与管理的终极目标。     

CEO个人背景特征与过度投资

考察上市公司CEO的性别、年龄、学历、任期、职称、兼职背景特征与过度投资的关系。研究发现CEO的学历和年龄与过度投资显著负相关,CEO兼职与过度投资正相关,而其它变量与过度投资的相关性不明显。进一步区分企业性质后发现,在非国有样本中CEO学历和年龄与过度投资负相关且更显著,而国有样本CEO的学历和年龄相关性不显著,其他变量与过度投资相关性不显著。研究结论从公司内部微观的人口特征对过度投资研究提供了一个新的视角。     

Logit模型在制造业上市公司财务危机预警中的运用

在企业竞争日益激烈的当下,不可避免地会遭遇财务风险,它会对企业正常的财务管理活动乃至经营产生负面影响。当财务风险积聚到一定程度时如果不能及时采取措施化解,企业就会陷入财务危机。我们知道,任何财务危机的出现都是一个渐进、不断恶化的过程,因而可及早监控,发现危机信息,预测企业财务失败的可能性,进而做出相关处理。     

中小企业财务危机的防范分析

自2008年次贷危机爆发以来,中小企业面临的财务危机更加深重。本文从四个方面对财务危机的成因进行分析,并提出了相应的措施。由此,不仅仅是中小企业,农业系统和新疆生产建设兵团的其他企业,也可以从中借鉴如何应对财务危机。     

会计信息质量与企业过度投资行为研究述评

本文系统回顾了会计信息质量与企业过度投资行为研究现状与发展动态,特别对会计信息质量的度量、会计信息质量影响企业投资行为的机理分析进行了系统的梳理,最后对会计信息质量与企业过度投资行为研究的未来发展方向进行了展望。     

农垦企业应重视财务危机管理

正企业危机包括营销危机、人力资源危机、信用危机、媒介危机、突发性危机和财务危机等。所有企业危机最后都直接或间接反映和体现到财务危机上。所以认真研究企业财务危机管理,才能正确分析和评价企业的经营状况。本文围绕农垦企业如何重视财务危机管理进行探讨,供大家参考。一、加强农垦企业财务危机管理的重要意义(一)抓好企业财务危机管理有助于提高企业的财务管理水平企业发生财务危机主要是企业内部管理不到     

浅谈财务危机预警指数内涵及性质

正预防财务危机、确保财务状况稳定是关系现代企业生死存亡的重要议题。西方研究财务危机预警已有80多年历史。我国上市公司财务危机预警研究始于1998年我国证券监督管理委员会推出ST制度。目前,关于财务危机预警的理论发展已比较成熟,国内外研究成果丰富,但是这些研究主要集中于中微观层面的分析,缺乏宏观角度的系统研究。基于以上认识,我们试图就如何编制一套公开的、可重复收集     

引入非财务因素的财务危机预警模型研究

传统的财务危机预警模型大多建立在财务指标之上,但财务指标往往具有滞后性,而且没有从理论上剖析企业陷入财务危机的深层次原因,因此有必要将非财务信息纳入财务危机预警模型。本文尝试通过将非财务因素与上市公司财务危机关系进行分析,运用非财务因素,完善财务预警机制,以期对传统的财务危机预警模型有所改进。     

上市公司财务危机预警指数编制原则

财务管理是企业管理的核心,而财务危机预警是财务管理内容的重要组成部分,因此研究财务危机是现代财务管理不能回避的重要课题。财务危机预警作为一种诊断工具,其灵敏度越高就越能及时有效地发现、防范与解决上市公司可能发生的各种财务问题。如何运用高效、适用的财务危机预警模型,准确地预测上市公司未来的财务状况,预知财务危机征兆,预防财务危机发生,对于政府及其相关管理部门制定与实施宏观经济政策、公司经营管理者防范财务危机、保护投资者和债权人的利益等都具有重大意义。     

ESG表现、非效率投资与盈余管理

本文选取2019～2021年沪深A股非金融上市公司作为研究样本,探究企业ESG表现对企业盈余管理水平的影响,并进一步分析非效率投资在二者间发挥的中介作用。研究发现：企业ESG表现会显著降低企业的真实盈余管理水平和应计盈余管理水平;在投资不足的企业中,滞后一期的ESG表现会显著改善企业投资效率从而降低企业的盈余管理行为,非效率投资在ESG表现与盈余管理水平之间存在部分中介传导作用,但在投资过度的企业中并未发现ESG表现、非效率投资与企业盈余质量之间的中介传导机制。     

浅析企业财务危机的防范与对策

近年来,企业危机不断出现,引发了财务危机,主要原因之一是企业管理机制不健全。传统采用财务比率构建企业财务预警模型的方法仅考虑了财务比率的变化,忽略了企业管理中"人的治理"这一非财务因素,不能准确预测企业财务危机。分析了财务危机的成因,构建了考虑企业绩效和内部监管因素的企业财务预警模型,探讨了完善企业经营机制的方法,提出了规避财务危机的对策。     

企业履行社会责任对投资效率的影响研究

基于利益相关者理论,将企业社会责任分为企业内部社会责任和外部社会责任。以沪深A股上市公司2015-2019年的相关数据作为样本,实证研究了企业内外部社会责任对投资效率的影响。结果表明:(1)企业履行社会责任对投资效率有显著的正向影响;(2)企业履行内外部社会责任可以有效缓解投资不足,但对过度投资没有显著作用;(3)与企业外部社会责任相比,企业内部社会责任对投资效率的影响更显著。