银行业竞争如何影响企业现金持有动态调整——基于上市企业的实证检验

本文以2006—2020年我国非金融类上市公司为样本,采用现金持有部分动态调整模型,实证检验了银行业竞争对企业现金持有动态调整的影响。研究发现：银行业竞争会显著加快企业现金持有动态调整的速度,降低企业的现金偏离度。此结论在进行一系列稳健性检验后依旧成立。机制分析表明,银行业竞争会显著降低企业的融资约束,且能通过发挥债务治理作用,降低企业的代理成本,加快企业现金动态调整速度。进一步分析发现,银行业竞争有利于优化企业现金配置,将更多现金用于创新研发、慈善捐赠和增加现金股利分配;同时随着金融科技的发展,银行业竞争对企业现金持有动态调整速度的影响更显著。本文从动态维度进一步揭示了银行业竞争对企业的微观经济效应,也为企业优化内部现金管理决策提供了一定启示。     

财务特征、股权结构与上市银行现金股利政策

本文从银行业的特殊性出发,基于财务特征和股权结构视角,分别采用二元选择Logit模型和多元线性回归模型对上市银行的现金股利分配倾向和现金股利分配力度进行了实证分析。研究结果表明,银行的现金股利分配倾向与其股权集中度和股权性质显著正相关,而与财务特征并不相关;银行的现金股利分配力度与其资本充足率显著正相关,与其存贷款比率显著负相关,而与股权结构特征并不相关。也即股权结构决定了上市银行是否分配现金股利,而财务特征决定了分多分少。受投资者情绪传染性影响,一家银行的股利高低会影响到其他银行的股利决策。     

中小股东“股利关注”与上市公司现金股利分配——来自交易所互动平台的证据

本文以2010—2021年交易所网络互动平台“问答”板块上的互动数据为样本，采用关键词提取技术构建“股利关注”指标，实证检验了中小股东“股利关注”对企业现金股利分配的影响。研究发现，中小股东“股利关注”显著提高了企业现金股利分配水平。机制检验表明，中小股东“股利关注”通过提高企业的公司治理水平，进而促进现金股利分配。异质性检验发现，中小股东“股利关注”对上市公司现金分配的促进作用在机构投资者持股比例低、分析师关注度高、所处行业竞争程度强以及投资者保护水平高的企业中更显著。     

公允价值会计对股利分配政策的影响研究北大核心

基于理性股利理论,公允价值"持有收益"因其未实现性、不可持续性、不伴随现金流的特征,不应作为股利分配考虑的依据。但是,管理者和投资者的有限理性,以及转型时期的特殊性等因素影响了公允价值会计对股利分配的作用。本文通过机理分析和实证检验得出结论:公允价值变动损益与企业现金股利的支付水平显著正相关,且反应系数同经常性损益与现金股利的反应系数几乎一样;国有控股企业的公允价值变动损益与企业现金股利的支付水平不相关,非国有控股企业中两者显著正相关;股权集中度低的企业公允价值变动损益与企业现金股利的支付水平不相关,股权集中度高的企业两者显著正相关。     

股权结构对现金股利政策的影响研究——基于A股制造业上市公司的经验数据

本文采用A股制造业上市公司数据分析,运用实证分析检验了股权结构对现金股利分配的影响。结果表明,上市公司的股权结构对现金股利分配具有有显著影响,结果还显示,资产负债率是现金股利分配的消极因素,但资产报酬率、净利润增长率是现金股利分配的积极因素。     

高管学术经历对企业现金股利政策影响研究

本文以2008-2020年沪深A股上市公司为研究对象，实证分析高管学术经历对于企业现金股利分配政策的影响。研究表明，拥有学术型高管的企业更倾向于支付现金股利。同时学术型高管通过影响企业会计信息质量和社会责任来影响企业现金股利发放倾向；内部环境较差的企业，高管的学术经历对企业现金股利支付的促进作用更显著，而外部监管环境的差异对两者关系影响不显著。     

国际化董事会、分析师关注与现金股利分配北大核心CSSCISSCI

基于手工收集的、中国上市公司2004-2014年国际化董事会的数据,本文实证研究了国际化董事会对公司现金股利分配的影响。研究发现,国际化董事会显著增加了现金股利支付率,但分析师关注负向调节了国际化董事会与现金股利之间的正向关系。考虑半强制分红政策后发现,相对于政策变更后的期间,国际化董事会对现金股利的正向影响在政策变更前的期间影响更大。采纳其他方法度量国际化董事会与现金股利、并控制了国际化董事会与现金股利的内生性后,上述结论依然成立。此外,国际化董事会对现金股利分配的正向影响仅存在于高市场化子样本与非国有企业子样本中。     

四川省上市公司现金股利分配现状分析

股利政策是指公司税后利润在股东所得股利和企业内部留存收益之间的分配选择.其选择会受到诸多因素的影响适当的股利政策有利于企业树立良好的企业形象,增强企业的竞争力.由于股利政策的复杂性.本文通过对四川省上市公司现金股利分配的现状分析和川化股份的股利分配政策的举例分析并对四川省上市公司现金股利分配提出自己的见解.     

我国上市公司现金股利分配影响因素

股利分配已经成为上市公司管理者们调控股价、平衡各方财务利益的财务战略之一。合理的现金股利政策有助于提高企业的价值,帮助企业实现再融资。稳定、持续的现金股利政策,可以使公司保持良好的公众形象,从而吸引更多的投资。但是,现金股利分配对公司也会有很多负面影响。本文便就上市公司现金股利分配的影响因素进行分析探讨。     

我国上市商业银行现金股利分配的影响因素研究

运用面板数据模型对我国14家上市商业银行2007-2011年的现金股利分配政策进行分析研究,深入探讨现金股利分配政策的不同以及造成这种不同的原因。结果表明:资本结构和投资需求对银行的股利分配率具有显著的负向影响,而公司规模与银行的股利分配率呈现显著的正相关关系,股本结构、盈利能力和变现能力对银行的股利分配政策影响不显著。     

我国上市公司现金股利分配影响因素

股利分配已经成为上市公司管理者们调控股价、平衡各方财务利益的财务战略之一。合理的现金股利政策有助于提高企业的价值,帮助企业实现再融资。稳定、持续的现金股利政策,可以使公司保持良好的公众形象,从而吸引更多的投资。但是,现金股利分配对公司也会有很多负面影响。本文便就上市公司现金股利分配的影响因素进笔分析探讨。     

我国农业上市公司现金股利政策影响因素研究

本文选取农业上市公司现金股利分配行为作为研究对象,以我国沪深两市在2010~2014年发行的A类农业类公司的现金股利分配数据为研究样本,分析研究影响农业上市公司现金股利分配水平的因素,通过实证分析发现每股收益、主营业务利润率、总资产周转率、总资产增长率、市盈率和经济发展速度对农业上市公司现金股利政策有显著影响,最后从农业上市公司自身角度对规范证券市场现金股利分配秩序提出相关建议。     

地区经济增长目标与现金股利政策:"扶持效应"或"投资效应"

以2008—2018年深沪A股上市公司为样本,考察了地区经济增长目标对企业现金股利政策的影响.研究发现:地区经济增长目标降低了企业现金股利发放意愿和水平,体现为"投资效应"占主导.从具体作用机制看,地区经济增长目标会驱动企业加大投资支出,继而降低现金股利发放;并且地区经济增长目标设定过高,还会加剧企业过度投资,导致企业经营业绩下滑,继而影响企业现金股利的发放,这也是地区经济增长目标影响现金股利分配的深层次原因.进一步研究发现,地区经济增长目标对现金股利政策的降低效应在融资约束程度高和市场竞争程度小的企业中更显著.研究结果为政府优化经济管理行为、企业合理制定股利政策等方面提供了有益的启示.     

私募股权投资与现金股利政策

本文研究私募股权投资对被投资公司现金股利政策的影响。研究发现,有私募股权投资参与的公司更倾向于分配现金股利,且现金股利支付率较高,表明私募股权投资不仅影响公司现金股利的分配倾向,还影响现金股利的分配力度。进一步研究发现,私募股权投资的特征同样影响公司的现金股利政策,具体来说,外资背景、投资规模越大、投资期限越长和联合投资的私募股权投资参与的公司更倾向于分配现金股利且现金股利支付率较高。本文的结论对于完善公司现金股利政策以及保护中小投资者利益有重要的启示作用。     

基于生命周期理论的现金股利分配实证研究

企业生命周期理论是现金股利分配的重要解释依据。结合生命周期理论,根据上市公司A股市场2008—2012年间的数据,运用多元回归、Logit回归考量了企业生命周期与现金股利之间的关系。研究发现,上市公司现金股利政策呈现明显的生命周期特征;成熟度越高的公司分配现金股利的倾向越高,且与现金股利分配水平呈正相关关系;公司成长性,与现金股利分配水平及分配意愿呈负相关关系,暗含了生命周期的特征。根据研究结论,建议证监会分行业提高上市公司的现金股利分配水平。     

基于生命周期理论的现金股利分配实证研究

企业生命周期理论是现金股利分配的重要解释依据。结合生命周期理论,根据上市公司A股市场2008—2012年间的数据,运用多元回归、Logit回归考量了企业生命周期与现金股利之间的关系。研究发现,上市公司现金股利政策呈现明显的生命周期特征;成熟度越高的公司分配现金股利的倾向越高,且与现金股利分配水平呈正相关关系;公司成长性,与现金股利分配水平及分配意愿呈负相关关系,暗含了生命周期的特征。根据研究结论,建议证监会分行业提高上市公司的现金股利分配水平。     

上市公司的成长性抑制了现金股利吗? ——基于半强制分红政策影响的视角

上市公司分红事关投资者保护与资本市场健康发展,分红文化的缺失成为制约中国资本市场发展的瓶颈之一.本文以中国A股市场2003-2018年的制造业上市公司为样本,研究中国企业成长性对于现金股利分配的影响及其原因.结果发现:中国企业的股利分配存在"成长-分红"异象,即成长性越高,分配现金股利的企业越多,越倾向于采用高现金股利...     

股利政策、第一大股东和公司成长性:自由现金流理论还是掏空理论

本文以763家上市公司2003年的横截面数据为样本,检查了股利政策和第一大股东持股以及企业成长性机会之间的统计关系,考察了股利政策的股权效应,并比较分析了企业成长性机会对股利政策股权效应的影响程度。作者发现,第一大股东具有发放现金股利的显著动机,而且这种动机不受股东性质的显著影响。文章进一步观察到,企业成长性机会能够弱化第一大股东分配现金股利的激励,并促使公司保留更多的现金用于有价值的投资机会。本文的经验结果并不支持“掏空”理论,而更支持自由现金流理论:第一大股东能够迫使公司吐出多余的自由现金流,并能根据企业的成长性机会调整股利政策(在成长性高的公司增加投资,在成长性低的公司增加股利)。     

我国上市高新技术企业股利政策分析

通过对深沪两市的62家上市公司2009-2011年的股利分配情况进行研究,发现多数上市公司都进行了股利分配,并且我国上市高新技术企业中,仅分配现金股利的公司要比仅送股和仅转增股本的公司数目大得多。2009-2011年这三年中采取现金股利分配政策的公司分别占进行股利分配公司总数的65.31%、65.22%、66.67%,不分配股利的企业很少;股利分配方式多变,缺乏稳定性和连续性。总结了我国上市高新技术企业股利分配中存在的问题,并提出了解决高新技术企业股利分配问题的对策。     

现金股利政策的影响因素实证研究——基于我国A股上市公司的经验数据

现代公司的股利政策多种多样,面临的选择非常多,在不同的行业不同的时期,可能选择的股利政策又是不一样的。公司的股利政策有股票股利、现金股利等的区分,现金股利又是我们最常见的股利政策之一。发放现金股利政策也是能够向市场释放公司"现金流充足"的信号,有利于公司的股价上扬,但现金股利是从企业的税后利润中分配的,会减少企业的现金储备量,在面对有外部良好机会进行投资时可能缺乏现金,这就是发放了现金股利的两面性,如何进行现金股利的发放对于公司的成长至关重要,究竟公司会从哪些方面考虑企业是否发放现金股利以及发放的数量,本文将会具体来讨论影响企业现金股利政策的因素。