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管理层持股计划是现代公司治理的重要内容之一,旨在将管理层利益与股东财富有机地结合在一起,达到保护投资者利益、持续增加股东财富的治理目标。在中国,鉴于国有公司治理自身存在的诸多先天不足,实施管理层持股计划被赋予了更加积极的意义。本文探讨在国有控股与非国有控股状态下,管理层持股比例对股权资本成本的影响。结果显示,管理层持股比例的设计及其变化是管理层持股计划的关键环节,对公司资本成本水平产生直接影响,进而决定着公司综合竞争力的变化;我国国有控股上市公司和非国有控股上市公司的管理层持股比例与股权资本成本均呈倒U形关系;同时,国有控股上市公司的资本成本对于管理层持股比例的变化比非国有控股上市公司更加敏感。这表明,只有基于资本成本的变化来设计管理层的持股比例,才能够保证管理层持股计划的有效性,实现其正向效应。本文为上市公司管理层持股比例的设置提供了理论依据和建设性意见。 相似文献
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论文以2001至2009年我国A股上市公司为研究对象,选取业绩预告这一公司具有较大自由选择余地的预测性盈余信息作为研究对象,考察治理特征对信息披露准确程度的影响.研究结果表明:国有控股上市公司在发布业绩预告时呈现出较为明显的保守特征;机构投资者持股比例越高越有利于增加业绩预告的准确程度,具体表现为降低预测误差并有效地抑制业绩预告中的激进和保守倾向. 相似文献
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第一大股东持股比例与公司业绩的关系研究 总被引:1,自引:0,他引:1
文章以2001-2004年在沪、深两市上市的公司的4385个观测值为样本,研究了第一大股东持股比例与公司经营业绩的关系.研究发现随着第一大股东持股比例的增加,公司经营业绩经历了四个阶段的变化:上升(Ⅰ)、下降(Ⅱ)、再上升(Ⅲ)、再下降(Ⅳ)四个阶段,并且,Ⅲ和Ⅳ两种相反趋势的分水岭在第一大股东持股比例为30%这个点.这个点的发现对于国有股减持和引入股权制衡均具有重要参考价值.此外,本研究还发现,就我国目前上市公司股权结构而言,引入股权制衡对提升经营业绩有积极作用. 相似文献
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管理层持股对家族控制的影响:150家上市公司样本 总被引:1,自引:0,他引:1
选取2006年在上海、深圳 A 股市场正式交易的150家上市家族企业为样本,并分为创业型家族企业和非创业型家族企业。研究表明,由于两类企业面临的代理冲突不一样,管理层持股的激励效果也不一致。创业型家族企业管理层持股对企业价值有正面影响,非创业型家族企业管理层持股比例与企业价值呈倒 U型关系。 相似文献
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本文以吉林省31家上市公司2013年的数据为样本,从股权集中度角度分析股权结构与经营业绩的关系,运用SPSS和Eviews软件进行实证分析,得出公司经营业绩与第一大股东持股比例负相关,与前五大股东持股比例正相关的结论,为吉林省上市公司提高经营业绩提出建议. 相似文献
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机构投资者有助于企业业绩改善吗?——来自2003-2007年中国上市公司的经验证据 总被引:3,自引:2,他引:1
本文区分不同类型的机构投资者,探讨其持股对企业业绩改善的影响。研究表明:(1)机构投资者持股对企业业绩改善具有显著的正面影响,持股比例越高越有动机和能力帮助企业改善业绩;(2)不同类型的机构投资者对企业业绩改善的作用不同,持股比例较高的基金、券商有望显著改善企业业绩,而持股比例低的信托公司、保险公司对企业业绩改善没有显著影响;(3)机构投资者对企业业绩改善的影响主要体现在短期,对企业长期业绩改善的作用逐步减弱。简而言之,目前机构投资者对企业业绩改善已开始初步发挥作用,但其作用还较为有限。本文建议进一步促进机构投资者的规模化发展,提高其改善企业业绩的动机和能力。 相似文献
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经营者持股经营,主要是指对成长性企业和具有发展潜力的国有企业经营者的一种激励措施。即在对经营者实行契约化管理、落实资产责任和对企业经营业绩严格审计的基础上,采用多种形式使企业经营者持股经营,在取得约定业绩的前提下,获得各种权益,并使权益兑现中长期化。通过持股经营,使企业与经营者的利益紧紧地捆绑在一起,促进经营者在不断取得经济效益的同时,获得各项权益,实现自身的价值,确保固有资产保值增值。其意义在于:1、可从分配机制上,加大经营者精心经营企业的动力;2、可使企业经营者有正当的经营致富渠道,减少和杜绝其"灰色收入";3、通过经营者持股经营及权益兑现的中长期化,可在一定时期内使经营者 相似文献
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本文通过选取国有上市公司与民营上市公司相关数据,分析不同所有制结构下经营业绩与高管持股比例之间的相关性,指出我国国有企业在实施股权激励中存在的一些问题,希望对我国接下来的国企全面改革提供一定的借鉴意义。 相似文献
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文章以我国沪深两市2010年A股上市公司为样本,加入企业规模、公司所在地区、CEO持股比例、CEO性别、年龄、控股股东的性质以及行业因素对上市公司CEO薪酬与公司业绩进行研究发现:高管薪酬与会计业绩正相关,与市场业绩负相关;公司规模越大,CEO年龄越大,国有股比例越高,CEO薪酬越高;CEO持股水平越高,CEO薪酬越低;而CEO薪酬与CEO是否兼任以及CEO性别相关性不大。 相似文献
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本文选取2010年度沪深两市去除金融企业,pt,st企业以及未公布财务报告的1645家上市公司为样本。按照样本公司高管持股比例的不同,将样本分为了两组。分别对两个样本进行线性与非线性的回归,并设置了股权集中度,公司规模等控制变量,用来检验货币型报酬与高管持股与上市公司业绩的相关性。发现相对于货币性报酬,高管持股比例在一定范围内,与上市公司业绩呈正相关,且相关程度超过货币性报酬,但超过一定的范围,则与上市公司业绩呈负相关的关系。 相似文献
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分析师跟进、管理层持股与公司价值——基于联立方程组模型的实证检验 总被引:1,自引:0,他引:1
本文基于现有理论文献,使用联立方程组模型探索在具有转型和新兴特征的中国证券市场中,分析师跟进、管理层持股与公司价值三者的相关关系。研究发现,分析师跟进有助于投资者发现公司价值,管理层持股与公司价值存在U型非线性关系;管理层持股对分析师跟进的影响呈倒U型;分析师跟进与管理层持股在投资者发现公司价值、提升公司价值方面体现的是协同效应。同时,研究发现分析师跟进、管理层持股比例与公司价值之间是相互作用,相互影响的。 相似文献
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基于后扶贫时代的发展现状,选取2016—2019年中国A股企业为研究样本,运用统计分析法,探究扶贫项目参与和后续扶贫对企业绩效的影响,以及管理层持股比例和内部控制的调节作用.结果表明,扶贫项目参与、后续扶贫计划对企业绩效呈正向促进作用.进一步研究发现,在管理层持股比例较低、内部控制质量较高的企业中正向促进作用更加明显.可为吸引企业加入后扶贫建设,从而实现扶贫企业和脱贫人口联动互赢提供理论指导. 相似文献
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本文选取我国境内上市公司1993年至2003年间,其前五大股东中含外资股东的94家公司作为研究对象,实证考察了外资股比例与公司业绩之间的关系。研究结果显示,在同等条件下,拥有外资股的公司的业绩明显好于没有外资股的公司,外资股比例与公司业绩之间存在显著的正相关关系,引入外资股有助于提升公司的业绩。另外研究还发现,外资股股东对公司业绩的影响程度与其对公司的介入程度正相关,外资股东直接参与被持股公司生产经营管理的那些公司的业绩显著优于外资股股东未直接参与生产经营的公司的业绩,外国机构投资者对公司业绩的影响有限。 相似文献
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外资股比例与公司业绩——来自境内上市公司的经验证据 总被引:2,自引:0,他引:2
本文选取我国境内上市公司1993年至2003年间,其前五大股东中含外资股东的94家公司作为研究对象,实证考察了外资股比例与公司业绩之间的关系.研究结果显示,在同等条件下,拥有外资股的公司的业绩明显好于没有外资股的公司,外资股比例与公司业绩之间存在显著的正相关关系,引入外资股有助于提升公司的业绩.另外研究还发现,外资股股东对公司业绩的影响程度与其对公司的介入程度正相关,外资股东直接参与被持股公司生产经营管理的那些公司的业绩显著优于外资股股东未直接参与生产经营的公司的业绩,外国机构投资者对公司业绩的影响有限. 相似文献
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在考察各有色金属企业的资本结构时,我们可以明显的发现大部分企业国有法人持股比例都超过50%以上,即使所持股比例未超过50%也是企业的大股东.从经济上看,在公司经营过程中,由于国有股权缺乏人格化主体,因此作为国有股权的代表,政府只有控制权而没有剩余索取权,对公司决策不承担风险.而且与自然人或家族不同,政府作为国有股权的代表除了经济目标外,还有行政目标.当两者发生冲突时,政府就会用行政目标取代经济目标,对公司进行行政干预,使公司资源难以有效地配置. 相似文献