中国股指期货和现货市场关系的实证研究

本文主要运用协整理论和Granger因果检验方法,并结合脉冲响应分析和方差分解方法对沪深300股指期货交易的近期、远期连月数据和沪深300指数数据间的关系进行实证分析。研究发现沪深300股指期货与现货指数之间确实存在长期的均衡关系,而且期货与现货市场的价格引导关系中存在互为因果的关系。现货价格对近期期货价格具有很强的引导作用,但近期期货价格对现货价格的引导作用却不明显,而且真正对现货价格起到引导作用的是远期期货价格。     

沪深300股指期货与现货指数的引导关系研究

以沪深300现货指数和当月沪深300股指期货连续合约的1分钟高频数据为样本,将数据分为上涨与下跌两个阶段,采用Granger因果检验、VAR模型、脉冲响应函数、方差分解和VEC模型对期货指数与现货指数的引导关系进行实证分析。研究发现在下跌阶段期货指数领先于现货指数,对现货指数有很强的引导作用,而期货指数的变动更多来源于自身滞后期的波动。在上涨阶段期货指数与现货指数互为格兰杰因果关系,两个指数之间存在很强的协同性,相互之间都具有很强的引导作用。     

论股指期货对现货市场的稳定性协整检验

股指期货的引入不仅为投资者引入了新的投资工具,使其在套期保值,套利和风险管理方面多了一个选择工具。而且从整个市场而言,对现货市场的稳定性也起着很大的作用。本文选取香港恒升指数和现货的稳定性关系利用协整的方法作了研究,得出了股指期货对现货稳定性的效应。     

中国白银期货市场与现货价格关系的实证研究

本文以我国上海白银期货与现货价格为研究对象,运用ADF单位根检验、协整检验、误差修正模型(VECM)以及Granger因果检验对我国白银期货与现货的价格关系进行实证研究,得出我国白银期货价格与现货价格之间具有长期均衡的关系,且现货价格对期货价格具有单向引导作用。     

基于协整及VAR模型的股指期货与股票指数关系研究

本文研究结果显示,股指期货和现货存在长期均衡关系,期指的当期波动对股指的当期波动有显著性影响;股指期货与现货之间还构成了单边因果关系,股指期货是现货的因,而现货不是股指期货的因;现货的波动对股指期货的冲击不大,而股指期货的波动则对现货的冲击很大。     

非同步交易时间段下股指期现货开收盘收益率间动态关系的实证分析

本文运用E-G协整、Granger因果检验和方差分解,基于5分钟高频数据,对沪深300股指期货及其股票指数的开盘价格、收盘价格之间的引导关系进行检验。结果表明:股指期货开盘收益率对于沪深300的开盘收益率具有强烈的指导作用;沪深300收盘收益率对于股指期货的收盘收益率的指导作用明显,这说明投资者可以在股市收盘后,根据股市反应的信息调整股指期货的投资策略;第一天股指期货收盘收益率对于沪深300的开盘收益率具有较强的引导作用,这说明投资者对隔夜信息的反应效率较强。     

中证500股指期货对现货市场暴跌的影响

2015年中国的股市经历了千股跌停,对此监管部门通过上调股指期货合约交易保证金等措施抑制投机行为。选取2015年6月15日至7月8日的4075对1分钟高频数据,采用VAR模型,通过Granger因果检验、脉冲响应分析和方差分解,对中证500股指期现货价格波动率进行实证检验,发现期货价格波动率领先现货1到4分钟,期货波动率对现货市场波动率的贡献度是5.2613%,股指期货不是大盘暴跌的"砸盘利器"。     

新华富时A50股指期货与我国A股市场价格间关系：基于高频数据的研究

利用五分钟高频数据,本文对在新加坡交易所上市的新华富时A50股指期货与我国沪深300股指现货和期货之间的价格变化关系进行了实证分析。主要结果显示：从目前看,国内的沪深300指数现货和期货市场在价格发现和信息传递方面居于主导地位。A50股指期货价格的变动对国内股指现货和期货市场价格的变动并不存在显著的领先和引导作用。     

沪深300股指期货市场与现货市场联动性及引导关系实证分析

该文借助计量经济学平稳检验、葛兰杰因果检验、协整检验及自回归向量误差纠正模型(VECM),对中国沪深300股指期货市场与现货市场时间序列数据作实证分析.研究结果表明,沪深300股指期现货市场波动相互影响,互为葛兰杰因果关系;沪深300股指期货和现货之间呈长期稳定的协整关系;无论从长期还是短期来看,股指期货市场对股票现货市场的作用均较大;沪深300股指期货是现货下跌的引领者而非推动者.     

沪深300股指期货、现货市场信息传递关系研究:基于非同步交易数据

本文运用GARCH及其双变量VAR模型、Grange因果检验等方法研究了沪深300股指期货与现货市场互动关系,包括互动的相对强度、当期与多期滞后关系。结果表明:现货市场对外在的干扰并不敏感,而期货市场对外在的干扰却很敏感;前一天现货收盘序列对当天期货收盘序列具有金融传染效应,且期货市场对现货市场变动的反应是即时的。     

我国黄金期货价格与相关上市公司股价关系的实证研究

本文通过对黄金期货价格和相关上市公司股价之间关系的研究,为相关企业、市场参与者和监管部门提供有价值的信息,从而正确认识我国目前商品期货市场的价格发现功能,以及股票市场的运行效率。     

关于我国白银期货市场的实证研究

本文运用协整检验和Granger因果检验方法对我国白银期货价格与国际白银期货价格的关系进行了实证研究。结果表明:国内外白银期货价格存在长期均衡关系,且纽约商品交易所的白银期货价格对上海期交所白银期货价格存在引导作用,但上海期交所白银期货价格对纽约白银期货价格不存在引导关系。这主要是由于我国白银期货市场建立时间较短,市场规模有限,制度发展仍不完善导致。     

关于我国白银期货市场的实证研究

本文运用协整检验和Granger因果检验方法对我国白银期货价格与国际白银期货价格的关系进行了实证研究.结果表明:国内外白银期货价格存在长期均衡关系,且纽约商品交易所的白银期货价格对上海期交所白银期货价格存在引导作用,但上海期交所白银期货价格对纽约白银期货价格不存在引导关系.这主要是由于我国白银期货市场建立时间较短,市场规模有限,制度发展仍不完善导致.     

股指期货与现货指数关系研究

国内外很多学者对股指期货与现货市场的关系进行了很多开拓性的研究,但结论迥异。本文立足于大陆市场,借助向量自回归模型及格兰杰因果检验、方差分解、脉冲响应函数等方法,以模拟股指IF0806和沪深300指数的五分钟收盘价为研究对象,定量地刻画了股指期货与现货指数之间的关系。     

沪深300股指期货与股指现货市场关联性研究

文章利用协整关系检验、Granger因果检验、误差修正模型等计量方法,对沪深300股指期货上市近2年来的交易数据进行分析,研究发现:我国沪深300股指期货价格与沪深300股指指数间存在长期稳定的均衡关系,且在一定滞后期范围内,存在着从沪深300股指指数到沪深300股指期货价格的单向因果关系,即沪深300股指指数是股指期货价格变化的原因,前者对后者有单向的价格引导作用。     

LME与SHFE期铝价格引导关系实证研究

近年来中国铝产量突飞猛进,已是最大的电解铝生产和消费国,铝作为一种非常理想的期货品种,国内铝的供求关系变化对全球市场的稳定影响至关重要。在这种情况下,"中国因素"逐步成为世界铝业发展的"风向标",中国的铝期货交易已受到全球的关注,但中国国内期货交易所与国际期货交易所铝期货的价格制定机制是否存在引导协整关系,在引导关系中,中国期货市场和国际期货交易所的相互影响力有多大,这些问题的研究对于期货市场投资者具有重要的参考价值。     

沪深300股指期货价格发现功能实证研究——基于1分钟高频数据

采用Granger因果检验、脉冲响应函数和向量误差修正模型对沪深300股指期货的价格发现功能,以及期货和现货指数之间的领先滞后关系进行研究和分析.研究结果表明,沪深300股指期货在价格发现中起主导作用,期货价格和现货价格之间存在着长期协整关系、双向的Granger因果关系.期货领先现货7分钟     

不同趋势下沪深300股指期货与指数之间的关联性研究

通过对沪深300指数和其仿真期货的交易数据进行Var建模、Granger因果分析,及VEC建模等方法,我们得出在长时期内指数和期货存在相互引导关系.在指数牛市、震荡市、熊市三种情况下,指数和期货的引导关系分别为:指数引导期货、无引导关系、期货引导指数.所以期现货的关系本身并不稳定,会因为市场条件的变化而改变.     

金属铜期货产品价格发现功能的实证研究

现代期货市场是市场经济的重要组成部分,一个成熟的期货市场会对国内乃至国际商品市场产生重要影响。价格发现是期货市场的基本功能之一,通过研究期货市场和现货市场价格的长期均衡关系,可以验证期货市场价格发现功能的实现情况。铜是较常用的期货品种,我国1991年推出铜期货合约,目前已发展为交易最规范、发展最稳定、最具生命力的期货品种之一。本文采用ADF检验、协整检验、Granger因果检验、GS模型对上海期货交易所金属铜的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示铜的期货价格和现货价格之间存在双向引导的关系且现货价格引导能力更强。     

基于GARCH模型的股指期货对现货市场波动影响的实证研究

2010年4月16日中国金融期货交易所正式推出沪深300指数期货。股指期货的推出是否对其标的资产波动有显著影响,至今在经济学界和实践部门都有着很大的争议。有关股指期货对现货市场的影响研究,现有文献大多集中于研究欧美等市场经济比较发达的资本市场,对中国等新兴市场的研究不足;另外国内文献基本上以GARCH族模型进行模拟.本文在借鉴了国内现有研究成果的基础上,以我国沪深300指数为样本,用GARCH模型对沪深300指数期货推出对股票市场波动性影响进行了实证研究。研究结果表明:股指期货在一定程度上减小了股票市场的波动性,总体上发挥稳定市场的功能,但这种影响较小。