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从2000~2004年发生于我国证券市场的208起上市公司并购情况来看,收购公司在并购后1~3年实现显著负的超常收益,即收购方发生了价值损失,遭受了显著的财富损失。同时,国有控股公司的并购绩效好于非国有公司,同城并购表现好于异域并购,多元化并购绩效差于同业并购,优势控股公司表现差于非优势控股公司。此外,与资产收购相比,股权收购的长期绩效表现更好。 相似文献
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自1993年证券市场上的第一起收购案件-“宝延”风波开始,标志着通过证券市场进行收购的可能性在我国转变为现实。随着证券市场的逐步完善,上市公司的收购将成为我国企业集团的主要成长方式。各大公司纷纷对潜在的现实的并购进行积极的防御,由此,产生了一系列反收购的策略和措施。反收购方法和手段是多种多样的,但从财务角度来考虑,就是围绕股东财富最大化的目标,提高收购方收购成本,降低其预期收益,使其对于收购方来讲变得缺乏吸引力。具体来说,目标公司可以采取以下财务策略,进行反并购。 相似文献
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公司并购是一个风险很高的投资活动,是一种市场法律行为;并购能否成功直接影响公司今后的发展。为了增加并购的可行性,减少并购可能产生的风险和损失,收购方在决策时一定要尽可能清晰、详细地了解目标公司情况,包括目标公司的运营状况、法律状况及财务状况。在公司并购的实践中,收购方通常是依靠律师、会计师等专业人员的尽职调查来掌握目标公 相似文献
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随着经济发展水平的提高,并购成为公司资本运作的重要形式,也是公司扩大企业规模、提升市场竞争力的快捷途径。当谈论到并购绩效时,多指收购方在并购行为发生前后的收益变动,但很多学者研究得出在并购活动中并购对目标公司的价值增值大于收购方,本文重点从跨国并购角度上分析公司并购中如何衡量目标公司的价值效益以及影响目标公司绩效的因素,使目标公司在跨国公司并购中处于有利地位,增加目标公司的收益。 相似文献
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杨洁 《商业经济(哈尔滨)》2008,(9):66-67
目前,我国还存在外资并购规制问题:法律规定存在真空、外资并购立法的总体思路混乱、没有明确统一的外资并购监管机构。对外资并购的规避对策应是:采取战略联盟措施,尽快建立规范、科学的外资并购活动和法律制度;建立统一的外资并购监管机构;通过提高收购方收购成本的防御策略,防止外资的恶意收购行为的发生。 相似文献
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《商业经济(哈尔滨)》2008,(12)
目前,我国还存在外资并购规制问题:法律规定存在真空、外资并购立法的总体思路混乱、没有明确统一的外资并购监管机构。对外资并购的规避对策应是:采取战略联盟措施,尽快建立规范、科学的外资并购活动和法律制度;建立统一的外资并购监管机构;通过提高收购方收购成本的防御策略,防止外资的恶意收购行为的发生。 相似文献
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并购套利策略最主要的操作手法是买入被收购方股票,同时卖空收购方股票。其获利来源是收购方股价与被收购方股价之间的价差。并购价差缩小,对冲基金经理将从中获利;并购价差扩大,将发生亏损。 相似文献
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《国际商务财会》2005,(4)
"毒丸计划"
在所有反收购案例中,毒丸(poison pill)长期以来就是理想武器.毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿(Martin Lipton)1982年发明的,正式名称为"股权摊薄反收购措施",最初的形式很简单,就是目标公司向普通股股东发行优先股就可以转换为一定数额的收购方股票.在最常见的形式中,一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份(一般是10%~20%的股份)时,毒丸计划就会启动,导致新股充斥市场.一旦毒丸计划被触发,其他所有的股东都有机会以低价买进新股.这样就大大地稀释了收购方的股权,继而使收购变得代价高昂,从而达到抵制收购的目的.美国有超过2 000家公司拥有这种工具. 相似文献
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杠杆收购是一种收购方主要以负债融资作为主要融资方式进行收购的一种并购活动,它起源于20世纪70年代的西方资本主义国家,到了20世纪80年代,西方规模庞大的杠杆收购案例迅速增加,相对而言,我国杠杆收购的发展比较缓慢。杠杆收购是一种不同于传统并购方式的新型并购,随着我国资本市场的不断发展和完善,国内学者对杠杆收购的研究也越来越多。本文首先介绍了杠杆收购的基本原理和特征,然后指出杠杆收购在我国市场中存在的问题,并提出了相应的政策性建议,包括:加快法律法规建设,深化经济体制改革;拓展融资途径,使融资结构更加合理;树立企业长远发展目标,改善经营效率等。 相似文献
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并购特征并购支付方式作为并购特征的重要组成部分也越来越受到收购公司的重视,并且对收购公司的绩效产生重要的影响。本文选取了2009年我国沪深两市发生的109起并购案例,采用因子分析法分别比较了现金并购和非现金并购对收购公司长期绩效的影响,得出非现金收购使收购公司在长期内获得正常的收益率,而现金收购获得负的收益率。 相似文献
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美国社区银行在90年代掀起了并购浪潮,效率理论被认为是这次并购浪潮的主要推动力量.通过并购释放收购方的剩余资源,促进被收购方的发展,最后达到双赢的目的.这次并购也给中国社区银行在管理绩效,发展途径等方面给予一定的启示. 相似文献
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该文从投资分析师的角度,针对当前我国房地产开发行业的发展状况,结合当前政府相关的调控政策,收集已发生的房地产行业内的并购事件,针对既有的并购事件中并购成功率低的研究结论,研究适用于评价潜在被收购的房地产开发企业投资价值的合理方法,为收购方的投资决策活动提供可靠的理论与实务指导。 相似文献
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我国上市公司并购价值增值的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
以A股市场2005年1月1日至2007年12月31日发生并购的上市公司为样本,采用事件研究法,从宏观层次,对收购方增值效应从时间角度和事件本身的角度进行实证分析,通过变化并购首次公告日前后的观察窗口,观察并购事件对收购方增值的影响。结果表明,我国上市公司并购事件中的收购方没有产生明显的并购价值增值效应,并购效应具有明显的短期性。 相似文献