信息披露质量、投资者信心与企业价值

投资者信心会影响企业价值吗？信息披露质量影响企业价值的机制是什么？本文利用深交所上市的企业数据，对投资者信心的形成机理和影响因素及其对企业价值的影响进行了实证研究。结果表明，投资者信心是市场层面因素和盈利性、股权信息等公司层面因素共同影响的结果。信息披露质量越高，外部投资者信心越强；投资者信心的变化通过投资者行为对企业价值产生影响，这种正向影响在信息披露质量高的公司中得到增强，在信息披露质量高的公司中，投资者信心越强，企业价值越高。     

股票市场对居民储蓄的影响:一个实证分析

长期以来，股票市场与居民储蓄的关系问题，理论界一直存在着争论。本文的实证分析表明，我国股票市场发展的规模和流动性与居民储蓄具有相关性，能够在一定程度上影响储蓄量的变化；同时，股市的流动性对居民储蓄有着明显的分流作用，股市交易的活跃程度和股指的涨跌直接影响着投资者以及潜在投资者的储蓄行为。     

上市公司会计信息失真治理：从制度到内控

上市公司会计信息失真一方面影响到投资者的决策和判断乃至合法权益，影响到证券市场的正常运行．以及整个社会资源的有效配置；另一方面，也直接影响着业界的发展和企业成长     

公司信息披露机制与投资者保护关系分析

研究信息披露机制能否发挥投资者保护功能,减少投资者之间的信息不对称,使投资者获得平等的交易权和信息权具有重要作用。本文对公司信息披露机制与投资者保护之间的相互关系进行了研究,认为高质量的信息披露能最大限度地保护投资者利益,而投资者保护又影响着公司信息披露的质量。     

公司信息披露机制与投资者保护关系分析

研究信息披露机制能否发挥投资者保护功能,减少投资者之间的信息不对称,使投资者获得平等的交易权和信息权具有重要作用。本文对公司信息披露机制与投资者保护之间的相互关系进行了研究,认为高质量的信息披露能最大限度地保护投资者利益,而投资者保护又影响着公司信息披露的质量。     

基于层次分析法的投资者决策影响因素探析--投资者个人视角

文章从投资者个人视角出发，综合考虑投资者在进行投资决策时心理博弈的各项因素以及决策当时所处的外部环境，利用层次分析法，构造出影响投资者投资决策的指标模型，根据量化的投资者打分计算出各层判断矩阵的权重，进而对影响投资者的投资决策指标进行排序，最终得出各层影响投资者投资决策因素的重要性水平。     

浅析我国会计职业道德建设

会计行业作为市场经济活动中提供会计信息及其认证的重要领域，其服务质量将直接影响着投资者、经营者和社会公众的利益，进而影响到整个社会的经济秩序。文章在给出会计职业道德含义的基础上，探讨了走出会计职业道德困境的途径。     

机构投资者在公司治理结构中的影响

20世纪70年代以来,机构投资者异军突起,其在公司治理和资本市场中的积极作用,使之在各国得到广泛推行。机构投资者在公司治理中的积极影响存在着异化行为,进而对我国机构投资者的规范和完善提出更高要求。     

投资者情绪放大企业金融化行为同群效应了吗？

近年来，同群效应成为企业金融化行为的原因之一，深受学者广泛关注。在2009—2020年A股上市企业数据的基础上，实证研究投资者情绪是否影响以及如何影响企业金融化行为同群效应，并进一步探究企业异质性特征下的影响差异。研究结果表明：投资者情绪越活跃，企业金融化行为受同群企业金融化行为影响就越大，即投资者情绪放大企业金融化行为同群效应；投资者情绪对企业金融化行为同群效应的放大作用在民营企业、融资约束高、总经理和董事长二职合一的企业中更明显。因此，为减少企业金融化行为受同群效应的影响程度，抑制企业“脱实向虚”，政府应该提高企业信息披露质量和投资者金融素质，避免资本市场中投资者情绪过分波动。优化营商环境、强化实体经济支持力度等都是必要措施。     

会计信息披露的实证研究——机构投资者参股效应分析视角

有效的会计信息披露可以降低资本市场的信息不对称和投资者的决策风险，SEC（1996）在界定成熟的资本市场时指出首先具备高水平的会计信息。资本市场充斥着信息，是高度信息化决策的市场，投资者构成了重要的会计信息需求者，以会计信息披露过程为决策的主要依据，这样投资者与会计信息披露有着强相关性。证实在会计信息披露方面：机构投资者在公司治理中是否具有“溢出效应”保护中小投资者，可替代投资者法律保护是本文研究意图所在：     

机构投资者异质性与企业绩效——来自中国上市公司的经验证据

以2001—2012年沪深两市A股上市公司为研究对象，考察了机构投资者异质性对企业绩效的影响。研究发现，机构投资者能显著提高企业绩效。进一步将机构投资者划分为稳定型与交易型机构投资者后，发现与交易型机构投资者相比，稳定型机构投资者对企业绩效的影响更加显著。研究结果表明机构投资者尤其是稳定型机构投资者发挥了监督作用，能有效地缓解代理冲突，降低信息不对称程度，有利于企业绩效的提升。     

二手房市场“稳中生变”

前有接二连三的的房产新政，后又面临着抑制房价的“组合重拳”，南京的房产投资者再也坐不住了，最近几天，相对平稳的南京二手房市场出现了房源增多的迹象。业内人士称，南京二手房市场上出现了投资者抛房的现象，但这些房子目前尚未对南京二手房市场的房价产生足够的影响。     

互联网基金对股票市场的影响——基于大数据情绪指数的实证研究

投资者在进行投资决策时易受到自身情绪的影响，并且投资者行为是影响金融市场间波动溢出的直接原因。运用文本挖掘技术对新浪微博2014年4月至2016年7月的博文进行文本分析和随机森林主成分分析并构建微博大数据投资者情绪指数，根据投资者情绪指数研究互联网基金市场对股票市场的影响，结果表明互联网基金市场对股票市场具有波动溢出效应。     

我国积累制社保基金的建设及其投资运营

社会保障制度改革的进程与成败，不仅影响着市场经济运行环境，其所形成的社保资金运作也将影响资本市场机构投资者的发展。社会保障制度改革的目的是建立一套有效、稳定和可持续的社会保障体系，社保资金的运作是从属于这一目的并以该体系为基础框架的。社会保障制度改革的方向是现收现付制还是基金积累制、是由政府提供还是由民间提供都影响着社保资金的不同运作方式。     

证券市场转型期中小投资者交易行为的实证研究

准确把握我国证券市场新兴加转轨时期中小投资者的投资行为和交易特征，对探究证券价格的内在形成机制，提高中小投资者的操作技巧和获利能力，维护证券市场稳定发展和培育成熟投资者等具有重要的理论和现实意义。本文以资本市场微结构理论和行为金融理论为基础，利用一次大规模实盘炒股竞赛的交易数据，通过对中小投资者投资习惯和交易行为的研究，总结了中小投资者的行为特征，分析了换手率、选股能力等因素对其投资绩效的影响，并对如何提高中小投资者的投资收益、落实“国九条”、保护投资者利益提出了相应的政策和投资建议。     

高溢价发行对社会公众投资者利益损害的实证分析

保护广大社会公众投资者的利益，使社会公众投资者获得合理的投资回报是促使证券市场健康发展的必要前提。数量众多而分散的社会公众投资者的存在是中国证券市场的一大特色，是1000多家上市公司存在的基石，同时社会公众投资者又是极易受到侵害的对象。前中国证监会主席周小川指出：“和融资者相比，投资者是相对脆弱的，尤其是广大中小投资者处于相对弱势的地位”。社会公众投资者利益受损可能来自多个方面：上市公司大股东和董事的侵权、信息披露不规范的损害、证券公司违规经营或破产的影响以及交易所系统出错和监管不严的损害、高溢价发行等。其中，高溢价发行是社会公众投资者受损较大的因素之一，也是中国股市到目前为止存在诸多问题的主要原因之一。     

行业资产的Black-Litterman模型配置研究——基于社交网络情绪文本挖掘算法

研究目标:构建反映行业股价走势的基于社交网络文本挖掘算法的行业投资者情绪指标，并改善嵌入行业投资者情绪指标的Black-Litterman模型对资产的配置结果。研究方法:基于社交网络文本挖掘算法度量投资者情绪，运用主成分分析法构建行业投资者情绪指标，并嵌入Black-Litterman模型中构建投资者观点矩阵，确定行业资产配置比。研究发现:基于行业投资者情绪的BL模型有效提高了资产配置的日均收益率和夏普比率。实证结果在样本外验证(除受新冠疫情影响阶段)、暴涨暴跌阶段以及经过允许卖空和交易成本调整后仍稳健，进而证实了投资者情绪对资产组合有显著影响。研究创新:基于社交网络文本挖掘算法构建投资者情绪指数，解决了仅依赖于预期收益或历史数据的预测模型无法直观揭示投资者心理认知和行为的局限性问题，从一个崭新的视角科学地解决Black-Litterman模型中投资者观点的生成问题。研究价值:扩展了Black-Litterman模型理论体系研究，并推动了行为金融理论在资产配置中的应用。     

压力还是监督：机构投资者调研与企业金融化

基于2013—2021年深交所A股上市公司面板数据，从监督效应和压力效应两种竞争视角，考察机构投资者调研对企业金融化的影响。结果表明，机构投资者调研对企业金融化具有正向影响。划分金融资产配置结构后发现，机构投资者调研能够促进企业配置“蓄水池”类金融资产，抑制企业配置“投资替代”类金融资产，这说明机构投资者调研对企业金融资产配置具有监督效应。进一步研究发现，融资约束较低、代理成本较高的企业，机构投资者调研对其金融资产配置的监督效应更强；机构投资者调研对金融资产配置的监督效应有助于提高企业全要素生产率。研究结果对有关部门完善投资者关系管理，借助市场手段改善“脱实向虚”问题提供了可行依据。     

上市公司并购重组中内幕交易法规问题研究

随着国际金融危机影响的逐步深入和国内产业结构调整的需要，我国产业格局面临着深度调整，客观上促使上市公司并购重组活动日趋活跃。然而在我国上市公司并购重组的进程中，内幕交易行为甚至股价操纵行为却常常如影相伴，不仅侵害了广大中小投资者的合法权益，而且给上市公司的重组造成很大困扰，严重妨碍了资本市场的公平与效益。有效控制和减少上市公司重组中的内幕交易行为，对于完善资本市场功能和保护广大投资者权益，具有十分重要的意义。     

企业财务披露对市场价值的影响：企业社会责任披露的调节与投资者评价的中介作用

文章从国内外公共事件切入，整合以往对于企业财务披露如何通过投资者进而来影响市场价值以及企业社会责任如果通过投资者这一利益相关者来影响企业的市场价值这两个研究问题，以我国代表性上市公司的情况作为实证研究对象，分析企业社会责任的调节作用以及投资者评价的中介作用，以便研究上市公司的财务绩效和企业社会责任如何来共同通过投资者的评价进而来影响企业的市场价值。