控制股市泡沫的监管机制分析

随着我国股市规模不断扩大,股市在国民经济中的地位和作用越来越重要,如何使股市健康、稳定地发展,防范股市泡沫风险是其中的一项重要内容。长期以来,中国股市以追逐价差利益为主要的动力源,它的运作不可避免地会产生泡沫成分。规范股市运行已经提了多年,监管层为此也做了不少工作。但是政府部门制定证券市场发展及监管政策的观念仍然相对滞后。     

股市改变中国经济格局

股市有没有泡沫实际上并不是最重要的，重要的是要充分利用当前富裕的储蓄资金去推动中国的金融改革，并据此推动中国经济又好又快地发展。在这个过程中，政府既要善用市场监管的那只手，又要用好行政调控的另一只手。[第一段]     

股市新政猜想

新的一年中,哪些与中国股市息息相关的重大政策可能出台?郭树清该不该道歉?证监会主席郭树清11月11日在接受媒体采访时表示,对于股市的下跌,监管部门应该承担一定的责任,但不是等于完全的责任和绝大部分的责任。理论上讲,股市的上涨和下跌都属于市场行为引发的现象,不以人的意志为转移。但中国股市具有鲜明的中国特色——历来有"政策市"之称。资深股民都知道,政策对股市的影响举足轻重,     

对中国股市和国有企业的协调发展的几点思考

中国股市和国有企业的协调发展,不仅关系中国股市改革和国有企业改革的成果,更影响到中国经济向纵深方向发展的步伐,因此具有重要意义。本文从中国股市和国有企业的关系、中国股市不利于国有企业发展的表现及原因、国有企业的改革不适应股市发展的表现及原因三个方面进行分析,提出了促进中国股市与国有企业协调发展的一些思路和方法。     

中国股市异常波动的特征分析

中国股市作为一个新兴市场已建立运行20余年。通过这些年的发展,中国股市破除了许多体制机制的障碍、出台了许多改革措施,为股市平稳健康运行奠定了良好基础。然而,中国股市令人无法回避的一个事实是,其运行和波动在许多方面都异于常态。波动频繁、剧烈;政策性、短期性、投机性色彩较为浓厚,这些现象都极大地困扰着中国股市的健康发展。本文试图从股市整体上的波动现象入手,分析中国股市波动异于常态的特征。     

世纪之交中国股市的几个重要的趋向

展望2000年前后的几年,是中国经济快速成长,市场取向改革纵深发展时期,也是中国经济与世界市场加快接轨时期,这一时期,总起来看,中国股市必将会在规模扩大的基础上,不断走向法制化、规范化和成熟化。其中,根据世界各国股市的一般进程,中国股市有几个重要趋向值得人们关注：一、股市将更为贴近反映市场规律股票市场是资本市场的重要组成部分。股市应当遵循、反映市场经济规律。市场规律对于股市来说,一是股票商品的价格由其内在价值决定,即由上市公司的净资产及其盈利能力决定;二是股票市场价格受股市上市规模的供给和资金需求的…     

股市假象

据有关部门的统计数字,我国现有股民已达3800万户,且还在继续增加。尽管股市险恶、狂风恶浪不断,但人们仍然前仆后继,奋不顾身地跳了进去,以求高额回报。尤其一些靠牙齿缝里挤出点余钱剩米的下岗职工,也将积累多年的血汗钱投资到股市之中,以求时来运转的奇迹出现。然而股市并不按人们的愿望涨落。她毫不理会股民们研习“波浪理论”以及夜夜计算K值D值等等“作业”的辛苦,并因而露出天使般的笑脸,却像黑白无常一样神鬼莫测地时不时弹跳一下,就让你悲痛欲绝或捶胸顿足,手舞足蹈或眩晕窒息。中国股市这几年虽有长足进步,对国民经济的发展发挥了重要作用,对几百家上布公司发挥了重要作用,对成就少数富翁起了重要作用,但却愧对最大多数的一般股民。一富翁成万民输。所以有经济学     

2003年:中国股市的十字路口

2002年中国股市的风云人物张卫星在2003年伊始就感受到了沉重。2003年1月1日的中午,这位华电投资咨询公司的首席证券分析师在发给另一位学者的信中附有一篇他才写好的文章:在这篇文章中,他提到1342点是防洪的一道大堤,不能轻易被突破,否则我们将付出极大的代价。张卫星的文章还没有发出来——2003年1月2日,新年股市的第一个交易日。股市并没有新年新迹象,跌势依然在蔓延着。当日,沪证指数下跌37.02点,收盘于1320.63点。虽然在此后的1月14日,大盘没有任何预兆地创造了中国股市自2002年6.24行情以来最大的一次单日涨幅,但随后的走势证明这样的上涨只是昙花一现。当然,在新的一年中这是一个中国的股民不愿意看到的开局,但无可抑制的是:中国股市的2003年就是毫无道理地以这样的方式走向了我们。证券市场在低迷向下的惯性中继续与宏观经济的大好形势背道而驰的不正常局面也继续上演着。在这种悖论中,中国证监会几乎在2002年的最后一个星期完成了近三年来最大的人事变动,业内人士称之为“大换血”。谁都无法知道,这样的“大换血”将为中国股市带来什么。而著名学者刘纪鹏认为,中国股市之所以一直在“跌跌不休”,最根本的原因是中国资本市场改革和发展的先后顺序已经由于不尊重国情和不坚持渐变稳定发展的20年     

股市需要“大手术”

中国的股市,至今已经整整１０年。在这１０年中,虽出现过短期"牛市",但总的状况是"熊市"。原因固然很多,但主要原因在于股市自身,在于我们对股市的制度创设和安排中埋下的病根。这就要求对我们的股市这个最易受伤害的薄弱地带加紧进行外科手术改造。具体地讲,今年至少应对股市狠切五刀。一切上市公司主要功能错位 在政府看来,国企所以要改造成股份公司,特别是上市公司,主要是为了集资和筹资。谁也不否认,集资和筹资的确是股份公司特别是上市公司的重要功能,但不是唯一功能,更不是最主要功能。市场经济特别是股份经济的发展史已…     

中国股市低迷成因分析及对策

中国股市经历10余年的发展，有过辉煌，也遇到过困难，但总的方向是不容置疑的。近年来的股市低迷，有负面的诱因所致，也有政策和制度不完善等因素使然。大力推进股权分置改革是扭转股市低迷的当务之急。     

20世纪90年代以来我国宏观经济政策对股市的影响

作为改革开放的产物,中国股票市场已经走过了11年的不平凡历程。在迂回发展之中,股票市场历经了曲折。可以说,股票市场的发展正处在中国经济的特殊转轨时期,频繁变化的宏观经济政策对股市自身的跨越式发展模式打下了深深的烙印。虽然我国股市发展还不成熟,宏观经济与股市关联度没有成熟市场那么高,但在分析中国股市的市场运行及制度风险时,首先要考虑的就是宏观经济政策对它的影响。 宏观经济政策是通过货币政策和财政政策的不同传导机制影响股票市场及其发展的。它的影响途径可分为两个大方面:一是直接影响,宏观经济保持快速增长,作为股市基石的上市公司将直接受益,公司利润水平提高;二是间接影响,宏观经济快速增长,有利于投资者提高对股市的信心,从而吸引更多资金流入股市。有些宏观经济政策,虽然并非直接针对股市,但股市产生的影响可能是潜在的、长期的,有时政策效应在股票市场的显现也会有一定的时滞。但是随着市场规模不断扩大,股市在国民经济中的地位日益提高,管理层对股市发展也非常关注。因此,宏观经济与股市的关系也会越来越密切。     

完善货币政策控制股市泡沫

随着我国股市规模不断扩大,股市在国民经济中的地位和作用越来越重要,如何使股市健康、稳定地发展,防范股市泡沫风险是其中的一项重要内容。货币政策作为两大宏观经济政策之一,在国民经济中占有举足轻重的地位,随着我国股市的不断发展,如何完善货币政策,怎样将股市泡沫控制在适当的范围之内也逐渐为人们所关注。近几年来,股市对我国货币政策的影响越来越重要。但是,我国股票市场还不成熟,非基本经济因素起着很大作用(如“内部人”操纵,“炒作式”披露等不规范做法,投资者的非理性等),使股市价格变动不稳定和波幅太大,极易产生泡沫现象。中央…     

触摸中国股市的脉搏

至今,中国证券市场已经走过17个年头,上证指数也从最初的100点,上涨到现在的5500点,平均上升幅度达到25%左右。尽管多次牛市、熊市交替,但与中国经济的增长速度相比,中国股市还是跑在了前面。特别是2006年以来,股市不同以往的大幅上涨,给投资者带来了财富的不断增长,使越来越多的老百姓更加关注中国股市以及中国经济的持续发展。     

股市应调整的五个方面

中国的股市,至今已经整整10年。在这10年中,虽出现过短期“牛市”,但总的状况是“熊市”。原因固然很多,但主要原因在于股市自身,在于我们对股市的制度创设和安排中埋下的病根。     

中国股市泡沫成因分析与治本之策

泡沫属股市常态,但与境外成熟市场不同的是,中国股市泡沫呈现出结构性尤其制度性泡沫的特征。造成中国股市泡沫的因素是错综复杂的,但这些因素在不同时期的重要性显著不同,其中不变的和决定性的因素是制度,尤其退市制度以及与之紧密相关的监管制度和地方政府过度保护行为,这是绩差股成为狂热投机对象和泡沫膨胀的根源。因此,治本之策不是大幅增加股票供给,也不是推出注册制和做空机制,更不是让股市暴跌,而是厉行退市,这是中国股市走向规范成熟的关键。但退市是利益关系的重大调整,需要决策部门和监管部门拿出智慧、决断和勇气。     

价值投资于中国股市的可行性分析

针对目前我国股市的持续低迷的状况,出路何在成为各方探讨话题。一些学者认为考虑到中国股市特殊性和现状,价值投资并不可行。从实践和理论这两个角度出发,本文得出结论:价值投资是非常适用于中国股市的,而且将来,中国股市的发展也将由它来引领。所以说,在众多投资者中建立起价值投资的理念,让以"研究为主导"的价值投资来引领整个市场的发展,是解决中国股市问题的关键所在。     

中国股市能新生吗

中国股市所用的是特殊时期产生的特殊规则，在这规则中，“重融资”的发展口号是中国股市最重要的任务，并一直保留了下来。     

东风浩荡中国股市再现曙光

2004年初,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台,长期低靡的中国股市应声而涨.国家从全局和战略角度作出大力发展资本市场的重要决策,好似强劲的东风,翻开了中国股市新的一页.而这一次的市场改革在资本市场研究专家、策略分析师和具有外资背景的投资专家以及中小投资者的眼中,又会被解读成什么样的投资策略,进而推动股市演绎出什么样的发展趋势呢?.     

中国股市双向开放的现实瓶颈与解决方案

金融业双向开放背景下的中国股市双向开放是更高层次和更高水平的开放。近十年来,中国股市双向开放的成果多面呈现,双向投资渠道逐年拓宽,双向参与主体逐渐多元,市场运行秩序逐步规范。双向开放进程中的中国股市发展迅速,但同时,也面临诸多现实问题:与成熟市场联系紧密但相对新兴市场脱钩,参与方自由度提升但蕴涵复杂内生风险,多重因素影响叠加使可持续性遭受质疑。为了推动中国股市积极稳妥地双向开放,本文提出应夯实与成熟市场已有合作成果,加深自身对新兴市场双向关联,建立与完善证券投资负面清单,进一步规范参与方的交易行为,有效化解全球化进程不利影响,提升中国股市开放的可持续性。     

影响上海股市波动的因素分析

中国股市是世界上最年轻然而发展最快的股市,股市在过去近十年的发展过程中逐渐自我完善和发展壮大,其监管体制也发生了巨大的变化,由建立初期的多头乱管到今天的逐渐分工明确,由消息发布的不规范到今天的逐步规范,由交易制度、证券立法的欠科学、不健全到今天的更加科学和逐步健全……其间中国股市经历了多次大起大落。政策、消息、扩容都是引起股市波动的因素,除此之外企业经营状况的好坏、机构大户操纵、各种非正常途径