山东省上市公司对本地经济贡献的实证研究

上市公司是企业中的优秀代表,在自身快速发展的同时,能够对地区经济起巨大的推动作用.本文运用山东省17地市上市公司的面板数据,实证研究了上市公司对其所在地区经济发展的作用,结果表明各地区上市公司投资与经营绩效对该地区GDP增长有显著的正向影响,同时也友现山东省上市公司存在产业结构不合理、"重融资、轻管理"等问题.并从宏观和饭观两个层面对如何促进山东上市公司发展提出了对策和建议.     

山东省上市公司与“北上广”上市公司的比较——基于企业价值的视角

<正>上市公司是支撑地区经济发展和带动经济结构调整优化的支柱,而山东省上市公司数量偏少,价值相对较低,上市公司支撑全省经济发展和带动经济结构调整优化的作用因此受到很大限制。作为GDP位居全国前三的经济大省,山东省上市公司的市值占GDP的比例较低,只有11.46%,不仅远远低于北京、上海、广东等省市,甚     

西部地区上市公司投融资行为及效率分析

西部地区上市公司与东部地区上市公司相比还有较大发展差距。研究结果显示,包括自身利润积累、股权融资的融资行为对西部地区上市公司投资具有显著的正向作用,上市公司银行信贷的使用效率有待提高,资本积累有助于提高上市公司的盈利能力。     

数字金融对创业板上市公司成长的影响——基于地区经济发展水平和研发创新双视角

基于2011～2020年创业板上市公司的相关数据,研究了数字金融对创业板上市公司成长的影响,又引入地区经济发展水平和研发创新作为中介变量,进一步实证检验了数字金融与创业板上市公司成长之间的关系。研究结果表明,数字金融可以提升地区经济发展水平和研发创新,进而促进创业板上市公司的成长,地区经济发展水平和研发创新在数字金融对创业板上市公司成长关系作用中发挥了部分中介效应。研究结论对认识数字金融的实际价值、推动数字金融发展进而提高创业板上市公司成长具有一定的理论意义。     

山东上市公司财务危机预警研究

一、引言1993年8月,青岛啤酒在上海证券交易所挂牌上市,成为山东省第一家上市公司。此后,山东省上市公司的数目不断增加,但部分公司经营业绩却不容乐观,出现了亏损、财务状况异常以及更为严重的情形,最终受到特别处理甚至面临退市危险,使投资者和债权人等利益相关者遭受到巨大损失。截至到2005年底,山东省共有72家上市公司,其中ST公司12家,约占总数的16.7%。本文通过探讨处于同一省份、上市时间相同或相近的A股公司在发展中的不同财务状况,研究对山东省上市公司财务危机具有重要作用的因素,以帮助投资者和债权人等利益相关者做出正确的投…     

大股东对治理机制的选择偏好研究——基于中国公司治理指数(CCGI^(NK))北大核心CSSCISSCI

本文依据中国公司治理指数(CCGI^(NK))的研究表明,基于不同的治理战略,上市公司大股东对公司治理机制的作用迥异,对不同的公司治理机制存在显著的选择偏好。具体而言,第一大股东可能在一定程度上改善公司治理机制,利用公司治理的信号显示作用,在谋取私人利益的同时博取良好的市场声誉;同时,基于操控公司治理和管理的需要,第一大股东可能避重就轻,偏好于对上市公司信息披露、利益相关者治理产生更为显著的"正向作用"。与之相对,其他大股东持股比例和大股东制衡度(或联合制衡度)可能对上市公司治理整体产生"负向影响",并且对上市公司信息披露、利益相关者治理的"负向影响"更为显著。     

内蒙古自治区上市公司总体状况实证分析

上市公司正逐步发展成为企业的中坚力量和精英.上市公司总体状况不仅对全省乃至对全国总体经济实力状况具有重大影响,也同时反映了一个地区的经济发展状况,因此证券市场又称作经济发展的晴雨表.本文将对内蒙古地区上市公司的多个方面进行比较分析,在分析中可以发现,我区的上市公司业绩优良、前景乐观,但是由于历史原因发展较缓慢、资本市场上的投资者对它们的认可度较低.     

运用金融手段加快山东省出口品结构高度化的进程

出口制造业是一个国家或地区的贸易基础。"十一五"期间,山东省出口商品结构得到了改善,高技术产品出口量增加的比重日益上升,但是,也应该看到距离发达地区还有一定的差距。要实现山东省从"出口制造业大省"到"出口制造业强省"、从"低技术制造业"到"高技术制造业"的跨域,发展和完善相关的金融业务是不可忽视的重要手段。因此,需要迫切采取有效的金融措施,加快调整出口品贸易结构,促进山东省外贸产业发展。     

A地区上市公司股利分配分析

股利分配政策在上市公司的财务政策中占据着重要的地位,股利的发放能够间接体现出公司的经营状况和盈利能力,传递公司的经营信息,对公司的长远发展起到至关重要的作用.本文以A地区的上市公司为主,对符合条件的44家上市公司股利分配情况进行分析.研究发现,该地区上市公司股利分配存在分配金额较少且不够稳定的情况.基于此,本文还分析了导致A地区上市公司股利分配现状的原因,找到适合该地区完善股利分配政策的有效措施,以推动区域经济发展.     

老赖越多,贷款越难?——来自地区诚信水平与上市公司银行借款的证据

本文首次利用最高人民法院发布的失信被执行人数据(俗称“老赖”)度量地区诚信水平,并以2003—2014年A股上市公司为样本实证检验地区诚信水平对上市公司银行借款比例的影响。研究发现,相比诚信水平较高的地区,上市公司在失信环境下能够获得更多的银行借款。机制检验的结果表明,上市公司信息透明度更高、受外部监督更多,能够缓解失信环境下企业违约风险的提高。进一步研究还发现,当银行作为原告方的诉讼中“老赖”比例越高时,失信环境对上市公司银行借款比例的作用更加显著;而当企业遭遇行业危机或企业所在城市信用体系建设相对完备时,地区诚信水平的影响会被削弱。该结论在经过一系列内生性和稳健性检验之后,依然成立。本文从银企借贷的视角解释了地区诚信水平对企业融资和发展的作用,也为企业获取信贷资源、缓解融资难问题提供了可行路径。     

非银行金融科技与上市公司借贷成本——竞争压力还是信息溢出？

金融科技作为技术驱动的金融创新,是深化金融供给侧结构性改革、增强金融服务实体经济能力的重要引擎。基于我国A股上市公司数据,本文实证分析了针对中小微企业和个人的非银行金融科技发展对上市公司借贷成本的溢出效应。结果表明,非银行金融科技发展每提高10%,上市公司借贷成本平均下降1.6个百分点。进一步分析表明,这一结果同时受到“竞争压力”与“信息溢出”两种机制的作用:前者表现为在银行业竞争程度更高的地区,非银行金融科技的发展更能显著降低企业的借贷成本;后者表现为,非银行金融科技的发展能够显著降低商业银行不良贷款率,同时也能降低商业银行业务及管理费用开支。本文探索金融科技如何影响上市公司融资成本,为金融科技进一步增强金融服务实体经济能力提供了新的启示。     

上市公司现金分红能力研究

通常认为,公司的现金分红能力取决于公司经营产生的当期利润及以往的留存收益。但由于会计利润并非"现金",而实现利润的刚性分红要求使得市场上存有"庞式分红"现象。那么,如何衡量公司的实际分红能力?本文通过对上市公司的现金分红能力进行系统研究,结果表明上市公司的现金分红能力不仅受到企业留存收益的约束,同时也受到源自上市公司自由现金流产生的现金量的限制,二者同时作用,决定了上市公司现金股利政策和现金分红的多寡。     

地区幸福感、市场化进程与企业社会责任——基于我国民营上市公司的经验证据

从地区幸福感这一非正式制度的社会资本视角入手,本文对地区幸福感与民营上市公司社会责任之间的关系进行了探讨,并进一步考察了我国各地区市场化进程对二者关系的影响。研究表明:(1)地区幸福感对民营上市公司社会责任的履行产生了一定的负面效应,即地区幸福感程度越高,其所在民营上市公司的社会责任履行水平越低;(2)在市场化进程较快的东部地区,其所在城市的幸福感对民营上市公司社会责任的负面作用要强于市场化进程较慢的中西部地区。本文运用社会资本和社会学的相关理论对这些研究发现进行了分析和解释,相关研究结论对于深入理解转型经济下地区幸福感的作用以及如何在新兴市场中构建幸福和谐社会具有一定的启示和指导意义。     

我国上市公司信息披露研究

本文对我国上市公司信息披露制度进行简要回顾,从苏宁电器和双汇发展进行正反两方面案例分析,发现信息披露与内部控制制度对上市公司发展的重要性。针对目前国内仍有相当一部分上市公司对信息披露与合规的重视程度不够,存在重形式轻内容、披露格式化等问题,建议证监会和证券交易所在加强监管的同时,应致力于引导上市公司转变和完善公司治理理念、建立健全内部控制制度,并完善上市公司信息披露工作"奖优罚劣"机制。     

山东省上市公司发展状况实证分析

上市公司的发展状况对区域经济有重大影响。本文对山东省境内上市公司经营情况与部分省份进行了比较分析,提出业绩两极分化,公司治理结构不完善等有待解决的问题,并对解决对策进行了探讨。     

地区“僵尸”水平对企业绩效的影响研究

出清"僵尸"企业是深化供给侧结构性改革、推进经济高质量发展的主攻方向。本文以企业绩效为切入点,运用2010—2017年中国上市公司相关数据分析地区"僵尸"水平对正常企业绩效的影响。实证结果表明,地区"僵尸"水平显著地抑制了正常企业的生产绩效,并且在企业异质性分析中发现,相比私有企业,对国有企业的抑制效应更为明显。此外,市场竞争能够有效缓解地区"僵尸"水平对企业绩效的抑制作用。同时,本文进一步探究了地区"僵尸"水平对企业绩效影响的内在传导机制,结果表明由于"僵尸"企业的存在,正常企业减少了研发投入和投资规模,降低了全要素生产率,进而使得企业绩效下降。文章建议政府应果断采取措施分类处置"僵尸"企业,肃清市场环境。     

法制环境、金融发展与企业长期债务融资

本文分别从长期负债比率和债务期限结构两个方面,从法与金融的视角考察了我国地区法制环境、金融发展以及它们之间的相互作用对上市公司长期债务融资的影响。研究结果表明:我国地区法制环境的改善并不能使上市公司获得更多的长期债务融资,地区法制环境和金融发展的水平越高,上市公司获得的长期债务融资越少,然而在法制环境比较好的地区,金融发展水平的提高却有助于上市公司获得更多的长期债务融资。本文的研究结果不仅丰富了国内外的研究成果,而且有助于我们更加深入地了解我国上市公司长期债务融资偏低的制度因素。     

儒家文化与上市公司“隧道效应”

传统"儒商精神"提倡要"以义取利"、关注利益相关者的利益和积极承担社会责任,一定程度上可以减少企业实施不道德的商业行为。本文以2006—2017年中国上市公司为研究对象,使用GLOBE文化习俗指数中的"社会导向的集体主义""不确定性规避""未来导向"作为度量儒家文化的替代指标,进而考察儒家文化对上市公司实施"隧道效应"的影响。结果发现:上市公司受到儒家文化的影响越大,实施的隧道效应越小,并且这种负相关性在民营企业中更为明显。此外,我们还发现在对外开放程度较高和儒家文化破坏程度较高的地区,儒家文化缓释"隧道效应"的作用会有所减弱。本文拓展了非正式制度对公司治理的影响方面的研究,丰富了"文化金融学"相关理论。     

上市公司数量与非上市公司创新

本文研究了上市公司数量增加对非上市公司创新的影响。研究发现,上市公司数量增加能够促进相关非上市公司创新。机制分析发现,上市公司数量对非上市公司创新的促进作用在融资约束程度相对严重的非上市公司中更明显,上市公司创新活动、分析师关注和高质量审计能够强化上述促进作用,表明上市公司能通过缓解融资约束,增加知识传播和信息披露,进而促进非上市公司创新。进一步研究发现,更多的地区劳动力供给、较高的地区市场化程度和金融市场化程度也能够强化上市公司数量增加对非上市公司创新的促进作用。本文深化了股票市场发展溢出效应方面的研究。     

宏观经济因素对上市公司信用风险影响研究

和总产出的比例也不断提高,在当前中国的经济发展中发挥着举足轻重的作用。同时,由于上市公司都是其领域内实力比较雄厚、盈利能力比较强的企业,构成了当前银行业放款的主要对象。因此,上市公司信用自1984年中国第一只股票上市以来,经过近30年的发展,中国上市公司数量达到了2300多家家。上市公司数量激增的同时,上市公司资产总量和产出总量占国民经济总资产风险的整体构成了我国银行业所面临信用风险的主要部分,研究上市公司信用风险的影响因素对商业银行风险管理具有一定的参考价值。本文选取923家上证A股公司数据,运用KMV模型对企业信用风险进行度量,并运用面板数据模型探讨宏观经济因素对上市公司信用风险的影响。最后,基于实证的结论分析了我国实际经济运行中宏观经济因素对上市公司信用风险的作用机制及政策建议。