股改支付对价的博弈分析

股权分置改革的过程是非流通股股东与流通股股东之间,就非流通股获得流通权应支付的对价而进行的持续博弈过程,股权分置改革蕴含着多方利益的博弈。从股权分置改革的博弈论基础出发,建立博弈模型,进行分析求解得出博弈双方的最优策略是非流通股股东设计合理对价方案,流通股股东积极参与,使其通过,最终达到共赢,同时对股东问博弈的有效性进行了实证研究,提出股改中应注意的问题及解决方案。     

股权分置改革对价的博弈分析

本文主要是针对股权分置改革中非流通股股东为获取其股份的流通权,如何向流通股股东支付相应的对价进行补偿,以及如何协调二者的利益以确保改革的顺利进行的问题进行探讨。以博弈论为方法,对非流通股股东和流通股股东在改革过程中收益的公平性问题建立博弈模型,进行分析求解,得出博弈双方的最优策略是非流通股股东诚意设计对价方案,流通股股东积极参与,最终达到共赢的局面,最后提出本人的几点看法。     

从对价原理出发选股——股改中如何寻找高对价股票

从今年5月开始的股权分置改革试点，到8月底已经基本结束了。现在，市场进入了股改全面推开的新阶段，大量的上市公司将在未来几个月完成股改，这一方面给投资带来了新的投资机会，但同时也使得选股变得更为困难。因为在这个阶段，股改毫无疑问是投资的主题，但具体到某个上市公司如何进行股改，推出什么样的对价方案，则不是像其业绩那样可以根据相应的财务报表进行推算的。     

对股改对价会计处理的思考

针对股权分置改革过程中涉及对价问题的会计处理，财政部制定了《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》（以下简称《暂行规定》）。虽然股改本身是一个短时期的经济行为，其会计处理也为短暂的经济问题，但未来还将出现大量的这种“个案”，因此，笔对其会计处理方法进行探讨，以期进一步得到完善。     

股权分置改革中给付对价的会计处理

2005年4月29日随着证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,中国股市开始推进股权分置改革,然而由于财政部还没有出台任何与这次改革相关的会计处理的规定,因此会计处理相关问题引起会计界各方人士激烈的争论。本文通过探讨股权分置改革中给付对价的会计处理,提出我们的一些意见。     

股权分置改革中的对价问题

为了改变我国股市上三分之二的股权不能流通,导致股市先天不足的这种重大缺陷,我们提出了股权分置改革。但是在股权分置改革过程中我们没有成熟经验可借鉴,我们投石问路“摸着石头过河”这样难免出现一些问题。公司股改时,对价到底是计算出来的还是博弈出来的?究竟会采用哪种对价测算方式呢?非流通股东是否根据自身的送股意愿,来决定对价测算方法和对价测算时点的取舍,从而使对价落在自己设想的区间?本文就股权分置改革中对价做一些简单解读。     

股权分置改革中的对价问题

为了改变我国股市上三分之二的股权不能流通,导致股市先天不足的这种重大缺陷,我们提出了股权分置改革.但是在股权分置改革过程中我们没有成熟经验可借鉴,我们投石问路"摸着石头过河"这样难免出现一些问题.公司股改时,对价到底是计算出来的还是博弈出来的?究竟会采用哪种对价测算方式呢?非流通股东是否根据自身的送股意愿,来决定对价测算方法和对价测算时点的取舍,从而使对价落在自己设想的区间?本文就股权分置改革中对价做一些简单解读.     

股权分置改革中对价的会计处理

非流通股与流通股的价值来源不同,导致其表现的价格也有不同。流通股是以公开竞价的方式在市场上购得,所付出的成本远高于以净资产为基础计价的非流通股。非流通股在获得流通权后其价格将会有一个大幅度的提高,同时由于增加了市场容量,对流通股的价格又形成了向下的压力,因此非流通股股东应支付对价作为对流通股股东的补偿。     

股权分置改革中对价的会计处理

非流通股与流通股的价值来源不同,导致其表现的价格也有不同.流通股是以公开竞价的方式在市场上购得,所付出的成本远高于以净资产为基础计价的非流通股.非流通股在获得流通权后其价格将会有一个大幅度的提高,同时由于增加了市场容量,对流通股的价格又形成了向下的压力,因此非流通股股东应支付对价作为对流通股股东的补偿.     

浅析我国上市公司股权分置改革中的对价问题

本文以2005年参加股权分置改革的上市公司为考察范围,从对价总体水平、地区分布、对价形式和股权结构的角度综合评析股改中的对价支付情况,并就对价确立存在的主要问题提出了完善思路。     

股改中的对价与风险套利

2005年4月29日,中国证监会正式宣布启动"股改".采用非流通股股东补偿流通股股东的方式。对价补偿的目的在于避免非流通股股东在“股改”过程中的价值损失,从而保护非流通股股东在公司层面和市场层面的利益,具有非常重要的意义。当前进行的“股改”中非流通股股东普遍对流通股股东进行不同程度的对价补偿,而"股改"方案的通过必然基于两类股东预期在“股改”后各自利益不受损,即股东总体利益至少不受损。     

股权分置改革对价水平实证研究

研究实际对价水平的形成机制和影响因素,对于股权分置改革的顺利实施具有重要意义。本文选取了若干类解释变量,在排除了多重共线性问题的基础上,运用多元线性逐步回归的方法,对实际对价水平进行了实证研究,得出基金持股比例、非流通股比例、股改时的市净率、上市时的市净率等四个变量对实际对价水平具有显著解释力的实证结果,并探讨了实证结果的实际意义。     

关于股权流通对价会计处理问题的探讨

股权流通对价在现有的会计制度下很难找到合理的处理方法。目前对股权分置,改革非流通股股东支付的股权流通对价的会计处理,应坚持股权流通对价、不让上市公司的所有者权益受损并与股权流通对价会计核算相一致的原则,在“长期股权投资”科目下增设“股权流通对价”明细科目,用来专门核算股权分置改革支付的股权流通对价的增减变化。     

股权分置改革对价现状浅析

股权分置改革已接近尾声，本文将基于股改的现状，纵观全局分析股改的对价支付形式及对价支付水平，并分析对价的影响因素。     

股权分置改革对价依据辨析

对价是我国上市公司股权分置改革的核心要素。但就支付对价的依据而言,无论是对高溢价首次公开发行的补偿,对传递了虚假信息的补偿,还是对承受股票市价下跌的补偿,都难以构成对价的基础。而从金融学角度来看,流通股股东拥有将股票卖给出价更高的投资者从而获利的选择权,该选择权的价值亦体现在股票价格中。股权分置改革后,可流通股数量剧增,将导致该选择权价值降低,给原流通股股东造成损失,对此,非流通股股东应向流通股股东支付对价。     

股权分置改革合理对价的辩证分析

“对价”是否合理是股权分置改革的核心。本文分析了目前最具代表性的两种对价补偿观点,探讨了合理对价的理论要素,并在此基础上推导了不同依据下的合理对价计算方法,并对中小板试点公司的合理对价做了对比分析。     

探究股权分置改革中对价问题

股权分置改革的实质是非流通股股东和流通股股东的博弈过程,为了实现双方在对价博弈中的整合结果,即“双赢”,关键是确定合理的对价水平、制定能够为投资者接受的方案。本文首先分析比较试点公司四种对价理论,又进一步探讨非试点上市公司应在对价方式选择标准、承诺条款及投资者关系管理等方面加以完善,促进对价方案有效实施,对即将进行和准备进行股权分置改革的公司提供借鉴,从而推动整个股改的顺利进行。     

论股权分置改革对市盈率的影响

本文将分析我国目前进行的股权分置改革,探讨股权分置改革对我国股票市盈率的影响,重点把握它们之间的关系,提出建议以利于进一步搞好股权分置改革,使我国股票的市盈率处于一个合理区间。进而,提升我国股票市场的投资价值,保护广大投资者的长远利益;同时,也努力提高我国上市公司的质量,促使上市公司的健康发展,保护中小股东的利益。从根本上,维护我国证券市场的公开、公平、公正,完善和稳定我国的证券市场,使之与国际接轨,从而稳定我国的经济,保证我国经济的持续健康快速发展。     

增加可置信股改承诺的博弈分析

本文采用博弈理论来探讨A股证券市场中的股权分置问题,具体运用囚徒困境模型、子博弈纳什均衡,剖析股权分置改革对象非流通股股东与流通股股东行为背后的博弈对策。