不完全资本市场、预防性储蓄与通货膨胀的福利成本分析

本文假设不完全资本市场条件下个体的“自我保险”为持币的主要动机，在总体风险和个体风险的框架下，讨论了通货膨胀对异质个体福利的影响。研究表明：对于像中国这样一个有很强信贷约束的不完全资本市场国家，本方法比传统基于MIU和CIA的模型更能反映通货膨胀对中国居民福利的影响。传统的方法低估了对像中国这样的国家中个体的通货膨胀福利成本。此外研究还表明，平均失业期对个体造成的通货膨胀成本影响很大。那些没有储蓄计划个体的出现减少了所有个体的平均福利。通过对总体风险的讨论，我们发现较高的失业率（平均失业期）将大大增加通货膨胀的成本，而工作分享计划则是一种降低通货膨胀成本的好措施。     

不完全资本市场、预防性储蓄与通货膨胀的福利成本分析

本文假设不完全资本市场条件下个体的自我保险为持币的主要动机,在总体风险和个体风险的框架下,讨论了通货膨胀对异质个体福利的影响。研究表明:对于像中国这样一个有很强信贷约束的不完全资本市场国家,本方法比传统基于MIU和CIA的模型更能反映通货膨胀对中国居民福利的影响。传统的方法低估了对像中国这样的国家中个体的通货膨胀福利成本。此外研究还表明,平均失业期对个体造成的通货膨胀成本影响很大。那些没有储蓄计划个体的出现减少了所有个体的平均福利。通过对总体风险的讨论,我们发现较高的失业率(平均失业期)将大大增加通货膨胀的成本,而工作分享计划则是一种降低通货膨胀成本的好措施。     

不确定性理论、金融市场与不完全信息

对金融市场运行机制问题的研究是现代金融学关注的焦点，并由此产生了金融学的一系列革命。现代金融经济学的理论基础是不确定性条件下的微观经济学，其分析对象是风险资产和个体的投资行为，一种资产具有风险是因为其收益是不确定的。在股票市场上，金融资产价值的这种不确定性由于系统本身的随机周期性波动和信息的高度不完全和非对称又表现得尤为充分。     

不确定性、国家市场与公共政策

不确定性是经济系统的重要特征。市场和计划都是应对不确定性的制度，但市场主要应对横向(空间)不确定性，计划(国家计划)主要应对纵向(时间)不确定性。不确定性是国家计划的根源，以制度预设来避免事后调整是计划的特征。计划消除不确定性主要采取与公共政策相结合的形式，而公共政策又分为针对市场选择的和针对公共选择的两种。     

制度变迁、不确定性与城镇居民消费——基于预防性储蓄理论的分析

中国改革进程中产生的不确定性外部环境深刻影响着中国居民的消费行为.笔者基于预防性储蓄理论,使用1990年一2006年中国城镇居民收入、消费支出数据,分析不确定性对城镇居民消费的影响.计量结果显示,相比收入不确定性,支出不确定性对居民消费影响更大;2000年以前教育支出不确定性对城镇居民消费行为影响最大,2000年以后住房支出不确定性的影响加大,医疗支出不确定性和教育支出不确定性对城镇居民消费行为也有显著影响.     

不完全市场、惩罚函数及一般均衡

不完全市场一般均衡分析框架使我们更加了解现实金融市场中资产价格的形成机制,使用带有惩罚函数的同伦跟踪算法计算不完全市场经济一般均衡模型均衡(GEI),有效地克服了由于市场不完全引起的消费者资产组合无限扩张和需求函数不连续等传统GEI模型计算所固有的困难.     

不完全劳动市场、政府干预与失业率

本文针对我国不完全的劳动市场,建立了一个短视一搜寻模型,目的是要说明,第一,虽然政府直接干预下的就业率高于无政府干预的劳动市场的均衡就业率,但是后者的社会总福利水平高于前者,而且,无政府干预情形下失业者的福利水平不会低于政府干预时在低工资岗位上的就业者的福利水平.这说明政府直接干预劳动市场虽然有可能降低失业率,但可能导致整个社会福利损失,也不利于提高低收入人群的福利水平.第二,我国现行的社会保障制度、户籍制度以及地方保护政策妨碍城乡劳动力自由流动,造成城市居民一般占据了工资较高的岗位,农村居民一般只能找到工资较低的岗位.这种匹配过程达到的劳动市场均衡,虽然有可能最大限度降低城镇失业率,但不是使得全国总失业率最低的均衡.     

流动性约束和不确定性状态下的预防性储蓄研究-中国城乡居民的消费特征分析

该文利用我国城乡时间序列数据,对城乡居民的消费特征做了新的探索.我们对引入预期收入增长的对数线性欧拉方程和二阶泰勒近似的欧拉方程进行了估计,结果说明,当期收入仍是决定我国居民消费的主要因素,消费的随机游走假说不成立;城镇居民比农村居民有更强的预防性储蓄动机.1990年代中期以来持续走低的收入增长率直接抑制了消费需求的增长,而仍然偏紧的流动性约束和日益增强的不确定性增大了预防性储蓄动机.     

UNCERTAINTY AND CONSUMPTION: NEW EVIDENCE IN OECD COUNTRIES

This work analyses the empirical evidence about precautionary saving in OECD countries in the period 1955–2000. Unlike the previous literature, we perform the test using a measure of uncertainty allowing for heterogeneity in stochastic processes which generate data for each country and selecting for each economy the autoregressive moving average process which best describes the series. The results obtained support the main conclusion of precautionary saving theory, showing that a greater degree of uncertainty increases saving. A less clear conclusion is obtained with reference to the effect of uncertainty on consumption growth, which does not seem to be strongly supported by the data.     

不确定性、通货膨胀与产出增长

基于中国1952—2004年的数据,通过GARCH-M模型和广义脉冲响应函数对不确定性、通货膨胀与产出增长进行实证分析。结果发现:通货膨胀不确定性与产出增长负相关;产出增长不确定性与产出增长负相关;产出增长不确定性与通货膨胀正相关;通货膨胀不确定性与通货膨胀负相关;产出增长冲击和通货膨胀冲击对产出增长不确定性和通货膨胀不确定性的影响存在滞后性和非对称性;产出增长对产出增长冲击的动态响应最大,通货膨胀对产出增长冲击的动态响应以及产出增长对通货膨胀冲击的动态响应最小,通货膨胀对通货膨胀冲击的动态响应居中。     

增值税全面“扩围”的税率设定探讨

增值税税率的设定是我国实现增值税全面“扩围”必须解决的关键问题,它直接关系到结构性减税的政策目标能否真正实现。本文根据结构性减税的政策目标,利用2007年投入产出表数据进行了模拟测算,得出增值税全面“扩围”的标准税率取值应当在9%~13%之间。在此基础上,本文考虑了全面“扩围”带来的税收减收因素和税制的国际竞争因素,提出标准税率应确定为13%或略低于此的水平。同时,税率档次应在现有税制基础上进行简化。     

中国农贷市场的利率决定:一个经济解释

在中国农贷市场,供给方垄断和总供给不足的双重约束造成了市场分割,而分割的市场状态进一步导致了"多重均衡利率"的存在:关系借贷一如既往地维持着名义上的零利率,而正规金融机构和非正式金融市场中的利率也是分别决定的。由于正规金融和非正式金融之间的高利差状态普遍存在,不可避免地导致了以下两个结果:(1)高利率驱逐低利率导致"挤出效应";(2)寻租性的套利活动。解决上述问题的关键在于增加农村金融市场的信贷供给,从根本上缓解严重的供给不足问题。     

房地产税、市场结构与房价

本文在住房流量模型的基础上,构建了一个购房者和开发商的住房市场局部均衡模型,考察了完全垄断和完全竞争情形下房地产税与房价之间的关系。结果表明,无论何种市场结构,提高房地产税均导致房价下降;住房市场垄断性越强,房价越高,房地产税对房价影响越大。笔者对1996-2008年中国33个大中城市数据的检验发现,市场结构对房价影响大于房地产税。房地产税增长率每增加1%,房价增长率将减少0.03%;勒纳指数每增加1%,房价增长率将增加0.16%。房地产税与市场结构相互作用将使房价上涨,但影响微不足道。因此,对住宅开征房地产税,将对房价上涨有一定限制作用,但不能有效抑制房价上涨,而增强住宅市场竞争性、降低开发商垄断具有显著效果。     

负利率政策的传导渠道和有效性研究*

美国“次贷危机”之后全球经济深陷长期停滞状态,欧元区与日本相继实施负利率政策。负利率打破了政策利率零下限的教条,对现有理论提出了挑战。本文分析了负利率政策可能的传导渠道和影响负利率政策有效性的因素,并对现有的政策效果进行评估。本文发现负利率政策较容易对市场利率和汇率等金融市场变量产生影响;但就实体经济复苏而言,负利率政策成败的关键在于是否能有效增加贷款需求和供给。     

中国城乡居民消费的二元特征与跨期不确定性分析

改革开放以来,我国城乡居民收入差距过大,城乡消费的不平衡性和不确定性等因素造成了城乡居民消费上的显著差距。文章立足以上情况,对我国转型期间城乡居民消费的二元结构和跨期不确定性进行分析,并给出一定的对策。     

PRICE CONSTRAINTS,FORWARD MARKETS AND THE COMPETITIVE FIRM UNDER PRICE UNCERTAINTY*

This article proposes a model of the competitive firm simultaneously facing price constraints and forward markets under price uncertainty. The incorporation of a forward market is shown to be very important because a risk-averse firm will set its production decision to the forward price regardless of its attitude toward risk. In addition, we show that risk aversion is a sufficient condition for a decrease in risk to reduce the amount hedged when risk is reduced through a mean-preserving price squeeze.     

ECONOMIC UNCERTAINTY,MONETARY UNCERTAINTY AND THE DEMAND FOR MONEY IN AUSTRALIA

The demand for money and its stability in Australia has received a great deal of attention in the past and has resulted in its own literature. Depending upon estimation method and period of analysis, previous research has provided mixed findings. By including a measure of economic uncertainty and a measure of monetary uncertainty (both GARCH‐based) in the long‐run money demand for M3, and by using the bounds testing approach under which variables could be stationary or non‐stationary, we provide strong evidence that the M3 money demand in Australia is stable. Both uncertainty measures do have short‐run as well as long‐run effects on the demand for M3 in Australia, factors that previous research did not consider.     

国家级风景名胜区中的世界遗产项目开发保护与国际经验借鉴

风景名胜区和世界遗产都属于公共性旅游资源,具有稀缺性和垄断性特征.其中,风景名胜区具有较强的旅游产品属性,而世界遗产具有较强的公益性,这就决定了世界遗产项目应有更高的开发保护要求.目前我国的国家级风景名胜区中有18个世界遗产项目,在对它们进行开发利用的同时,必须坚持保护其真实性和完整性这两个原则.文章在分析该类项目现状并与国外类似项目进行对比的基础上,提出了值得借鉴的国际经验.