新能源上市公司融资结构特征和融资行为比较

本文选取2005-2015年中国沪深两市A股和外国新能源公司为样本,发现国外比国内公司外源融资占比高。A股新能源公司融资特征(偏好顺序依次为债权融资、股权融资、内源融资)和融资行为(偏好顺序依次为内源融资、借款、股权融资、债券融资)发生偏离说明现有外源融资通道无法满足企业在资本市场的融资需求,体现了当前资本市场的金融抑制以及债券市场的发展滞后。不同性质的企业和行业也呈现了不同的融资结构,这对理解新能源企业融资行为和优化融资决策有重要的意义。建议政府发行"绿色债券"来解决政府补贴新能源企业的资金缺口;增加债权融资渠道的多样性,扩大企业债在外源融资的占比;对中小型新能源企业适当增加折旧比例而成熟上市公司不宜折旧比例过高;减少金融抑制,降低其股权和债权的融资准入门槛。     

基于行为财务学的上市公司股权融资偏好研究

本文基于行为财务学的基本理论,着重从弱式有效的融资市场、管理者的非理性和投资者的非理性三个方面来探讨了我国上市公司存在股权融资偏好行为的原因,最后再针对此行为提出了相应的规范上市公司融资行为的措施。     

浅析上市公司过度融资的行为与原因

目前,我国上市公司在融资行为方面存在着非理性化的表现,那就是公司的过度融资,由此带来的大股东侵占挪用上市公司资金、大股东欺诈中小投资者问题也层出不穷,一方面损害了投资者的利益,另一方面也严重阻碍了资本市场的发展。本文主要就我国上市公司的过度融资行为的表现进行了描述,并从财务治理的角度对其产生的原因进行了一定的分析。     

基于突变级数法的新能源上市公司成长性评价

作为世界能源消耗大国,我国正大力发展新能源产业,其开发与利用已成为社会经济发展的重要影响因素。对新能源上市公司的成长性进行评价研究,有利于洞察新能源产业的发展态势。本文通过主成分分析构建上市公司成长性评价指标体系,并采用突变级数法对30家新能源上市公司2010~2012年的成长性状况进行评价研究,结果表明我国新能源上市公司成长性具有明显异质性,与行业分类有较大关联,且盈利能力是影响其成长性的关键性因素,行业链细分精细的企业成长性较优。     

非有效证券市场中上市公司股权融资策略分析

一、引言中国证券市场从发展至今不过十几年的时间,可以说我国的证券市场仍处于发展的初级阶段,因此市场状况以及投资者的非理性投资行为导致上市公司的融资行为有所不同。2006年～2009年间,     

试析投资者、管理者非理性行为对公司资本结构的影响

本文探讨了行为公司财务视角下投资者非理性行为与管理者非理性行为对公司资本结构的影响,主要分析了择机模型、非理性管理者模型及其发展,以期能为理解我国资本市场的融资现象提供借鉴。     

试析投资者、管理者非理性行为对公司资本结构的影响

本文探讨了行为公司财务视角下投资者非理性行为与管理者非理性行为对公司资本结构的影响,主要分析了择机模型、非理性管理者模型及其发展,以期能为理解我国资本市场的融资现象提供借鉴。     

上市公司资本结构与融资行为研究

我国上市公司存在股权融资偏好,而西方企业优先偏好内部融资,其次是债务融资,最后才是股权融资,即所谓的优序融资理论。为什么我国上市公司的融资选择不符合该理论,本文通过对上市公司资本结构与融资行为的影响因素研究后发现,我国当前特殊的资本市场以及在此基础上的公司治理结构等制度性因素影响,是造成上市公司股权融资偏好行为的重要因素。     

基于因子分析法的新能源行业上市公司经营绩效评价

本文利用多元统计中的因子分析方法,以44家国内新能源上市公司和2家国外新能源上市公司2011年度财务报表数据为基础,对新能源行业上市公司的经营绩效进行实证分析,结果表明:我国新能源行业发展较快,但盈利水平落后于发达国家的同行业,其中融资成本过高是我国新能源企业综合效益差的主要原因。     

终极控制权、负债融资与公司投资行为

本文以2003年～2007年的上市公司为样本,研究了终极控制权、负债融资与公司投资行为之间的关系。研究结果表明：①我国上市公司的负债融资能够抑制过度投资行为,负债融资的相机治理作用强于负债融资的代理成本效应;②虽然国有上市公司和非国有上市公司负债融资都能够抑制过度投资行为,但非国有上市公司负债融资减少股东—债权人冲突及负债融资相机治理作用在整体上要优于国有上市公司。     

兵团上市公司融资能力的影响因素和提升路径

上市公司融资能力作为公司发展的重要前提,对促进公司自身运作、推动经济发展有着重要的作用。文章以新疆生产建设兵团(以下简称兵团)上市公司为研究对象,建立兵团上市公司融资能力指标体系,应用因子分析与多元线性回归的方法分析兵团上市公司融资能力的影响因素。针对兵团上市公司在融资能力方面存在的公司规模小、股本结构不合理、再融资方式单一和股权结构不合理等问题,从完善上市公司治理结构、健全证券市场制度、优化上市公司股权结构和增强内源融资能力等方面,提出提高兵团上市公司融资能力的对策建议。     

我国上市公司股利政策分析

股利政策是上市公司将税后收益在股东所得股利和留存收益之间进行合理配置的策略.由于留存收益构成上市公司内部融资的重要方面,故股利政策与上市公司的内部融资息息相关.从股利政策的经济影响和市场效应看,股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射,会对公司的股票市价和公司形象产生巨大影响,同时影响我国证券市场的健康成长.     

上市公司融资结构的治理效应研究

目前,中国资本市场正处在发展的关键时期,又面临着全球金融危机的挑战。本文基于这一背景,针对现阶段上市公司融资结构的非理性状况,在剖析其成因的基础上,探索了融资结构与公司治理之间的关系,并提出了优化我国上市公司融资结构的治理效应的策略建议。     

行为公司财务的最新发展及其启示

行为金融学目前已逐渐成为金融学研究中的一个重要领域,在它的影响下,公司财务领域内也形成了行为公司财务的研究范式。与经典的公司财务理论相比,行为公司财务引入了行为因素的影响,它认为外部市场的非有效性和内部管理者的非理性影响着公司的财务决策和公司价值最大化的行为。文章简单总结了行为公司财务的最新研究进展,也就是市场的非有效性和管理者的非理性对公司的融资政策、投资政策、股利政策和并购行为等各方面的影响。针对目前我国资本市场的非有效性,文章认为在我国上市公司的财务研究中应该引入行为公司财务的理论范式和研究方法,才能使得研究前提和结果符合我国的实际经济情况。     

我国上市公司融资观状分析

企业的融资行为是一定时期社会融资体系的反映.在特定的市场环境下,企业将根据自身条件,诸如资本成本、税收、风险与收益等多种因素选择合理的融资方式.本文力图通过对我国上市公司融资情况与国外的比较分析,进一步揭示其成因,以不断完善我国上市公司的治理结构,促进债券市场的发展.     

上市公司发行可转换债券融资理性思考

随着《上市公司证券发行管理办法》出台,发行可转换公司债券已经成为我国上市公司市场融资的主要方式之一。本文分析了我国上市公司可转债发行中存在的非理性问题,以期发行公司对该融资工具有理性认识,切实有效地利用可转债融资。     

上市公司控股股东非理性融资决策研究

一、上市公司控股股东非理性融资行为的表现 由于控股股东处于绝对的控制地位，控股股东大多表现出不同程度的控制上市公司、占用上市公司的资金、为自身提供担保以及通过关联交易进行利益输送等行为动机。     

上市公司现金股利政策与融资行为

我国上市公司现金股利政策的演变可以分为低派现阶段、异常派现阶段和正常派现阶段,与此对应的上市公司融资行为也有着显著差异。本文通过对不同派现阶段的融资行为进行分析,揭示了上市公司融资行为的变化特点和发展方向,反映了我国资本市场的发展进程。     

上市公司现金股利政策与融资行为

我国上市公司现金股利政策的演变可以分为低派现阶段、异常派现阶段和正常派现阶段，与此对应的上市公司融资行为也有着显著差异。本文通过对不同派现阶段的融资行为进行分析，揭示了上市公司融资行为的变化特点和发展方向，反映了我国资本市场的发展进程。     

控制性股权结构对债务融资的影响研究

公司的资本结构与公司的持续稳定发展紧密相关,而融资方式的选择又是重中之重。根据我国上市公司的股权结构特征可以将我国的上市公司划分为三种不同的股权结构类型,在不同的股权结构下我国上市公司融资行为存在差异。本文通过研究分析三种股权结构与公司债务融资的关系发现:与多个大股东和股权分散的上市公司相比较,控制性股权结构的上市公司具有更显著的债务融资行为;在控制性股东股权结构下,我国国有控股的上市公司长期负债水平和短期负债水平较低。