公司股权的"市场结构"类型与股东治理行为

公司股东的治理行为与公司股权结构的类型密切相关。已有的文献存在的一个主要问题是没有在合理界定公司股权结构类型的基础上分析股东治理行为与作用。鉴于此,本文借用产业组织学中的“市场结构”的概念,结合公司股东持有股份的结构特征,对公司股权“市场结构”的类型加以界定;在此基础上,建立了一个公司股东治理行为的分析框架,并分析了不同公司股权“市场结构”下的股东治理行为;最后,本文就我国上市公司应选择何种类型的股权“市场结构”问题进行了探讨。     

探讨优化企业股权结构的思路

企业股权优化在公司资本结构的优化中占有至关重要的地位,对公司的治理结构具有重大影响。文章通过剖析我国上市公司股权结构现状和存在问题,提出了优化上市公司股权结构的思路。     

国有上市公司股权结构模式选择

国有股减持必将引起公司股权结构的变化。形成何种公司股权结构模式是一个不容忽视的问题。公司股权模式直接影响到公司治理结构的有效性。数个相对控股股东并存、企业控制权具有可竞争性的股权结构模式，有利于打破现存的企业“内部人控制”格局，加强了企业内部利益主体间的制衡。此种模式对于我国上市公司的股权结构改革具有较大的借鉴意义。     

独立发电公司法人治理结构研究

一、法人治理结构的基本模式及特点公司治理结构的两种典型模式是英、美式股权结构和德、日式股权结构。前者以机构投资为主,股权结构分散,具有高度的流动性,更多地依靠外部市场的控制作用;后者以法人持股为主,股权相对集中,公司内部决策与执行权统一,监督和约束来自持股公司和     

浅谈煤炭企业股权激励

一、股权结构的类型和特点 股权结构是公司治理的重要组成部分。股权结构对公司绩效的影响，近些年国内已有不少研究人员对此问题作了探讨。所谓股权结构，就是指一个公司股东的构成情况，以及股权的分散、集中程度。     

8.45%表决权的委托与被改选的董事会 欣龙控股股东内斗始末

<正>公众公司该如何正确地实施股权治理,才能使得股东相对制衡,少些内耗、多些合力,为董事会不沦为橡皮图章、真正发挥作用夯牢基础？欣龙控股的案例引人深思股权结构是决定公司治理有效性的基础性因素,股权治理水平的高下在很大程度上影响着公司控制权的配置和治理机制的运作。在A股市场上,因为股权结构的变化,有些上市公司原控股股东不仅丢掉了董事会应有的席位,还丧失了控制权,例如欣龙控股（000955.SZ）。     

浅析水利事业单位投资企业的股权结构与控制权

根据党的十九大精神,水利事业单位投资企业应积极探索股权多元化改革,激发企业活力。通过对股东持股比例、股权结构类型的分析探讨多元化股权与控制权集中度的问题,在此基础上探索适合水利事业单位投资企业发展的多元化股权结构。     

股权分置改革与上市公司治理的实证研究

股权分置改革是中国资本市场的根本性变革,大量的研究分析都一致肯定了其正面作用。那么,股权分置改革是否提高了上市公司治理水平?本文采用主成分分析法构建了包括控股股东、董事会、经理层、信息披露四个维度的公司治理指数(CGI),并研究了股权分置改革对公司治理指数的影响。实证研究发现:①股权分置改革能够显著提高上市公司的公司治理水平;②在公司治理的四个维度中,股权分置改革对控股股东的影响最显著;③终极产权为国有和股权集中的公司,其改善公司治理的动机更强,公司治理水平得到更大的改善;④考虑股权分置改革进度的影响,进一步控制样本的自选择问题后,本文发现股权分置改革的效应正逐步体现出来,已实施股权分置改革的公司比尚未实施股权分置改革的公司在公司治理水平上有更大的提高。     

公司股权结构与公司绩效关系的综述与评论

股权结构是股份制经济的基本要素之一,是公司治理结构的基础,与公司治理、公司行为取向有着紧密的联系。改革开放以来,我国上市公司股权结构逐渐暴露出了"一股独大"、股权过于集中等诸多问题。在这种情况下,找出公司股权结构与经营绩效二者之间的内在联系,有助于我国上市公司改善股权结构与公司治理、提高经营绩效。本文系统回顾了股权结构与公司绩效关系的发展动态与研究现状,为进一步研究提供一些思路。     

对国有企业公司治理存在问题的探讨

就当前来说,我国国有企业治理中存在的问题主要集中在三个方面:股权结构不合理,出资人不到位,权力制衡机制薄弱。企业治理中存在的主要问题(一)股权结构不合理股权结构是指公司股东的构成,包括股东的类型及各类股东所占的比例,股票的集中或分散、股东的稳定性、高层管理者的持股比例等。我国国有企业股权结构的不合理主要表现在以下几个方面。第一,国有股占比过大。二,股权过度集中,持股比例相差悬殊,第一股东所持股本数占绝对优势。这种状况和现代公司投资主体多元化的要求相去甚远。不合理的股权结构引发了一系     

中国煤炭上市公司股权结构分析

由于中国煤炭上市公司的股权集中度高 ,国有股占公司总股本的比例过高 ,公司上市后 ,分散风险的力度不大 ,募集的资金有限 ;流通股所占股本过低 ,也严重影响公司的再融资能力。改进上市公司的股权结构 ,建立有效的治理机制 ,提高经营业绩是中国煤炭企业走向国际不可避免的课题。     

我国上市公司股权结构对现金股利政策的影响——基于股权分置改革前后的实证研究

本文基于中国股权分置改革的特殊制度背景,以中国上市公司为样本,就股权结构对现金股利政策的影响进行了实证分析。实证结果发现,绝对控股结构的公司在股权分置改革前后一直存在现金股利的隧道效应;而在股权制衡结构的公司中,大股东之间的相互监督和制衡有效限制了控股股东对中小股东的利益侵占行为;股权分置改革前后,不同股权结构上市公司的股利支付水平和稳定性也存在差异。因此,上市公司股权结构的合理化调整应成为保护中小投资者利益的重要手段。     

离婚模式各有利弊 财富治理平衡之道

<正>在离婚分割财产的方案中,应当如何分割不同类型的共有财产？上市公司股权,金融资产,还是不动产？由于上市公司股权是企业家庭占比最大的资产类别,因此对股权的分割是其中最为关键的因素。分割股权意味着一方或双方可能会失去上市公司控制权;而不分股权则可能难以平衡双方的重大利益。因此,上市公司控股股东离婚需要一套财产分割的整体解决方案,综合考虑财富结构、财务结构、股权结构和融资结构等进行合理设计。     

中国民营上市公司股权结构特征分析

本文利用1998-2003年一共847个民营上市公司样本来研究民营上市公司的股权特征,同时探讨股权结构各个指标之间的关系,得出以下结论:①民营上市公司股权集中程度呈下降趋势;②民营上市公司股权流通性不断增强;③不同上市方式和控股类型的民营上市公司股权结构存在显著差异.     

融资约束中介下上市公司金融关联与研发投资 ——基于人员与股权对比视角

本文以 2011～2017 年沪深两市A 股上市制造企业为样本, 在产融结合理论与投融资理论相融合的基础上, 从人员和股权两个关联视角对比分析, 探索不同金融关联方式对研发投资的影响机制与作用效果, 以及融资约束在其中的中介效应。 结果表明, 金融关联作为弥补正式制度不足的一种替代机制, 通过人员、 股权方式能够为企业研发活动提供融资、 信息、 业务的优势机会, 直接促进企业研发投资; 借助融资约束的部分中介效应, 缓解外部融资困境, 对促进研发投资具有显著的间接效应; 对比发现, 金融机构参股 的股权关联更好地实现了企业与金融机构信息交流的帕累托改进, 对企业研发投资的影响更加显著。     

金融控股公司管理研究

金控公司以股权为纽带,持有两家以上金融企业的控股股权,且一般不从事具体经营业务.中国金融业实行分业经营和分业监管,导致金控公司在管理上面临分业经营与统一管理、业务协同与企业文化、关联交易与市场定价、考核标准与薪酬体系四个方面的矛盾.金控公司的管理应尊重金融业务的特点和行业发展与管理规律,从股东立场出发,致力于在所属金融企业建立完善的法人治理结构,以保证金控公司能够较好地行使股东权利.同时,以突出法人治理结构、高效运转为突破口,以建立市场导向的业绩考核体系、风险导向的资本分配制度和人尽其才的员工流动机制为抓手,重点从战略协同、风险管控、业绩考核、信息管理四个方面开展管理工作,提升金控公司的整体价值.     

公司治理结构的两种典型模式

公司治理结构是对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套的制度安排。狭义的理解是有关公司股东大会、董事会与经营者的功能、结构与权力等方面的制度安排；广义而言是指公司控制权与剩余索取权的一整套法律和制度性安排。国际上500强大企业，按不同的股权结构所导致的不同的治理结构可以分为两种典型的模式：英、美式以机构投资者为主的股权结构和德、日式以金融机构为核心和企业法人相互参股的股权结构。英、美法人治理结构，以美国为例，其股权结构以机构投资者为主，如养老金、人寿保险、互助基金等，且股权结构高度分散化，…     

政府增信治理与市场议价激励——基于PPP上市公司股权溢价的证据北大核心

本文基于有为政府增信治理的研究视角,运用股权溢价理论,以生成股权溢价风险对冲的损失方式,提出有为政府与有效市场交互作用的公共治理模式。通过引入PPP板块典型个股案例分析发现,PPP投融资运营稳健性,源自于“有为政府+有效市场+有益企业”的有效治理。同时,有为政府增信治理与有效市场议价激励,调控资本市场议价凸显股权溢价,使SPV组织的上市公司成为有益企业。实证分析认为:通过中国PPP政府增信治理的适度管制与政策组合作用,政府增信治理对于市场议价作用是显著的;同时,PPP板块上市公司规避风险损失行为比增加风险收益行为更加谨慎——即凸显了禀赋效应。这为风险投资者规避风险收益风险对冲的损失提供了决策支持,也有助于为有为政府增信的有效治理找到政策调整与策略行为的协同参考点。     

我国高新技术企业所有权分配体系配套改革研究

我国部分企业所推行的人力资本参与企业收益分配的股权化改革效果并不理想,主要原因在于改革实施的方法存在问题第一,缺乏剩余控制权改革配套的企业剩余索取权分配单行改革,导致对经营者行为的严重失控;第二,很多企业的科技水平较低,人力资本贡献水平不高,暂时不适合进行人力资本股权化改革。本文针对我国高新技术企业的实际情况,通过设置虚拟股份和风险股对企业的剩余索取权分配体系进行了改革研究,通过对公司治理的机构改革对公司剩余控制权分配体系进行了配套改革研究。     

虚拟货币:运行机制、交易体系与治理策略北大核心CSSCI

如何发挥虚拟货币的正面作用,减少其风险并规避非法交易,是当前电子商务与互联网金融领域的重要研究课题。本文从运行机制与交易体系的视角出发,基于以Q币等游戏币为代表的有发行中心和以比特币为代表的去中心化两类不同的虚拟货币,分析了两类不同虚拟货币的运行机制与交易体系,并根据其风险特征提出有效的治理策略。一方面虚拟货币本身的活力与互联网金融创新值得鼓励,另一方面虚拟货币面临信用风险、技术风险、非法交易风险、贬值风险以及对金融体系冲击的风险,需要防范和治理。作者引入"云管理"和"大数据监管"的概念,从"监管中心层面"、"货币运行交易层面"与"用户层面"三个维度构建虚拟货币监管平台以治理和防范各类风险。这一研究结果为监管部门将两类截然不同的虚拟货币统一纳入监管范围提供思路,以促进虚拟货币与互联网金融的健康有效发展。