用风险价值度量固定收入债券的市场风险

笔者主要研究了固定收益证券的市场风险量化方法。在对债券合理定价的基础上,引入新型的风险监管方法—VAR(风险价值),对债券的市场风险进行定量分析。文中用三种方法(参数法、历史模拟法、蒙特卡罗法)计算了债券的VAR。     

VAR方法在某大型外贸企业风险管理中的应用

由于市场价格波动导致资产损失是大宗商品贸易企业经营中所面临的一个最主要的风险,如何定量、系统地管理这种风险对我国的大宗商品贸易企业提出了严峻的挑战。VAR方法为企业迎接这一挑战提供了较好的解决方案。本文介绍了VAR方法的概念、参数、计算方法;并结合某大型外贸企业的实例,介绍了如何用VAR方法管理市场风险以及进行风险调整后的绩效评价。     

VAR方法在某大型外贸企业风险管理中的应用

由于市场价格波动导致资产损失是大宗商品贸易企业经营中所面临的一个最主要的风险,如何定量、系统地管理这种风险对我国的大宗商品贸易企业提出了严峻的挑战.VAR方法为企业迎接这一挑战提供了较好的解决方案.本文介绍了VAR方法的概念、参数、计算方法;并结合某大型外贸企业的实例,介绍了如何用VAR方法管理市场风险以及进行风险调整后的绩效评价.     

谈证券投资的风险及证券组合

一、证券投资的风险（一）债券投资的风险。债券投资的风险可以概括为：由于对未来不确定性而产生投入本金和预期收益损失或减少的可能性。主要包括以下几种类型：1．信用风险。指债券发行入到期不能还本付息而使投资者遭受损失的可能性。一般来说信用风险主要来自公司（企业）债券,受债券发行人的经营能力、资本规模、事业的前途和稳定性等因素的影响。政府债券的信用风险最小。2．利率风险、指市场利率变化给债券持有人带来损失的可能性。因为债券的价格一般取决于债券收益和市场利率。在债券收益一定时,债券价格与市场利率成反比关系,…     

我国中小企业债券风险评价文献综述

由于我国中小企业抗风险能力不足,债券市场发展不完善,中小企业债券在发行和交易过程中存在着各种风险。文章从我国中小企业债券发展概况、中小企业债券风险度量和中小企业债券风险评价等三个方面进行了文献梳理和述评,从有关中小企业债券风险评价的研究角度进行了分析和展望。由此,希望加深对中小企业债券所面临风险的认识,提高科学度量和评价其风险水平的能力,为中小企业债券的风险控制提供理论依据。     

债券利率风险度量方法及其风险防范

利率风险的防范离不开对利率风险的准确度量。目前广泛应用的利率风险的度量方法包括马考勤持续期，修正持续期和凸度等，因此本文首先对这些度量方法的特点进行了分析，然后指出了如何正确应用这些方法进行债券利率风险的度量和防范。在本文的最后，还指出在债券利率风险的度量和防范中很常见的一个误区。     

关于企业债券融资的风险防范与控制研究

在国际资本市场上,股票融资和债券融资已经是企业直接融资的最主要方式,文章结合债券融资的风险,以浙江吉利为例,对企业债券融资中可能遇到的风险进行一系列分析,并从内外两个方面对我国上市公司债券融资风险的成因、防范对策进行分析和探讨。     

影响商业银行次级债券风险溢价因素的回归分析

通过对我国银行间债券市场中银行次级债券风险溢价因素的实证，结果显示。评级机构给予的级别与商业银行次级债券的风险溢价显著相关，债券级别越高，风险溢价越低。另一方面，市场似乎认为评级机构并未充分考虑不同债权优先级别的债券在违约情况下的损失程度的不同，混合资本债的级别并未与次级债和金融债的级别合理拉开。实证还发现当债券以浮动利率发行时，债券的风险溢价能显著降低；当银行存款准备金率上升时，债券需要向投资者支付更高的风险溢价。     

我国地方政府债券风险的影响因素和防范措施

从发行者和投资者角度对地方政府债券风险及其影响因素进行分析的基础上,指出金融市场产品需求情况、承销商的选择等是政府债券发行风险的重要影响因素,地方政府的财政收支情况和债务情况、地方政府债券市场的深度和广度是市场投资者面临的违约风险和流动性风险的影响因素,并提出防范和化解地方政府债券风险的政策建议。     

关于可转换公司债券的利率风险衡量

随着我国可转换公司债券市场的发展 ,利率的波动使得其对可转换公司债券中隐含期权的理解日益重要 ,特别是由于可转换公司债券的现金流与换股和赎回模式有关且无固定规律可循 ,这一金融工具的风险无法用利率和汇市管理技术来对冲 ,故对其影响的量化研究成为当前学术界与投资界急需解决的一个问题。1、传统的利率风险衡量方法我们容易看到 ,长期债券的价格比短期债券更容易受到利率变动的影响。因此 ,债券到期前的时间长度可被视为衡量风险的合理尺度。由于某些债券在一段时期内分期偿还本金 ,而不是在某个单独确定的到期日偿还 ,在划分债券…     

基于风险补偿的企业债券定价研究

在有效市场中,企业债券的超额收益是对其所面临的风险可能导致损失的补偿,企业债券的理论价格是表征资金时间价值的无风险收益率和风险溢价的函数。根据市场无风险收益率、违约风险溢价,以及流动性风险溢价所遵循的随机波动方程,并考虑债券的违约回收率,本文构建了基于风险补偿的企业债券理论价格模型,并对2006年第3季度至2010年第1季度中国债券市场中32只企业债券的实际价格和理论价格进行了实证检验。研究发现,绝大多数企业债券的实际价格与理论价格差异不大,但少数中长期债券的实际价格系统性地低于理论价格;公用事业类企业债券的价格对市场信息不够敏感;我国债券市场上存在较多的套利资金。最后从所做的研究中,得出了完善我国债券市场的一些启示。     

基于财政风险视角的市政债券建设分析

随着公共需求膨胀,政府财政压力的日益增大,市政债券已成为城市化融资的理想模式,但同时共生的财政风险又时刻制约着市政债券的发展。针对"风险大锅饭"、财政和金融风险的捆绑、私人风险转嫁给公共风险、或有负债风险四大财政风险特征,市政债券建设的建议为:明确界定融资主体,避免直接融资间接化引发的风险大锅饭;在市场类型上,降低银行间市政债券规模;在融资项目上,重点倾斜生产型项目;在配套措施上,利用现代金融工具规避市政债券的或有风险。     

浅析债券投资的风险及防范

文章对债券投资风险分析的必要性以及主要类别和中小企业私募债的特点和风险进行了分析,在此基础上从债券的实际购买以及投资角度出发,提出了投资评估、投资决策以及投资方式等方面的债券风险防范与控制策略。     

银行存款也有风险

随着人们收入水平的提高和金融表外业务的不断创新,各种各样的融资工具、融资方式进入寻常百姓家。人们谈起家中的储蓄,不再是过去单一的现金或银行存款,更多谈的是拥有多少非货币资产 (股票、债券、房产等 )。但近年来,由于全球经济增长速度较慢,我国亦处在严重的通货紧缩时期,经济萧条、物价指数下滑、资本市场不活跃,导致人们将手中的更多的闲钱从资本市场转向货币市场,变股票、债券为银行存款,以期在降低风险的同时,能够获得一定的收益。于是尽管我国已出台对居民的储蓄存款征收 20％利息税的政策,但储蓄存款仍有增无减。这…     

我国巨灾风险转移的思路与对策

巨灾风险向资本市场转移机制具有比较优势,但在我国发行巨灾债券还存在一定障碍。本文探索和提出我国发行巨灾债券的对策。     

金融期货切防交易风险

金融期货是一种新兴金融衍生工具,因其能提高金融资产收益率、改善金融机构资产负债管理而迅速发展,其交易量占期货交易很大比重,其市场操作直接影响金融市场运行的稳定性,所以研究金融期货交易风险有很强的现实性。一、金融期货交易风险金融期货交易规避了金融现货交易的风险,但产生了金融期货交易的风险。金融期货交易规避的是金融现货市场交易的债券、股票、外汇风险,产生的是金融期货交易价格风险、信用风险、结算风险。1.价格风险。金融期货交易风险的主要表现。由于交易价格(利率、汇率等)变动较大,套期保值者通过期货的买卖抵消因价…     

中小企业集合债券违约风险计量方法研究

针对中小企业集合债券发行过程中遇到的风险计量和担保困境,以月收益变化率为切入点推导出发债企业间的违约相关系数、集合债券期望损失和期望损失率,给出集合债违约风险计量方法。并分析论证不同外部担保情况对集合债券总体违约风险的影响,得出当担保方信用等级低于发债方信用等级时,外部担保在一定程度上对集合债券仍有增信作用。     

浅谈债券投资风险及其防范措施

债券是政府、金融机构、非金融企业等向社会举债募集资金时,向投资者发行、承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。根据发行主体的不同,可分为政府债券、金融债券和公司债券等。债券的本质是债的证明书,代表着债券购买者与发行者之间的一种债权与债务关系,债券发行人即债务人,投资者即债权人。对于投资者来讲,债券投资即通过购买各种债券而进行的投资,是当今证券投资的重要组成部分。债券投资风险的防范,应本着风险与收益成正比的认知原则,对风险进行提前认知和有效识别。     

巨灾风险债券的利率敏感性研究——基于长江流域大洪灾风险债券的分析

通过探讨本金和利息保证比例对长江流域大洪灾风险债券久期和价格利率弹性的影响,分析了巨灾风险债券需求的一个重要影响因素——投资者资产负债的期限匹配因素,得出结论:巨灾风险债券与同期限普通债券相比久期较短,在利率预期上升的情况下,是良好的投资选择。     

我国银行间债券回购市场利率风险的实证研究

为提高我国银行间债券回购市场利率风险测定的准确性和实用性,本文针对我国银行间债券回购市场隔夜回购利率进行了基本特征分析,探讨了如何利用混合正态分布对利率数据进行拟合并据此计算VaR;作为对比组,本文同时采用GARCH模型族对利率数据进行处理。实证结果表明:与GARCH模型族相比,混合正态分布拟合方法计算VaR在准确性和实用性方面均有所提高。