并购的动因反效应

兼并(Merger)和收购(Acquisition)是市场经济高度发展的产物,常常缩写为M&A。权威人士对兼并的解释是:两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业,通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。收购指的是一个公司用现金、股票或债券购买另一公司的股权股票,以获得该公司的控制权,而该公司的法人地位并不消失。兼并、收购都是为了获得公司的控制权,是一种高级形态的产权交易,我们把它们简称为并购。     

国有资产重组模式及典型案例分析

国有资产重组的方式多种多样，本文主要分析若干比较可行的方式。１．兼并收购模式（简称并购模式）并购是资产重组中最为活跃的模式。兼并是指一个或几个企业被另一个企业吸收合并成为一个企业，所有财产和债务债权，均由合并后的企业负责处理；收购则是指一公司用现金、债务或股票购买另一公司的股票，以获得对该公司的实际控制权。由于这两种行为有着共同的动机和逻辑，因此人们常把它们放在一起合称并购。案例：中国一汽并购吉林轻型案。１９９１年３月，一汽以分期资金补偿方式购买了长春轻型车厂、长春轻型发动机厂、长春齿轮厂。同年…     

当前我国企业并购需把握的问题

并购是企业兼并与收购的总称，是公司进行资本扩张的主要方式。兼并是指在竞争中占优势的企业购买另一家企业的全部财产，合并组成一家企业的行为，通常是一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业的决策控制权。收购是指一家企业通过公开收购另一家企业一定数量的股份而获取该企业控制权和经营权的行为，     

全球媒体并购浪潮出现的原因探析

并购是一个含义十分广泛的概念，可以说，它既包括企业或实体间的兼并和收购，也具有联合、接管等含义。媒体并购指媒体企业或实体间的兼并和收购、联合和接管，它是一种通过转移媒体公司所有权或控制权的方式实现资本扩张和业务发展的手段，是媒体资本运营的重要方式。     

论杠杆收购的利润来源

杠杆收购是公司结构重组的特殊形式，传统的杠收购是由一小群投资者通过外部融资获得一家上市公司股票或资产，一般说来，采用杠杆收购的投资者与投资银行或商业银行有联系，可以筹措以大量资金来收购企业。     

民营企业资本运营与结构提升

一、文献综述 企业整合兼并是通过产权交易获得其他企业控制权的经济行为。企业并购重组作为一种战略途径的主要优点是，可以迅速地决定公司在新业务领域中的位置，因为通过收购现有的竞争者，公司可以省去在新的业务领域重新构建自己势力所需要的时间和精力，或节约开发企业自身所没有的资源所需要的时间。     

西方国家企业兼并的形式和特点

一、西方国家企业兼并的形式从西方发达国家的实践看，从不同角度划分企业兼并主要有两种基本形式。一种是按出资方式分，其中包括：现金收购、股票收购和杠杆收购。1、现金收购。指由收购公司支付一定数量的现金，以取得目标公司的所有权。其主要特点是，目标公司的股东得到了对所拥有的股份的现金支付，但失去了任何选举权或所有权。2‘股票收购。措收购公司采取增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，其主要特点是不需支付大量现金，因而不会影响收购公司的现金状况。同时，目标公司的股东并不会失去他们的股权，只是…     

企业并购动因分析

企业并购概念是在上世纪90年代以后随着我国上市公司股权收购现象的出现逐渐在国内流行开来的。并购即兼并(Merger)与收购(Acquisiton)。其中，兼并是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为；收购是指企业取得对其他企业的一定控制权的一种行为。两者通常并提，简称为并购，是出于兼并与收购有着相同的动机与逻辑，都涉及企业所有权的改变，并且收购又是兼并的一种重要手段和方式。     

企业合并商誉处理的国际比较及其思考

商誉作为会计问题引起人们的关注起源于企业兼并业务，企业合并主要有吸收合并、新设合并和控制合并三种形式。吸收合并（又称兼并）是一家企业兼并另外一家或几家企业的合并，其中被兼并企业的法人资格消失，兼并企业继续保留原法人资格并从事生产经营活动；新设合并是指两家或两家以上企业取消原法人资格。合并建立一个新法人企业的合并；控制合并。则是通过一家企业对其他企业投资从而取得被投资企业的表决权和控制权而实现的经济意义上的合并。其中投资企业和被投资企业的法人资格继续保留。在这三种企业合并中，吸收合并（兼并）最直接提出了商誉问题．     

管理层收构的利弊分析及其立法完善

管理层收购，即Management Buy—out（简称为MBO），它是指公司的管理者或经理层利用杆杠收购的方式，利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，使企业的原经营者变成企业的所有者的一种收购行为。管理层收购方式在西方国家十分流行，它是对传统公司理念的反叛。近年来，随着我国企业并购的不断深化，管理层收购在我国资本市场上悄然掀起。据不完全统计，目前我国通过管理层收购达到控股的上市公司已过100家，     

MBO的问题分析及新模式探索

MBO(Management Buy-out)即“管理层收购”，指目标公司的管理者或经理层利用借贷融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。在国外，MBO是企业进行资产重组或收购的一种特殊方式，而在我国，MBO已上升为一种先进的产权制度改革方式。     

有关企业兼并的法律规定

纵观美国著名大企业。几乎没有哪一家不是以某种方式，在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。由于兼并是一项极其复杂的交易过程，涉及到很多政策、法律方面的问题，现刊登有关企业兼并的法规规定，供读者参考。1989年2月19日国家体改委、国家计委、财政部、国家国有资产管理局共同发布了《关于企业兼并的暂行办法》，对有关方面作出规定：一、企业兼并的定义指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的行为。不通过购买方式实行的企业之间的合并该法不予规范。二、企业兼并的原则（一）以经济发展战略和…     

美国的杠杆兼并及其对我国市场经济发展的启示

<正> 一、杠杆兼并及其特征 本世纪70年代以来,美国国内劳动生产率停滞不前,反映在股票的市场价格上,虽然时涨时跌,但总的来说都低于它所代表的资产帐面价值。为实现价差,不少公司跃跃欲试,企图通过收购公司股票达到控制公司经营权的目的。这些收购者专门成立虚拟公司或纸上公司(Paper company),由该公司以目标公司为抵押发行债券和股票,筹集大量资金来收购目标公司。这类购并又称为杠杆兼并(Leveraged buyout)。杠杆兼并具有一些不同于其它购并方式的特征,它们是: 1.兼并公司主要不是运用自有资金,而是通过对外融资举债(财务杠杆)方式筹集巨额资金采完成购并。如1988年,亨利·克莱斯对雷诺烟草公司的收购中整个兼并价金高达250亿美元,但亨利·克莱斯动用的自有资金却仅为1500万美元,即99.5％的资金是靠外筹集。 2.兼并价金绝对值极其庞大,令人瞠目结舌、不可置信。如1988年3月,谢夫隆石油公司收购美国第五大石油公司——海湾石油公司,价金为133亿美元;1996年3月,美国富国银行收购洛杉矶第一州际银行,价金为127亿美元。 3.兼并公司对外融资举债的偿付来源为被兼并公司的营运     

MBO在中国的特殊效应

MBO(Management Buy-outs)管理层收购是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.通过收购,企业的经营者变成了企业的所有者,实现了所有权与经营权的新统一.公司实施MBO之后,其所有者结构、控制权结构和资产结构等将发生很大变化,并在实质上成为管理者完全控股的企业.     

我国上市公司兼并的程序

选择目标公司收购其普通股达5％时作出公告收购达30％时发出收购要约收购要约期满,达到收购目标对目标公司进行重组或改造随着上市公司的逐渐增多、证券市场的发展,可以通过股票收购而达到控制和兼并目标公司的目的。我国收购上市公司的一般程序为:(1)选择目标公司,作出收购决策,拟定兼并计划,聘请有关专家担任兼并顾问,筹措资金,并要做好保密工作。(2)收购上市公司不超过5％的发行在外的普通股。     

对MBO热的理性思考

MBO通常译为管理层收购、经理层收购或经理层融资收购，是指目标公司的管理或经理层利用自筹、借债等方式所融资本购买本公司股份或资产，从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。     

香港公司的收购合并及其借鉴

<正> 企业产权转让、企业兼并,在香港通常称为公司的收购、合并。“收购”指通过取得一家注册公司的股份而获得该公司的控制权(指持有35％以上的投票权)。“合并”指两间以上的注册公司联合组成一家新的注册公司。合并往往也通过收购来完成。上市公司的收购合并通过证券市场进行,非上市公司的收购合并则没有一个专门的市场。尽管公司的收购合并就像普通商品的买卖一样习以为常,但香港并无单独的单行法规对其作出规定。从实际操作来看,不同类型的公司收购合并具有各自不同的特点。 一、香港“私人公司”的收购合并 香港的注册公司分为“私人公司”和“公开公司”两大类。私人公司是指股份全部由创办该公司的股东所持有,而不得由公众购买的公司。因而是一个企业组织形式的概念,而非     

被滥用的“反向收购”

此次＂中国概念股＂企业遭质疑事件涉及的中国企业,大都是通过＂反向收购＂（Reverse Merger）登陆美国证券市场的。所谓＂反向收购＂,是指非上市公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份控制该公司,     

评盛大收购新浪

针对盛大收购新浪股票事件，让人更多想到的是为什么中国的证券市场为何缺乏这种如火如荼的控制权争夺?     

美国对企业经营者的股票期权激励方法

股票期权是指在固定时期内按固定价格购买公司股票的权力。这通常意味着公司的高级管理人员被给予一种可以在10年内按今日的股票市场价格购买本公司上市股票的权力。如果10年内股票价格上扬,那么高级管理人员就可以凭借股票期权,在一定的价位上“低吸高抛”而获得利益。 如果说20世纪80年代美国企业界最盛行的是收购兼并,那么90年代美国企业内部管理与激励中最富戏剧性的现象是实施股票期权。