对我国股指期货风险管理的思考

随着我国金融证券市场的发展成熟以及相关制度法规的完善,股指期货的推出已是大势所趋。作为中国内地第一个金融期货产品,沪深300指数期货正处于模拟交易阶段,准备进入市场。在这种情况下,股指期货风险管理问题也就显得尤为重要。本文运用了理论阐述与实践分析相结合的方法,系统地指明了股指期货可能存在的一般风险,并进一步阐明中国股指期货可能存在的特殊风险,借鉴了发达国家经验并针对我国市场情况,提出了股指期货风险管理与控制相关策略。     

关于股指期货的风险管理

股指期货这样的风险管理工具事关我国金融安全,一旦被他国抢先推出,不仅不利于我国资本市场稳定健康的发展,造成资源和利润外流,还可能被国际投机机构所利用从而威胁我国金融体系。本文则分析了股指期货在我国可能面临的风险,提出了几点对策。     

股指期货在我国开放式基金风险管理中的运用

文章先介绍了股指期货与开放式基金的概念,接着分别讨论了股指期货在我国开放式基金系统风险、非系统风险以及流动性风险管理中的运用。     

基于VaR-GARCH模型的我国股指期货风险管理研究

股指期货风险管理的核心是基于波动率预测的风险度量,波动率可以用价格涨跌率进行描述,而股指期货价格涨跌率时间序列具有波动聚集效应、厚尾效应以及时变方差效应,故可采用对波动性估计精确可信的GARCH模型。在建立VaR—GARCH风险评估模型后,对我国单个股指期货合约IF1006进行实证分析,结果表明VaR—GARCH模型可以很好地预测和控制我国股指期货风险。     

我国股指期货风险的影响因素及管理

自1982年推出股指期货以来,股指期货已成为最成功的期货品种之一.股指期货虽然可以有效规避市场风险,但基于期货交易机制的特点,股指期货仍存在潜在风险.文章在分析股指期货的一般性风险之外,进一步分析研究我国股指期货的独有风险,并重点从宏微观层面分析我国股指期货风险的影响因素,从而得出构建完善的股指期货风险管理体系要注重宏、中、微观三个层面的风险控制的结论.     

在险价值法在股指期货风险管理中的应用

股指期货因为其独特的避险作用,越来越受金融机构、跨国公司等的欢迎.但是股指期货自身也存在着风险,如基差风险、交割制度风险等,同时由于股指期货的持有者以机构投资者为主,它的高杠杆性、高流动性对股指期货的操作要求很高.所以应加强对股指期货的风险管理,尤其要注重用在险价值法(Value at Risk,VaR)对风险的测量.     

股指期货在我国的发展

股指期货作为金融衍生品必将时我国的金融市场产生深远的影响.文章论述了股指期货在我国推行的必要性,提出了能够更好发展股指期货的建议.     

浅议中国股指期货套期保值风险的动态监控

投资者利用股指期货套期保值时,其风险是时变的。本文分析了股指期货套期保值业务所面临的风险,并探讨了有效保障套期保值效果的动态监控技术措施。     

股指期货抑制股市正反馈交易的效果及作用机制分析——对全球主要市场的实证检验

普遍存在的正反馈交易行为,加剧股市波动,必须加以有效治理。本文以正反馈模型为基础,对包括新兴市场在内的全球10个代表性指数进行实证检验。结果表明,上市股指期货能够有效抑制股市正反馈交易,这补充和完善了Antoniou et al．（2005）的工作。本文进而分析了股指期货发挥作用的五条渠道,并认为上市股指期货能够进一步完善内在稳定机制。     

我国股指期货市场价格发现功能研究——基于上升、下跌和震荡状态下的分析

为了研究我国股指期货市场的价格发现功能,文章按照时变的思路,根据股指期货在不同市场环境下的作用和表现,将市场区别为上升、下跌和震荡三种情况来检验价格发现功能的差异。通过采用VEC模型、PT模型和IS模型进行对比分析,发现在大牛市和熊市时期,股指期货的所起到的作用会很明显,在价格发现中所占比例较大,为50-70%;而在股市平盘震荡时期,股指期货的价格发现能力要弱一些,只占20-30%比例。文中建议要加快发展我国股指期货市场,改善和优化目前的产品结构体系,减少对市场的不必要限制措施,使之成为更加规范和成熟的股指期货市场。     

股指期货不同推出方式对股票市场的影响

本文构建一个多期理论模型研究股指期货以非预期方式推出的影响。本文比较了它和按确定时间表推出这两种方式对股票现货价格、流动性以及波动性的不同影响。在无其他冲击环境下,我们发现按确定时间表推出期货,市场的流动性与波动性将增加,另外股市会在期货推出后短期下行。而以非预期的方式推出期货对市场的流动性与波动性的影响要低于前一种方式,且股市在期货推出后将短期上行,然后回调。如果管理层的目标是使股指期货推出对市场流动性和波动性冲击最小化,那么选择以非预期的方式推出更为合适。     

论企业风险管理审计

企业的生存和发展离不开其内外环境的协调，同样受到各类风险的威胁。企业只有在全面认识这些风险的基础上，才能对其进行有效控制，以达到生产经营的预期目标。本文通过界定企业内、外部风险，建立企业风险的总体系统，在企业风险管理的基础上，结合中国目前风险管理审计的现状和问题，阐述相关审计目标和审计工作内容，提出完善风险管理审计的相应措施。     

股指期货市场的风险分析及风险控制

即将推出的股指期货市场是我国资本市场金融创新的一座里程碑。作为一个新兴的金融衍生工具,股指期货具有高风险、高收益的特征。文章主要从风险分析和风险控制两方面对其进行分析,为投资者进入股指期货市场提供指导。     

对加强中国邮政储蓄银行合规风险管理的思考

近年来,合规风险逐渐成为除信用风险、市场风险和操作风险之外的我国商业银行面临的重要风险。随着《商业银行合规风险管理指引》的发布,合规风险管理更引起了国内银行业的广泛关注。本文从中国邮政储蓄银行合规风险管理的必要性出发,结合邮储银行的实际情况,提出了加强合规风险管理的措施建议。     

我国商业银行信贷风险管理及对策分析

信贷业务是银行的主要利润来源,然而信贷风险也是银行面临的主要风险。由于我国商业银行资产负债比例管理问题突出和信贷管理机制弊端明显,以致信贷资产不良率还处于高位上运行。做好信贷风险管理,优化信贷风险控制,一要培育一种新型的信贷文化,增强信贷人员的风险意识;二要健全风险等级评定制度;三要规范贷款的损失预测与定价管理;四要加强信贷风险的监测与监督;五要完善内控制度建设,规避操作风险和道德风险。     

国内商业银行如何构建合规风险管理长效机制

合规风险管理是商业银行核心竞争力的重要组成部分。本文分析了国内银行构建合规风险管理长效机制的途径,培育良好的合规文化,构建有效的管理体系,建立健全保障机制和内部控制机制,加强合规风险检查,完善绩效考核体系,从而有效提升银行的合规风险管理能力。