整体上市,其实并不新鲜

当整体上市被看作一种新的“价值挖掘”工具时,它仍不过是资产重组的一个变种,既非划时代的“中国创造”,也不是小股东可以随意搭乘的顺风车2007年以来,中国股市的表现已经达到足以让人瞠目结舌的地步。如今,有一种说法就是股市进入了“黄金十年”,而配套的创富神话自然是不能少的。“漂亮50”之类洋为中用的口号早就不再被提起,     

股市教会我们什么?

从6000点到1800点,疯狂的股市教会了我们许多东西。而其中最重要的一条,就是对风险的认识和把握。当身边的每一个人都在股市里赚钱,连卖葱姜的老太太都开始关注行情的时候,你的风险也就像吹鼓了的气球,直线飙升。只有时刻保持清醒,并把风险控制在最低限度,才能避免在投资中一脚踏空——这就是股市带给我们的深刻教训。     

股息税与企业欺诈

股市是个社会财富进行再分配的地方,它通过重新配置资源而提升整个社会的效率。但如果股市的运行机制不合理,它就会逐渐丧失这种功能。 全球股市连续3年的普遍性下跌,或许说明现有股市中存在着很多不合理的地方。 不过,随着股市规则的改变,上市公司过去高喊的“股东价值最大化”的含混口号,将     

投资家眼中的“夫妻档”

“从投资人来讲,一定不要考虑他们之间是什么关系,管他是父子、夫妻、兄弟,投资人就是在做投资,只当他们是股东,他们之间是股东与股东之间的关系,一定要让被投资的企业产权是非常清晰的。不能让父子、夫妻等关系的变化而引起股权结构的变化。”     

恢复投资功能性过融资功能

在国际资本市场上,投资者有七亏二平一盈之说,而我们的证券市场可能有90%多的投资者是亏损的,甚至是长期亏损的.这说明我们的市场是一个不完善的投资市场.众所周知,近年来,中国经济"一枝独秀",而股市却掉头下行,自2001年沪指见顶2245.44点后,直至2005年创出998.23点的8年新低方才止步.很多股民对股市失去了信心,以至于有人提出"远离毒品,远离股市",中国股市的投资功能几近丧失.为此,恢复和培育市场的投资功能远比恢复融资功能更为迫切.     

能源化工板块：改革背景下寻找投资机会

2013年,中国股市再度下跌,上证指数下跌了6.75％,深证成指下跌了10.91％,其表现在全球各主要股市中垫底.可以说,中国股市的持续下跌,既有经济因素,也有体制方面的原因.当看到欧美各主要股指创出历史新高的时候,人们不禁要问,中国股市的春天何时才能到来？而2014年是否就是中国股市的拐点？能源化工板块又会有怎样的表现呢？这些成为广大投资者思考的内容.     

学者观点

△申银万国证券研究所徐明最近发表文章认为 ,我们的股市诞生于计划经济向市场经济的转轨时期 ,股市设立的初衷是为国企解困服务。但在市场经济已经基本成型的今天 ,股市的定位却没有发生根本性的调整 ,这是不应该的。△中国银行业监督管理委员会主席刘明康在上海指出 ,银监会鼓励外资银行参股中资银行。刘明康强调 ,将对外资银行参股中资银行持鼓励态度 ,但他称 ,这不是行政干预 ,是鼓励和支持 ,鼓励外资银行作为战略投资者或股权投资者参股中资银行 ,单一股东可以拉高 2 0 %的持股数 ,但不会突破 2 5 %。刘明康说 ,其实参股有很多好处 ,不…     

地产富豪的万言书

<正>“尽管环球其他经济体动荡不安,我们却在一个增长理想的经济体中占据了极有优势的位置,而这个经济体就是中国”一封2万多字堪称史上最长致股东函之一,让港商陈启宗再次走入人们的视线。陈启宗旗下恒隆地产投资中国内地30年,始终对内地经济抱有信心,他说,“内地经济很可能会继续增长很多年,甚至数十年。我们能投身内地市场,实属幸运。”     

理性对待股市大涨

经历了4年调整、几万亿元的损失,从投资者的角度讲,最应接受的教训,就是股市是高风险的市场,盲目地追涨杀跌是股市投资的大忌.     

管理的灵魂丰富的学识人格的魅力--记全国优秀施工企业家、黑龙江省火电第三工程公司经理赵永海

走在人群中,你绝对看不出他是一个国有企业的老总,衣着朴实,话语中肯,可是在与业主打交道,谈合同时,却表现不凡,你就会感到他的睿智以及对待业主的诚信,他就是现任黑龙江省火电三公司经理赵永海同志。正如有的职工说,“赵经理是一部不停运转的机器”,工作是他最大的乐趣,“这架机器”在黑龙江省火电三公司已经满负荷地运转了整整34年。为了这只“电建”大船在逆境中乘风破浪前进,他呕心沥血,把整个美好青春年华都献给了他最宝贵的事业——电力建设,努力实现他确定的目标:选出一个好的领导班子,确立一个好的机制,带出一支好的队伍。     

物价变动中的企业损益表的重述

资本的自然属性就是资本一定要实现价值的增值.企业只是资本的载体,企业的目的就是盈利,而作为企业的终极所有者的股东其根本目的也就是为了赚钱.由于最优的资本结构只是一个动态的概念,这样,股东对企业利润就格外地关注.物价变动使币值发生变化,购买力缩水,股东权益受损.企业应根据物价的变化在会计期末利用物价指数对会计报表重述,以利于股东的再投资决策.     

金融危机冲击下股市波动性的国际比较

国际金融危机对世界各国股市都产生了很大的影响.本文利用GARCH类模型对国际金融危机时期美、英、法、日和中国股市的波动性进行了计量检验,对比分析了各国股市之间波动性的异同.结果表明,金融危机时期各发达国家的股市波动有很多相似之处,而同发达国家相比,中国股市的波动特性有所不同.为有效地化解金融危机对中国股市的冲击,推进中国股市不断完善和成熟,我们提出了相应的措施.     

让职工参与管理──德国的监事会制度带给我们的启示

目前，我国国有大中型企业经济效益下滑的一个重要原因就是管理松散，而管理松散的主要原因又是人的问题没有解决好。没能使职工真正具有当家做主的主人翁责任感，不少企业职工事实上只是企业的一个生产机器，企业中的重大决策过程职工无从参与。职工从心里没有感觉到是为自己工作，因此他们的积极性不可能很好地发挥。让企业职工参与管理是职工当家做主的一种实现形式，德国的做法为我们提供了可资借鉴的经验。在德国，职工参与管理主要是通过职工代表参加企业监事会的形式来实现的。监事会由数量相同的股东监事和雇员监事组成。例如，在雇…     

董事会的类型与结构

我们知道“管理就是用人”。作为一间有很多股东的公众公司其首要的用人环节就是如何组建一个好的董事会。能否组建好一个董事会，也是公司从“人治结构”走向“法制结构”的关键一环。有关董事会构建的问题，法律规定是很简要的。具体如何构建更好，没有统一的规则。     

新浪网友关于《关闭股市》的讨论

股市本是为了完成一个公平交易价值的市场，而这一市场却变成了不择手段的人的逐利机器，千百万人为之下注，赌的是这场游戏的规则，而设置这些游戏规则的管理部门却不知所为，唯利是图的人和企业把这个市场搞得翻手为云，覆手为雨。我们的管理层正是容忍了股市的非规则现象，才使得正常机体变成血肉横飞。让投资大众可以信赖的东西所剩无几。     

二元股权结构与资本结构决策:一个基于博弈论的分析框架

二元股权结构和对于中小投资者的弱保护是中国证券市场的痼疾,一直受到众多学者的诟病,他同时被认为是中国股市众多现象--如上市公司过度融资、变更募资投向、财务保守行为等制度方面的原因.本文基于中国证券市场割裂设置的二元股权结构,运用博弈理论构建模型,证明:由于流通股和非流通股股东对于公司的不同控制权以及公司股权融资对于他们权益的再分配效应,使得上市公司的非流通股股东偏好通过配股或者增发褫夺流通股股东的利益.本文的理论研究表明,解决上述问题必须提高以流通股股东为代表的中小股东对于上市公司投资融资行为事前的评价能力和事后的行动能力.从中长期看具体的措施可以通过提高司法执行的效率、建立完善的经理人市场和发展机构投资者等方法来解决.     

股份流动性、股权制衡机制与现金股利的隧道效应--来自1999-2003年中国上市公司的证据

本文基于国内外的相关研究，从公司治理的角度提出六个研究假设，然后构建回归模型研究因为我国股市“同股同权不同价”的股权分置现象而导致的现金股利的“隧道效应”，具体探讨非流通股和流通股流动性、股权监督制衡机制对于上市公司派发现金股利的影响。实证结果显示．非流通股股东（通常为控股股东）和流通股股东（通常为中小股东）之间的确存在严重的利益冲突。各类非流通股和流通股股东的持股比例、所持股份类型以及他们之问的监督制衡作用对派发现金股利的“隧道效应”存在重要影响。本文最后给出六点建议试图限制非流通股股东通过现金股利的“隧道效应”谋取私利．     

探求投资者关系治理的市场化路径

海外资本市场近300年的历史表明．股市的核心问题,向来就是防止对市场效率造成破坏性影响的失信情绪迅速传递和蔓延。倘若股市公信力危机苗头初显而管理层未能推出得力举措．则崩盘或许就在旦夕之间。在这一历史铁律面前．无论怎样强调中国特色,我们的股市都无法例外。     

股东价值最大化是谬误

欧洲大师级的管理学家弗洛蒙马里克教授认为:中国企业目前不学习美国以股东价值最大化为目标管理,这样做对公司具有破坏性。他为目前的美国企业发展没有公布的据那么好。马里克表示:从股东的利保护转向利益相关人的保护是一个常大的进步。旧的观点认为股东利应该超出利益相关人     

陈岱松:我不是个斗士,尽职而已

正"不是说为了反对而反对,为了突出自己而反对。而是从对股东、对自己职业生涯的负责,我站在独立的角度,发表独立意见。这样,我就是尽了我的职责。"董事会会议上投了反对票,董事长赞成的议案却没有获得通过,陈岱松觉得没什么。他认为,独立董事本就该独立发表意见,而作为独立意见的表现之一,投反对票本该是正常现象。丑话说在前头生于1975年的陈岱松是法学博士、经济学博