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在本刊今年第3期中向大家介绍过一种与未来支出相匹配的双货币资金管理方式,运用上述方法可以为企业的外币资金带来较为客观的资金收益,仔细分析不难看出,这种简单的资金管理方案从本质上来说承担着一定的本金贬值风险,现仍以该篇章为例来说明:对于1000万美元本金叙作与欧元挂钩的双货币资金管理,协定汇率为0.8850,1000万美元本金的三个月收益率为7.5%,远高于同期存款利率,如果到期时欧元兑美元贬值,汇率下跃小于0.8850,超始的1000万美元本金在期末就将被转为贬值货币-欧元,如果企业在三个月末确有欧支出需求,这种转变是可以接受的,毕竟事先拿到了一个高收益,但若仅从资金管理的总体收益而言,叙作类似方案的资金交易所面临的主要风险是挂钩货币的贬值,贬值越多面临的风险也就越大,可以简单用下图来表示。 相似文献
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某企业借日元200亿元,期限20年,即2000年9月1日至2020年9月1日,利率为2.5%,每半年支付一次利息,2005年9月1日开始等额偿还本金。由于企业收汇为美元,与债务币种不匹配,日元升值将为企业带来无限汇率风险。方案一:普通货币掉期,方案二:欧式敲出货币掉期。[编者按] 相似文献
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《中国外汇》2024,(2):76-78
<正>美元高位震荡,全年小幅走贬。受美国就业和通胀表现、美联储加息进程及市场预期变化影响,2023年美元指数(USDX)在99—107的区间内宽幅震荡,全年贬值2.04%。根据美联储公布的美元指数,全年美元对主要贸易伙伴经济体货币贬值2.20%,其中对发达经济体货币贬值2.47%,对新兴经济体货币贬值1.95%。非美货币表现分化,亚洲货币偏弱、欧洲货币偏强。样本货币中有6成货币对美元升值:欧元升值3.6%、英镑升值5.73%、波兰兹罗提升值近12%、瑞士法郎升值超10%;墨西哥比索升值超15%、巴西雷亚尔升值近9%,哥伦比亚比索因高政策利率等因素对美元升值超25%,在样本货币中升值幅度最大;亚洲货币中升值幅度靠前的是新加坡元,升值1.53%。对美元贬值的货币中,日元因货币政策分化等因素,全年对美元贬值近7%,汇率水平接近亚洲金融危机期间低点,这也是日元连续3年对美元贬值;阿根廷比索贬值超78%,土耳其里拉贬值超36%,俄罗斯卢布贬值超22%,南非兰特贬值近8%,人民币贬值2.9%。整体来看,欧洲货币政策收紧抵抗通胀,货币普遍升值,亚洲货币总体偏弱。 相似文献
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外汇储备币种结构配置不合理使我国外汇储备面临汇率风险、流动性风险以及资产贬值等一系列问题。在美元不断升值,欧元和日元持续疲软的背景下,如何优化我国外汇储备的币种结构成为亟待解决的问题。外汇储备可以分为交易型外汇储备和配置型外汇储备,交易型外汇储备主要受到风险和收益因素影响;配置型外汇储备主要受到对外贸易结构、外债结构、外商直接投资来源结构和汇率制度安排等因素影响。文章基于因素分析法首先从各影响因素出发,分别测算最优的交易型外汇储备和最优的配置型外汇储备的币种结构,然后从外汇储备需求的角度考虑这些因素在外汇储备中的权重,从而确定出我国外汇储备最优币种结构,以纠正我国目前外汇储备币种配置不合理的问题。 相似文献
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随着欧元区和日本经济的好转,美元将持续疲弱,人民币在下一阶段会有继续加速升值的可能性。一、美元与人民币汇率息息相关虽然一种货币的升值必然对应另外一种货币的贬值,在外汇市场这是最为简单的道理,但对于人民币这样一种远未实现可自由兑换、资本项目仍然存在严格管制、浮动机制还较为僵化的货币而言,和国际外汇市场其他币种的价值变动存在隔离实属正常。而近期,从人 相似文献
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当前我国外汇储备币种组合分析 总被引:12,自引:0,他引:12
研究外汇储备的币种组合包括两方面的内容:其一是储备货币的选择;其二是各币种在外汇储备中所占比重的确定。本文理论界对于储备币种组合有三种比较著名的理论模型,即资产选择模型、海勒--奈特模型和杜利模型,前者主要从资产的风险收益考虑,而后两者则主要从储备资产履行职能的角度出发,认为一国的贸易结构、外债结构和汇率安排是决定外汇储备币种分配的主要因素。同时,由于浮动汇率体制下外汇资产价格波动剧烈,因而在外汇储备币种结构中也必须充分考虑风 和收益因素,只有保持外汇储备的保值增值,才能有效的履行外汇储备职能,但是,上述三个模型都只是从某一个或几个方面考察这些因素对外汇储备币种因素综合起来考虑,形成一种更加完善和有效的技术来管理外汇储备币种分配。 相似文献
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货币错配风险的特征与组合评估 总被引:1,自引:0,他引:1
提出一种基于VaR模型失败率的VaR风险综合值的权数构造方法,并利用它测度货币错配VaR风险上下限值和分析风险变动特征。同时AR(m)—ARCH类模型VaR组合风险测度表明:组合模型的VaR值比单一模型更合理和可靠;具有债权型特征的我国货币错配风险主要来自于外币资产增长快于外币负债的增长;货币错配风险区间的波动宽度与外币资产与外币负债增长之比值呈正相关关系;在本币升值和贬值之间权衡得失时,本币升值比贬值更有利于债权型货币错配风险的弱化。 相似文献
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本文从我国现有的外汇管理制度和面临的特殊发展阶段及发展背景出发,指出人民币对外升值对内贬值将是我国现阶段和未来所面临的一种重要现象。人民币升值及其升值预期将带来我国外汇储备快速积累,在结售汇制度下发生货币倍增效应,给我国带来明显的财富效应;人民币对内贬值即通货膨胀扩大了我国GDP的规模和国际排名,也给我国带来了财富效应。本文指出人民币对外升值对内贬值带来的财富效应在一定程度上是一种财富幻觉,并对这种情况下的宏观经济政策提出了对策建议。 相似文献
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内容借鉴Markowitz基本均值方差模型的思想,本文运用基于双投资基准和多风险制度的投资组合模型对我国外汇储备币种结构配置进行了实证研究。本文首先从中国实际出发确定了两个投资基准和三种风险制度,进而在此基础上实证研究了在不同投资基准、不同风险制度和不同风险厌恶度情况下的我国外汇储备币种结构。最后,本文提出在不同风险制度转换过程中所对应的我国外汇储备各币种所占比重的调整方向。 相似文献
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基于双基准与多风险制度下的中国外汇储备币种结构配置研究 总被引:4,自引:0,他引:4
内容借鉴Markowitz基本均值方差模型的思想,本文运用基于双投资基准和多风险制度的投资组合模型对我国外汇储备币种结构配置进行了实证研究。本文首先从中国实际出发确定了两个投资基准和三种风险制度,进而在此基础上实证研究了在不同投资基准、不同风险制度和不同风险厌恶度情况下的我国外汇储备币种结构。最后,本文提出在不同风险制度转换过程中所对应的我国外汇储备各币种所占比重的调整方向。 相似文献
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可转换债券是一种既有固定收益证券特性,又具有权益特性的混合型金融工具。在金融工具的分类中,可转换债券介于纯粹权益(Pure Equity)和纯粹负债工具(Pure Debt Instrument)之间。对于个人投资者而言,是一种兼顾收益和风险的投资工具,也同样是一种最具灵活性的金融品种①。大多数投资者在没有能力预见公司的发展潜力和前景的时候,倾向于投资这种债券。但是在任何的投资都需要承担一定风险,同样在投资可转换债券时也要对其性质有一个了解。 相似文献
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什么是套息?套息就是卖出较低利率货币的同时买入较高利率的货币来获取利差,利差收益的大小取决于杠杆率。套息的最大风险就是汇率的不确定性。如果投资的货币贬值,套息者就会承受损失;如果投资的货币升值,套息者就能获取更多的利润。这些交易通常都是通过杠杆完成的,因此汇率的小幅度波动也会导致巨大的损失,除非对敞口头寸进行了适当的套期保值。这个百科式的介绍很有用,但不全面,因为套息的一个主要特征 相似文献
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金融危机下“美元之谜”及其对发展中国家的影响研究 总被引:4,自引:0,他引:4
金融危机最容易发生在经济基本面恶化、投资者信心丧失和资本流动逆转的国家,且一般伴随着货币大幅贬值。但是,美国次债危机逐步演变成全面金融危机的过程并没有出现美元大幅贬值,甚至还出现了美元升值,“美元之谜“因此产生。本文先回顾现代货币危机理论,分析最近几次金融危机中危机国的货币表现,得出货币贬值是金融危机突出表现;然后分析美国金融危机中美元反常表现,提出“美元之谜“,并对“美元之谜“可能原因进行探讨;最后分析“美元之谜“对发展中国家的影响。 相似文献
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基于货币具有的时间价值性,在经济活动都需要考虑回报或者收益的情况下,可以转换为考察货币的时间价值,通过计算和判断货币在一定期间的终值,从而得出一笔投资在一定期间后的收益或者回报。并且可以在知道一笔投资在一定期间后的收益或者回报,即终值的情况下演变为计算和判断一笔投资在一定期间的收益率或者回报率,从而为经济活动中的决策提供依据。 相似文献
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在经过两年多升值后,许多人认为人民币升值势头该缓一缓了,甚至提出应该让人民币一次性贬值。但是,对中国居民而言,汇率升值意味着货币购买力的增加,货币购买力增加又意味着居民实际收入水平的提高。此外,汇率升值能够牵制一般物价水平的上升,是对通货膨胀的抵消。 相似文献
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