德隆舞弊案及其反思

曾经是中国第一大民企的德隆，在2004年轰然倒塌，震惊了中国资本市场。本文首先从公司简介和上市前后披露的财务信息阐述德隆发展历程以及大厦倾覆前的财务状况，其次从违规行为及动因分析德隆的违法操作手段必然导致其失败结局，最后从德隆的反思得出的经验教训使中国上市公司内部结构和外部监督体系更加完善。     

思考一代民企帝国的背影

思考德隆，就是思考中国 在中国财经界，不知道德隆的人几乎没有。德隆“其兴也勃，其亡也忽”。德隆的做法亦正亦邪，德隆的信息亦真亦幻。有人喜欢德隆，至今为它喝彩；有人憎恨德隆，至今痛骂不休。     

德隆背叛了“德隆模式”

德隆的崩盘并不意味着“德隆模式”失去价值；相反，德隆的问题恰恰是因为它背叛了“德隆模式”!     

资讯

德隆唐氏兄弟:别让我们倒下中国曾经最著名的整合者,德隆董事局主席唐万里和总裁唐万新,因德隆自身的困境,而又一次成为新闻热点。“为了躲避债权人,唐万新在上海只能每天晚上换一个酒店。自4月份德隆股价暴跌开始,上海、四川、重庆、山东、南昌、深圳等地均掀起了针对德隆的追债潮。位于上海市源深路1155号的德隆大厦已经被多次抵押和查封。面对严峻形势,领军人物唐万里呼吁:社会各界给德隆一个机会。有业内人士分析,“德隆在高速扩张中的一些做法严重违背了《银行法》、《证券法》,现在会有人为此付出代价。”一位不具名的德隆国际内部的…     

华融托管，德隆突围？——德隆事件始末

德隆由于业务扩张过快，大量的兼并收购均通过资本运作来完成，拖欠了大量贷款和债务，一直面临财务困难。对于资金链断裂的原因，业内人士认为，在扩张过快之外还有一个重要的因素，即德隆做庄操纵股市。德隆集中大量资金究竟是何用途?虽然早有其“短融长投”于产业的种种说法，但除山东德隆农资超市外，这些资金“长投”向国内哪些产业，现在     

德隆舞弊案及其反思

曾经是中国第一大民企的德隆,在2004年轰然倒塌,震惊了中国资本市场。本文首先从公司简介和上市前后披露的财务信息阐述德隆发展历程以及大厦倾覆前的财务状况,其次从违规行为及动因分析德隆的违法操作手段必然导致其失败结局,最后从德隆的反思得出的经验教训使中国上市公司内部结构和外部监督体系更加完善。     

一语千金

1964年，曾因主演《佐罗》而风靡世界的法国电影明星阿兰·德隆首次到日本访问，这件事引起了日本洛腾口香糖公司的注意。此时，洛腾公司正处在销售疲软的困难时期。公司总经理本格浩决定利用这一机会。经过精心策划，他们四处活动，想方设法邀请到了阿兰·德隆到公司参观。这一天，全厂张灯结彩，公司的首要人物全部都列队在厂门口迎接，预先安排好的五六个怀揣微型录音机的职员充当接待人员不离阿兰·德隆左右，同时还聘请了录相师把参观的全过程都录了下来。阿兰·德隆在参观完配料车间后，来到了包装车间，在车间里，阿兰·德隆尝了一块…     

财务、内控视角的德隆危机解读

“德隆大厦”倒塌时飞扬的尘土似乎还弥漫在资本市场的上空。在德隆即将迎来“周年祭”的时刻，我们再一次将目光投向了德隆，投向曾经被专家、学者视为“产业整合”、“战略投资”、“产融结合”、“金融运作”、“国际并购”以及庞大产业王国的德隆。我们这样做，不是想借助这个已经算不上新闻的题材来炒作什么卖点。事实上，连篇累牍的有关德隆的新闻已经将“德隆神话”披露得一丝不挂，并将崩溃定性为“并购规模过于庞大，速度过快，而整合效率太低，效益太差，终致严重失血而死”。我们之所以以专辑的形式推出《财务内控视角的德隆危机解读》，旨在赢得应有的话语权，体现本刊的特性。因为在此之前，对于“德隆神话”鲜见财会专业人士的声音。面对如此重大的财经事件，作为财会专业期刊的《财会通讯》以及财会学者，如果失语或者漠然处之，是一件极不正常的事情。我们必须发出专业的声音，争取和享有自己的话语权。当然，话语权的使用并不单纯是为了表达某种学术观点，更重要的是，我们想为自己的读者做些可供警示的东西，因为在我们的读者中，有许多是上市公司的财会人士，他们迫切希望通过专业眼光的指引规避和防范德隆危机的产生和再度重演。基于此，我们特邀厦门大学的青年学子，从财务和内控的视角解读德隆危机。     

中国失败企业之原因探析（下）

6．败于资本运作。资本运作本身并没有错．适度巧妙的资本运作可以借助其杠杆效果迅速扩大企业规模、提升企业的整体实力。然而，过度的资本运作却可能使企业陷入困境。德隆和格林柯尔的轰然倒塌又一次为那些痴迷于资本运作的企业敲响了警钟。德隆致力于中国产业整合的梦想是正确的．并且在这方面的确做了大量的探索工作，卓有成效。但民营企业普遍存在的急功近利、盲目乐观和自信的问题同样在德隆身上体现出来。在短时间内对世界番茄加工业、中国汽车业、世界电动工具业的快速整合，使得德隆在资本市场上走得太快、太冒险，造成了前所未有的资金压力。德隆通过数次大胆的资本运作控制的近二十家金融机构为其提供了巨额的短期资金，用于投资时间长、见效慢的产业整合．这种“短融长投”模式在面临银根收紧和金融调控时，自然难逃劫难。     

德隆终局

德隆就像是一面被打碎的镜子,落在地上成为千百个残片,每块镜片在我们面前都映射着一片天空中国有史以来最大的民营企业重组案即将进入终局,它的主角正是德隆。去年,德隆危机刚刚引爆不久,我们曾以《拯救德隆》为题,报道了民间力量重组德隆的种种设计和努力,是为德隆的自救阶段。这一过程,仅仅持续了四个月。至2004年8月,华融出手托管德隆。而当托管阶段走过近一年的漫长静默期之后,     

透过“德隆”分析民营企业的资本运营

德隆作为民营企业的典型代表，在辉煌时期，其运作模式曾令人关注。而德隆的轰然崩溃，自然也引起，人们的理性反思。目前，德隆危机已经渐趋平缓，但其对中国企业的启示却有长远的意义。究竟中国民营企业资本运营路在何方，本文管中窥豹，可见一斑。     

夯实内瓤

“整合”在德隆,无疑就是“产业整合”的代名词。而“产业整合”在商界,似乎又成了“德隆”的同意语。难怪人们常常听到这样的问与答:德隆做的是什么?德隆做的是产业整合;德隆靠的又是什么?德隆靠的则是整合产业。于是,德隆的“整合”之道,成为千企追逐、万人仿效的模式。可我,作为管理咨询的执业者,却看到了德隆的“另类”整合。或许,它更值得     

内部拆解唐氏家族

在对德隆国际战略投资有限公司董事长唐万里的采访中，唐万里就曾多次提到过德隆的管理团队。一位曾经直接接触过德隆的并购专家也曾这样描述过德降的团队：“他们的命是长在一起的。”     

评论：破产制度欠缺条件下 德隆困境的解决

华融托管德隆，可以理解为中国破产制度欠缺条件下，解决德隆财务困境的权宜之计。     

价值的信仰

记得去年德隆系被金融监管层大规模调查期间，新疆德隆一位执行董事在接受英国《经济学人》采访时曾表示，“德隆已经大到成为市场的一部分，too big to fail(大到死不了)”。事实果真如此吗?当德隆故事谢幕后，或许会发现这其实是一句谶语。     

谁来打破德隆僵局？

从4月份开始,德隆的债权人、投资人从期待、幻想、迷茫开始走向司法诉讼,凡是有德隆资产和有德隆债权人的地方就有了全国各地法院保全组法官,德隆名下能够被法院认定的属于德隆或者其控股公司的资产悉数被冻结、查封。6月初,个别省市的证监局为了防止日后落下个不作为的责任,也纷纷向当地法院对德隆控股的证券公司提出了应景的司法保全申请。不管唐万里怎么解释,德隆总部及其控股的很多机构实际已经失去了控制和运营能力的事实是毋庸置疑的。     

从交易成本角度分析德隆多元化的失败——组织规模不经济的一个案例

德隆曾是我国最大的民营企业集团之一，它凭借多元化迅速壮大，但是它的领导者却没有意识到，盲目多元化带来的只是表面的繁荣，背后隐藏着巨大的危险。文章从交易成本的角度出发，分析德隆的多元化导致其组织规模不经济的原因，以期为中国民营企业的管理者提供借鉴。     

德隆事件始末

德隆资金链断裂 德隆由于业务扩张过快,大量的兼并收购均通过资本运作来完成,拖欠了大量贷款和债务,一直面临财务困难。对于资金链断裂的原因,业内人士认为,在扩张过快之外还有一个重要的因素,即德隆做庄操纵股市。德隆集中大量资金究竟是何用途?虽然早有其“短融长投”于产业的种种说法,但除山东德隆农资超市外,这些资金“长投”向国内哪些产业,现在     

从豪情到淡然

《中国企业家》2010年第16期《德隆旧部》但凡我们用生命去赌的,一定是最精彩的。唐万新说这句话的时候,德隆正处在快速扩张之中,这也是德隆败局的最好注脚。2004年的暴风骤雨是关于德隆最后的疯狂。如今,闪光灯和麦克风都已远去,是时候做个总结了。而总结的最佳人选,不是其他企业的老总,也不是经济学、管理学的专家,而是德隆人自己,是德隆旧部。     

德隆为何而败？救得救不得？

“要使德隆的生产企业能够继续经营下去”黄孟复(全国工商联主席)德隆把从股市积累来的资金来搞产业整合,这还是非常有意义的。舆论界、政府部门应该对德隆的问题进行全面的分析,该支持的应该支持。作为工商联来讲,我们还是呼吁有关部门保护好德隆的生产企业,使它的生产企业能够继续经营下去。将来无论是