警惕“洋大小非”减持

中资银行股接连受到外资银行等海外机构投资者的减持,市场担忧由此引发的"蝴蝶效应"会进一步压低中资银行股的估值水平,继而引发对中国资本市场和宏观经济走向更深的担忧。     

一例“大小非”减持典型案例分析

基本案情2009年10月,检查二科在“大小非”专项检查中,通过查询中国证券登记结算公司提供的“大小非”减持名单,发现有岳阳市的湖南某某集团在2008年减持交通银行股份178．14万股,交易金额1684万元。检查人员迅速下达了税务检查通知书,对湖南某某集团进行实地检查。通过调查询问、收集资料、资料分析、寻找疑点、内查外调进行核查,一起个人挂靠企业购买原始股、减持收益归个人所有、既涉及个人所得税又涉及企业所得税的税案案情终于水落石出。     

加强“大小非”减持税收常态化管理

＂大小非＂减持金额巨大,存在暴利,税收手段调控＂大小非＂问题是共识。2008年至2011年是＂大小非＂限售股解禁的高峰,2010年＂大小非＂限售股减持预期将带来五百亿元至两千亿元的企业所得税收入。＂大小非＂限售股问题长期存在,涉及税款较多,税务机关应建立常态化信息监测机制加强管理。     

对大小非减持的规范

目前我国“大小非”的基本状况是存量巨大,对于我国股市稳定发展的影响不可忽视.目前对“规范大小非减持”这个问题的讨论还比较少,既然大小非对中国的资本市场影响巨大,而且目前还没有有效的舆论的压力以及监管的压力,那么这个问题的研究是非常有意义.“大小非”可以起到股市“调节阀”的作用,如果疏导得当,选择在适当的时间合理减持,能够使我国证券市场的股票价格维持在较为合理的范围之内,有利于股票市场健康稳定的发展.     

合规创造价值——大小非减持玄机

齐鲁证券的“合规创造价值”经营哲学,得到了监管部门的肯定和支持,实行了证券业务合规风险控制流程再造,2007年被中国证监会正式列为设立合规总监试点证券公司。     

从“大小非”减持看高2700点

从理性投资者的角度看,估值是大小非减持的重要标准。当市场存在较大泡沫,大小非的减持较为集中,而当市场处于估值合理或者低估以后,大小非减持行为减少,减持成为一种个体行为。     

大小非：大虎还是小虎？

大小非逆转了中国股市的供求关系,改变了估值体系,一场套现与持有的利益博弈正在看似平静的A股市场中暗流涌动。基于理性的假设,全面厘清大小非减持在未来数年的规模及特点,对价值的研究将颇具意义。     

论我国“大小非”减持制度的完善

从股权分置改革到现在,我国证券市场在“阵痛”中迎来后股改时代,“大小非”的减持又是后股改时期必须面对的问题。虽然现在有部分规范性文件出台,但是违规减持行为层出不穷。制度缺陷显而易见。为了保证证券市场稳定健康发展．迎接全流通时期的到来．圆满完成我国上市公司股权改革．亟需完善“大小非”减持制度。     

大小非减持玄机

虽然错过了在2008年年初的最佳时间,但是为了应对进一步的资金紧张状况,现在抛售部分"解禁限售股"是非常必要的,相对来说3300点也还是好的机会。相比前几年,当前中国经济形势已有较大不同——物价连续上涨、货币信贷增长过快……有鉴于此,中央银行将中国货币政策从"稳健"调整为"从紧",频频实施相应的调控措施。截至2008年4月25日,存款     

“大小非”减持下市场估值体系的困惑

本文在目前我国证券市场"大小非"减持的背景下,分析了由于限售流通股的解禁造成的市场估值体系困惑和混乱,系统地总结和阐述了金融资本和产业资本的市场估值体系以及他们的差异,提出新的市场估值体系的建立将是金融资本与产业资本两者不同估值体系博弈的结果,同时新的估值体系的建立也标志着金融资本与产业资本的紧密结合.     

大小非减持是必然过程

中国股市现在正面临一个前所未有的痛苦历程,全流通制度下的价值回归,也许所育的参与者都难以预料其眵烈的程度。     

大小非减持迎来幸福时光

回首去年11月份以来的走势,股指从1664点上涨到7月24目的3398点（7月27日股指已上破3400点）,股指已经出现了翻番的走势。谁是本轮行情的最大受益者？答案当然是非大小非莫属。放眼当前的股市行情,还有谁的获利可以越过大小非？于是,兑现暴利也就成了大小非所要做的事情。     

减持激增:市场步入“大非”时代

中登公司披露的数据显示,七月份沪深两市共减持股份8.49亿股,比六月份的4.51亿股大幅上升了88.25%,其中"小非"依然是减持的主力军,占到了减持总量的65.49%,但"大非"减持有明显启动迹象。     

大小非减持是个伪问题

题目中的这一论断,从近期汇源果汁的出售上可以看出清楚的分析逻辑。近10个月的暴跌行情,很多舆情汹涌于大小非减持,言下之意是说,大小非极低的股票原始持有成本动摇了内地证券市场原有的估值体系。     

“大小非”问题的另类思考

2008年,中国证券市场出现了罕见的下跌走势,投资者纷纷将目光聚焦于本轮市场大幅度回落的机理上:到底是什么原因造成了这一结果?有人将其归结于经济减速,这可能是部分原因,却无法说明产生危机的美国为何没有出现同样幅度的下挫,实际上按照现在的估值水平,国内市场已经完全和成熟市场接轨,也有人将其归结于"大小非"的减持行为,他们认为正是"大小非"不计成本的抛售导致了市场极端的弱势格局.     

大小非减持、理性恐慌与股市暴跌

在不完全信息理性预期均衡的框架下,基于Barlevy和Versones(i2003)的框架,研究大小非解禁背景下不同投资者理性恐慌与股市暴跌之间关系,得出股市暴跌是由理性的无信息交易者所引起的。暴跌的程度取决于市场中无信息交易者的比例、简单被动投资的数量和大小非减持的数量,且大小非减持能够改变股票暴跌的程度,使得高资产价值股票可能的暴跌程度大于低资产价值股票可能的暴跌程度。     

大小非减持、股票价值与证券市场稳定发展浅析

08年中国股市走势与国民经济的发展完全背道而驰．中国证券市场的发展受到空前的阻碍。目前,社会各界就证券市场存在的各种问题展开了一场大辩论．其中．大小非问题就是辩论的焦点之一,有众多的学者认为大小非问题是中国证券市场发展最大的隐患。是导致08年股市大崩盘的罪魁祸首,因而管理层应对其全面禁止。对此,笔者不敢苟同。     

A股狂飙 股东减持忙

在总市值超越日本成为全球第二大股市之后,A股再度狂奔。12月5日,上证综指正式突破2900点,收2937．65点,涨幅为1．32％;同时,沪深股市总成交量突破一万亿元。     

大小非解禁时机选择问题的探讨

本文认为,由于受人民币升值等因素的影响,中国股市目前估值过高,导致当前市场环境与计算股改对价水平时的假设相违背,如果允许限售股在目前高位减持,将使市场上产生更多的增量泡沫资产。当泡沫破灭后,遭受损失的不仅包含原来的流通股股东,还包含大小非减持时高位接盘的中小投资者,高价减持将使更多的散户被高位套牢,因此非流通股支付对价换取的流通权应该为受限流通权,只有当市场环境与计算对价时的假设相一致时,大小非减持才是合理的。