财务杠杆系数应用探析

本文针对实践中财务杠杆系数计算存在的问题进行了理论分析，并指出了错误的原因，阐述了正确理解财务杠杆系数内涵的途径。     

中国上市公司财务杠杆总体水平实证研究

考察了2001~2007年间沪市上市公司的财务杠杆总体水平、财务杠杆作用程度以及各年上市公司财务杠杆的发挥效应。结果显示,每股收益与财务杠杆呈曲线相关关系,在没达到最佳资本结构点前,随着财务杠杆增大,每股收益随之增大;达到最佳资本结构点后,随着财务杠杆的增大,每股收益逐渐减小。     

浅议财务杠杆和财务风险

财务杠杆是指企业由于固定性利息的存在使得权益资本收益率大于息税前利润的变动率。合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来的额外收益,但又可能带来财务风险。因此,认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素,搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响,使财务杠杆最大限度地为企业服务。     

透析财务杠杆效应

财务杠杆效应具有两种形态。财务杠杆效应产生的根源有三个,即固定的财务费用、企业息税前全部资金利润率与负债资金利息率的差异以及税收的屏蔽作用。利用财务杠杆效应,既要考虑收益,又要权衡风险。     

再论现代企业财务中的杠杆

现代企业财务中营业杠杆和财务杠杆的作用，均表现为其对收益和风险的放大效应。企业对两种杠杆的,实际上就是要扩张其积极作用，限制其消极作用。营业杠杆和财务杠杆作用的程度，分别用营业杠杆系数和财务杠杆系数衡量。在财务管理中，以上两种系数主要用来衡量两种杠杆消极作用的大小，既经营风险和财务风险的大小。     

财务杠杆效益探源

由于存在固定费用效应和税收屏蔽效应，将引起财务结构的变动，即产生财务杠杆效益，并对普通股收益产生重要影响。本详细分析了财务杠杆效益的形成原因和影响因素，有助于企业科学决策和提高经济效益。     

浅析财务杠杆的收益与风险

现代市场经济中．负债经营已经成为企业的一种普遍现象．甚至可以作为现代企业的一个重要特征。在一定条件下合理举债,不仅可以解决企业的经营资金需求,而且会给企业带来可观的财务杠杆利益。但是,财务杠杆是一把双刃剑,有时也会给企业带来额外的损失,形成财务风险。因此,如何利用财务杠杆,规避财务风险成为企业财务管理的核心问题。本文以财务杠杆的内涵为研究起点,分析了影响财务杠杆的主要因素,指出了财务杠杆给企业可能带来的收益以及企业使用财务杠杆存在的风险。提出了企业合理使用财务杠杆规避财务风险的思路。     

债务利息和所得税对财务杠杆系数的影响

关于财务杠杆效应的经典描述是：财务杠杆效应是企业在负债融资中由于固定利息的存在，即在一定范围之内，不管企业的息前税前利润（EBIT）是多少，都需要支付相同的债务利息（I），这样，随着EBIT的增加，I不变，单位EBIT所对应的利息将会降低，从而最终使得企业每股税后盈余（EPS）的变化率（增长率或降低率）总是大于EBIT的变化率（增长率或降低率）。这就从定性的角度说明了债务利息的存在是财务杠杆效应存在的本质原因。     

财务杠杆在企业融资中的应用

融资是企业资本运动的起点,也是企业收益分配赖以遵循的基础。足够的资本规模可以保证企业投资的需要,合理的资本结构可以降低和规避融资风险,融资方式的妥善搭配可以降低资本成本。企业经济效益良好时,适度举债能给企业带来更多的收益,提高企业权益资金的盈利水平,但负债经营也加大了企业的风险,因此,企业必须合理安排资金结构。本文从分析财务杠杆的原理入手,进而分析财务杠杆在企业融资中的应用。     

财务杠杆在企业生命周期中的应用探讨

财务杠杆反映了资本结构中长期负债的运用对普通股每股收益的影响。本文结合企业生命周期不同阶段的财务特征,动态地提出了适宜采用的筹资策略和财务杠杆运用策略,以期有助于企业合理地规避风险,提高财务管理水平。     

利用“杠杆”搭配解决财务资源过剩——基于稳健财务思想

我国部分上市公司中存在着大量闲置的财务资源,流动性水平居高不下,致使资金效率降低,损害股东利益和公司的可持续发展。从稳健财务思想出发,通过财务杠杆和经营杠杆的适当调整与搭配,理顺上市公司财务资源合理配置路径,对我国上市公司解决财务资源过剩和资本结构优化具有积极意义。     

杠杆收购中的财务风险转嫁

在杠杆收购中,收购双方的财务风险变化不同;收购企业收购后降低了自身的财务风险,而目标企业被收购后财务风险有所增加,原因是收购后收购方利用其控制地位将部分财务风险转嫁给了目标企业。这种财务风险转嫁提高了收购企业的价值。     

"杠杆"四象限调整搭配研究——基于稳健财务思想

以稳健财务思想为导向的企业可以形成较强的抗风险能力,保障企业的可持续发展。通过将财务杠杆与经营杠杆进行反向搭配,可以将总风险控制在适度的范围内,以利于企业获得稳健的盈利能力和可持续的增长速度,延长企业寿命。基于稳健财务思想,可以利用四象限法分析财务杠杆与经营杠杆的不同搭配方法,并在四象限中对财务杠杆和经营杠杆进行合理、适度的调整。     

财务杠杆、财务风险与筹资决策的选择:基于钢铁行业的统计分析

优化企业资本结构,合理举债经营是企业最核心的问题之一.如果企业在充分考虑自身盈利能力的基础上将财务杠杆维持在合理的水平以产生财务杠杆利益,就能为股东带来额外的财富,并较好地控制财务风险.因此,融资决策的本质目标是使借入的资金产生大于资本成本的收益,即让财务杠杆发挥正效应.钢铁行业也不例外.但统计分析表明,钢铁行业财务杆杠偏高,财务风险较大,尤其是受金融危机影响的年份,财务杆杠发挥正效应的企业数量急速减少,不合理的融资决策比较突出.     

企业财务战略中杠杆搭配对风险的控制探讨

财务战略是企业战略的一部分，是战略思想在财务管理领域的应用。对企业财务战略的研究，将使财务管理的眼界更加宽广，确保企业具有持久旺盛的竞争力。苓文从风险的角度出发，对财务战略中杠杆搭配对风险的控制做了初步的探讨。     

谈企业的财务风险

近年来 ,我国的一些企业 ,特别是国有企业 ,盈利水平普遍低下 ,亏损较为严重 ,有的甚至到了资不抵债的危险边缘。究其根本 ,造成这种状况的原因虽然很多 ,但忽视财务风险是大多数企业经营不良的重要原因之一。因此 ,树立财务风险意识是市场经济的必然要求 ,正确识别、衡量和防范财务风险 ,是每个企业都必须认真考虑的问题。     

论现代企业财务中的杠杆

现代企业财务会计中的杠杆有营业杠杆与财务杠杆之分,二者在属性方面都属于客观存在,均不以人的意志为转移.营业杠杆和财务杠杆的作用均表现为其对收益和风险的放大效应,既有积极作用,也有消极作用.企业对营业杠杆和财务杠杆的利用,实际上就是要扩张其积极作用,限制其消极作用.营业杠杆和财务杠杆作用的程度,分别用营业杠杆系数和财务杠杆系数来衡量.在财务管理中,以上两种系数主要用来衡量两种杠杆消极作用的大小,即经营风险和财务风险的大小.