股份回购的一般原理

国外学者（弗麦兰等）的实证研究表明 ,股份回购不仅可以使出让股东得到超出当时市场股份２３ %的溢价 ,而且 ,在收购要约到期时 ,股价仍要高出收购要约公告前价格的１３ %到１５ % ,就是说 ,股份回购会使公司普通股的市场价格长期增长 ,从而提高公司价值。为了解释这种价值的增长 ,有必要探索股票回购促进股价增长的内在机理。一、影响股东价值最大化的因素分析股东财富最大化是上市公司的理财目标 ,上市公司股东财富的大小体现在其所持公司的股票市价上。股票价格决定于股票的内在投资价值和资本市场因素。由于市场的不确定性 ,资本市场因…     

广汇物流股份回购的动因及效应研究

文章选取广汇物流作为研究案例,首先对广汇物流股份回购的动因进行分析,接着运用事件研究法探究广汇物流股份回购事件产生的公告效应,然后运用广汇物流2019～2020年定期报告的主要财务数据,通过纵向对比广汇物流股份回购实施前后的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力指标,探求广汇物流股份回购事件产生的财务效应。研究结果显示,广汇物流股份回购具有正向的公告效应,对营运能力、盈利能力和成长能力具有正向的财务效应,对偿债能力具有负向的财务效应。     

股份回购与公司资金成本：财务风险视角

以2005—2022年沪深A股上市公司股份回购数据为样本,考察回购前后资金成本变化情况,发现股份回购后企业资金成本呈上升趋势,其中,对于财务风险大的公司,回购导致资金成本上升的情况更加明显。进一步研究也表明,财务风险大的公司,在回购宣告后,其长期市场反应也更差。研究从资金成本角度解释了当前中国股份回购长期价值缺失的原因,揭示出股份回购的长期价值效应受企业内部条件的作用。     

企业动态

3月2日,顺丰控股公告,计划以自有资金通过二级市场回购公司股份用于实施员工持股计划或股权激励计划。根据回购计划,顺丰控股将在未来6个月内,以不超过70元/股价格,斥资回购10亿〜20亿元,对应可回购股数将在1428.57万〜2857.14万股,约占公司目前总股本的0.29%〜0.58%。本次回购股份的资金来源为公司自有资金,采用以集中竞价方式回购。     

上市公司股份回购目的分析

股份回购在西方资本市场是一种常见的资本运作方式,但在我国应用并不多.文章在介绍股份回购一般目的的基础上,对我国上市公司股份回购目的进行了分析,并提出进一步完善股份回购需要关注的问题.     

基于万丰奥威的上市公司股权质押与股份回购

上市公司股权质押现象在资本市场是普遍存在的,因其业务办理流程简单,故颇受上市控股股东的青睐.虽然控股股东的股权质押是其自身的融资行为,但因其身份的特殊性,会给上市公司乃至资本市场都带来较大的影响.文章以万丰奥威为案例研究对象,探讨了上市公司在控股股东股权质押背景下回购股份的动机及该行为对公司价值的影响.研究发现,万丰奥威在控股股东股权质押背景下,试图通过股份回购向市场释放一些积极信号,但因其上市公司的真实业绩不足以支撑股份回购的事实,而导致被市场识破其回购的真实目的仅仅在于缓解控股股东股权质押风险,最终损害了上市公司的内在价值和市场价值.文章丰富了中国情境下上市公司股份回购动因和效果的研究,有助于投资者辨别上市公司股份回购的真实动机,对于监管部门化解股权质押市场风险,保护投资者利益亦具有借鉴意义.     

我国股份回购目的个案分析

本文首先根据股份回购的经典理论,结合我国经济与法律现状,分析了我国股份回购目的的可能选择,然后选择典型案例,通过检验其股份回购的市场反应,进一步展开对我国股份回购根本目的的分析与思考,并得出一些结论。     

我国上市公司股票回购公告的市场反应研究

文章以2005年4月29日至2012年12月31日我国A股市场公告回购股票的上市公司为研究对象,对上市公司股票回购效应进行研究。研究结果表明,股票回购公告的市场反应积极,在公告前后的累计超常收益显著为正。股权分置改革完成后的股票回购相比股权分置改革完成之前,公开市场回购相比协议回购获得更加积极的市场反应。     

上市公司股份回购的动机及市场反应研究

某些情况下上市公司可以进行股份回购。文章以2006—2012年期间中国A股市场发生股份回购的上市公司为样本,按照回购动机分类研究了股份回购的市场反应。描述性统计发现,不同情况下的股份回购在短期内都能够产生正向累计超常收益率,但能够产生正向累计超常收益率的影响因素多为回购比例、第一大股东持股比例及资产负债率等。回归分析发现样本公司宣告的三种股份回购动机都与累计超常收益率负相关,特别是当样本公司宣告为股权激励而回购股份时,市场反应显著为负。因此,投资者应谨慎操作,不能仅仅根据上市公司宣告的股份回购动机来决策,还应该分析该公司的回购比例、第一大股东持股比例及资产负债率等因素。该研究还可为我国上市公司实施股份回购提供理论基础和政策建议。     

股份回购的会计约束条件分析

股份回购在西方发达国家的资本市场上属于正常现象,是西方发达国家上市公司资本运营的一种方式,但我国对于股份回购实行的是“原则禁止,例外许可”的原则,尽管新颁布的《公司法》对例外的范围已经放宽,但是却未对股份回购制定具体的制度规范。基于股票回购的多种财务效应,本文拟从会计的视角,分析股份回购财务指标、股份回购核算方法以及对股份回购信息披露制度等方面的约束条件。     

携手阿里推出“一号工程”上汽集团追赶造车新势力

12月1日,上汽集团公告称,截至2020年11月30日,已累计支付13.21亿元回购公司7010万股,回购股份数量占公司总股本的比例为0.60%,回购是出于对公司持续发展及公司价值的信心。     

股份有限公司股份回购法律问题研究

股份回购对于稳定和发展资本市场有着重要意义,如果缺乏配套制度和立法规制,那么操作不当及弊端就是不可避免的。股份有限公司股份回购在我国法律制度和实践中已经有了初步的发展,同时其中的不足和模糊之处也逐渐明晰。本文从股份回购的概念和意义着手,分析了我国股份回购制度的立法现状,并从四个方面提出了建议,以帮助我国股份回购制度的构建。     

W公司股份回购的动因及效应研究

文章基于2018年公司法修订的背景及意义,采用事件研究法,以W股份有限公司回购股份为研究对象,探讨了公司开展股份回购的动因、市场对待股权回购的态度、股权回购对公司财务带来的效应,由此归纳出W股份有限公司股份回购的操作在一定时段里能够增加股价、得到理想财务效应的观点.     

从会计视野角度看份回购

<正>股份回购指公司出于特定目的通过一定途径将已发行在外的股份重新购回的行为。一旦公司实施股份回购,法律许可将购回股份注销或以库存方式持有。公司股份回购后没有立即注销而以库存方式持有的本公司股票称为库藏股。库藏股仍属于发行在外的股票,但在禁止公司成为自己的股东的原则下,目前对库藏股的权利加以限制,不具有投票权、收益分配权、优先认股权、资产清偿权以及相关义务。一、我国股份回购规定及会计处理我国因证券市场成立较晚,法律法规尚不健全。我国《公司法》规定公司收购本公司的股票后必须在10日内注销该部分股份,并依照法律、行政法规规定办理登记并公告。这表明     

公司股份回购制度研究

股份回购制度是学界近年来经常提起的话题,这一制度对于改善我国资本市场的产权结构及治理环境具有重要的现实意义,我国新《公司法》扩大了股份回购的适用范围,规定了四种公司股份回购的情形,使得这种资本运营手段有了更加广阔的发展空间,但是股份回购制度在存在众多优点的同时仍然有着难以避免的缺陷。     

谈上市公司股份回购的财务影响及对资本市场的积极作用

本文分析了我国法律对上市公司股份回购相关规定的变化,阐述了上市公司进行股份回购产生的财务影响及对资本市场的积极作用,希望能对投资者及上市公司信息使用者有所帮助。     

我国上市公司股份回购的市场反应和价值分析

从我国A股上市公司近年来股份回购实例的统计出发,利用事件研究法建立模型,重点对云天化、长春高新和九芝堂等公司股份回购后的市场反应和公司价值进行实证分析,总结中国上市公司股份回购行为的共性和提出建议。     

浅论股权回购的本土运用

股份回购是指公司以一定的价格向股东购回自己已发行在外的股票,属于成熟资本市场上的一种常见现象, 尤其对于改善我国资本市场的产权结构和治理环境具有极其重要的现实意义,但相关立法的滞后,导致实践操作中诸多不规范性和回购实务的风险与不确定性,因此在对股份回购的功能与价值的清晰定位的基础上,制定与规范股份回购的实施细则至关重要。     

股票回购我国上市公司的理财新动向

股份回购作为成熟、发达证券市场上一种常见的公司理财行为,不仅会对市场参与各方产生巨大的影响,而且对处于成长期的我国股市意义深远,今后必然会发生大量此类行为,因而有必要对回购行为所产生的影响加以分析。 一、股票回购的原因 股份回购是指发行股票的公司将可以使用的资金用于收购本公司已发行在外的股份,从而达到减资或调整股本结构的目的。我国大多数上市公司股权结构不合理,普遍存在着国有股比例过大,基本上都是绝对控股,严重影响了国有企业法人治理结构的完善。国家股和国有法人股不能上市流通,缺乏一个畅通的转让渠道,…     

我国股份回购必须处好的几个问题

我国的股份回购早在 1994年就开始探索 ,到 1999年已有相当规模的实践。到目前已有“大豫园”并购“小豫园”、“云天化”、“陆家嘴”、“深康佳”回购国有股和“氯碱化工”回购Ｂ股 ,其中只有“云天化”可称得上是正式的较为规范的股份回购。然而 ,我国股份回购的立法却相当不完善 ,因此为促进公司经营臻于高效 ,我国必须在适应实践要求、缓和股份回购规制的同时 ,制定一个周密、严谨的股份回购制度体系 ,保证兼顾市场各方利益 ,尤其是保护中小股东的利益 ,落实市场“公平、公正、公开”的原则。按此思路 ,笔者认为我国目前股份回购应当解…