次贷危机中的《社区再投资法》放贷

目前抵押贷款违约率和房屋止赎的规模,尤其是在次级抵押贷款市场上的情况,引发了针对《社区再投资法》(CRA)和住房按揭抵押贷款监管法规的争论。一方面,批评者认为,CRA鼓励向低收入和中等收入地     

《社区再投资法》30周年:调整《社区再投资法》以适应抵押贷款革命的要求(下)

行业结构与目前监管面临的挑战由于复杂的金融危机不断恶化,引发了信贷市场崩溃,一些人认为新的监管有待讨论。自20世纪90年代后期以来,金融服务业结构的变化,特别是对抵押贷款银行而言,削弱了抵押贷款与以吸收存款为基础     

一个银行家对《社区再投资法》的看法(下)

三、有待完善的信用评级银行日益关注那些只计入评级的业务,无论其是否对加强社区建设有影响。结果是,银行逐渐开始减少提供那些没有达到最低盈利门槛的《社区再投资法》产品。例如,在银行的考核范围之外提供需要补贴的抵     

《社区再投资法》30周年:调整《社区再投资法》以适应抵押贷款革命的要求(上)

《社区再投资法》被Barney Frank议员誉为"市场友好型"的银行改革1,于1977年2经国会通过。《社区再投资法》旨在促进再投资以阻止城市(译者注:此处应指城市中贫民区)衰退,通过增加发放抵押贷款来消除长期歧视带来的不利影响。出于对不良贷款和非盈利贷款的担忧,《社区再投资法》没有对信贷设定明确的标准与数量,也没有对监管者应该如何考核银行的业绩提供过多的指导3。相反,《社区再投资法》为银行服务于贫困社区提供了支持性的优惠条件。     

重新审视《社区再投资法》的框架

美国1977年颁布<社区再投资法>(Community Reinvestment Act,CRA)的原因,是因为发现存款类金融机构不能很好地满足整个社区的信贷需求.业界认为该法律可以通过多种途径改变银行在中低收入(LMI,low-and moderate-income)社区开展业务的方式.但在过去的数十年间,该法律本身以及相应法规已经发生了变化,尤其是从目前来看,随着次贷危机的蔓延,以及立法机构和监管当局对危机做出反应,重新审视<社区再投资法>显得尤其重要.     

《社区再投资法》:目标很好,但理念有缺陷

我对《社区再投资法》的观点与本文集中的其他专家不同。我认为,尽管《社区再投资法》倡导者有好的意图和有意义的目标,但要达到这个目标,这一法案并不是合适的工具1。     

《社区再投资法》:过去的成功及未来的机遇(上)

在三十多年前《社区再投资法》还没有通过时,很少有银行会在中低收入人群中开展一定规模的贷款业务。出于种族歧视及信用缺失的考虑,很多银行划定整片不发放贷款的区域。1这样的规定使得很多城市的贫民区犹如荒废的孤岛般的存在着,居住在其中的居民们获取资本的途径非常有限。在这样的情况下,除政府直接投资外,很难再有其他的方法能够打破这个恶性循环。     

《社区再投资法》的30年

银行作为金融中介一把那些拥有资金的人和需要资金者联系在一起。我们没有主动地建立社区,但公平地讲,如果没有银行发挥重要作用将储蓄贷出的话,那么几乎没有社区成立,更谈不上成功。也就是说,我们的任务是帮助个人和企业组建各种规模的社区,而在我们内部为了获得这种权利竞争非常激烈。仔细研读《社区再投资法》公开考核的内容,你就会读到我们如何围绕各种收入水平、针对各种街区展开竞争。相应地,美国银行家协会很高兴与大家分享我们关于《社区再投资法》运作的各种观点和意见。     

美国《社区再投资法》实施三十年的经验、教训及其对我国的启示——《社区再投资法》国际研讨会综述

为给落实中央1号文件关于"进一步完善县域内银行业金融机构新吸收存款主要用于当地发放贷款政策"(2010)做好准备,探讨美国<社区再投资法>的经验教训及其对我国西部欠发达地区的启示,经中国人民银行总行批准,2010年4月19日至21日,中国人民银行西安分行与美国波士顿联邦储备银行、旧金山联邦储备银行在陕联合举办了"<社区再投资法>对中国欠发达地区的启示"研讨会.     

对消费者来说更加现代的《社区再投资法》

《社区再投资法》（CRA）于1977年颁布,美国的低收入社区,尤其是位于大城市里的这些社区,一直面临着撤资和信贷缺失问题。《社区再投资法》（cRA）要求银行和储贷机构在符合安全和稳健运营的基础上,为这些社区及其周边居民区提供贷款。自1977年以来。     

《社区再投资法》：成效显著，但仍需改进

1977年出台的<社区再投资法>是为了解决外界对金融机构的经济性歧视行为的指责.它引导存款类金融机构通过"安全、稳健运营"来"满足其所服务社区的信贷需求".1 在这些指导原则和贯彻这些原则的监管方法的引导下,随着时间的推移,<社区再投资法>已被证明具有较好的灵活性和适应性.     

《社区再投资法》：过去的成功及未来的机遇（下）

一、《社区再投资法》与次贷危机针对《社区再投资法》的最新指控便是将其列为次贷危机的罪魁祸首。在最近的几个月里,一些评论家,例如经济学家LarryKudlow,华尔街日报的编委会成员StephenMoore都认为这次危机的爆发是推行《社区再投资法》的一个必然结果。     

美国《社区再投资法》(1977——2009):三十年来在争议中的不断变革、下一步改革的方向及其对我们的启示(上)

美国<社区再投资法>(The Community Reinvestment Act,以下简称CRA)的立法背景和主要内容.20世纪六七十年代,由于市场失灵、种族歧视等原因导致的信贷歧视严重阻碍了美国中低收入地区和借款人的信贷需求,为此,1977年美国国会通过了<社区再投资法>,主要内容:(1)受监管机构"有持续和责无旁贷的责任"满足整个社区的信贷需求,包括中低收入社区和借款人的信贷需求;(2)关联储等四个联邦金融监管机构对其履行CRA义务情况进行考核,考核内容主要包括贷款、服务、投资三个方面,其中贷款考核最为重要,只有贷款考核为"满意"以上等级时,总的考核结果才能达到"优秀"等级(最高等级);(3)考核结果作为机构申请开设分支机构、兼并、收购等评审的重要依据.CRA颁布实施30年来有七次重大修改.(1)1989年要求公开披露机构CRA等级和评估情况;将考核结果划分为四级;并且将贷款申请人的民族、种族、性别和收入等基本情况纳入到<房屋抵押贷款披露法>(HMDA)的数据库中.(2)1992年要求房地芙和房利美--两家政府支持的企业,购买并证券化部分CRA贷款资产,以增加此类贷款的市场流动性.(3)1994年明确了银行若想跨州设立分行,要以较高的CRA评级来获取监管部门的批准.(4)1995年修订CRA考核过程使之更加客观、考核更加强调以业绩为导向;依据资产规模划分机构类型,针对不同机构确立了四个考核模式,并一直沿用至今.(5)1999年将存款机构CRA考核结果作为其申请设立金融控股公司、开展新的金融业务条件;要求披露金融机构与社区组织谈判达成的CRA协议;降低小银行CRA考核的频率.(6)2005年提高了小银行资产门槛,适用简化考核程序;小银行中新增"中小银行"类别,适用贷款考核和社区开发考核;明确歧视、非法及欺骗性贷款的做法将对被监管者CRA评估产生负面影响.(7)2008年将金融机构发放的低成本教育贷款纳入机构CRA评级考核范围.CRA是校正了市场失灵还是扭曲了信贷市场:30年未了的争论.批评者认为:(1)市场失灵和歧视作为法案正当性理由不充分:如果这些社区存在利润,市场会自动发现它们;克服歧视性信贷行为的理想工具应该是严格执行反歧视性法律.如<1974年平等信贷机会法>;(2)<社区再投资法>本身缺乏量化的指标规定,很多方面表现出很大的主观性和不确定性,由此带来了一些新的问题,如权力寻租;(3)<社区再投资法>强迫机构发放CRA贷款,带来了额外的风险,有研究发现较差的CAMELS评级与较高的CRA贷款水平之间是存在着一个正相关关系;(4)<社区再投资法>阻碍了有效兼并,增加了并购交易成本,退出的障碍成为了进入的障碍;(5)<社区再投资法>仅适用于部分金融机构,对不同机构的差别对待又构成了新的歧视,也削弱了法律自身的效力范围;(6)<社区再投资法>中的地区性倾向是与现代金融领域政策背道而驰的错误做法,削弱了银行通过业务地域多元化分散信贷风险的能力;(7)即便<社区再投资法>的目标是正确的,但是CRA并不是实现这一目标的最佳手段,强化反歧视法、反托拉斯法,增加公共财政投入更为理想;(8)中低收入社区贷款的增加并不完全归功于<社区再投资法>的作用,管制放松、技术进步、经济发展等是中低收入者贷款增加的主要原因.同时,也有很多研究一直为CRA摇旗呐喊,他们认为:(1)20世纪90年代以来,中低收入社区和借款人的CRA贷款数量明显增加,受CRA监管机构在评估区域内更倾向于发放优质常规贷款;(2)CRA贷款在实践中具有盈利性,并没有显示过高的风险;(3)与<社区再投资法>带来的巨大收益相比,其相关成本相对较低.针对CRA给金融机构并购带来了巨大成本的指控,有研究认为CRA导致的并购成本被过分夸大.针对CRA协议是社区组织勒索银行的指控,有研究认为应区别赠与和寻租,正确看待CRA协议在解决信息失灵问题上的贡献.针对CRA增加了机构合规负担的指控,有研究认为1995年立法修改后,被监管机构合规成本逐渐降低,微不足道.次贷风暴也把<社区再投资法>牵扯了进去.批评者认为CRA是次贷危机根源,或者至少是其重要原因:(1)<社区再投资法>压力下银行信贷标准被迫放松,为日后贷款违约和次贷危机埋下隐患.(2)社区组织借法律赋予其参加公开评论、投诉等机会,威胁那些计划开设分机构、兼并、收购的银行,趁机实施敲诈,威逼发放贷款.CRA支持者则认为,尽管该法远非完美,但就次贷危机发生而言并没有直接责任,最近有包括美联储经济学家在内很多学者通过经验数据等驳斥了"CRA应当为次贷危机负责"的观点:(1)从次贷危机爆发时间与CRA生效时间上来看,<社区再投资法>与2007年开始的次贷危机很难联系.(2)从次级贷款的来源来看,在整个次级债发放市场中,受CRA监管机构发放的次级债份额很小,相反,不受CRA监管的其它放贷机构占据了次级债市场的大部分份额.(3)从不同机构发放的次级贷款的表现来看,其差异很小.(4)从发放次级贷款的动机来看,利润而不是CRA促使机构发放这些贷款.(5)需要特别强调的是,在所有的批评者中,尚没有看到被监管的机构出来指责<社区再投资法>;另外,即便在CRA批评者中也有人认为法案与次贷危机无关.美国目前对<社区再投资法>下一步修改继续进行着广泛的讨论.2009年3月12日美国国会议员Johnson向众议院金融服务委员会提交了最新的<2009年社区再投资现代化法案>,主要内容:(1)拓展评估区域概念,机构通过经纪商发放贷款也应包括在评估区内接受考核;增加考核业务类型,包括针对少数种族社区的贷款和服务.(2)规定从事掠夺性放贷和其它种类的信贷行为,如果这些行为对社区或居民有负面影响,机构在评级过程中将会受到惩罚.(3)扩大法案的适用范围,涵盖各种非银行机构,包括独立抵押公司、信用社、银行的抵押公司附属机构,保险公司以及证券公司.(4)完善数据披露,有关数据披露规定应包括小企业贷款中企业主的性别和种族内容,存款账户数据等;建立新的贷款数据库,追踪贷款的止赎和调整情况.法案还要求联邦监管机构在银行并购时召开更多的听证会.可以结合我国实际.有选择地借鉴CRA的经验、教训,改善县域、中小企业、三农的金融服务.党中央文件多次提及"县域金融机构将一定比例存款投放当地",2009年中央1号文件指出:"抓紧制定鼓励县域内银行业金融机构新吸收的存款主要用于当地发放贷款的实施办法,建立独立考核机制".CRA以其三十多年实践经验与教训为我们提供了借鉴.需要强调的是.必须在我国在工业化和城市化的大背景、大趋势下认识县域金融机构的信贷投放问题.在工业化和城市化的过程中,往往伴随着资金和劳动力等生产要素向城市、关键行业的集中,经济增长方式往往表现为非均衡增长,并表现出对其它行业和地区的负面影响.县城新增存款主要用于当地发放贷款必须符合经济发展规律,金融机构仅仅在县域吸收资金、基本不投放贷款、资金主要流出是有问题的,但是强制吸收的存款完全投放在县域也是有违经济规律的.必须在二者之间找到一个均衡点,实现资金在区域空间配置上的均衡,万不可从一个极端走向另一个极端.     

美国《社区再投资法》（1977—2009）：三十年来在争议中的不断变革、下一步改革的方向及其对我们的启示（下）

（接上期）第三部分CRA是校正了市场失灵还是扭曲了信贷市场：30年未了的争论尽管CRA已经施行了三十多年,但关于它的争议却从没有完全停止过。关于CRA,社会评论褒贬不一。批评者们认为,这种政府干预会导致市场扭曲,然而支持者则指出,该法的实施已经增加了少数族裔和中低收入地区的有关贷款活动,且没有对机构盈利能力造成消极影响。     

美国《社区再投资法》(1977——2009):三十年来在争议中的不断变革、下一步改革的方向及其对我们的启示(下)

(接上期) 第三部分 CRA是校正了市场失灵还是扭曲了信贷市场:30年未了的争论 尽管CRA已经施行了三十多年,但关于它的争议却从没有完全停止过.关于CRA,社会评论褒贬不一.1批评者们认为,这种政府干预会导致市场扭曲,然而支持者则指出,该法的实施已经增加了少数族裔和中低收入地区的有关贷款活动,且没有对机构盈利能力造成消极影响.随着次贷危机的蔓延,这一争论又发展到一个新的层面:一些人认为CRA应对次贷危机负责,而包括货币监理署和美国银行CEO在内一些人士却持相反观点.