关于股权激励市场效应的实证分析

本文针对我国股权激励的特征,通过事件分析方法,得到了事件窗口内15个交易日的超额收益率,并对这些筛选出的上市公司股权激励的市场效应进行检验,发现市场对股权激励作出了正向反应,市场是半强势有效的且存在内幕交易。     

管理层股权激励公告与债券市场反应

管理层股权激励旨在缓解股东与管理层之间的代理冲突，但对债券市场的影响却鲜有讨论。本文采用事件研究法探究了债券市场对管理层股权激励公告的反应。研究发现，债券市场对管理层股权激励公告呈现消极反应，债券异常信用利差与股权激励强度显著正相关。债券市场与股票市场的跨市场检验支持了管理层股权激励存在财富转移效应。此外，在股东与债权人冲突水平较高、大股东持股水平较高和公司信息透明度较低的公司中，债券市场对管理层股权激励的消极反应与财富转移效应更显著。本文的研究丰富了管理层股权激励经济后果的文献，对维护债券市场平稳有序发展有一定的参考价值。     

人工智能企业股权激励计划实施效果分析——以科大讯飞为例

技术人才是人工智能企业做大做强的重要驱动力,股权激励因其较低的资金压力而成为了该行业企业留住人才的重要手段。本文以科大讯飞为研究对象,采用事件分析法分析了其2017年股权激励计划的市场效应。采用财务指标分析法从偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力四个方面对科大讯飞的财务状况进行分析,从而总结出股权激励计划对于科大讯飞的影响。最后结合人工智能企业的特点并据此对其提出了进行股权激励计划的相关建议。     

我国上市公司高管股权激励的市场反应

对上市公司高管股权激励市场反应的研究就是要探讨实施高管股权激励对投资者投资收益率的影响。选取2006年1月1日—2014年12月31日公布实施股权激励方案的上市公司为样本,实证分析我国上市公司高管股权激励的市场反应。结果表明,市场对于股权激励的反应是积极的,实施股权激励有助于上市公司价值和投资者利益的提升,市场反应显著。     

我国上市公司管理层股权激励与公司业绩关系研究

上市公司管理层股权激励与公司业绩的相关性,是近几年资本市场投资人和上市公司管理层共同关注的重大问题。本文对我国管理层股权激励与公司业绩相关性进行实证研究。研究发现:我国上市公司管理层股权激励与公司业绩呈负相关关系,并对我国上市公司管理层实施股权激励提出了政策建议。     

股权分置改革前后我国上市公司的股权激励研究

截至2006年底,股权分置改革已经接近尾声,从而为我国资本市场的发展扫除了制度性障碍。为了在全流通后促进我国资本市场的持续健康发展,随着股权激励试行办法的出台,股权激励如火如荼,将成为2007年资本市场的主题词之一。本文通过分析股权分置改革前后我国上市公司的股权激励历程和现状,提出相应的补充性建议,以进一步完善股权激励制度,使其在我国的上市公司发展中发挥最大效用。     

股权分置改革前后我国上市公司的股权激励研究

截至2006年底,股权分置改革已经接近尾声,从而为我国资本市场的发展扫除了制度性障碍.为了在全流通后促进我国资本市场的持续健康发展,随着股权激励试行办法的出台,股权激励如火如茶,将成为2007年资本市场的主题词之一.本文通过分析股权分置改革前后我国上市公司的股权激励历程和现状,提出相应的补充性建议,以进一步完善股权激励制度,使其在我国的上市公司发展中发挥最大效用.     

民营上市公司股权激励存在的主要问题与对策

民营上市公司是股权激励最为积极的实践者.股权激励是促进民营上市公司长期、健康、可持续发展的比较理想的薪酬激励机制.实践中民营上市公司尚存股权激励操纵现象,在股权激励管制、股权激励方案设计、股权激励配套措施等方面尚存不足,在二级市场股价评价功能作用不能有效发挥对股票期权的激励作用有一定影响.要使民营上市公司的股权激励更富有成效,建议适当放松管制,提高民营公司股权激励自主性;提升股权激励计划的有效性;为股权激励提供必要的配套制度保障;强化股权激励内在约束机制,保护中小股东的利益;加强证券市场的有效性建设.     

我国上市公司股权激励制度实施效应的完善

一、我国股权激励制度实施的现状(一)股权分置改革前的实施状况股权分制改革前,实践中对股权激励的探索,境内许多上市公司分别在2000年前后制定了员工期权激励计划,但由于法律政策、市场规则等的束缚,无法解决股票来源、股权分置等问题的存在,使得股权激励计划或者采用变通的方     

股权激励的正确运用与陷阱规避

股权激励是两权分离条件下，对人才资本激励的需要，现代企业只要存在代理关系，无论企业的所有权性质如何，都存在对代理人的长期激励问题。股权激励是一个复杂的工程，企业的业绩评价方法、法人治理结构、资本市场的有效性等因素均对股权激励的实施产生重要影响。企业在运用股权激励的时候只有深刻认识股权激励的本质，健全约束的机制，发挥股权激励的正面效应，规避其陷阱，才能达到股权激励的目的。     

基于事件研究法的A股市场股权激励效应实证分析

本文以2010年沪深两市推出股权激励方案的90家上市公司为样本,选取公告日前5日至公告日后20日为事件窗口,运用事件研究法就股权激励推出对上市公司股价影响进行实证研究.结果表明:中国股市呈现明显的股权激励效应,股权激励公告发布前后股票产生持续的累计异常正收益;由于信息不对称,部分投资者通常会借助内幕信息提前买入,并获得可观的超额收益,而普通投资者在公告发布后买入只能获得小部分的超额收益并且需要承担更大的风险.     

上市公司股权激励契约设计的影响因素

目前,股权激励已成为我国上市公司的长期激励方式之一.由于公司治理结构的不完善、市场有效性的缺失、外部监管体制的不健全等因素引起的股权激励风险受到越来越多的关注.本文系统分析了内部企业治理及外部市场环境对股权激励契约设计的影响,提出合理契约的设计以使其更好地体现建立长期激励机制的目的.     

上市公司股权激励的实施效应研究

股权激励作为减少代理成本的激励机制,其实施效应仍未得到一致认定,本文针对股权激励效应的主要表现和应用约束进行研究,研究发现,股权激励将股东与经理人的利益进行整合,具有提高资源配置效率和优化治理结构的作用;但外部依赖竞争性市场和内部依赖治理机制对股权激励效用的发挥起到了约束作用。     

上市公司股权激励实施效果的实证检验——基于中国A股市场的经验证据

<正>本文以我国A股市场2006—2008年实施股权激励的上市公司为研究对象,考察了股权激励机制的激励效果。实证结果表明,上市公司实施股权激励能显著提高企业经营业绩。研究结果也表明相比实施基于股价的股权激励模式,实施基于业绩的股权激励模式具有更强的激励性,更能提高企业业绩。此外,研究没有找到股权激励度与企业业绩的显著性证据。     

我国股权激励制度实施中存在的主要问题及基本对策研究

证监会《上市公司股权激励管理办法》（下称《管理办法》）和国资委《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》（下称《试行办法》）分别于2006年的年初和9月正式颁行，这标志着股权激励在国内资本市场终于修成正果。截至2006年末，A股市场共有49家上市公司实行了股权激励，200多家上市公司在股改承诺中提到了在股改后要积极推进股权激励探索工作，70％的被调研企业表示，将在今后的12个月内开始实施股权激励计划或引入股权激励计划。     

上市公司股权激励存在的问题与对策

近年来股权激励制度在我国上市公司迅速推广,但安然事件等一系列公司丑闻逐渐暴露出该制度的弊端.股权激励在当代企业管理中越来越受到重视,在实施过程中也涌现出来大量的问题,部分企业的股权激励制度已被公司管理层看作是牟取利益的工具.本文从股权激励模式及相关理论出发,进一步论述我国上市公司股权激励目前存在的问题,并进一步提出解决对策.     

规范境外上市公司股权激励计划

随着我国资本市场开放进程的加快,境内企业境外上市的速度和规模一直保持较快速度的增长。与此同时,股权激励计划也作为境外上市公司合理激励公司员工的创新举措,日渐成为市场主流。股权激励形成的资金规模呈现上升趋势,股权激励模式也日趋复杂多样。针对这种情况,外汇局先后出台法规对境内个人参与境外上市公司股权激励计划外汇管理进行规范,为市场主体的合法外汇收支活动提供通道。但在具体操作过程中还涉及股权激励计划后续管理等一系列相关问题,应引起重视。     

高管股权激励对公司绩效影响的理论研究

随着股权分置改革的逐步完成,国资委和财政部2016年8月颁布《上市公司股权激励管理办法》,越来越多的公司为了提高公司的绩效对高管及员工采取股权激励的方式,在我国资本市场体系不断完善的背景下,已有越来越多的公司为了提高公司绩效在公司管理中采用股权激励的方式激励高管人员及员工。本文基于上述背景,对高管股权激励对公司绩效的影响做出了理论分析,以期能为公司管理提供借鉴。     

“中国式股权激励”进行时

日前,国资委和财政部联合颁布了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》(下文简称《办法》),对于900多家国有控股上市公司来说,以人为本理念的落实终于有章可循,国有控股企业股权激励的步伐将大大加快,无疑为资本市场传来了福音。2006年10月26日,中兴通讯(000063)正式发布了已经酝酿了整整九年的《股权激励计划》。此前,西飞国际(000768)也公布了股票期权激励计划。上述消息公布当日,均被市场视为重大利好,二级市场表现突出。截止目前,国内已有100多家上市公司表示将推出股权激励计划,30多家提出了具体方案,部分公司已经进入实施阶段。如万科、苏泊尔等。《办法》的推出,将使得股权激励计划迅速在国内上市企业铺开,而股权激励计划的实施,必将有力地促进企业的业绩增长。然而,对于本土企业而言,股权激励这一新课题的难度甚至远超去年开始进行的股权分置改革,为此,《首席财务官》杂志在系统地研究了大量国内外股权激励案例之后,将在本文中全面探讨股权激励模式的选择、方案设计和实务操作中涉及的各类问题,力图使读者对“中国式股权激励”的实施要点有整体的把握。     

商业银行股权激励的特殊意义与现实问题分析

银行业普遍存在的管制,使银行面临着有限的控制权市场和接管威胁,从而大大降低了市场约束银行管理者的能力,因此对银行而言,通过股权激励机制协调股东和管理者的利益、降低代理成本显得尤为重要.我国商业银行实施股权激励不应盲目照搬西方国家的范例,应慎重选择股权激励的实施范围,目前最好只局限在高级管理人员,通过对股权激励机制的合理设计来充分发挥其长期激励效应,切不可盲目扩大激励范围,将股权激励演变成一种新的福利措施.应尽快建立起以经济资本为核心的业绩考核体系,在经济资本的约束下实现业务发展模式和盈利模式的转变.股权激励机制的有效实施离不开完善的银行治理结构.