美联储利率政策与世界原油价格牛市

本轮原油期货价格的上涨是始自2001/2002年更迭之际的全球商品期货牛市的一部分.至于原油价格上涨的原因,比较普遍的说法是:供应紧张、基金投机炒作、地缘政治和自然灾害等等.但是考虑到不同商品价格走势的一致性时,应该还存在着一个对商品投资起共同作用的因素.通过分析发现,原油价格长期上涨的背后还有一个更重要的、鲜被提及的因素就是美联储利率政策.正是美联储利率政策对热钱投机取向和美元汇率的双重影响对五年多来的原油价格形成了长期支持,而且间接地导致欧元成为判断油价高低的标准.世界经济的持续稳定发展在长时间内还要依赖原油,在影响原油价格的诸多因素中,美联储利率政策的影响确实是理论和实践中需要重视的问题.     

原油价格涨声中的冷思考

国际原油价格在今年3月曾一度跌破100美元，但4月下旬以来，价格再次快速上涨，接连创出历史新高。此次原油价格上涨略显突兀，因黄金价格在此期间受南非生产恢复和美元反弹等因素影响，已经跌破900美元，而外汇市场欧元和日元汇率均大幅回落，农产品、大宗商品和金属等领域也未出现全盘上扬走势，只有粮食价格和金属锡走势能够稍与原油相比。     

期货市场、对冲基金与国际原油价格波动

关于对冲基金投机活动对国际石油期货价格的影响存在广泛的争议。基于VAR模型的实证研究表明：国际原油价格、套期保值净头寸、对冲基金净头寸和商业石油库存之间不存在长期协整关系,说明对冲基金的投机活动不是推动原油价格长期上涨的原因;短期内,套期保值净头寸增加使原油期货价格升高,对冲基金净头寸和商业石油库存量增加使原油价格下降,而原油价格升高使套期保值净头寸减少,对冲基金净头寸增加。这说明套期保值者是期货市场上的策略交易者,对冲基金投机是价格跟随者;国际石油期货市场运行机制良好,对冲基金的投机活动既不是国际原油价格长期上涨的原因,也没有放大国际油价的短期波动。     

加拿大油气价格被低估状况分析及对新项目评价工作的启示

结合国际基准原油价格以及主要区域基准天然气价格,对比分析了2001年以来的加拿大油气价格历史走势和现状,提出加拿大油气价格存在被低估的可能性。通过研究,确认了与世界基准原油美国WTI原油存在价格挂钩关系的加拿大原油价格存在被低估现象,也确认了受地区基准天然气美国HenryHub天然气价格影响的加拿大天然气价格存在被低估现象。分析了加拿大改变油气价格被低估状况的可能性。改变原油价格被低估现象的关键在于缓解WTI原油定价节点库欣地区的原油高库存压力,改变天然气价格被低估现象的关键在于通过LNG出口将目标市场从低气价的北美地区转向高气价的亚太地区,这些改变正在进行但需要时间。预测了加拿大油气价格在未来的可能走势,并据此提出对加拿大油气新项目评价工作的启示。     

国际原油价格走势：（1997年8—9月）

8～9月份国际市场原油价格以窄幅波动为主,9月末在一系列政治因素的影响下,油价大幅攀升。 8月份,国际市场原油价格呈略降走势,但总体油价水平仍略高于7月份。8月份美国西得克萨斯中质原油(WTI)、欧洲布伦特原油和亚洲迪拜原油现货平均价分别为19.95、18.80和17.73美元/桶,比7月份的平均水平高37、41和47美分/桶。 8月初,美国汽油价格在7月份持续上涨之后出现调整。8月4日联合国秘书长安南宣布批准伊拉克新的人道主义物资分配计划,至此已拖延了两个多月的第二轮“石油换食品”协议终于可以付诸实施了。由于市场对原油供应将大幅增加的预期,原油价格有所下滑。进入月中,美国汽油价格又恢复了上涨势头,在它的带动下原油价格止跌回稳。月末,美国汽油进口大幅增加,价格回落,原油价格也随之下滑。     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾1.原油3月份,国际原油价格波动加剧。受美国经济持续改善,原油管道逆输缓解库存运输瓶颈问题,以及美联储暗示将推进刺激政策等因素影响,WTI原油价格持续震荡上升;受欧元区经济低迷,塞浦路斯债务危机重新引起市场对原油需求忧虑的影响,布伦特原油价格走势先降后升。3月份国际原油价格整体水平均大大低于2月份,WTI原油、布伦特原油     

国际油价一席谈

应本刊邀请，几位介绍了上半年国际原油和油品的价格走势。对３月份以来原油价格出乎意料上涨的原因进行了分析，并对今后的油价走势发展了看法。专家们认为，影响今后下半年国际原油价格走势的主要因素是世界经济的增长，欧佩克的生产行为，美国和亚太地区石油需求的增长，以及石油库存下降的幅度和速度。     

3月份国际原油价格总体下滑

3月以来,国际原油价格波动加剧,WTI走势震荡上升,布伦特原油价格先降后升。受美国经济持续改善,原油管道逆输缓解库存运输瓶颈问题,以及美联储暗示将推进刺激政策等因素影响,WTI原油价格持续震荡上升;但布伦特原油价格受欧元区经济低迷、塞浦路斯债务危机重燃市     

国际油价上涨“路线图”

通过追溯美元霸主地位的建立、油价形成机制的演变以及对“指数投机者”交易行为和美英期货监管漏洞的分析,可以勾勒出一幅国际油价上涨路线图：美元凭借垄断原油计价货币强化了其作为各国储备货币的地位;美国通过扩张的货币政策,大量增发美元,换取他国的资源和产品;资源和产品提供国积累的美元回流进入美国资本市场,助推金融资产价格上涨,催生一个个泡沫;2007年次贷危机爆发,美国房地产市场泡沫破灭,为避免经济衰退,美联储大幅降息;通胀预期使大量资金通过英美期货市场监管漏洞,涌入商品期货市场,指数投机者一味买入多头头寸并长期持有,造成包括石油期货价格在内的商品期赁市场价格飙升。纽约商业交易所WTI原油和伦敦洲际交易所布伦特原油期贷合约价格通过世界原油贸易计价机制,带动了基准原油价格上涨,从而将美国金融市场积聚的破坏性力量传导至原油现货市场,并经由石油这一“工业的血液”传导至世界经济的方方面面。     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾1.原油2013年1月份,受美国暂时避免跌入"财政悬崖"、Seaway管道项目完成及扩建项目开工,沙特产量大幅下降,全球主要经济体部分经济数据向好,中东北非地缘政治局势动荡,石油库存水平居高不下等因素影响,WTI原油和布伦特原油价格维持小幅震荡上升走势。1     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾1.原油12月份,受美国推出QE4、欧佩克产量下降、欧洲经济困境持续、美国石油库存水平上升,以及财政悬崖谈判的不确定性等因素影响,WTI原油和布伦特原油价格维持震荡走势。12月份美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均分别为88.23美元/桶、109.35美元/桶、106.34美元/桶,     

近期国际原油价格回顾与预测

回顾2001年1月份国际原油价格先升后降,价格波幅较大。美国西得克萨斯中质油(WTI)和英国布伦特原油价格波幅均超过4美元/桶。具体走势为:1月中旬前油价大幅攀升,中旬后价格振荡回落。该月影响油价走势的主要因素有:欧佩克减产、美联储两次降息以及美国原油和油品库存状况。1月份WTI、布伦特以及迪拜原油的现货     

油价下跌背后上演国际版“三国演义”

<正>国际油价突然走出这一波凌人跌势,必然有纯粹市场因素之外的直接原因。国际原油价格上半年还出现了一波平稳上涨的行情,6月末西得克萨斯轻质原油(WTI)价格突破100美元/桶,升至目前年内的最高点。但自7月份开始,形势急转直下,价格就一路下跌。到12月11日,WTI国际原油价格跌至60美元/桶以下,累计跌幅已达40%以上。布伦特原油价格、迪拜原油价格也呈现与WTI价格基本相同的走势。诚然,国际原油价格如此大幅度下跌,市场基本面的因素不容     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾 1.原油 4月份,在美国原油库存连续增加、欧美部分国家考虑释储、美国就业数据欠佳以及Seaway输油管逆向输油日期提前、IMF对全球经济预期改善等多空因素的综合影响下,WTI原油价格呈震荡走势,布伦特原油价格呈下行走势.总体来看,4月份国际油价水平低于3月份.美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的当月现货均价分别为103.4美元/桶、119.54美元/桶和117.18美元/桶,分别较3月份下降2.91美元/桶、5.8美元/桶和5.29美元/桶.     

基于 Lasso 和Xgboost 的油价预测研究

鉴于国际原油价格波动的频繁性和对国民经济的重要性, 油价的预测和油价的影响因素研究一直是国内外的研究热点。 为了提高油价预测的准确性, 本文在总结前人提出的油价影响因素的基础上, 运用Lasso 方法筛选出美国原油生产成本、WTI 原油期货价格、 中国原油产量等11 个主要影响因素,之后使用Xgboost 方法对油价进行预测。 数值试验结果表明, 相比较其它预测方法, 本文构建的 Lasso－Xgboost 组合方法预测精度更高, 泛化能力更强。 最后本文应用已有模型对 2018～2019 年WTI 原油价格进行趋势预测。     

3月份国际油价呈震荡持稳走势

3月份以来,在美国原油库存大幅增加、沙特口头承诺保证供应、英美法可能释放战略石油储备以及美国经济数据良好、希腊换债协议达成、伊朗供应中断的担忧始终围绕市场等多空因素综合影响下,WTI原油与布伦特原油价格呈震荡持稳走势,总体油价水平高于2月份。美国     

近期国际原油价格回顾与预测（2000年3～4月）

回顾 3～4月份在欧佩克增产以及近期美国原油库存水平屡屡回升的影响下,国际原油价格先升后降,总体呈宽幅振荡向下走势。3月7日纽约商品期货交易所4月份原油大幅收高1.95美元/桶,报收于34.13美元/桶,为1990年11月26日以来的最高水平。 3月份国际原油价格先升后降,欧佩克是否提高石油产量是影响原油价格走势的主要因素。该月美国西得克萨斯中质油(WTI)、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货平均价格分别为29.86、27.26和25.06美元/桶。 由于担心原油市场供应吃紧状况进一步恶化,3月初国际原     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾1.原油9月份,受美日欧出台经济刺激措施的提振,以及美国原油库存增加、沙特阿拉伯表态压制油价等多空因素交织影响,WTI原油和布伦特原油价格呈震荡走势。当月美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均分别为94.45美元/桶、112.86美元/桶、111.22美元/桶,每桶分别较8月份上升0.37美元、下降0.5美元、上升2.63美元。三季度,美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均分别为92.11     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾 1.原油 5月份,受美国原油库存持续大增,美国部分经济数据欠佳,欧洲债务问题恶化、经济持续萎缩,以及伊朗核问题有所缓解等因素的影响,WTI原油和布伦特原油价格呈下行走势.总体来看,国际油价水平大大低于4月份.明份,美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均分别为94.63美元/桶、110.2美元/桶和107.31美元/桶,每桶分别较4月份下降8.77美元、9.34美元和9.86美元.     

2006年:供给增加将驱动国际油价回落

2002年以来的国际原油价格在一系列基本面和非基本面因素作用下持续上涨，虽然到目前为止没有导致全球经济的衰退，但将导致全球经济活动减速，从而影响原油需求的增加。通过对2002—2004年的国际市场油价走势的回顾，并对影响2006年国际油价走势因素分析，预期由于需求增加减慢，供给增加，如果不出现重大突发事件，2006年国际油价将较2005年有所回落。