林业上市公司投资价值分析——以永安林业为例

随着林业产业市场的发展和林权制度改革的不断深入,如何确定林业上市公司的企业投资价值为林业发展融资,便成为一个迫切要解决的问题。本文以永安林业为例利用股权现金流估值法对林业上市公司进行投资价值分析,为林业企业的估值提出建议。     

林业上市公司的偿债能力分析

目前,我国林业产业进入一个全新的时期,与此同时林业上市公司的偿债能力成为林业上市公司投资价值分析的重要内容。本文以10家林业上市公司为对象,从短期偿债能力和长期偿债能力的角度,对林业上市公司的偿债能力进行客观、公正和全面的评价,促使林业上市公司加强管理、稳健运行,提高经济效益。     

股权再融资、信贷融资与投资效率——基于林业上市公司的研究

文章以2006~2014年林业类上市公司数据为样本,分析了融资方式与投资效率之间的关系。结果表明,股权再融资和信贷融资能够缓解国有林业企业的投资不足,但股权再融资对非国有林业企业的投资不足没有显著影响,信贷融资会导致非国有林业企业的投资不足。从整体上来讲,股权再融资对过度投资没有影响,长期信贷融资会导致林业企业的过度投资。     

新能源上市公司价值评估研究

随着持续发展战略的深入实施,我国对传统能源的扶持力度逐年下降,相反对新能源企业的政策支持却在不断地提升。为改变我国能源结构现状,新能源企业的发展得到极大的繁荣,与此相关的投资、融资和并购等经济行为层出不穷,投资者和利益相关者对新能源企业的价值评估也越来越关注。本文使用突变级数法并选取具有代表性的10家新能源上市公司构建财务指标体系,并进行深入分析,结合B-S估值模型对10家新能源上市公司进行估值分析,通过突变级数法所确定的指标权重,最终计算出10家上市公司的价值,这一研究方式也为新兴的能源行业拓展了新的思路,同时也弥补了新能源企业与传统估值模型不适应的缺陷。     

林业上市公司会计信息披露的决策有用性

在2010年11月9日财政部公布的会计信息质量检查公告中,对78户企业的会计信息质量进行了检查,结果表明,包括福建永安林业股份有限公司在内的企业建立了良好的内部控制,较好地执行了《会计法》和企业会计准则,会计核算、信息披露比较真实完整,但也不乏有上市公司存在粉饰财务报表、信息披露不充分的问题.林业企业经营的林地和生物资产属于特殊业务,在《企业会计准则》中对其核算和披露没有详细具体的规定,涉林上市公司林业经济活动会计信息的披露属于企业自愿性行为,而非强制性要求,导致林业或涉林上市公司信息披露的“逆向选择”.在倡导低碳经济等一系列以生态环境为依存和林业发展密切相关的当今社会,林业上市公司的会计信息披露要进一步加强.本文将围绕决策有用性对会计信息披露进行探讨.     

新准则对永安林业的季报影响

2007年4月24日,上市公司永安林业(000663)公布了2007年第一季度报告.本文以该季报为分析依据.揭示新准则对林业类上市公司的影响. 一、长期股权投资和金融工具 根据新准则规定,永安林业将其对子公司投资由权益法核算变更为成本法,因而当季无法根据子公司净利润及控股比例进行损益调整,确认投资收益,造成母公司本季利润减少158.27万元.     

我国林业上市公司资本结构影响因素实证研究

以我国林业上市公司为样本企业,通过实证研究其资本结构的影响因素,研究结果表明:(1)企业经营能力与资本结构呈显著负相关关系;(2)企业资产担保价值、企业股票流动性、公司规模和企业成长能力对资本结构具有显著正向影响;在此基础上,提出优化我国林业上市公司资本结构的相关建议。     

实物期权定价法在林业上市公司价值评估中的应用

通过分析实物期权定价法在企业价值评估方面的特点,最终选取B-S期权定价模型对林业上市企业进行价值评估。借鉴并修正传统的B-S期权定价模型,利用修正后的模型对6家林业上市公司进行价值评估。进而通过与市场价值对比、敏感性分析等方法对评估结果进一步验证。结果显示,企业的市场价值围绕评估价值上下波动,且评估结果对参数的变化不敏感,修正后的B-S期权定价模型对林业上市公司的评估结果具有客观性和稳定性。     

林业企业投资行为思考

林业企业为了改变单一经营格局,谋求经济效益,实施新建项目或者改造老项目的投资行为,已经相当普遍了.但从总体来看,投资效果不佳,投资项目失败的现象常常出现,这对原本就困难的林业企业来说无疑是雪上加霜.笔者分析,这与林业企业对投资行为认识不清、投资行为管理不善有着重要的关系.本文拟就林业企业投资行为问题谈谈自己的看法.     

林业上市公司市盈率分析及其风险控制研究

"十三五"时期既是全面建成小康社会的决胜阶段,也是生态文明建设的重要时期,发展林业是全面建成小康社会的重要内容,是生态文明建设的重要举措。林业上市公司是最具代表性和影响力的林业企业,其科学发展对林业行业一定的指导作用。文章选取11家林业上市公司作为研究样本,运用因子分析法研究2015年股市高峰期及2014年股市低谷期市盈率的影响因素,建立因子得分模型,为林业上市公司提出风险预警。     

中国对非洲林业直接投资问题分析

通过对我国企业在非洲林业直接投资的现状分析,得出了我国企业对非洲林业直接投资的若干特点,并对我国企业在非洲林业投资的环境和目标目的地国的选择进行了分析。另外,从企业的微观角度和政府的宏观角度两个层面提出了促进我国企业对非洲林业投资的建议措施,以期为中非林业合作更好地发展提供政策依据。     

林业产业上市公司成长性评价研究

以2012年12月31日之前在沪深A股上市的30家林业上市公司作为研究对象,收集2012—2018年的面板数据,从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力这4个方面构建成长性评价指标体系,运用因子分析法对林业产业上市公司的成长性进行评价研究。结果表明:30家林业上市公司之间的成长性差异显著,整体成长性较低,大部分企业存在追逐短期盈利的现象;林业产业整体的发展能力过于薄弱;经营不同业务的林业上市公司之间成长性存在较大差异。因此,从建立完善的成本控制管理体系、拓宽融资渠道、加速产业转型等方面提出提升和优化林业产业上市公司成长性的建议。     

林业上市公司财务预警分析——以福建永安林业股份公司为例

随着现代市场经济的发展和深化,企业因财务危机陷入困境的现象时有发生,由于林业企业自身发展的特殊性,在林业企业中建立财务预警系统就越发显得重要。本文首先介绍了财务预警模型中单变量模型和多变量模型,然后引入林业上市公司福建永安林业股份公司的个案进行了分析,分析结果显示,财务预警分析系统能够反映林业企业的经营状况和财务风险状况,而且判断标准与工业企业相当。     

林业上市公司财务预警分析——以福建永安林业股份公司为例

随着现代市场经济的发展和深化,企业因财务危机陷入困境的现象时有发生,由于林业企业自身发展的特殊性,在林业企业中建立财务预警系统就越发显得重要。本文首先介绍了财务预警模型中单变量模型和多变量模型,然后引入林业上市公司福建永安林业股份公司的个案进行了分析,分析结果显示,财务预警分析系统能够反映林业企业的经营状况和财务风险状况,而且判断标准与工业企业相当。     

构建林业建设多元化投资结构

长期以来,各级政府是进行林业建设的唯一投资主体,在推进林业生态体系建设和林业产业体系建设的过程中,发挥了重要的物质保障作用.随着社会主义市场经济的不断发展,林业在国民经济和社会可持续发展中的地位和作用日益突出,林业发展速度和力度将比其他任何行业更为迫切,林业建设单靠政府投资已步履维艰.解决林业建设投资的现有矛盾,已成为加快林业发展的关键.实行森林资源分类经营,为构建林业建设多元化投资结构创造了条件.使一部分有资金实力的非政府的投资主体引入林业发展领域,吸引社会闲散资金进入林业行业,实现林业建设项目的投资、融资、经营、管理的良性循环.     

我国林业上市公司的比较研究

林业具有生态、社会和经济三大效益，肩负着改善生态环境、促进经济发展的双重使命，林业的发展在有效推进我国可持续发展战略中的作用日渐突出；而林业上市公司是林业发展的排头兵与中间力量。目前，沪、深股市现有三家林业上市公司，它们是永安林业、吉林森工、景谷林业，分别位于福建、吉林、云南三省。虽然三公司所处地域不一、经营方向各有侧重，但它们都是由林木种植的单一原材料供销企业，逐步介入原材料加工而形成林木生产、人造板及木饰品生产以及林产化工等综合性的林业企业。伴随着近几年我国资本市场的快速发展，这三家上市公司…     

林业上市公司生命周期成本粘性研究

在经济发展结构性改革过程中,控制和降低成本,既是中共中央提出的"去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板"的五大任务之一,也是保持企业盈利能力和持续增长能力、实现林业行业健康持续稳定发展的必要之举。正确认识成本粘性是有效控制林业企业成本的先决条件。文章从生命周期视角,以全国1999～2018年35家林业上市公司为样本,研究其成本粘性特征。基于Dickinson提出的以现金流划分企业生命周期的方法,将林业上市公司生命周期划分为导入期、成长期、成熟期和衰退期4个时期,对不同生命时期的成本粘性特征进行理论研究和假设,以Anderson的对数研究模型为基础,构建结合生命周期的成本粘性模型,对样本数据进行实证检验。研究结果显示,林业上市公司在导入期、成长期、成熟期和衰退期的成本粘性程度分别为–0.201、–0.267、0.275和–0.697,表明成熟期存在成本"反粘性"现象,衰退期的成本粘性程度最大。林业上市公司管理者应当充分考虑不同生命时期成本粘性的特征,进而制定合理的成本策略。研究结论既能揭示林业上市公司管理者通过成本粘性进行成本管理的行为,又能为剖析林业上市公司财务会计与管理会计间的相互作用提供参考依据。     

组建上市公司 转换经营机制──现代林业企业制度的有益探索

为了推进福建林业产业向效益化、高度化和合理化方向发展，必须深化林业企业改革，建立适应市场经济体制，并能促进林业生产要素合理配置的现代林业企业制度。这样，林业股份制改革将是国有林业企业改革的多种形式中的一种形式，本文试图探讨组建林业股份公司的必要性以及组建林业上市公司的一般做法，并分析组建上市公司的深远意义与林业股份公司的发展前景。一、组建林业股份公司的必要性随着林业企业改革的进一步展开，国有大中型林业企业将通过股份公司的改造形成多元股权结构的现代企业制度，以公有产权为基础，以国有股权为主导的多种…     

林业企业环境信息披露能增加企业价值吗？

目前上市公司环境信息披露的研究成果丰硕,但对具有"绿色"特征的林业上市公司的研究相对较少,且林业企业作为经济效益、社会效益、生态效益的集合体,其环境信息披露与企业价值的关系,以及社会公众对该关系的影响值得进一步探讨。文章选取2015至2019年43家A股林业上市公司为研究样本,探究环境信息披露对林业企业价值的影响,并引入媒体关注这一变量,分析其对环境信息披露和企业价值的调节作用。研究发现:环境信息披露对企业价值在1%的水平上有显著正向作用,且该作用在重污染林业企业中仍为1%的水平上显著正向相关,而在非重污染林业企业中不显著;媒体关注变量在该关系中起到正向调节效应,且非负面报道的调节效应更为显著。综合研究结论及资料整理后认为,林业企业自身应自觉提升环境责任履行质量和信息披露水平,并不断优化战略实现企业增值,为承担环境责任提供经济保障;媒体关注等外部监督因具有调节效应,故应充分发挥其在企业环境信息披露中的治理作用,以正确引导中小投资者的决策;我国应进一步完善环境信息披露制度、指标和监督机制,以促进企业提升环境信息披露水平和质量,并不断丰富披露事项使其随行业不同而不断特征化。同时,随着环境信息披露事项的不断拓展和创新,林业企业也应不断丰富披露事项和内容,提高环境信息披露"含金量"。     

论林业企业投资理财模式的选择

随着社会主义市场经济体制在我国的建立和完善,企业财务管理的范围发生了巨大的变化,投资活动日益增多,投资领域日趋广阔.企业投资的基本问题是收益与风险的均衡,为此,在投资理财运作中存在着注重追求最佳效益的"规模投资"和注重分散风险的"多样化投资"两种投资思维定式.本文拟结合林业企业实际情况,对这两种投资理财策略进行分析,以期对林业企业的发展有所帮助.