增发新股的股价效应理论综述

本文首先概述了增发新股的概念、融资能力以及在我国的发展历程。然后归纳了增发股价效应的基础理论,即价格压力假说、杠杆作用假说和信息假说。在此基础上,对国内外学者就增发的股价效应的实证文献进行了综述,并提出了研究展望。     

股改限售股减持动机与市场效应的研究综述

在股权分置改革中非流通股的解禁和减持改变了股权的流通性,对股价产生向下的压力,"大小非"股东的巨额减持常引发二级市场股价的大幅下跌.本文对国内关于股改限售股上市流通引发股价异动的研究进行回顾,并且对"大小非"减持与股价行为关系的进一步研究提出展望.     

国新能源股价与国际油价波动溢出效应研究

本文选取中证新能源指数和伦敦布伦特原油期货价格作为研究对象，通过协整检验及Arma-Garch模型探究新能源股价和国际原油价格的波动溢出效应。实证结果表明，中国新能源股价与国际原油价格存在长期均衡关系，两市场均存在风险聚集效应，具有投资价值。对比石油市场，新能源市场受到负面冲击的影响及大幅下跌的可能性更小，投资风险更小。     

金融市场的资产定价合理吗——有效性市场假说与检验文献综述

本文对资本市场有效性假说、资本资产定价理论和有效市场假说的检验进行了综述。提出了对有效市场的检验应该在时间上明确树立短期和长期的概念,并且认为从长期来看资本市场对资产是合理定价的,资产价格调整合理的时间受制于制度成本;本文提出短期的股价不合理不能否认资本市场长期的资产定价合理性,而长期的异常成为了资产价格扭曲;长期价格偏离合理的实质已经不是市场的行为,而是制度设计与制度执行的问题。结论是:政府所要做的就是降低制度成本,并且政府干预市场的准则是市场自我调整股价的社会成本大于政府干预的社会成本。     

资产价格波动成因、测度以及对金融不平衡的影响

<正>一、资产价格对金融不平衡的影响无论是费雪的债务-通货紧缩理论还是Minsky的金融脆弱性假说,对金融不稳定的研究都涉及到了资产价格波动这一方面,对于债务—通缩理论,费雪认为通货紧缩是由信用不足引发信用危机,人们通过负债获得信用的扩张,信用扩张又引发资产价格波动,当信用危机发生时,经济衰退,物价下跌,资产价格也会下跌。而金融脆弱性理论则是从心里预期方面对金融不稳定进行分析,前面对于资产价格波动的分析     

上海证券市场GARCH效应检验和模型选择

一、GARCH(p,q)模型的种类(一)非对称的GARCH模型国外的一些研究者在对股价波动的研究过程中发现,当股价下跌和上涨的幅度相同时,股价下跌产生的波动性往往要比股价上涨产生的波动性剧烈,即股价波动的非对称性。为刻画这种现象,他们在标准GARCH模型的基础上构造出了非对称的GARCH模型,     

利率与我国股市价格关系实证检验

用协整模型和误差修正模型就基准利率调整对中国股市的影响进行了探讨。分析结果表明,利率调整对中国股市的长短期效应不同。短期里,股市价格与利率呈明显的负相关关系,即利率上调股价将下跌,反之亦然。从长期来看,我国的股市价格与基准利率之间存在共同的长期趋势。     

巴菲特缘何又出手

最近一波的金融动荡,美国银行无疑成为最悲催的角色。其股价最低跌到了6.01美元,较年初价格近乎腰斩。但也没有永恒的下跌,8月下旬的一天,美银行股暴涨,涨幅更一度超过了25%。     

房地产泡沫的虚拟经济决定论及其实证检验

现代房地产具有虚拟资产特征。对房地产泡沫的虚拟经济决定论的实证检验包括:房地产价格与货币政策、利率政策、信贷波动及股价各自之间的相关检验。结果发现,货币供应量、利率等虚拟经济变量对房地产价格都存在显著的影响。整体而言,来自中国的实证分析初步支持了房地产泡沫的货币推动假说,房地产泡沫是一种货币现象的判断。     

股本扩容与资本成本辨析——武汉钢铁（集团）公司股本扩容的思考

从当前市场表现来看，股本扩容压力导致大盘的持续下跌，除了首发上市的新股扩容继续密集推出，上市公司也纷纷借半年报推出再融资的计划。在这种现象的背后，还隐含着一个更重要的概念——资本成本。从武汉钢铁(集团)公司董事会最近发布的扩股公告，尝试讨论股本扩容与资本成本的关系及其由此带来的企业融资选择以及资本成本的有效运用问题。     

短期国际资本流动、汇率与资产价格——基于汇改后数据的实证研究

本文通过理论分析探讨了短期国际资本流动、汇率及资产价格之间的相互关系,采用VAR模型实证分析了2005年汇改以来我国短期国际资本流动、汇率、股价和房价之间的动态关系.实证结果表明:短期国际资本流入会导致人民币汇率升值和市场对人民币升值预期,还会导致股价和房价上涨;而人民币升值、升值预期以及股价上涨都会造成短期国际资本流入;股价上涨会导致房价上涨;房价的上涨会导致资本流出,股价下跌.为了更好地应对国际资本流动的冲击,我国必须完善国内金融体系和经济体系;在制定货币政策时,既要考虑国外货币政策的溢出效应,又要顾及国内货币政策的独立性.     

中国股票市场的有效性检验与收益波动特征——基于上证指数的数据分析

一、引言股票价格反映了所有已知信息的观点称为有效市场假说（EMH）,是现代资本市场理论体系的支柱之一,资本资产定价模型、套利定价模型都是在EMH基础之上建立的。市场有效的概念最先由Roberts（1967）提出,后经Fama（1970）发展成系统的假说。Fama（1970）认为,如果市场价格总是充分反映所有的信息,则市场是有效的。市场有效假说通常可分为弱有效、半强有效、强有效三类,弱有效市场假说认为,股价已经反映了全部能从市场交易数据中获得的信息，这些信息包括历史信息、交易量、未平仓量等。     

我国电子行业上市公司会计盈余与股票价格的实证研究

一、引言 西方有效市场假说(EMH)认为:金融产品的市场价格已经包含了所有的信息,证券的市场价格在多大程度上反映了它的真实价值是衡量证券市场效率的重要标志.上市公司会计盈余和其股价的相关性可以直接用来衡量股票市场的成熟度,国外许多学者的实证研究都证实了西方股票市场是成熟的股票市场,如Ball和Brown(1968)、Foster(1975)的实证研究结果表明盈余变动的符号与股价变动的符号之间存在显著的相关性,Beaver、Clarke和Wright(1979)发现盈余的变动百分比与股价的变动百分比具有显著的正相关关系,进一步论证了会计盈余数据的披露能够向市场提供新信息从而导致股票价格变化.     

国内棉籽类产品价格面临下跌压力

春节过后,国内棉籽及其产品棉粕价格较节前变化不大,表现稳定。由于各地经销商(饲养厂家)春节前都有备货,棉籽粕需求量不大,而各油厂又多处于放假停工状态,因此,市场交易清淡。中国粮油食品信息网分析棉籽类产品价格走势时认为,后期面临下跌压力较大。首先是春节后消费需求量明显减少;其次是大豆原料大量涌入;第三是新疆棉籽类产品陆续外运。可见,由于油料原料供应充足,而市场需求又不振,因此今后棉籽及其产品棉粕价格将面临下跌压力。但业内人士同时也认为,短期内棉粕价格下跌幅度不会很大。首先是棉籽粕销售潜力巨大;其次是受棉籽减产影响…     

启事

由于这一轮经济增长主要由房地产等行业的投资推动，如果房地产投资出现减速，宏观经济随之减速，钢铁、有色金属、建材、煤炭、电力等相关行业产品的价格走势就会逆转，这些行业的上市公司经营业绩会出现下滑，股价会下跌，股市会迎来更低迷的阶段。     

传闻澄清的市场反应研究——澄清公告详细性的作用

发布澄清公告是上市公司应对市场传闻的重要途径。澄清公告能否有效应对市场传闻呢?本文针对这一主题展开研究,并进一步探讨了如何提高澄清效力。结论表明,有效市场假说在传闻澄清问题上没有得到支持,投资者对澄清公告反应不足。研究还发现,内容详细的澄清公告有助于消除传闻影响,股价在公告后30日内得以恢复;内容简略的澄清公告则可能造成无法挽回的后果,公告后60日内股价下跌幅度依然保持在4%的水平。本文研究是对行为金融理论的拓展,其结论一方面提示企业面对市场传闻应进行详细澄清,另一方面也为投资者提供了获得超额利润的投资策略。     

天水市积极运用价格调节基金调控生猪价格

甘肃省天水市是生猪饲养大市。2009年年初,受2008年生猪生产快速恢复发展,加之国际金融危机冲击和全国经济下行压力的影响,生猪价格一路下跌。2009年5月份,生猪价格与最高时相     

房价、粮价、股价、油价跌宕起伏考验中国经济

房价高企不下，粮价震荡下跌，股价持续走熊，油价高歌猛进。在2005年上半年，四大经济“晴雨表”跌宕起伏，从未像今天这样惊心动魄，牵动百姓神经，考验政府调控能力。透过这四大价格的波动，可看到宏观调控取得的阶段成果，也可清晰辨出今年经济增长的难点和着力点。     

上市公司股价崩盘影响因素的文献回顾

由于近几年股票市场严重下跌,股价崩盘风险成为众多学者关注的焦点。本文着重对有关股价崩盘风险影响因素的相关研究进行了梳理和归纳,最后针对未来可行的研究方向提出了建议。     

基于资产价值链的股票定价模型实证研究

从股票价格的形成过程入手提出可交易价值的概念,指出名义股价、流动性和波动性是其可能的影响因素。接着运用面板数据分析法对我国股市的周交易数据进行实证,发现可交易价值对股票的定价行为具有解释能力,且在不同市场环境下的表现形式不同:上涨行情中投资者偏好低价格、高流动和高波动的股票组合,下跌行情中则相反;走势平稳的市场中名义股价因子影响力最强,而流动性因子和波动性因子则在急涨急跌背景下更具影响力。