对我国林业资本市场的观察和思考

资本市场具有资本配置功能和融资功能。我国林业资本市场目前存在着资本资源配置对产权界定作用弱化、林业资本市场流动性弱、市场机制失灵、资本结构不合理、资本价格被扭曲等问题。要加快中国林业资本市场建设必须“创建森林投资基金市场”,建立林业“公司债券”市场,加快林业“股票市场”发展,繁荣林业“信贷市场”,扩大企业留利投资和解决农民投劳资本界定问题。     

中小企业板发展研究

2004年6月25日,被市场寄予厚望的中小企业板终于在深交所粉墨登场,时至今日中小企业板已经走过了自己8个月的征程,其规模已由最初的“新八股”扩大到现在的38支股票。可以说中小企业板的设立反映了监管层建立多层次资本市场体系,优化资本市场结构,完善资本市场功能的政策意图,标志着酝酿已久的分步推进创业板市场建设迈出实质性步伐。设立中小企业板是建立多层次资本市场体系的切入点和突破口,将为中小企业打开进入资本市场的大门,有利于拓宽中小企业的融资渠道和融资格局,缓解中小企业融资难的困境。     

中国需要“多层次资本市场”

近几年,随着间接融资比重的快速上升,我国融资结构畸形的程度不断加深,由其引发的矛盾益发激化,发展资本市场、改善融资结构的要求日益紧迫。在这一背景之下,学者呼吁多年的“建设多层次资本市场、调整资本市场结构”问题开始引起决策层的关注并在国务院有关文件中得到体现。但     

论企业知识资本的所有权及相关的权益问题

传统会计上的“资本”,通常是指企业的所有者(业主或股东,下同)投入企业的各种财产物资(这里将其称为财务资本)。这种财务资本的所有权十分明确,它归企业所有者所有。凭借这种所有权,所有者享有对企业剩余的索取权和控制权。在新经济时代,知识已经成为了一种全新的生产要素,知识型企业大量涌现。在这类企业中,知识作为一种生产资源,投入到企业的生产经营活动中去,形成创造价值的生产要素,即人们所说的“知识资本”,其重要性已不低于甚至超过财务资本。在存在知识资本的企业中就产生了一个新的问题,即知识资本的所有权及相关的其他权益问题。…     

要素流动能够推动城乡二元结构转化吗？

要素流动是城市和农村两大部门经济存在二元反差的结果,要素流动方向、速度和规模将重塑城乡二元结构,是城乡二元结构转化的关键。本文探讨了劳动力、土地、资本三种要素流动对城乡二元结构转化的影响机制,运用动态面板模型和面板门槛模型进行实证检验。研究表明：劳动力和土地从农村流出促进城乡二元结构转化;资本从农村流出在全国层面,以及东部和东北抑制城乡二元结构转化,由于中部和西部的农村存在资本抑制与资本排斥,资本流出产生促进作用;劳动力和土地从农村流出产生的影响存在门限效应,当流动率超过门槛值后,劳动力流动对城乡二元结构转化的影响呈现“促进→抑制→促进”的变动态势,土地流动的促进效应得到显著强化。基于此,通过要素市场化改革,形成城乡统一的要素市场,在保障农民权益不受损的前提下促进要素在更大空间范围内通过市场交易方式有序流动,成为城乡融合机制建构的重要路向选择。     

区域金融政策与经济发展

金融是现代经济的核心,是促进区域经济发展的“助推器”。大量的经济学研究,从传统的哈罗德-多马模型,到罗斯托的经济“起飞”理论、纳克斯的“贫困的恶性循环”理论,以及钱纳里和斯特劳斯的“两缺口”理论,都指出了资本在经济增长和发展中的重要作用。     

林业企业投融资问题的探讨

投融资一直是困扰我国林业企业发展的一个重大问题。林业企业要做大做强必须要有强大的资本做后盾,否则林业企业只能是“无米之炊”。党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确提出,“积极推进资本市场的改革和稳定发展,扩大直接融资。建立多层次资本市场体系,完善资本市场结构,丰富资本市场产品”。目前我国金融体系主要依赖间接融资,这种间接融资垄断资金配置的格局,已不能完全适应融资市场的发展要求,就大多数企业而言,对资金的需求目前仍主要是依靠金融机构进行融资。这种单一的融资形式不…     

家族资本影响林农创业绩效的实证研究——知识溢出与吸收能力的中介效应

要:在"大众创业万众创新"的作用背景下,创业成为人们寻求发展的新领域,而林农作为我国人口的重要组成部分,也是创业活动的重点关注对象。文章基于社会资本理论,引入知识溢出与吸收能力作为中间变量,运用结构方程模型探究家族资本对林农创业绩效的影响。研究结果显示,家族资本对于林农创业有着巨大的促进作用。基于此,文章提出构建农林创业的家族-林农二元结构体系,以最大化发挥家族资本对于农林创业绩效的作用。     

商业银行在中国资本市场中的作用和地位

在我国以间接金融机构为主的金融结构中，商业银行作为最主要的金融机构，从政策层面讲，是中国货币政策的传导“枢纽”；从市场层面讲，是中国资金流动最主要的“调节阀”。但是自中国实施分业管理以来，商业银行被限制在极为狭小的范围内从事金融活动。商业银行法所规定的银行业务范围几乎就只有传统的信贷业务了。这有碍于一国资金市场运作的整体性。从长远来说，资本市场与货币市场、外汇市场之间是不可分割的。今年取消信贷规模意味着，构成中国资本市场主要部分的银行长期信贷市场“解禁”，资本市场的规模管理被突破，货币市场与资本…     

林业企业投融资问题的探讨

投融资一直是困扰我国林业企业发展的一个重大问题。林业企业要做大做强必须要有强大的资本做后盾。否则林业企业只能是“无米之炊”。党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确提出．“积极推进资本市场的改革和稳定发展。扩大直接融资。建立多层次资本市场体系．完善资本市场结构，丰富资本市场产品”。目前我国金融体系主要依赖间接融资。这种间接融资垄断资金配置的格局。已不能完全适应融资市场的发展要求。就大多数企业而言。     

房地产上市公司资本结构与市场竞争力研究

从我国房地产业基本现状与行业特征入手,研究我国房地产业市场竞争力与资本结构间的相互关系。通过建立模型,进行实证分析,表明我国房地产上市公司在市场竞争力与资本结构之间存在相互影响的关系。     

制造业企业资本结构与财务绩效实证分析

自资本结构理论发展以来,资本结构与企业财务绩效之间的相关性就成为国内外学者和企业管理者关注的重点。本文选取A股522家制造业上市公司为样本,结合中国资本市场的独特性,按照企业所有制性质对选取样本进行分类,构建VAR模型,分别对央企、地方国企和民营企业资本结构和财务绩效之间的相互影响进行实证研究。     

法制 监管 自律 规范──“八字”方针开拓资本市场

法制监管自律规范──“八字”方针开拓资本市场本刊讯中国人民银行副行长殷介炎最近在一次财政金融会议上说，我国政府对资本市场的发展高度重视，今后将遵循“法制、监管、自律、规范”八字方针，积极培育和发展资本市场。──进一步加快资本市场的法制建设，积极推动《...     

资本新形式:知识资本

知识经济时代，知识资本已经成为继财务资本和劳动之后，推动企业不断发展的“第三资源”，经济的增长更直接地取决于对知识资本的投资和知识资本的运作。本在讨论知识资本基本知识的基础上，探讨了其价值的衡量及运作管理。     

我国资本市场未来六大趋势

在前不久重庆召开的“西部开发与资本市场国际研讨会”上,中国证监会首席顾问梁定邦说,未来五年我国资本市场发展,将呈现六大趋势：第一,企业融资继续从银行转移到资本市场;第二,企业融资继续从国际市场转移到本土市场;第三,介于无风险投资如购买国债、到银行存款和投资风险较大的股票之间,中风险投资工具如开放式基金的需求将增加,固定收入市场继续增长;第四,机构投资继续增长,一些人将从纯粹意义上炒股的股民变为长期持有公司股票的股东;第五,由于加入WTO带来的冲击,金融服务业将继续兼并,而且,“一站式”服务将是金…     

浅谈增强知识资本的重要性

处在世纪之交的人们越来越认识到，随着知识经济时代的到来，将为企业的竞争和发展提供更新的挑战和广阔的空间。当今的市场竞争，实质上是企业间知识资本效能的较量。国内外知名企业的腾达发展，其成功的主要共同点，都是重视培植壮大企业的知识资本，以创新运用企业知识资本优势去驾驭市场，在竞争中取胜，从而推动总资本的快速持续增长，简言之即“知识兴企，智优者胜”。目前多数国有粮食企业在改革转轨中仍不能适应市场经济的要求，表现为市场竞争力极弱，不能抵御风险，连年发生亏损，负债包袱沉重。企业处于困境，既有客观因素，也…     

基于CAPM模型对我国房地产市场与股票市场的投资比例分析

上世纪90年代以来,随着我国金融市场的逐步完善,我国资本市场也不断发展并渐次走入人们生活之中,人们也开始注重更多地通过资本市场上的投资理财。为了引导投资者对其比较偏好的两个市场:房地产市场和股票市场进行投资,本文收集过去最近60个月的历史数据,通过解构国房景气指数和沪深300指数两个市场的代表性指数,着重分析我国近年来房地产市场与股票市场的收益结构,并以资本资产定价模型(CAPM模型)为基准,力求以科学的手段得出房地产市场与股票市场之间存在的某种相关性,从而为投资者对两个市场的投资提出建议。     

上市公司资本结构的影响因素

随着我国经济的不断发展,上市公司资本结构的选择,在一定程度上,还对公司的经营和发展有重大影响。资本结构是企业理财的关键环节,决定企业的运营成本和市场价值,资本结构是否合理将会直接影响到企业现在和未来的发展状况。这便要求企业认清我国上市公司资本结构的现状,从宏观和微观两个角度明确影响其资本结构优化的因素,并提出对策,为企业制定合理的资本结构提供值得参考的建议。     

我国矿业“探采融合”发展模式探索

用“探采融合”来表述“探采一体化”,更能反映其本质特点。我国在推进“探采融合”方面进行了一些实践探索,但依然面临诸如资源型企业“小、散、多”、竞争力不强,矿业资本市场发育不完善等困境。拥有勘查技术优势和优质矿业权,地勘单位在资本市场完成融资只是技术问题。技术唯一性,决定了地勘单位更加具有推进实现“探采融合”的可能性。“借力”资本市场推进“探采融合”,实现矿业权进入资本市场是关键,同时必须加快地勘单位企业化改革。     

社会资本影响林区农户创业绩效的实证研究——知识溢出的中介效应

在"熟人社会"的林区,社会资本在资金获取、技术交流、项目协作、市场推广等方面对农户创业行为产生重要作用的同时还影响着林区农户的创业绩效。本文基于中国南方集体林区的调研数据,建立结构方程模型,检验社会资本对林区农户创业绩效的影响。分析结论表明,林农三种最主要社会资本中的政府资本不能对创业绩效产生直接影响,却能通过知识溢出间接发挥作用;而其邻里资本和家族资本不仅能直接正向影响创业绩效,还能通过知识溢出对创业绩效产生激励作用。