整体上市、风险与收益研究——来自资本市场的经验数据

整体上市被认为是完善公司治理结构、减少关联交易、降低同业竞争、提高竞争力的举措。理论上整体上市是充分利用资本市场、提升经营质量的重要方式。然而整体上市真的能提升企业价值吗?     

整体上市企业集团内部资本市场活跃程度及其对企业价值的影响——来股上市公司的证据

国内学术界对内部资本市场研究主要集中在配置效率问题,有关内部资本市场的存在形式以及活跃程度的研究主要通过对关联交易的测度间接说明。中国股权高度集中的特点,使得关联交易成为上市公司大股东对小股东利益侵占的重要手段。其应有的降低交易成本、提高经营效率以及提高公司业绩的功能被严重扭曲弱化。企业集团整体上市作为一种创新的企业并购和重组手段,不仅能减少关联交易中存在的种种不正当行为,还能通过对企业内部资产和业务的重组整合,实现规模效应和协同效应。本文通过实证分析,比较了整体上市和非整体上市企业集团内部资本市场的活跃程度以及其对企业价值的影响程度。     

国有企业整体上市预期实现程度评价

本文以2004-2009年完成整体上市的国有企业为研究样本,实证检验了国有企业在完成整体上市后是否达到了政策制定者的预期。研究结果表明,国有企业整体上市后关联交易程度显著降低,但大股东资金占用问题没有显著改善,同时盈利能力也未发生显著变化。研究结果意味着整体上市能有效解决国有企业关联交易问题,同时未来国有企业整体上市时我们需要更加关注大股东资金占用问题。     

我国企业整体上市问题初探

自从TCL集团采用换股合并实现整体上市来,整体上市作为一种金融创新受到广泛关注。文中介绍了整体上市的五种基本模式:TCL模式,宝钢模式,中软模式,百联模式和建行模式。同时指出企业整体上市中存在的突出问题,如上市企业资产质量不高、股权结构不合理等,严重影响了我国股市的健康发展。作者结合实际问题,提出了优化股权结构,整体上市市场化发展等一些对应的建议。     

国有企业整体上市对企业价值影响的实证分析

整体上市会对国有企业价值提升产生一定影响，影响的方向既可能是积极的也可能是消极的。利用回归分析的方法对整体上市对国有企业价值的影响进行实证研究，得出整体上市对国有企业价值提升起到了一定的积极影响但是并没有达到理想效果，并将出现这种现象的原因归结为政府导向色彩浓郁、资金周转不畅、激励约束机制疲软、所有者缺位四个方面。     

混合所有制改革中整体上市对企业价值的影响

党的十八届三中全会以"改革"作为会议主题,鼓励国有企业大力引入民营资本等其他形式的资本,从所有制的角度推进改革,实现混合所有制经济。推进国有企业混合所有制改革的路径有很多,这些路径对企业价值会产生哪些方面的影响,本文将以混合所有制改革的路径之一的整体上市为例,从产业整合、股权结构、治理结构和财务绩效四个方面来阐述。     

整体上市的可行性分析及其短期财富效应

"整体上市"作为近期证券市场上的一项创新,成为大家关注的焦点。本文通过研究有关公司发出的已经实现整体上市或计划整体上市的有关公告,以及这些公司的财务和治理结构的有关数据,分析了整体上市的可行性,指出要实现整体上市的基本要求。通过回归分析、事项研究等方法对资产质量,股权结构进行分析,指出了资产质量和股权结构是整体上市的两道关口。     

国有企业整体上市与资本配置效率——J公司为例

本文从资本配置效率的角度,探究了整体上市的经济后果。研究发现,整体上市方案不但解决了舜天船舶破产危机,大大减少了三大利益相关方的经济损失,而且提升了上市公司的盈利能力,优化资本配置效率。J公司在国家"多兼并重组,少破产清算"的政策导向之下,积极探索整体上市的多样化路径,对国有上市公司供给侧结构性改革具有示范意义。     

我国创业板市场来自上市企业的风险因素识别

随着深交所创业板开市铜锣的敲响,首批28家公司终于挂牌上市,中国的创业板正式登上历史的舞台。在创业板市场交易的短短数月,风险也有所显现。而来自上市公司的风险是创业板市场风险的最基本来源,上市公司发展的业绩决定了创业板市场上市公司的整体质量。一个具有良好发展潜力的创业板市场从长期来看能够吸引投资者持续关注这一市场。本文主要从上市公司的经营和技术方面结合交易的实际情况分析识别风险。     

国企整体上市对企业价值提升的影响探析

国企整体上市有利于促进产业整合、合理配置资源和优化治理结构,并以整体上市为契机,在探索扣发现中培养企业价值,最终实现企业价值的提升。但整体上市对于企业价值提升也产生了产业或业态灵活性减弱、容易陷入财务危机、整合风险加大等消极影响。在整体上市操作中,应采取切实加强整体上市主体资格的审核、严格监督整体上市募集资金使用投向、保障中小投资者的合法权益以及建立合理科学的风险控制体系等对策措施,以消除国企整体上市对企业价值提升的消极影响。     

国企整体上市对企业价值提升的影响探析

国企整体上市有利于促进产业整合、合理配置资源和优化治理结构,并以整体上市为契机,在探索和发现中培养企业价值,最终实现企业价值的提升。但整体上市对于企业价值提升也产生了产业或业态灵活性减弱、容易陷入财务危机、整合风险加大等消极影响。在整体上市操作中,应采取切实加强整体上市主体资格的审核、严格监督整体上市募集资金使用投向、保障中小投资者的合法权益以及建立合理科学的风险控制体系等对策措施,以消除国企整体上市对企业价值提升的消极影响。     

保险公司上市的风险与收益

本文分析了上市保险公司的风险和收益,并在此基础上提出了几点防范风险的建议以使保险公司风险降低收益增大,使其能够发展得更好。     

浅议国有企业整体上市的必要性

近几年我国上市公司基本上都采用“分拆上市”模式,即从集团公司中剥离出质量好、盈利能力强、市场发展前景好的一部分资产先进行上市,以更好筹集资金。但这种分拆上市模式很容易导致IPO失败。影响企业整体价值,得不到投资者广泛认可。而整体上市模式作为规范上市公司和实际控制人行为,解决资本市场深层次问题的基本对策,才是资本市场规范化和有序发展的必然选择。     

我国企业整体改制上市的研究

随着市场经济的发展,政策上的呵护,有些企业依靠整体上市取得了巨大成功.我国积极推进央企整体改制上市或主营业务整体上市,并鼓励其他非央企积极效仿.本文简单阐述了整体上市的方式和动因,分析了我国企业整体改制上市存在的问题,最后针对这些问题提出了解决对策.     

企业集团整体上市对财务控制模式的影响

随着我国经济体制稳步而深入的改革,我国的企业集团取得了巨大的发展,然而,也暴露了许多问题。由于法律环境的不完善和经理人市场的不健全,在我国大多数的企业集团都采用了相当集权的财务控制模式,这有其合理性和必然性。但是,我国的企业集团要想做大做强,发展成跨国大企业集团,相对分权的财务控制模式将是必然的发展方向。而在最近几年来如火如荼进行的整体上市浪潮,正是企业集团向相对分权模式转变的良好契机。     

奇虎360借壳江南嘉捷A股整体上市解析

备受瞩目的中国互联网著名公司奇虎360在2016年完成私有化从美国退市后,于2017年12月29日通过借壳江南嘉捷成功实现在A股整体上市。本文解析了奇虎360A股上市前的准备工作、具体的借壳上市方案,然后用事件研究法得出由此产生的市场价值效应。结果此次事件带来了正向的市场价值效应,给投资者带来了丰厚的回报。     

上汽整体上市的台前幕后

两年来，上汽整体上市一直是汽车行业与资本市场的热门话题，上汽对上市历来讳莫如深，拒绝透露任何内幕，如今，历尽艰辛的上汽整体上市终于成功收官，到了该披露其来龙去脉的时候了——     

上市公司整体上市的基本模式分析

从2003年开始,整体上市就成为了一个热点话题,我国整体上市也进入一个新的阶段。现阶段,我国上市公司整体上市的模式一般包括定向增发收购模式、换股IPO模式以及换股吸收合并等三种模式,其中定向增发模式为主要模式。本文系统的介绍了三种整体上市的模式及其特点,并对其进行比较,为企业的后续运作提供了借鉴。     

最佳整体上市项目 中国船舶资产注入舍小利逐大利

资产注人过程中大股东对中小股东约47亿元的巨额让利，使中国船舶整体上市方案被高票通过，也使投资者对拟注人资产质量的关注度下降，从而使高风险资产获得了较高的估值。由于中国船舶整体上市后股价大幅飙升，国有资产也呈几何倍数增值。