创业板公司创投股东减持行为及收益特点研究

本文对截至2011年3月底的创业板公司创投股东的减持行为及其收益情况进行实证研究。研究发现,超过一半解禁项目的创投股东开始逐步退出,投资收益巨大。创投股东减持行为及收益随创投类型、投资时间、投资成本的不同而存在明显差异,减持收益率小于以市场价格计算的账面收益率。分析表明,解禁后创投股东减持力度较大,符合其退出套现的盈利模式。其中,券商直投的快进快出行为值得关注,而投资较晚、成本较高的创投机构减持意愿较高。另外,用账面收益来衡量创投机构的投资业绩有较大误差。     

独立性PE:借力IPO

在诸多独立性PE当中,深圳创新投资集团既拥有深圳国资委的背景优势,又具备地处深圳的市场优势.<理财周报>的统计显示,2010年,深创投共有17家中小板和创业板公司成功上市,投资总回报达44.3亿元,再次成为最赚钱的本土投资机构.     

创业板公司管理层股票期权激励机制探究

在半强势市场务件下,创业板公司管理层现有的期权激励机制有名无实.本文以国内创业板公司对管理层实施的股票期权激励制度为研究对象,对影响股票期权激励的因素进行分析,借助股票期权和其他金融工具的有效组合,提出一些改善我国创业板公司股票期权激励现状的措施.     

中国公司创投现状及发展障碍分析

本文通过对中国创投现状的分析,得出发展公司创投是符合中国现状的创投形式.并指出公司创投区别于其他创投在于其在财务价值和战略价值之间,更倾向于战略价值.厘清公司创投中拥有更多资源的国有企业参与创投动力不足的原因,为公司创投进一步发展而找出短板所在.     

创业板无形资产的价值相关性——来自创业板公司的经验证据

随着知识经济时代的来临,无形资产将在经济舞台上发挥更加重要的作用.论文着眼于分析无形资产对于我国创业板公司的贡献程度,经过实证研究发现：第一,现阶段我国创业板公司的无形资产无法有效提升其盈利能力;第二,市场没有对创业板公司的无形资产给予显著正向的评价;第三,相对于无形资产,有形资产对创业板公司的贡献更大.以上结论说明,目前我国创业板市场公司的无形资产整体质量一般,与发达国家以高新技术企业为代表的二板市场仍有不小差距.     

创业板市场创业投资现象研究

我国创业板从1999年筹备设立到2009年最终成功开幕,都是学术界和实务界关注的焦点.创业板的推出不仅丰富了我国多层次的资本市场,也缓解了高新技术创业型企业融资难的问题.随着创业板的开埠,其背后的创投机构也成了最受关注的焦点.创业投资对中小企业尤其是高新技术创业型企业发展的推动作用是毋庸置疑的,它不仅能够为企业提供创业资金,还能通过对企业的监督、管理支持、提供网络资源等方式提高被投资企业的管理运营水平,因此创业投资对创业板公司综合能力的提升起着巨大的作用,从而创业投资对于高新技术产业发展、国家经济结构调整都具有十分重要的意义.     

创业板公司审计中应注意的问题及其解决对策

2009年10月23日,对于中国证券市场来说,是一个值得纪念的日子.这一天,酝酿了10年的中国创业板正式启动.对于上千家排好队准备在此上市的企业,创业板将为它们带来成本低廉的宝贵资本及丰厚的回报.同时对于金融危机中法定业务萎缩的注册会计师行业来说,创业板公司审计业务以及咨询业务,不啻久旱逢甘露.但在欢喜的同时也要清楚地认识到对于创业板公司审计存在许多难题,本文从创业板与主板公司比较出发探讨创业板公司有关审计问题及其建议,以期对注册会计师业务的发展有所裨益.     

创业板公司管理层股票期权激励机制探究

在半强势市场条件下,创业板公司管理层现有的期权激励机制有名无实。本文以国内创业板公司对管理层实施的股票期权激励制度为研究对象,对影响股票期权激励的因素进行分析,借助股票期权和其他金融工具的有效组合,提出一些改善我国创业板公司股票期权激励现状的措施。     

创业板公司股权激励的影响因素研究

以2009年至2014年间在创业板上市的公司为样本,本文探讨创业板公司采用股权激励的影响因素。研究结果发现,与以往关于主板市场的研究结论不同,创业板公司采用股权激励的主要驱动因素是人力资源需求,而非管理层权力。具体而言,高管离职率高、员工流失率高和劳动密集型公司更倾向于采用股权激励,而管理层权力与股权激励的关系在创业板公司中没有得到验证。进一步,本文通过考察股权激励方案的具体设计,包括授予条件、行权安排、有效期和业绩考核指标等因素,也发现创业板公司的股权激励设计体现出人力资源需求。本文的研究结论有助于投资者理解创业板公司的激励机制,也为监管机构指导和监督创业板公司股权激励实践提供了参考意见。     

创投发展与科技创新的耦合协调机制 ——以长三角地区为例

科创一体化是长三角地区一体化发展的关键,创业投资是促进科技创新的重要金融因素.从长三角一体化建设背景出发,基于耦合理论对创业投资发展与科技创新的耦合作用机制进行分析,构建创业投资发展与科技创新评价指标体系,并利用熵权法确定权重,对长三角地区三省一市2011—2018年创业投资发展与科技创新的耦合关系、耦合协调度和收敛性进行实证分析.结果表明:长三角地区创投发展与科技创新之间存在相互影响的耦合关系,总体处于中度耦合协调状态,三省一市创投-创新耦合协调度存在差异,趋于收敛.据此,建议各省市建立创投-创新良性互动机制,促进创投资本在长三角地区流动,构建区域科技创新网络,并以创投资本为纽带建立创投-创新服务平台,从而有效推进长三角地区科创一体化发展.     

换股收购:创业板公司并购重组机制新思路——基于立思辰的案例分析

2009年10月30日,酝酿十年之久的创业板市场应运而生,高价发行使首批创业板公司募集资金大量超标,现金收购得到创业板公司的广泛运用。但是,随着创业板市场的发展,创业板公司分批上市平均超募比率呈下降趋势,利用现金收购便显得捉襟见肘,换股并购在缓解公司流动资金压力、合理避税等优点下,不失为一种并购的新思路。     

商业银行从创业风险投资热潮中学到什么?

险投资(Venture Capital, VC)是20世纪50年代起源于美国的新兴投资方式,创投的投资对象以具有高成长性的创业及创新型中小企业为主.在整个金融市场中,创投只是广义私人股权(Private Equity)的一个小分支,与传统的投资方式相比较,创投在金融市场中只占非主流地位,但创投的巨大能量却引人瞩目,作为银行能够从中获得什么样的启示?     

创业板公司存在五大问题

在刚刚披露完毕的创业板半年报中,创业板公司"高成长"的神话走向破灭。今年上半年105家披露半年报的创业板公司净利润增长幅度为25.63%,低于中小板公司平均45.91%的净利增幅,也低于沪深两市平均41.17%的净利增幅。创业板何以变成了"变脸板",究其原因,这是由创业板公司所存在的五大问题所决定的。     

创业板公司审计问题研究

鉴于创业板公司存在着诸多不确定性,注册会计师在审计中应充分了解其行业特点以及经营和财务特征,掌握委托特性.同时,对创业板公司是否符合发行上市条件给予初步评价.在编制审计计划时,注册会计师应当关注包括收入确认、研发费用等重点会计问题,确定股本、税项等重要审计领域.在审计实施过程中,应围绕内部控制的研究和评价,辨析风险点,以使审计风险降低至可接受水平.由于创业板公司报表使用者的特殊需求,注册会计师应适时缩小"期望差距",提供包括审阅报告、内部控制评价报告在内的特殊鉴证报告.总之,注册会计师应当始终保持应有的职业谨慎,对特定风险予以特殊考虑,从而为会计报表使用者提供合理地保证.     

中国创投10年发展之路

中国创投行业的10年，也是推动社会发展、经济发展、科技进步和就业增长的10年。这10年中国创投发展有哪些特点？清科研究指出.     

水煮创业板

创业板公司平均规模小,可能面临更为突出的新股上市首日暴炒风险.同时,部分科技型公司对核心技术的依赖程度较高,其所面临的技术风险也较为突出.     

创业板上市公司社会责任信息披露的实证研究

本文以自愿披露2010年社会责任信息的12家创业板公司为样本,对这些公司的社会责任信息披露程度及其驱动因素进行了实证研究.研究结果表明,我国创业板上市公司社会责任信息披露的总体状况不佳,上市时间、企业规模和安全性与公司社会责任信息的披露水平呈不显著的正相关性;而公司的成长性与盈利性与披露水平呈负相关性,有可能成为阻碍创业板公司社会责任信息披露的负面因素     

创业板公司高管薪酬激励方式与公司绩效关系研究

通过截取长三角地区创业板公司相关数据,量化分析公司高管人员薪酬激励方式中持股比例大小、现金薪酬水平等变量对创业板公司经营绩效的影响程度,梳理相关研究,进而分析不同程度的相关关系产生的原因,进一步完善与薪酬激励有关的公司治理理论。     

天龙光电全年巨亏近5亿 登顶创业板亏损王

2009年12月25日登陆创业板的天龙光电在上市三周年之后创下了创业板公司一项新的亏损纪录。2月28日，天龙光电发布的2012年全年业绩快报显示，公司全年以近5亿元的亏损额位列创业板公司亏损榜首席之位。     

第三季度创投投资开始萎缩

今年下半年以来,深交所综合研究所创投课题组对北京、上海和深圳的15家境内外创投机构进行了走访,并与清科创投研究中心合作,发放了创投机构问卷调查表,收回有效问卷75份。分析表明,经过近年来的高速增长,我国创投行业从今年第三季度开始全面收缩,投融资规模大幅下降,对中小企业融资和经济结构转型的支持力度显著减弱,需要引起我们的密切关注和重视。