最优债务条件与经济增长--基于中国省级经验数据

债务曾在中国过去长期高速经济增长中被奉为“神明”,又在当前经济步入“新常态”阶段而被斥为“魔鬼”,事实上,债务本身并无“善恶”之分,也不存在各地区普适的最优债务安排,合理的债务规模和结构应该适于经济体所处发展阶段。为探究经济增长目标下的最优债务条件,本文基于1978－2012年中国省级面板数据,实证研究发现中国的债务规模和债务结构之间存在着相互制约关系,债务总规模与公共性债务“双重增长”存在“最优解”,在此“最优解”之前无论是债务规模的增长或是公共性债务的增长均会带来经济增长,而在达到这一上限后,要实现经济增长,唯有在降低债务规模或是债务结构调整之间做出权衡。债务规模和债务结构的“最优解”以区域金融结构、财政收支、国有经济投资比重、城镇化率等为条件,稳健性检验再次验证了上述结论,并在此基础上提出相关政策建议。     

中国分部门债务水平与经济增长关系研究：1997—2012

运用单位根、协整和VECM的检验方法,实证检验了中国分部门家庭债务与经济增长之间的关系。结果表明：家庭债务、公共债务和企业债务与经济增长之间存在长期均衡关系,家庭债务的积累会抑制经济增长,而公共债务和企业债务的增加会促进经济增长,企业债务对经济增长的影响大于公共债务对其影响。     

中国分部门债务水平与经济增长关系研究:1997-2012

运用单位根、协整和VECM的检验方法,实证检验了中国分部门家庭债务与经济增长之间的关系。结果表明:家庭债务、公共债务和企业债务与经济增长之间存在长期均衡关系,家庭债务的积累会抑制经济增长,而公共债务和企业债务的增加会促进经济增长,企业债务对经济增长的影响大于公共债务对其影响。     

美国债务危机的形成与影响分析——兼析中国应对策略

美国民主党和共和党对于美国债务问题上的巨大分歧使得美国债务危机有一触即发的可能。美国债务违约后果严重,可能带来融资成本上升、金融机构倒闭、经济陷入衰退等问题。虽然短期内美国债务危机并不会真正爆发,但是我国必须未雨绸缪,充分估计美债危机带来的不利影响,可采取的措施包括减轻外汇储备增长压力、推进储备资产多元化、加速人民币汇率市场化、消除负利率和降低税率以扩大内需等。     

美国家庭债务与消费同步运动的周期性研究

美国家庭债务是战后美国经济运行的重要微观机制之一,对近70年来美国家庭消费与债务经济的发展有着极为重要的作用。21世纪以来美国家庭债务的爆炸式增长引发了学界对美国家庭债务与消费内在关系的广泛关注。本文旨在探讨美国家庭债务与消费行为的内在关系与动态变化,在分析二战以来美国家庭债务规模的历史演变与发展趋势的基础上,分析美国实际家庭债务与消费增长之间的同步运动特征,并利用LSTR非线性模型定量验证和探讨美国家庭债务与消费同步运动的周期规律。研究结果表明,家庭债务与消费的内在关联性随着经济环境的变化而变化,在经济扩张阶段与经济收缩阶段呈现出差异性的同步运动规律,家庭债务与消费同步运动具有明显的周期特征,与经济的周期运行具有较高的耦合度。     

河南省地方政府债务:现状、问题及对策

我国地方政府债务不断增长,在经济新常态下,经济增长放缓,地方政府债务风险不容忽视。本文以河南省为研究对象,从债务规模、债务余额结构、债务资金来源、债务资金投向,以及债务期限分布等方面,系统阐述河南省地方政府债务的现状,并以此分析河南省地方政府债务存在土地财政和融资平台以及债务的隐蔽性等问题,最后提出解决河南省地方政府债务问题的对策。     

促进经济增长的中国政府最优债务率测算

通过构建跨期模型来探讨一国债务与经济增长的关系。理论分析表明,一国债务与经济增长之间存在倒U形关系,即在一定条件下,当一国的债务低于最优值时,提高债务对经济增长具有促进作用,而当债务超过这一最优值时,增加债务则对经济增长具有副作用。在理论分析的基础上,构建了线性时间序列模型,基于中国样本数据证实了中国政府债务与中国经济增长之间倒U形关系的存在,并测算出现阶段中国政府最优债务率约为47％。这一结论表明：中国政府债务目前尚处于合理范围,虽然长期来看中国政府债务的提升空间已不大,但短期内进一步提升的空间犹存,这为中国政府充分运用财政政策提升尚处于探底阶段的中国经济预留了政策空间。     

地方政府债务风险评价体系及例证

当前,地方政府债务增长迅速,债务风险急速上升,已经成为影响我国经济健康发展的重大隐患。为此,本文试图构建地方政府债务风险评价体系,以使用定量方法对我国县域地方政府的债务风险进行分析和评价,同时,本文还以浙江省K市的政府债务风险评价为例证。     

欧债危机为何难以企稳?——制度设计缺陷的经验证据及前景推测

观察全球经济复苏增长态势,近期不确定因素增多,特别是欧洲债务危机一波三折,不仅令欧洲经济陷入困境,更折射出美国等发达国家主权债务风险的潜在问题,构成对世界经济显著的外部冲击。欧债危机此起彼伏,国际评级机构仍在频繁调降欧洲国家主权债务评级,而且还呈现向核心国家、东欧等外围国家、金融机构扩     

美国债务危机及其影响分析

美国债务危机持续发酵,已成为国际焦点问题。本文谨探讨美国债务危机的基本概念,探究危机的成因,并分析上述危机对世界经济及我国发展战略的影响。一、美国债务与债务危机(一)美国外债基本构成美国对外债务由政府债务、公司债务和美国居民的债务三大部分组成。据统计,美国目前14.3万     

地方政府性债务能够促进经济增长吗？

本文运用面板数据模型,选取2003-2010年西部16个地区为研究样本,对地方政府性债务对经济增长的影响进行实证研究。结果发现：地方政府性债务对经济增长的影响并不显著;劳动和资本对经济增长的影响最大,是经济增长的重要源泉,并且劳动增长对经济增长的贡献要远大于资本增长;在我国西部地区,民族区域自治政策对经济增长的影响也不显著。本文还提出相应的政策建议,以合理控制地方政府性债务规模的增长。     

浅析阿根廷债务危机的原因及启示

在19世纪初,阿根廷的经济处于世界前列;在第二次世界大战之前,阿根廷的经济增长率与美国相当,人均GDP甚至高于英国和法国等发达国家。因此,来自世界各国的移民们踏上了肥沃的潘帕斯草原。100年后"潘帕斯雄鹰"依然在绿茵场上狂奔,而阿根廷的经济却止步不前。进入2018年,阿根廷货币比索就不断地下跌,金融风暴席卷阿根廷汇兑市场。5月初,比索暴跌35%,基本处于崩盘的走势。5月3日当天,美元汇率涨幅8.27%,1美元兑换23.3比索的最低纪录被打破。9月中旬,阿根廷存款利率降到60%,比索严重贬值,通货膨胀比率上升,在债务负担和货币通胀的牢牢束缚下,阿根廷经济濒临崩溃。谁能想到,过去一度和美国相竞争的阿根廷会变得如此不堪,又是什么导致这个曾经的世界经济强国在发展中掉队了,本文将以2018年阿根廷的金融动荡为背景,阐述阿根廷债务危机发生的原因,并为我国今后的经济发展提供相应启示。     

世界经济复苏阶段的新风险——主权债务增长与危机

在国际金融危机和经济衰退期间,各经济体采取了扩张性的财政政策和货币政策。反危机措施虽然阻止了经济"自由落体式"的下滑,但使发达经济体和一些新兴经济体的公共债务大为膨胀。希腊主权债务危机只是"冰山一角"。欧洲的主权信用风险和危机正在蔓延和扩散,削弱了欧盟、欧元区的凝聚力及欧元的吸引力,并影响到世界经济的复苏。亚洲新兴经济体应从希腊主权债务危机中汲取教训和警示,在经济复苏、增长与实施反周期措施之间,寻找"两难选择"的平衡点。     

地方政府性债务与区域经济增长

根据债务审计数据,在对地方政府债务发展态势与结构及其对区域经济增长作用机理分析的基础上,采用描述性统计方法对地方政府债务与区域经济增长的关系进行检验,结果发现:二者存在明显的正相关,这意味着政府举债对促进区域经济的增长产生了积极作用;随着负债率的提高,区域经济增长速度也在加快,但增长速度具有收敛性特征。这表明地方政府债务还未触及债务阈值,但仍需要警惕与防范债务风险,在控制地方政府债务增长的同时,需要考虑区域经济的均衡发展。     

我国地方政府融资平台债务管理分析

一、研究背景地方政府融资平台推动了我国经济飞速的发展,并且为地方政府如火如荼的开展经济建设提供了充足的资金支持。然而,在经济繁荣的背后,负债经营积聚的债务风险却日益凸显。据统计2013年6月底我国政府债务已达21万亿元。在美国次贷危机的警示下,中央曾对地方政府融资平台进行了清理、规范,之后融资平台的风险暂时得到缓解。然而伴随着"稳增长"的发展基调,地方基建投资冲动再次升     

美国主权债务评级下调对我国债券市场建设的启示

2011年8月5日,世界三大评级机构之一的标准普尔公司将美国主权信用评级由AAA下调至AA+,这是1917年美国主权信用评级被穆迪授予AAA级后的首次下调。此事一出引起了美国乃至世界范围市场的强烈震动。本文通过对标准普尔主权债务评级体系的分析,找到美国主权债务评级下调的"标准—普尔"依据,据此提出我国债券市场建设的注意问题。     

欧洲主权债务危机的成因分析

历时近两年的欧洲主权债务危机愈演愈烈,世界其他地区和经济组织纷纷向欧元区诸国施压,要求欧元区尽快拿出解决欧洲主权债务危机的方案和承诺。本文结合前人已有的研究,从外部压力,自身政策设计缺陷和欧元区成员国经济不对称性三方面分析欧洲主权债务危机形成的原因,并提出改革财政政策,加强欧洲央行"最后贷款人"的作用,根据经济规模设定不同的准入标准等政策建议。     

洞察国际经济风云

中国经济年会（2010～2011）于2011年1月15日在北京举行。代表们认为,世界经济在经历了金融危机迅速探底和艰难复苏后,2011年将在曲折中缓慢增长。美国的持续量化宽松货币政策,欧洲主权债务危机,日本经济持续低迷,     

美债危机:闹剧·无奈·反思

2013年美债危机再次爆发,此次历时20余天终于得到暂时解决。从1917年开始,美国国会提高债务上限呈常态化。20世纪80年代中期以来,美国从净债权国变为世界最大的债务国,其债务危机也开始频繁发生并引起广泛的关注。究其原因,主要在于美国财政问题的长期积累,两党将债务与政治博弈掺杂在一起,债务依赖型经济体制,以及长期巨大的中美贸易失衡、美国习惯性地通过经济霸主地位输出自身经济问题所导致。而我国持有美债是出于美债风险低、变现能力强,为了维持全球经济的稳定等动因。我国应采取谨慎应对战略,随时关注地方债务规模,进一步加快预算体制改革。     

美国债务危机的经济学探析

尽管在依靠庞大的对外举债以支撑国内经济增长和社会福利需求之路上美国已经走得很深很远,但这一全球头号债务大国并不会停止或者放慢在世界范围内超发债券的步伐。对于美国政府而言,能否在一次又一次调高国债发行上限的自我驱动中谋求对债务富有成效的管理,就成为其最终可否走出债务窠臼且避免伤及无辜的关键。