风险投资中的委托代理问题

风险投资起源于西方国家,我国真正引进并实施是在上世纪80年代。风险投资在一国经济总量的投资中占据的成分并不大。但是起的作用却是杠杆式的,成功的风险投资对于一个有潜力的、尚在成长中的高风险企业是非常重要的,而投资的成功与否,取决于风险投资者是否能够把握一个好的风险投资项目并把资金有效地应用于这个项目。也就是说风险资金是不是能够识别好的风险企业并把钱交给风险企业家去运作,这就涉及到了委托代理问题。文章寻找风险投资者与风险企业之间的信息不对称,进而针对存在的不对称问题提出一些解决委托代理的方法。     

风险投资内部差异性对认证作用的影响——基于信息不对称的角度

文章深入探讨风险投资内部的差异性,把活跃于我国风险投资行业的风险投资分为政府背景风险投资、公司背景风险投资以及独立风险投资,分析其在出现动机、参与企业的发展阶段、参与企业经营管理的程度、对风险投资管理人员的激励程度以及投资决策效率等方面的不同.结合不同背景风险投资所具有的差异性并基于信息不对称原理,对不同背景风险投资的特征影响风险投资发挥认证作用进行了分析,并得到结论:独立风险投资认证能力最强,企业背景风险投资次之,政府背景风险投资的认证能力最弱.     

风险投资机制在解决高新技术企业融资问题中的应用

一、风险投资的发展历史及在我国的发展现状风险投资创始于美国,20世纪70年代出现不同组织结构的风险资本投资公司,根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新型的迅速发展的,有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。在我国,风险投资业起步较晚,1985年9月,由国家科委和中国人民银行支持,国务院正式批准成立了我国第一家风险投资公司——中国新技术风险投资公司。这是一家专营风险投资业务的全国性金融机构,它标志着中国风险投资事业的创立。1999年11月中共中央、国务院再次颁布《加强技术创新,发展高科技,实现产业化的…     

风险投资与IPO、盈余管理研究综述

国外对风险投资的理论研究开始于20世纪80年代,在90年代达到蓬勃发展。国外风险投资研究内容主要集中于风险投资的资本来源与组织构架、风险投资家的作用、风险投资契约、风险投资企业的管理和监控、风险投资的退出路径与收益分配等等。本文仅围绕风险投资与IPO、盈余管理等相关的文献研究成果对学者们的主要代表观点进行综述。     

我国风险投资发展现状分析与对策研究

进入20世纪90年代以来,风险投资在我国呈现出蓬勃发展,我国的风险投资业取得了较大的发展。从我国风险投资现状来看,风险投资主体单一,机构运作低效,缺乏退出机制是困扰我国凤险投资的三大障碍,必须从运行机制上对风险投资进行规范和调控。     

我国风险投资市场主体建设的构想

我国风险投资从无到有,到2002年底,全国风险投资机构已近300家,一些国际风险投资基金也开始进入我国。但是总体来看,我国的风险投资资金仍以政府资金为主,风险投资资金短缺仍是制约高新技术产业化发展的瓶颈。主要体现在风险资本总额不高,投资能力不强。没有充分利用个人、企业、金融和非金融机构的投资力量,造成资金不配套,无法形成风险投资的良性循环。根据我国的国情,目前,风险资本体系的市场主体应是一个包括政府职能部门、高等院校、科研院所、上市公司、大型国有企业、其他社会企业法人、证券公司、信托投资公司等非银行金融机构以及…     

中国风险投资的风险与政府使命

风险投资机制为早期科技公司提供了创业资金,是90年代初以来公认的创造经济奇迹的活塞与冲程。但我国所谓的“风险投资”实际上并不是风险投资,本文试图从剖析风险投资在中国的风险出发,谈谈我国建立风险投资机制的途径以及政府在其中应肩负的使命。     

高技术风险投资立法初探

我国高技术风险投资起步于上世纪80年代中期,经过十几年的发展,风险投资的重要性为越来越多的有识之士所认识.但我国目前尚无此方面的法律来规范它的发展,这不利于风险投资在我国的发展,因此,我们应加快对高技术风险投资的立法工作.     

论我国IT企业发展与风险投资

IT企业是风险投资的重要投资对象,风险投资和IT企业是利益相关的合作伙伴。和IT市场逐年快速增长相比,我国风险投资事业还存在很多的问题,从数量和质量上来说还不能满足IT企业的需求。本文从提升IT企业管理和创新能力等方面分析了我国IT企业如何吸引风险投资。     

浅论中国风险投资业的吸引力

中国风险投资行业开始于上世纪80年代,经过二十多年的发展,现在刚刚完成起步,进入快速成长的阶段。欧洲风险投资主要评估指标有十项,笔者对其中的三项进行评估,得出的结论是：风险投资的有限责任合伙组织已存在,处于刚刚起步阶段;风险投资支持企业的经理人的股票期权,在上世纪末已经开始试点,积累了一定的经验;政府为中小企业活动提供优惠政策,上世纪90年代初开始陆续出台各种政策支持风险投资。     

大力发展风险投资 促进技术创新

风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业,尤其是高技术创业企业提供股权资本的投资行为。从实践中看,风险投资在促进高技术创业企业技术创新、进而带动高技术产业发展上发挥了重要作用。和国外比较来看,我国风险投资在促进技术创新方面存在不小差距,本文在前人研究的基础上,着力分析技术创新中的特殊问题,以及我国风险投资发展面临的难题,在此基础上,文章落脚于发展我国的风险投资业,以促进高新技术产业的发展,提出了加快我国风险投资业发展的思路和对策。     

欧美科技企业风险投资退出机制的发展及启示

风险投资是高风险与高收益的结合,而高收益必须通过一定的退出渠道实现。如何借鉴欧美科技型企业风险投资退出机制,建立健全我国科技型企业风险投资退出机制,拓宽风险投资退出渠道就成为重中之重。     

风险投资存在的问题及解决对策

风险投资是指投资人将风险资本投向不同的创新项目组成项目群,投资期一般为3～7年,着重于所投高新技术创业企业的未来发展和企业价值的增加,为企业提供所需的学识、经验和广泛的社会联系,帮助企业取得成功,最终通过上市、股权转让等方式撤出投资,取得高额回报的一种投资行为。风险投资的特点是高风险、组合式、长期性、权益性和专业性。风险投资在我国建设创新国家过程中发挥重要作用,如果没有风险投资的支持,创新者就不可能实现创业的梦想,不可能把科技成果转化成为现实的生产力,转化为产品和技术,也不可能在经济发展中发挥创新成果的作用。     

风险投资背景异质性与退出时机选择——基于信任视角的实证研究

退出是风险投资获得投资回报、实现投资目标的关键环节,以我国2009—2016年深圳中小板和创业板IPO公司为研究样本,分析风险投资背景异质性对其退出时机的影响,并进一步检验风险投资机构与创业企业之间的信任在其中的调节作用。研究发现：风险投资背景异质性对其退出存在显著影响,与独立风险投资相比,公司风险投资在创业企业IPO后退出企业时间更晚;无论是基于声誉的信任还是基于制度的信任,风险投资机构与创业企业之间双向的信任都会促使公司风险投资更晚退出创业企业;相对于独立风险投资,公司风险投资更晚退出企业是为了追求战略回报。研究表明创业企业可以通过提升风险投资对其信任度来维护其投资管理,而风险投资机构则可以通过提升创业企业对其信任度来加深互惠互信的合作关系。     

兼并收购:我国风险投资退出的最佳选择

风险投资退出的选择直接影响到风险投资收益的大小,影响到风险投资能否良性循环和发展。本文从我国风险投资退出的现状入手,剖析了我国风险投资的各种退出渠道,指出在我国目前资本市场环境下,兼并收购应是风险投资的最佳选择。并对我国风险企业兼并收购的可能性以及兼并收购方式进行了分析。     

欧美科技企业风险投资退出机制的发展及启示

风险投资是高风险与高收益的结合,而高收益必须通过一定的退出渠道实现.如何借鉴欧美科技型企业风险投资退出机制,建立健全我国科技型企业风险投资退出机制,拓宽风险投资退出渠道就成为重中之重.     

政治关联、风险投资与企业创新

文章使用2009—2019年745家创业板上市公司的数据,研究了企业政治关联对风险投资的影响,分析了风险投资对政治关联与企业创新行为之间的调节效应。结果表明:首先,由于政治关联行为可以缓解企业在IPO进程中的信息不对称问题,帮助其更容易通过证监会审核进入IPO市场,因此风险投资更青睐于有政治关联的企业。其次,由于风投机构对企业的攫取效应影响要胜于对其增值效应作用,因此政治关联企业在引入风险投资后,其从事创新活动的行为会下降。最后,由于外资背景的风险投资机构有更广泛的网络关系并能为企业提供更好的增值服务,因此可以抵消风投机构的攫取效应对创新活动的负面影响,表现为政治关联企业在引入外资背景的风险投资后,对其创新活动并无显著影响。研究对风险投资的偏好和企业创新活动的影响机制提供了新的证据,为促进我国企业技术创新提供了政策建议。     

论我国政府对科技园区的风险投资政策

由于社会投资机制的不成熟性，我国政府在科技园区和科技企业的发展过程中既要制订相关政策，还要设立发展基金，作为大半个投资主体存在。本文认为：一方面，政府财政支出无需“回报”，从而导致缺乏风险投资结果受益或者偿失的承担对象；另一方面，经验证明由于运行方式的根本性差异，政府没有可能形成一套行之有效的激励机制经营好风险投资基金。因此，政府无需扮演科技园区、科技企业发展风险投资主体角色，直接参与风险投资市场，政府作为投资主体设立科技企业创业基金的这种风险投资政策值得商榷。最后提出了政策建议。     

风险投资对中小高新技术企业的影响

本文在研究风险投资涵义的基础上,分析了风险投资对中小高新技术企业发展的作用,并提出了优化我国风险投资环境的措施。     

论高技术园区的风险投资

文章简要阐述了风险投资的涵义,认为风险投资是高风险与高收益的共生体,分析了风险投资者愿意把资金投向高技术园区企业的原因和我国高技术园区的风险投资的基本状况,提出了建立高技术园区风险投资机制的建议,对发展我国高技术园区风险投资具有实践指导意义。