拯救中国股市从哪里着手

中国股市到底怎么了，为什么出了《国务院九条意见》这样的重大利好，仍旧从1783点绵延下跌到1376点，短短两个半月跌幅高达22．8％?中国股市难道是扶不起的阿斗?管理层的政策误区在哪里?我们认为，需要回答下列问题：     

中国股市风险价格测度

投资者投资于风险股市，必然要求获得风险补偿，这种超出无风险收益的股市投资回顾就是股市的风险升水，其大小衡量的股市的风险价格。本文统计发现，我国沪深股市的风险升水并不相同，我国股市的交易费用过高，剔除交易费用后，两市的平均风险升水则分别降为8．56％和5．33％。夏普比率即单位风险价格显示，上海市场比深圳更具有投资价值，但上海30指数则几乎不具有投资价值，两市的投资价值均低于同时期的美国股市。     

股市还是赌场？——中国股市风险

中国股市经过１０年的发展历程已初具规模,而各种矛盾也初现端倪：股市迅速扩容却缺乏相应的风险规避机制：市场主体日趋多元化但投资组合和品种都处于单一化状态;基本不分红;股市回报率低;不反映企业的微观行为：重组与企业的微观行为无关等。在此,对中国股市作一深层透析。 投机盛行原因 第一,上市公司不分红。 ２０００年不分配的上市公司达６０％,上市以来从未分过现金红利的上市公司占２０％。既然上市公司不向股东分配红利,股民就只能够赚取增值的价差．这就是所谓的“投机”。 第二,国家控制上市资源。由于上市额度意味着能…     

股市三十六计

7“暗渡陈仓”古兵法原文:示之以动,乘其静而有主,益动而巽。意为有意展示佯攻行动,利用敌方静态固守的时机,暗地里悄悄地进行真实的行动,乘虚而入出奇制胜,事物的增益,因为变动而顺达。有道是兵无常势,水无常形。现代科技的发展使世界变成了地球村,而资本的逐利本性又使热钱的流动如水漫金山,无可阻挡。A股,B股,H股……无处不留下热钱荡涤之痕迹。2001年4月份以来,大量境内资金通过种种渠道源源不断地进入香港股市,尤以深     

中国上市公司质量不高的风险及控制

中国的证券经济正处于形成阶段，从根本上还不能适应新的市场经济的要求，上市公司在运行过程中存在着许多问题：版面强调市场的筹资功能，忽视其改制和资本的运营功能，忽视投资的利益，收益水平下降等，阻碍了证券经济的发展。这不符合证券经济国际化的趋势，也不适应中国加入WTO的要求，因此，发展中国的证券经济，必须注重提高上市公司的质量和加强风险控制。     

梦呓中国股市

1999年已成为过去,我们在跨入新年的同时,现在可以对99年中国经济状况的大致轮廓做一个总结了,提到99年的经济,不能不提到股市的五月行情。去年五月,春夏之交,多事之秋,冷暖先知的中国股市,走得轰轰烈烈：先有北约空袭做背景,一波欲至多头于死地的暴跌,空头陷阱做的毫无人为痕迹;反手一轮井喷般的上涨,创出了历史新高,轧空行情同样只依靠市场自身的运行规律。这样一个大V字型的市场反转,对后市的影响以及它所包含的其他象征意义,相信许多年后,人们才会有一个更深刻清醒的认识。虽然不能就此断言,中国股市将展开一轮类似华…     

逃离股市的N个理由

中国股市由于“股权分置”、由于“一股独大”、由于恶性圈钱，致使才十几年的市场对投资者来说却变成一个净亏损的市场，一个没有回报的市场，一个套牢的市场。正因此，也造成众多投资者纷纷逃离股市。     

黑洞——中国股市腐败管窥

琼民源、红光实业、郑百文、康赛……一家又一家上市公司纷纷走上穷途末路,而隐藏在其背后的,则是一宗又一宗官商勾结,多边营私的舞弊丑闻。假如再没有强有力的规范和法律支持,中国的股市必将成为被“黑洞”吞噬的世界！ 近几年,股市丑闻接连不断,ＳＴ郑百文公然造假,ＰＴ红光虚报利润．使人们在对股市规则不健全深感不安的同时．更惊叹于腐败行为的无孔不入。有资料显示,从１９９５－２０００年。涉及虚报做假等违规行为被处理的上市公司就有３９家．占上市公司总数的３％以上。２０００年岁末。康赛集团再爆欺诈黑幕,上百名党的…     

谁来拯救中国股市？

中国股市发展了10多年,成绩很大,但问题不少。近来纷纷有研究报告指出中国股市的问题与不足。如近期有文章透过道琼斯指数这一平台,以“数字化”形式指出了中国股市之怪状:股市的高成长与高波动、与世界股市的隔绝、股市投机盛行等。而透过系列指数所蕴含的种种指标则更清楚地看到了中国股市成功的背后隐藏着股市运作的低效率,隐藏着中国股市未来发展的困难与问题。     

VAR方法及其在中国股市风险度量中的应用

VAR方法是金融市场上一种风险管理方法，本文以辽宁省上市公司股票为样本测量的它们VAR值，从而验证VAR方法在我国股票市场风险度量中的有效性。实证表明，VAR风险控制方法在我国股票市场具有一定参考价值，但有时会出现高估了损失值，使用时仍需谨慎。     

中国股票市场的杠杆效应和风险收益权衡

利用GJR、GJR-M、EGARCH和EGARCH-M模型，对1993年3月1日至2002年6月21日上证综合、深证成份和综合日收益序列分别进行考察，发现我国股票市场存在显著的“杠杆效应”，但风险收益权衡关系不显著。在模型的拟合能力方面，GJR模型能更有效地捕捉我国股票市场的非对称性波动。GJR估计及其消息反应曲线揭示出上证股市的“杠杆效应”更显著。     

外企上市对中国股市意味着什么

也许用不了多久,沪深股市不时刷新的显示牌上,在那些或红或绿的公司名称中会出现几家外国企业的名字,中国资本市场将在开放中演绎出更加精彩的故事。     

警惕绩优的风险

<正> 上半年在以投资基金为主的机构投资者倡导价值投资理念下,汽车、金融、钢铁、石化及电力等新一轮经济周期中的景气行业类股出现大幅度攀升,上半年汽车板块最大升幅达65.2%、金融板块为61.20%、钢铁板块为38.47%、石化板块为32.62%、电力为37.95%,而同期沪市大盘升幅为25.75%,整个市场形成围城现象,市场中70%的资金在追逐这五大板块个股,而市场中有近60%的股票成为弃儿。从已公布中报的上市公司业绩来看,五类板块个股的业绩与去年同期相比均有较大幅度的增长,也符合市场的预期,但是否值得投资者继续投     

让股市成为真正的晴雨表

人都说股市是国民经济的晴雨表，但从中国股市近十年的成长看，股指的起伏却常与GDP波动相背离。自2001年6月起，我国经济连续出现强劲的增长趋势，但国内股市却一反常态，出现了10年罕见的跨年度的大熊市。2003年一季度，股市好容易争了口气，在同比9．9％GDP增长率的带动下开了个“牛”头，却好景不长：面对战争和非典的共同打击，国民经济     

反思中国股市三个问题

股市涨跌寻常事。但是如果大涨大跌（尤其是大跌），经常处于剧烈波动状态，就必然有一些深层的原因值得探究。近10年来，中国股市发展很快。随着时间的推移，中国股市原来先天不足的问题日益暴露出来，已经成为制约股市进一步发展的重要因素。解决这些问题，需要澄清一些基础性问题的是是非非。