全球主权财富基金运作管理的经验与借鉴

主权财富基金（Sovereign Wealth Funds）首度出现于1953年，在半个世纪的发展过程中，其规模和影响力不断增强。截至目前，主仪财富基金的规模为2．2万亿美元，预计10年后将有可能达13．4万亿美元。口前，由渣打银行组织、借鉴牛津分析顾问公司（Oxford Analytica）的相关数据完成的一份报告对主权财富基金进行了全面深入的研究，并具体分析了规模为全球前20名的基金的增长动力和未来可能的影响力。     

神秘的主权财富基金

2007年11月,阿联酋主权财富基金(sovereign wealth fund)--阿布扎比投资局斥资75亿美元收购花旗集团4.9%的股份,使这家公司终于在次级债危机的困局中找到了一根救命稻草;12月上旬,出于同样的原因,瑞士联合银行(UBS)将其10.8%的股份出售给新加坡政府和一家神秘的中东投资公司,总价值达到115亿美元.     

主权财富基金的暗战

2007年的全球金融市场,最为耀眼的一个概念当属“主权财富基金”（SovereignWealthFunds,SWFs）。SWFs最为国人所熟知的一个标志性事件就是2007年9月29日挂牌成立的中国投资公司。2007年终,中国投资公司购买50亿美元摩根士丹利可转换股权,取得9．9％的股权,成为该公司第二大股东。此举让中投公司再次成为国内外关注的焦点。历史经验表明,发达国家一直习惯以资本为武器,在国际社会横冲直撞,攫取了大量的政治权力和经济利益。当新兴国家的SWFs大规模增长时,旧有的政治、经济、金融权力结构的均衡当然要打破,而欧美对全球金融权力的操控也不会自然放弃,于是,一场SWFs的暗战骤然拉开了帷幕。     

我国主权财富基金的国际发展战略研究

2007年9月成立的中国投资责任有限公司标志着我国主权财富基金的成立,但成立之初公司定位尚不明确,同时面临着全球范同内的投资策略选择及西方国家的"主权基金威胁论"等诸多挑战.本文从国际经济和国际政治的双重角度讨论了我国主权财富基金在当前国际关系格局中面临的若干挑战,并提出了发展对策.     

主权财富基金管理的国际比较与启示

本文对各国主权财富基金管理的情况进行了初步研究,以期得出一些有益的经验借鉴.我们认为,中国的主权财富基金管理应从治理结构、信息披露、投资策略等方面加以改进,并提出具体的政策建议.     

我国主权财富基金的国际发展战略研究

自20世纪80年代以来,随着我国国际收支“双顺差“现象的产生和不断增长,我国外汇储备规模不断扩大,中国在国际经济政治舞台的地位也越来越重要。设立主权财富基金是我国政府寻求积极外汇管理的一种很重要的方式,同时也牵涉到诸多复杂的政治经济问题。2007年9月成立的中国投资责任有限公司标志着我国主权财富基金的成立,但成立之初公司定位尚不明确,同时面临着全球范围内的投资策略选择及西方国家的“主权基金威胁论“等诸多挑战。本文从国际经济和国际政治的双重角度讨论了我国主权财富基金在当前国际关系格局中面临的若干挑战,并提出了发展对策。     

我国主权财富基金的国际发展战略研究

2007年9月成立的中国投资责任有限公司标志着我国主权财富基金的成立,但成立之初公司定位尚不明确,同时面临着全球范围内的投资策略选择及西方国家的"主权基金威胁论"等诸多挑战。本文从国际经济和国际政治的双重角度讨论了我国主权财富基金在当前国际关系格局中面临的若干挑战,并提出了发展对策。     

主权财富基金的国际立法现状与评析

本文从对主权财富基金的国际立法的历史与现状的分析入手,重点对主权财富基金当前的国际规则进行了比较和评析,并在此基础上对于当前进一步加强主权财富基金国际立法的思路和路径的选择提出了自己的意见和建议.     

主权财富基金的投资行为与中国主权财富基金的投资策略

20世纪90年代以来全球宏观经济形势的好转使主权财富基金逐步兴起。近年来,以美欧为主的投资目的国对主权财富基金在本国的投资倍加限制,尽管这种限制因次贷危机有所缓和,但金融保护主义可能再次抬头。本文指出主权财富基金威胁论是无依据的,不同于欧美等投资目的国单纯的"限制"叫嚣,IMF主权财富基金投资准则从增强透明度方面为主权财富基金的投资行为提供的指引是有积极意义的,文章最后对我国主权财富基金的投资运作提出了对策建议。     

论主权财富基金的监管及对中国的借鉴

主权财富基金作为外汇保值增值、促进经济发展的有效工具,正在得到越来越多国家的认可与发展。但是引入主权财富基金的东道国因担心其冲击国内经济秩序,战略性地破坏国内经济发展,纷纷要求对主权财富基金进行监管。这种监管分为引导主权财富基金流向的一般性监管和限制主权财富基金进入的严格监管两种。IMF、世界银行等国际组织也对此表示了关注。在庞大的外汇储备压力下,成立主权财富基金成为我国的必然选择,如何适应对主权财富基金的监管,成为中国主权财富基金发展的重中之重。     

主权财富基金：全球最富有的“基金”

主权财富基金,这个诞生于中东的国家财富投资形式,近些年来对全球市场的影响力与日俱增,尤其是俄罗斯和中国相继设立的主权财富基金,引起了发达国家的高度关注。     

论主权财富基金行为准则对完善我国主权财富基金立法的启示

备受关注的中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）于2007年9月29日正式宣告成立。当前,在国际货币基金组织等国际组织的推动下,国际社会正在针对主权财富基金制定行为准则。拟议中的主权财富基金行为准则,可以为我国主权财富基金的进一步发展提供有益的法律启示。     

主权财富基金：东亚外汇储备管理的必要途径

东亚外汇储备规模迅速膨胀,远超维持国内金融稳定的储备水平,传统外汇储备管理方式使东亚各国承担高额成本。金融危机爆发后,美元贬值更进一步损害东亚地区的利益。主权财富基金作为近年来迅速发展的外汇储备管理手段,在金融危机中有效稳定整体经济。对东亚各国而言,更是管理外汇储备的有效手段,不仅能提高储备收益,也可能改变现有国际金融格局,削弱美元地位。     

论主权财富基金的法律问题

正当我国政府推出首只主权财富基金之际,国际社会开始热议为对其进行规范和立法。由此产生的法律风险为我国主权财富基金的发展前景带来了诸多的不确定性。本文围绕着这一问题展开讨论,并提出了一些个人观点和建议。     

金融海啸下的主权财富基金

金融危机席卷全球,在危机的冲击下,主权财富基金受到不同程度的影响。是继续掘金全球市场,还是转战国内以求本国发展？是去是留,在资本追逐利益的驱使下,各国主权财富基金基于其着眼长期投资利益的考虑,并不会一概而论,不同国家和地区的主权财富基金也会随国际和本国形势变化后作出调整。     

中国主权财富基金的前景展望

当今,主权财富基金的规模增速惊人,它对世界经济的影响日渐加深,并且已经成为世界经济格局发生深刻变化的力量.尤其是中国这样的新兴经济体,随着外汇储备规模的不断扩大和经济实力的增强,主权财富基金是中国参与国际经济舞台的途径.但是,西方保护主义与战略投资之间的摩擦是阻碍中国主权财富基金发展的障碍,因此我们有必要积极参与规则的制定,并且丰富基金的资金流向,同时应该更加开放国内的市场,以便增加中国在国际市场的话语权.     

主权财富基金的投资策略选择

随着国际石油价格的持续上升和国际贸易的扩张，主权财富基金急剧增加，越来越多的国家和国际金融组织开始关注SWF。正确认识当前面临的形式，选择最佳的投资策略应该是当前主权财富基金的最佳选择。     

习绕主权财富基金的争议：是否需要一个国际监管框架？

随着主权财富基金的发展,争议也不断增加：主权财富基金是被动的财务投资者,还是难以估测的战略投资者？是否需要对主权财富基金进行必要的监管,或者提出一套最佳行为规范？是否必要以某种行为准则使主权财富基金的投资行为基于纯粹商业目的并保持适当的透明度？     

论IMF圣地亚哥原则对我国主权财富基金立法的借鉴

2008年10月,IMF下属的主权财富基金国际工作组就主权财富基金的以下三个关键领域达成了普遍接受的原则和做法：（1）法律框架、目标以及与宏观经济政策的协调;（2）体制框架和治理结构;以及（3）投资和风险管理框架,这些内容被称之为“圣地亚哥原则”（Santiago Principles）。中国主权财富基金的起步比较晚,而“圣地亚哥原则”的有关内容,可以完善我国主权财富基金的立法提供很多有益的法律启示。