政治关系、银行贷款与民营企业商业信用筹资

以我国沪深证券交易所2003-2010年1582个民营上市公司的观测数据为样本,结合我国经济转型期特殊的制度背景,实证检验政治关系、银行贷款与民营企业商业信用筹资之间的关系。研究发现,民营企业的商业信用筹资与其获得的银行贷款存在显著的替代关系,且这一效应在以预收账款作为主要商业信用筹资方式时表现得更强烈。研究结果证实,在制度缺失条件下,政治关系能够给民营企业带来一系列的融资便利,减少企业对其他成本较高的替代性资金来源的需求,但政治关系在金融资源的配置过程中常常伴有高昂的寻租成本,造成新的资源配置的扭曲。鉴于此,特提出改革我国现行不合理的国有垄断的金融体系,加大私有产权的法律保护力度,降低和弱化政府对经济的过度干预,努力为每个企业营造一个更加市场化的外部融资环境等政策建议。     

企业家政治身份对民营企业商业信用融资的影响——来自浙江民营企业的经验证据

在调研浙江民营企业的基础上,分析了企业家政治身份对民营企业商业信用融资的影响。结果发现,企业家政治身份有利于民营企业获得商业信用融资,并能降低商业信用融资成本。同时还显示,企业经营年限的延长和企业盈利能力的提升对民营企业商业信用融资产生正向影响,而市场竞争不利于民营企业扩大商业信用融资规模及降低商业信用融资成本。     

市场竞争力、国有股权与商业信用融资

企业间的商业信用融资作为银行信贷的一种有效替代机制,可以缓解企业的融资约束,但不同特征的企业获取商业信用融资的难度却存在显著差别。利用1998～2009年中国上市公司的数据研究发现,企业的市场竞争力和国有股权对企业获取商业信用融资具有显著的正面影响,且两种影响力之间存在替代关系。在市场化程度较低的地区,市场竞争力对企业获得商业信用的作用相对较小,而国有股权的作用相对较大。结论说明,国有股权对获取商业信用融资有隐性担保功能。要从根本上解决民营企业融资难和所有制歧视问题,不能简单依赖于商业信用融资的替代作用,而必须进一步弱化政府对经济和金融领域的干预。     

创业板企业政治关系来源、 经营绩效与社会责任履行动机

根据关系来源不同,将政治关系区分为直接型政治关系和间接型政治关系,采用创业板2012～2015年的数据研究发现:直接型政治关系和关系层次对经营绩效具有显著负向影响,但是对企业社会责任的履行具有显著正向影响,间接型政治关系对经营绩效和社会责任均没有显著影响。经营绩效对社会责任具有显著正向影响,能够调节政治关系与社会责任之间的关系。中组部"18号文"没有对企业经营绩效和社会责任产生明显的影响。研究说明企业积极履行社会责任的动机来自于政治关系的激励。     

经济政策不确定性、投资者情绪与商业信用供给

以2009—2019年中国A股上市公司为样本,引入投资者情绪这一中介变量,实证检验经济政策不确定性对企业商业信用供给的作用机制。研究发现,经济政策不确定性上升会导致企业减少商业信用供给;投资者情绪与企业商业信用供给显著正相关;投资者情绪在经济政策不确定性对企业商业信用供给的影响中发挥了中介效应。进一步研究表明,经济政策不确定性对商业信用供给的负向影响在中小规模企业、社会信任水平较低地区以及股市危机时期更加显著,国有企业与非国有企业的差异并不明显。经济后果方面,经济政策不确定性上升可以减少企业的超额商业信用供给。     

管理者的社会关系与企业绩效——组织学习的中介作用

一些学者探讨了管理者的社会关系与企业绩效间的微观——宏观联系,但往往以财务绩效表示企业绩效,且缺乏关于管理者的社会关系对企业绩效影响机制的研究。本文基于战略的制度观,通过对企业绩效的细分并引入组织学习这一变量,探讨了管理者的商业关系和政治关系是如何通过组织学习的中介作用对企业的财务绩效和创新绩效产生不同影响的。研究表明,管理者的两类关系都能直接促进财务绩效的提升,且组织学习正向影响创新绩效,但它们对创新绩效的影响效果不同。管理者的商业关系直接正向影响创新绩效,同时也通过正向影响组织学习而间接促进企业创新。管理者的政治关系降低了组织学习并通过其中介作用抑制了企业创新。因此,应区别看待管理者的两类社会关系对企业绩效的影响。     

上下级关系对员工创新绩效的影响:组织认同的中介作用

文章以社会交换理论为基础,探讨了上下级关系对员工创新绩效的影响,以及组织认同在上下级关系与员工创新绩效间的中介作用机制。基于自陈式的272份样本数据的实证研究发现:上下级关系对员工创新绩效具有显著正向影响;组织认同在上下级关系与员工创新绩效之间起部分中介的作用。研究从上下级关系的视角丰富了社会交换理论,为企业加强领导成员关系、提升员工组织认同感和创新绩效提供了可行性建议。     

区域社会资本、法律保护与公司价值

基于我国区域社会资本不平衡、金融法律保护存在巨大差异的背景,用市场中介组织的发育和法律制度环境指标来度量地区金融法律的保护水平,采用信任指数作为社会资本的代理变量,根据2005—2007年A股上市公司的财务数据,研究区域社会资本、法律保护与公司价值的关系。实证分析表明,在我国,社会资本越高和金融法律保护程度越高的地区,上市公司的价值越高,而且社会资本和法律保护是相互替代的关系,在法律保护水平低的地区,社会资本对公司价值的影响更大。     

企业社会责任报告与公开债务融资

本文以2016—2018年沪深两市A股非金融类上市公司为样本,研究企业社会责任报告与公开债务融资的关系.研究发现,披露企业社会责任报告显著提高了企业公开债务融资的成功率和规模;企业社会责任报告质量越高,对企业公开债务融资选择、规模的正向影响越大;相较于民营企业而言,国有企业披露社会责任报告对公开债务融资的影响更为明显.进一步研究发现,相较于应规披露、未披露企业社会责任报告的上市公司而言,自愿披露对公开债务融资具有显著正向影响;市场化水平较高的地区,披露企业社会责任报告对公开债务融资具有显著促进作用,市场化水平较低的地区则不具有明显影响.     

基于元分析的供应链协作信任与合作绩效关系研究

目的/意义明确供应链协作信任与合作绩效的关系和影响程度,提升研究结论普适性, 找寻到单个实证研究难以探讨和检验的实证研究情境因素和测量因素的调节效应。方法/过程文章基于55个有效独立实证研究样本进行了元分析。结果/结论分析结果表明:供应链协作信任对合作绩效具有中等程度的促进效应;不仅如此,二者间关系亦受到文化差异、市场情境差异、取样地区差异、合作绩效类型和是否引入中介变量的调节。具体来说,对于集体主义文化主导情境、金融危机爆发之后、来自发展中国家或地区的样本而言,供应链协作信任对合作绩效的促进效应均更明显;相比客观合作绩效,供应链协作信任对主观合作绩效的促进效应更明显;相比未引入中介变量情形,引入中介变量情形下供应链协作信任对合作绩效影响更明显。