CEO与CFO股权激励的治理效应之比较:基于盈余管理的实证研究

在西方发达国家,CFO与CEO拥有相同的法律地位,负有监督CEO的责任,在公司治理结构中拥有重要的地位。本文从盈余管理角度研究我国CFO股权激励的公司治理效应,并比较CFO与CEO股权激励的公司治理效应,发现:尚未实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理呈负相关关系,而实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理的负相关关系显著变弱;尚未实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率对盈余管理抑制的程度显著小于CEO。这表明,正式实施股权激励会诱发盈余管理行为,其它类型的CFO持股则会抑制盈余管理行为,并且CFO股权激励的积极治理效应显著小于CEO。     

中国上市公司CFO变更的影响因素实证研究

利用2000-2007年中国上市公司A股的CFO变更数据,对影响CFO变更的公司业绩、公司内部治理、公司外部治理、CFO自身特征和公司特征五个方面影响因素进行了分析,研究结果表明：（1）CFO变更与公司业绩显著负相关;（2）公司的内部治理董事会、监事会和股东会开会次数对CFO变更影响显著,CEO变更对CFO变更呈显著正相关;（3）CFO变更与作为外部治理的公司年报的非标准审计意见呈显著正相关;（4）CFO自身特征中的年龄、性别、任期对CFO变更影响显著;（5）CFO变更与控股股东变更、公司是否为ST和PT公司呈显著正相关。     

CEO体制与中国企业（下）

三、职责:CEO 及其管理团队的工作负责整体战略实施与发展的 CEO,再配以主管财务的首席财务官(CFO)、负责日常运营的首席运营官(COO),以及负责技术的首席技术官(CTO)或信息技术的首席信息官(CIO)等组成公司里最具实权的管理核心,负责整个公司的经营管理事务。在很多英美公司中,CEO 之下还设有负责业务管理的公司总裁一职。在总裁以下,各公司还常常设有多名负责具体业务的副总裁,包括执行副总裁和资深副总裁。这些副总裁一般部是负责公司的一个重要业务分部,或者是作为公司董事长 CEO 的代表担任重要子公司的董事长兼首席执行官。在公司的核心管理团队中,CEO 就像一艘船的船长,指挥公司的航向。首席财务官 CFO、首席运营官 COO 和首席技术官 CTO 等其他管理成员,就像船上的高级将领、各守着自己的一方战场。     

国外CEO薪酬的决定与我国的实践

在公司治理中CEO薪酬是一个重要的激励因素。本文在考察国外CEO薪酬的决。定因素文献的基础上，对中国当前上市公司的CEO薪酬影响因素进行了验证和探讨，以期发现不同。     

浅议我国财务总监的转型

CFO—chief financial officer,又称财务总监、首席财务官、总会计师,是现代企业管理阶层最重要,最有价值的顶尖管理职位之一。他们渗透在公司业务的各个方面,为公司制定战略并领导变革,是首席执行官(CEO)制定决策中的真正伙伴,也是荣升为CEO的最佳人选之一。     

施正荣辞任尚德CEO

2012年8月15日，无锡尚德太阳能电力有限公司发布公告，宣布尚德创始人、原首席执行宫施正荣将不再担任首席执行宫一职，改由公司原首席财务官（CFO）金纬接任，而CFO则将由原尚德美洲公司CFO丁怀安暂代。     

西方企业首席执行官薪酬失控原因探析

本文分析了CEO薪酬增长的促进和制约因素 ,并分析了各因素的之间关系 ,认为CEO薪酬失控性增长的原因在于公司内部权力失衡。     

CEO权力会影响垂直薪酬差异筛选效应吗?北大核心CSSCISSCI

CEO与副总经理之间的垂直薪酬差异筛选效应是指垂直薪酬差异对副总经理主动离职倾向的影响。本文利用2005—2015年我国A股上市公司数据,考察了CEO权力对垂直薪酬差异筛选效应的影响。CEO权力的发挥会受到公司内部治理结构和外部治理环境的影响,因而本文还考察了CEO权力对垂直薪酬差异筛选效应的影响是否受制于上市公司的产权性质和上市公司所在地的市场化进程。研究发现,CEO权力越大,垂直薪酬差异对副总经理主动离职率的正向影响越大,说明CEO权力加重了垂直薪酬差异的负向筛选效应;相比非国有企业,CEO权力对垂直薪酬差异与国有企业副总经理主动离职率关系的正向影响更大,说明CEO权力对国有企业垂直薪酬差异负向筛选效应的影响大于非国有企业;市场化进程越高,CEO权力对垂直薪酬差异与副总经理主动离职率关系的正向影响越小,说明市场化进程越高,CEO权力对垂直薪酬差异负向筛选效应的影响越小。进一步研究还发现,CEO权力越大,垂直薪酬差异通过副总经理主动离职率对公司绩效的间接负向影响越大,说明CEO权力加重了垂直薪酬差异筛选效应对公司绩效的负向影响。本文为CEO权力影响高管行为及公司绩效提供了新的研究视角。     

高层管理团队的融洽关系能影响研发投入吗?——基于薪酬管制的视角

文章针对薪酬管制、高层管理团队融洽关系的形成以及与研发投入之间的关系进行了理论分析和实证检验.研究发现,由于薪酬管制的存在,国有企业董事长与CEO的融洽关系要显著弱于非国有企业;薪酬管制程度越强,国有企业董事长与CEO的融洽关系越弱;董事长与CEO的融洽关系将提升公司研发投入水平,也会提升公司的创新产出水平,从而进一步提升公司实质性创新产出水平.研究结论对于放松薪酬管制,促使董事长与CEO融洽关系的形成,进而提升企业创新具有重要的借鉴意义.     

迈克尔·利泽：会计师不能只做“账房先生”

美国在《萨班斯-奥克斯利》法案中,再次明确了首席财务官(CFO)与首席运营官(CEO)拥有同等重要的法律地位。中国企业在积极与国际接轨的同时,会计师的职责和地位也要从根本上转变     

切莫雇错首席执行官

合适的首席执行官可以开拓一家公司，然而，董事会却往往挑错人，选择合适的CEO应该遵循以下7条原则：董事会应对企业候选的CEO的领导能力的含义达成共识；应解决战略和权力冲突；应积极地衡量CEO候选人的内在素质：关注像CEO那样处事的候选人，应该认识到真正的CEO是不会安于现状的，必须明白，公司内部的继承人并不是想当然的，切勿 匆忙作出判断。     

上市公司CEO薪酬与公司业绩相关性研究

文章以我国沪深两市2010年A股上市公司为样本,加入企业规模、公司所在地区、CEO持股比例、CEO性别、年龄、控股股东的性质以及行业因素对上市公司CEO薪酬与公司业绩进行研究发现:高管薪酬与会计业绩正相关,与市场业绩负相关;公司规模越大,CEO年龄越大,国有股比例越高,CEO薪酬越高;CEO持股水平越高,CEO薪酬越低;而CEO薪酬与CEO是否兼任以及CEO性别相关性不大。     

我国需要健全CFO制度

如果将企业比做一架飞行的飞机，CEO（首席执行官）就像是驾驶员，掌握飞行的方向和目的地，完成飞行的操控。CFO就好比副驾驶（领航员），负责提供飞行中的各种数据，以支持正常的飞行，同时也具有监督作用，确保飞机安全正确地抵达目的地，必要时还可以帮助驾驶员驾驶飞机。[编者按]     

CFO特征与公司价值相关性研究 —基于中国上市公司经验数据

论文主要依据“高层梯队理论”,以2010-2014年A股上市公司为研究样本,实证检验了CFO的个人能力、激励和制度三大类特征对公司价值的影响。研究表明,CFO的学历、职称、社会兼职、薪酬水平以及是否持股与公司价值显著正相关;而CFO的性别、年龄、任期及是否进入董事会则与公司价值没有显著相关性。本文认为,通过健全CFO选拔机制、建立有效的薪酬和股权激励机制、完善CFO制度,通过CFO兼职构建良好的社会网络关系,可以有效地推动CFO发挥其战略支持作用,从而提升公司价值。     

美国上市公司CEO薪水和公司绩效的典型相关性分析

<正>一、引言近年来,很多西方学者将CEO薪酬和公司业绩相联系,研究代理问题以及为董事会薪酬委员会对于CEO薪酬方案问题上提出建议。先前的研究发现CEO薪酬和公司业绩有关。例如,CEO薪酬与股权收益正相关(Lambert and Larcker,1987)并且绩效评估比会计计量更好的决定CEO薪酬问题(Murphy,1985)。然而,先前的研究只考虑单个薪酬变量与公司     

"首席工人"制度折射人才观之变

提起“首席”，人们或许首先想到的是如耳熟能详的CEO、CFO之类的舶来品，但如今“首席”已不再是高端人士的专利了，只要干一行、专一行，哪怕是修机器、做模具，同样也能获得“首席”的称号。8月7日，省政府出台的《关于大力推进职业教育改革和发展的意见》提出，要在行业和企业的关键岗位推行“首席工人”制度，建立全省范围内“首席技师”的评选制度。浙江以法规的形式推行“首席工人”制度，令人眼前一亮。“首席工人”中的“首席”突出了优秀人才在所在关键岗位中的模范地位，这不仅仅是一种称呼和荣誉制度，更是一种先进的人才理念。     

管理权力模式与最优契约模式比较分析

关于首席执行官薪酬决定机理,管理权力模式强调公司内部控制系统的无效性 导致首席执行官利用管理权力谋取高额薪酬;而最优契约模式则强调薪酬契约的有效性和市 场机制的合理性。本文分析了这两种模式在首席执行官薪酬决定过程中的不同作用,认为两 者之间不是对立而是互补的关系,因而首席执行官的薪酬决定在不同的治理结构下也体现出 相机性特点。最后,本文在比较分析的基础上提出了我国公司在设计首席执行官薪酬时应该 注意的问题。     

厦门“打工皇帝”收入大揭秘

厦门有17家上市公司．上市公司高管俗称“打工皇帝”．包括公司CEO(首席执行官)及CFO(首席财务官)、董事和监事等．属于厦门市地税局圈定的高收入阶层。最高65.73万元．最低6.44万元．平均27．28万元。     

CEO任期、继任来源与管理层激励的动态调整

任期是识别经理人能力的重要标志。我们从CEO任期的角度探究了其与薪酬激励之间的动态调整关系,并考察了不同继任来源CEO之间的差异。研究发现,CEO任期与货币薪酬、股权激励及薪酬差距之间均呈倒U型关系:在货币薪酬方面,当任期达到8年时,CEO货币薪酬达到最大值;在薪酬差距方面,当任期5～7年时,管理层内部薪酬差距达到最大值;尽管继任来源对上述两方面不存在显著影响,但在股权激励方面,外部继任CEO达到最大值所需任期却远大于内部继任CEO。这些结论对管理层权力效应、认知效应和动态契约效应提供了有力的证明,但是对于职业生涯假设的支持并不显著。     

中小企业总经理薪酬激励机制研究——一项来自中小企业板的经验证据

文章主要运用实证的研究方法,以中小企业板上市公司作为研究对象,对中小企业板上市公司内CEO的薪酬和企业绩效之间的关系进行了检验,发现二者之间存在显著的正相关关系,薪酬可以给CEO提供足够的激励;但持股比例与企业绩效之间弱相关。文章还发现公司规模对CEO的报酬存在显著的影响,CEO的持股比例、CEO的来源以及上市公司内总经理和董事长两职的合一也会影响CEO的薪酬水平。