中国将迎来并购大浪潮

一波前所未有的并购浪潮正在酝酿之中,两三年内很可能会集中爆发。从2009年起,我们已经进入一个兼并整合的新时代。这个判断源自三个关键指标。第一,中国市场中并购交易额与GDP总量的比例非常低。2007年大约为2．3％,美国是31．2％。     

中国海外并购浪潮

2004年12月8日，联想集团在北京正式宣布，以总价12．5亿美元收购IBM全球PC业务，包括台式机业务和笔记本业务。     

从历史上五次并购浪潮的逻辑看中国并购

产生并购行为的根本原因是为了企业的发展,而世界的经济发展史中的每次并购活动都把世界经济金融发展推向了一个新的高潮。中国只有十几年的并购经验,又处在全球经济全面开放的趋势中。分析西方百余年并购历史中经历的五次并购浪潮,以期为中国企业提供经验和借鉴。     

兼并与收购的价值创造:并购交易与并购后整合

企业在并购交易本身和并购后的整合都可以实现价值创造。并购交易本身的价值创造来源于横向并购交易所产生的市场势力、纵向交易中所降低的交易费用、混合并购交易所实现的产业效应和绕开进入壁垒以及多元化、预期效应等;并购后整合的价值创造源自于其所产生的协同效应,即管理、经营、财务及无形资产协同效应,这些都会促进企业价值的提升与创造。     

试论企业并购整合中的几个误区

企业并购整合是一项技巧性极强的工作,需要充分的相关知识和行之有效的实际操作技能,没有可供套用的通用模式。每项整合都要面对差别巨大的组织结构、经营战略和企业文化,由于操作环境复杂,企业很可能会陷入整合误区,关键在于能否适时调整整合计划和战略,保持和创造企业的竞争优势,实现高层次的并购整合。     

海外并购难圆“中国企业梦”

3月1日来自新浪网的消息说,联想集团收购美国IBM公司PC业务的交易再起风波。据彭博资讯(Bloomberg)报道,美国外资审议委员会(CFIUS)日前拒绝了IBM提出的妥协条件,使这个兼并案最终是否能够通过美国政府的安全审查又增添了新的变数。众所周知,并购的最初游戏规则是:只要开放市场,面包会有的,牛奶会有的。这个面包和牛奶,对俄罗斯人来说,是投资;对拉美人来说,是增长与就业;对中国人来说,是技术。但是中国市场开放了,中国的市场也让出去了,又有哪一样兑现了呢?没有人在不了解规则前就开始玩游戏,但并购游戏并无规则:“一棋走错,满盘皆输。”一个无可争议的领先者很可能就是下一个失败者。     

我国企业三次并购浪潮的动因分析

到目前为止,我国企业购并共经历过三次大的浪潮。消除亏损、优化资源配置、获取低价资产、享受优惠政策、降低代理成本是前两次并购的主要动机;而第三次并购的主要动机则为强强联合,优势互补,确定企业的发展战略模式以及培养和发展企业核心竞争力。     

跨国并购的交易结构模式剖析

20世纪90年代以来，全球跨国并购活动空前活跃。对并购公司来说，关键是要设计一个好的交易譬构，以符合东道国的法律安排。存在两种基本交易结构：跨国法定兼并和股票要约收购。跨国法定兼并有两种衍生形式：三角兼并和换股收购。跨国并购中发行新股是近年来交易结构的一种金融创新。     

浅议企业并购中的税务处理

随着市场的经济的不断发展和企业间竞争的加剧,企业的并购成为扩大规模,实现资产优化配置的重要途径。本文围绕并购方式下所涉及的税种展开论述,并揭示出企业符合特殊重组条件,享受税收优惠的情况。     

并购浪潮之后的薪酬整合

人力资源管理往往成为企业并购能否成功的关键因素之一，当往日的同行或竞争对手成为企业新的干将，如何成功留任企业核心人才？如何让并购企业的人力资本增值而不是流失，面对整合背后的文化差异和薪酬现状的差异，如何设计一种新环境下的薪酬体系．让新的薪酬体系平稳着陆？这场不可阻挡的跨国整合已经来临，作为企业HR部门又将如何打赢这场“薪酬整合之战”？     

解读新并购浪潮

2004年最后一个月是公司史上少见的并购之月，不仅公司之间频频发生并购(参见表一及http：／／money．cnn．com／news／deals／metgets)，而且在不到半个月时间，接连发生5起令中外媒体震惊的重大并购。     

中国企业并购的发展研究

针对当前我国企业并购发展现状,研究了其存在的并购模式和企业的并购动因;经过分析企业在并购过程中存在的问题,提出了发展和完善我国企业并购制度的对策。     

中外企业并购动机比较分析

本文认为,西方发达国家企业并购动机主要是市场导向型、竞争导向型和战略导向型,而我国企业的并购动机则主要是政府及政策导向型、资源导向型和投机导向型,这是市场性、竞争性、战略性、资源性、政策性(即政府的作用)和投机性等多方面因素相互作用的结果.文章提出,企业并购应当从企业长远发展的角度出发,消除非理性的并购动机,使并购真正成为企业发展战略的有机组成部分.我国的企业并购,一方面要进一步规范政府行为,杜绝硬性的行政性行为,更多地使用经济手段,使政府积极科学的作为与市场机制有机结合;另一方面企业要端正并购动机,进行双向及多向思考,注重与目标企业间的优势互补与资源共享,整合双方的优势资源,追求企业的持续发展.     

我国并购浪潮假说的实证检验

并购活动呈浪潮式发展在西方发达国家几乎已成典型化事实,回顾我国并购活动发展历程发现,这一典型化事实在我国似乎也是存在的.为了加强对总体并购活动发展态势的了解和掌握,促进我国并购理论的完善和发展,本文对我国并购浪潮假说进行检验.检验结果表明,三状态马尔科夫区制转移模型和我们对并购浪潮的定义能够正确地刻画我国总体并购活动,我国总体并购活动呈浪潮式发展,并购活动具有周期性,而拒绝认为并购活动遵循随机游走过程.     

中国并购指数

1.美国国际集团收购中国人保股份2003年10月9日,保险及金融服务公司美国国际集团(AIG)协议收购中国最大的综合保险商中国人民财产保险股份有限公司9.9%的股份.     

中国并购指数

深发展5月29日签订正式的《股权转让协议》，美国新桥投资集团拟受让由深发展4家国有股东持有的34810．33万国家段和法人股，每股转让价格约为3．55元，交易完成后新桥投资将持有深发展17．89%的股权．成为第一大股东。     

2004年中国十大并购人物

联想CEO杨元庆领军联想集团已经3年。2004年联想集团动作频频，先在7月以IT服务业务主体部分作价3亿元，置换亚信公司15％的股权，联想因此成为亚信公司单一最大股东，为战略转型迈出了坚实的一步。12月8日，联想以12．5亿美金的价格收购IBM的PC业务，引发了一场可能导致世界十大电脑巨头重新洗牌的大地震。如果联想顺利完成收购，那么联想就将成为继戴尔、惠普之后的世界第三大PC厂商，并完全可以整合出一个全球性的电脑第一品牌。     

从跨国并购整合看中国企业跨国并购

跨国并购作为目前FDI的主要形式,全球跨国并购掀起了新的高潮。但是,多数跨国并购的绩效并不乐观,跨国并购整合直接影响到跨国并购的成败。中国企业跨国并购之路还处于探索阶段,本文分析了中国企业跨国并购的类型,结合跨国并购整合提出了建议。     

我国企业并购后整合问题研究

企业并购后整合研究既是目前并购实践提出的必然要求,也是丰富和完善现有并购理论的客观需要,这对于当前的经济重组更具有特别的现实意义,我们国家企业并购起步较晚,并购整合理论还不成熟,本文借鉴了成功的经验,对兼并整合后的问题进行了研究和探讨。