汇率升值经济效应的经验研究

本文分析了美元、日元与人民币升值的经济效应,从历史经验来看,实际汇率升值常常导致出口下滑、经济增长率下降,但不同的升值背景所导致的结果并不完全相同.80年代初的美元汇率升值对美国经常账户影响较大;1985年之后的日元汇率升值对日元经常账户影响不大,但日元升值连同不当的货币政策对日本形成很大打击,其主要负面效应是产业空心化以及资产泡沫;1994年至1997年人民币实际汇率升值的背景是国内需求旺盛、全球经济增长强劲,升值所导致的负面效应不够明显.除了历史经验之外,本文还回顾了实证文献对汇率升值经济效应的研究     

“广场协议”后日元升值的效应分析——基于成本驱动型内生创新机制视角

20世纪80年代"广场协议"签订后,日元升值对日本的进出口和整个经济都产生了重要影响。短期内,日本的出口明显减少,国际贸易收支失衡,经济增长放缓;但从长期来看,日元升值导致的出口成本增加迫使日本提高了创新意识,转变了经济发展方式,有效地抵消了货币升值对贸易收支的压力,贸易收支得到改善,产品的国际竞争力也不断增强。这就是"成本驱动型内生创新机制"的作用,是本币升值带来的长期正面效应     

日元升值奏响日本经济国际化进行曲

日本真正开始推进“国际化”是在20世纪80年代初期,它与当时的国际形势———美元升值、日元贬值有着密切的联系。1985年以后日美间的汇率政策发生转变,由日元贬值一转而成日元升值,从而日本经济的“国际化”内容也具有了新的含义。作为其内容之一可列举的就是,不但商品,而且资本和劳动也开始在国际间移动。这也就是我们今天所说的全球化的特征。一、80年代后日本经济展开出口攻势进入80年代以后,世界范围内都在使用“国际化”这一术语。就日本企业而言,在此之前承担处理海外业务的部门被称之为“外国部”,顺应这一潮流原有的旧称呼也逐渐演…     

日元汇率变化与对东亚直接投资——基于1989～2004年的数据兼论对我国的启示

20世纪80年代后期,东亚国家采取了经济开放政策,FDI成为经济增长的重要推动力,其中日本对东亚国家的FDI资金规模庞大,并在推动国家间产业分工中起到了重要作用。日本对东亚国家的FDI以1997、1998年的金融危机为分水岭经历了两个阶段,前期以日元升值为契机,日本增加了对各国的FDI数量;后期随着各国的汇率波动显著增大,日本的FDI大幅度减少。本文分析了日元汇率趋势性变化和短期波动对FDI的影响。在回顾相关理论、实证模型的基础上,通过面板数据模型,揭示日元汇率变化与其对东亚国家直接投资的关系。结合我国人民币汇率制度改革,对人民币汇率升值、波动性增加对涉外经济的影响进行了考察,并提出了相关政策建议。     

人民币汇率评估：日本经验谈

第二次世界大战之后，伴随着恶性通货膨胀和泡沫经济，日元经历了两次急剧升值过程，第一次发生在20世纪70年代初之后，第二次发生在80年代末期的泡沫经济之后。从此日本经济便陷入了长期萧条，即后来所谓的“失落的十年”。许多中国经济学家担心，如果人民币在短期内快速升值，中国将步日本之后尘。为了避免发生同样的状况，认真研究日本的经验并从中汲取一些经验教训是有益的。     

日元升值与日本家电厂商的碎片化生产

日本家电行业曾经是日本的明星行业,近年来家电行业国际竞争力逐渐降低,家电企业亏损严重,同时,2008年以来,日元有效汇率已经累计升值30%。日元升值对日本家电行业衰退存在怎样的影响呢?在出口方面,本文利用2007—2012的月度数据,通过回归得到日元每升值1%,会使4个月后的日本家电出口减少1.43%。日元升值对出口的减少效应会被传导给家电厂商,对其利润造成更大程度的影响。但是本文通过构建"跨国公司的三国生产模型"证明,日本家电企业在海外建立的碎片化生产网络,已经在很大程度上减弱了汇率波动对利润的不利影响。因此,如果没有这种跨国性的生产活动,日本家电企业将难抵御汇率波动的风险,这对当今我国家电行业的国际化战略具有重要的借鉴意义。     

汇率升值对汽车业的影响:中日比较研究北大核心CSSCISSCI

一、日本汽车企业应对日元升值影响的对策 （一）日元升值的背景 二十世纪80年代,刚刚走出第二次石油危机阴影的日本经济出现了新一轮快速上涨,GDP增速在1985年达到5．1％的阶段高点。贸易顺差扩大,累积了巨额的外汇。当年9月22日在纽约广场饭店签订了著名的《广场协议》,     

日元升值对人民币升值的启示

日本从20世纪50年代开始经历了一个长达20多年的经济高速增长期,然而80年代日元的快速升值引发了日本经济的衰退。本文立足于人民币不断升值的现状,通过分析日元升值的原因、日本的应对措施,探究人民币升值的内外因素,提出应对人民币升值的措施和策略。     

日元升值对人民币升值的启示

日本从20世纪50年代开始经历了一个长达20多年的经济高速增长期,然而80年代日元的快速升值引发了日本经济的衰退.本文立足于人民币不断升值的现状,通过分析日元升值的原因、日本的应对措施,探究人民币升值的内外因素,提出应对人民币升值的措施和策略.     

日德两国20世纪90年代以来制造业发展的比较及对我国的启示

制造业是一个国家经济发展的重要基础。从日德两国制造业的发展情况来看,引起日本制造业衰败的主要原因在于:(1)日本政府错误的宏观调控政策:持续宽松的货币政策导致虚拟经济热潮,既削减了日本制造业的发展,又促进了竞争对手(美国)实体经济发展。(2)日元升值导致制造业成本上升并引起产业转移和本国产业空心化。(3)企业经营理念、企业结构和人口老龄化对制造业创新产生重要抑制效应。因此,吸取日本教训和借鉴德国经验对于我国制造业持续良好发展有着重要的意义。     

日元持续升值原因分析及其对人民币汇率变动的启示

实证表明,日元汇率在短期存在羊群效应,在长期存在向均值回归的趋势.通过分析日元汇率的波动特征与美国经济运行之间的关系,发现日元持续升值取决于美国经济的内外部均衡状况以及由此产生的市场预期.中国自2000年以后超过日本成为美国最大的贸易顺差国,人民币于是承受了巨大的升值压力.如果中国不能有效减少对美国的贸易顺差,那么人民币面临的升值压力可能是持久的.     

国际金融专家张风波谈“走出去”——日本投资美国对中国的借鉴

20世纪80年代末，日本面临着减少巨额贸易顺差、开放国内市场、加速日元升值等巨大压力。凭借经济高速增长、日元升值以及巨额外汇储蓄的实力，日本变消极防守为主动出击，迅速在国际市场崛起，并称雄世界金融市场。国际金融界知名专家张风波博士立足纽约金融界20年，     

日本对外直接投资的变化及我们的对策

80年代以前,由于在对外直接投资中占最大比重的资源开发型的矿业投资,在对外制造业直接投资中占最大比重的劳动密集型的纤维工业投资,利用资源、能源并转移公害、污染型的化学工业投资和钢铁工业投资,都为发展中国家所接受,所以日本对外直接投资曾主要集中于发展中国家。然而进入80年代以后,在对外直接投资在日本资本输出中地位下降的同时,其投资结构也发生了变化。特别在1985年9月日元急剧升值以后,直接投资在资本输出     

基于现金流量的我国海外企业外汇风险管理策略

我国的海外企业面临人民币不断升值的外汇风险,人民币升值会通过竞争效应和转换效应影响海外企业的经营现金流量,企业可以通过选择低成本的生产地、技术创新、产品差异化、金融保值等方式来稳定现金流量。     

制造业OFDI的产业“空心化”非线性效应研究——基于中国省际面板数据的PSTR分析

在系统分析制造业OFDI产业"空心化"效应发生机理的基础上,从规模、效率、竞争力三个维度选取衡量指标,运用面板平滑转换回归(PSTR)模型对中国15个省(市)制造业OFDI的产业"空心化"效应进行实证检验。结果显示,在OFDI强度越过相应的门槛值之后,其对技术效率的提升作用会减弱,对产业规模、竞争力的正向影响转为负向作用;随着OFDI强度不断加大,其"空心化"效应呈现出效率提升弱化—竞争力下降—规模萎缩的演变特征;部分东部省(市)自2010年以来先后越过相应的门槛,面临因OFDI快速增长引发产业"空心化"的潜在风险。     

关于两次日元升值不同结果的比较分析

在大国崛起的过程中,随着综合国力的增强和人均收入水平的提高,货币升值往往不可避免。但货币升值的所造成的结果,则随着货币升值的幅度、国家自身经济结构及在国际产业链条中的地位、相关财政货币政策等方面的不同,而出现很大的差异。本文拟从上世纪70年代初期和80年代中期两次日元升值所带来的不同结果,对货币升值及其所带来的影响进行分析,进而得出一些一般性的结论。     

日本泡沫经济对中国的启示

自广场协议签订后，日元的大幅升值最终导致日本泡沫经济的膨胀和崩溃，日本经济进而陷入了长期萧条的泥潭。从宏观经济环境看，当今中国和80年代的日本有诸多相似。本文通过对日本泡沫经济演变的分析，归纳出对中国经济发展的启示。     

亚洲的日元国际化

前言: 近年,日元国际化已然成为人们关注的话题。可以说目前的日元国际化讨论并非首次。早在美元升值的八十年代初期,美国里根政府向日本施加压力,日本于1984年成立了日元·美元委员会,开始推行日元国际化。第二次是日元升值的90年代初期,为了避免贸易结算、资产运用的汇率风险,人们将视线又一次转向日元国际化。     

日本衰退启示录

第二次世界大战以后,日本经济快速增长,到了20世纪70年代,日本经济进一步稳步发展。与此同时,欧美发达国家却由于石油危机等多种原因而陷入了经济停滞。世界范围内,日本经济可谓一枝独秀。由于日元在固定汇率中保持低估的利率,使其制造业产品行销世界各地,所向无敌。但这种状态在1985年戛然而止。1985年,美日英德法一致给予日本政府强大的压力,逼使其签订了著名的"广场协议",规定日元对美元实现大幅度升值,在"广场协议"签订以后的几年间,日元币值上升了3倍。     

跨境贸易人民币结算对出口的长期作用机制初探

已有研究大多仅考虑跨境贸易人民币结算对降低贸易合同签订后汇率波动风险的短期作用,本研究则在理论层面考察了人民币结算对出口影响的两个长期机制:“美元供给转移效应”与“人民币海外存量缓冲效应”,前者指利用国际结算/支付职能在既定外部需求增量下降低人民币对美元升值幅度,后者则通过储藏手段职能缓解既定幅度升值对出口的冲击.随人民币结算占比不断扩大、海外人民币投融资渠道等条件逐步具备,这两种机制将对人民币长期升值背景下的我国出口起到一定保护和缓冲作用.