外资近期可望并购国企 有关部门竞相立法圈地

“国有股减持”叫停之后,国企改革近期可望出现新突破。据悉,外资并购国企的相关规定即将出台,这对于贯彻国有资本“有进有退”战略、解决国有企业“所有者缺位”难题无疑具有重要意义。然而,有关部门竞相“立法圈地”,“政出多门”又给市场投下了阴影:国家经贸委正计划推出《关于外资并购国有大中型企业的暂行管理办法》,而外经贸部联合财政部等部门制定的《外国投资者向境内企业参股或购买资产管理办法》也在等待发布。     

“外来的和尚好念经吗”——来自中国纯内资企业转变为外商企业的证据

本文将倾向性得分匹配法和倍差法结合,基于外商来源地和行业相关性等特征差异,利用中国纯内资企业转变为外商企业的“拟自然实验”,研究了外商企业并购对研发与创新、企业生产率、出口和融资约束的影响。研究发现：第一,来自中国港澳台地区的外商并购阻碍了新产品创新能力培养,发达国家的并购降低了中国被并购企业的研发投入,但提升了新产品创新能力。第二,非相关行业的并购提高了企业的研发投入,但降低了新产品创新能力。第三,中国企业被主要发达国家和相关行业的并购都会促进企业生产率进步。第四,企业出口和融资约束都因为外商并购而改善。本文拓展了外商并购对企业的影响研究,为我国“引进”高质量外商投资提供了理论和经验依据。     

关于外资并购国有企业的法律问题探讨

一、外资并购国有企业的法律问题 （一）《司法》与《外商投资企业法》的冲突问题 我国于 １９９４年 ７月开始实施的《公司法》与以前的《外商投资企业法》在公司的法律地位、股东人数、审批制度等许多方面存在有矛盾的规定,其中突出表现在对有关资本的规定上。根据《公司法》规定,投资者采取“实缴资本制”,出资应一次缴齐。而在此以前,根据《外商投资企业法》的有关规定,外商采取的是“认缴资本制”,注册可以分期到位,第一期出资只需占注册资本的１５％即可。 外资并购享受这种待遇的结果是：首先,作为并购方,外国投资者在合营…     

全方位护航“专精特新”加速跑 访全球并购专家、投资银行家王世渝

<正>中小企业是国民经济和社会发展的生力军,而“专精特新”企业更是中小企业中的领头羊,是成为落实创新驱动发展战略的关键载体,为我国构建新发展格局注入强大活力。时代搭台,政策助力,“专精特新”有望成为中国的“隐形冠军”。围绕“专精特新”企业的发展现状,《经济》杂志、经济网记者专访了全球并购专家、投资银行家王世渝。     

外资并购新政：全球化与经济民族主义的博弈

9月8日，商务部等六部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》正式实施，不免让我们将其同今夏炒得沸沸扬扬的“徐工并购案”联系在一起。新政引来了西方舆论对于中国“贸易保护主义”的指责，美国媒体认为“中国政府是在给外国投资设置官僚障碍”，对外资的“妖魔化”最终可能伤及中国经济本身；一些外资风险投资家说他们感到“不安”，之前活跃在中国并购市场上的外资投资银行似乎也开始了观望。     

观点

2006年9月7日，抢在由商务部等六部委联合发布的《外国投资者并购境内企业规定》正式实行之前，中国最大的私立学校新东方教育技术集团（简称新东方）正式在美国纽约证券交易所挂牌上市。     

企业并购中的税务筹划风险与对策

2006年1月1日施行的新《公司法》极大地推动了企业间的重组并购,然而伴随着愈演愈烈的并购,愈来愈多的并购失败案件呈现。本文试图从企业并购中存在的税务筹划风险来分析并购失败的原因,进而提出对策防范风险,使企业实现并购最大收益。     

完善我国外资并购制度环境的思考

商务部条法司制定的《外国投资者并购境内企业暂行规定》自2003年4月12日实施以来,外资并购在我国发展较快,但中央政府的产业政策、外资政策,特别是地方政府在直接面对跨国并购时的应对性政策,都不尽成熟;国家缺少反垄断法;失业职工安置、企业债务处理等方案不够系统。如何进一步规范外资并购行为,完善外资并购的制度环境,是我们必须面对的课题。政府应该管什么?外资并购属于外商直接投资的一种形式。外资并购不同于建立新企业的“绿地投资”,涉及企业资产评估、企业债务处理、裁减员工、企业控制权变化、企业数量减少即市场竞争结构的变化…     

浅议外资新政策

一、外资新政策的出台 2006年6月以来中国政府对外商直接投资陆续出台了一系列引入关注的新政策：6月27日公布了《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》，其中规定，大型重点骨干装备制造业控股权向外资转让时，应征求国务院有关部门的意见；8月8日，商务部、国资委等六部委联合发布了《关于外国投资并购境内企业的规定》，该规定赋予商务部会同相关部门拥有撤消外资并购行为或修改并购方案的权力。     

谈“裸官”不予提拔

新颁布的《党政领导干部选拔任用工作条例》（以下简称《条例》）规定：配偶已移居国（境）外；或者没有配偶，子女均已移居国（境1外的，不得列为领导干部的考察对象。新《条例》的出台让那些欲走入“裸官”队伍的官员重新考量，让那些想后顾无忧的“裸官”必然开始对自己的前途担忧。对于这种“身在曹营心在汉”的官员，新《条例》收窄了他们的升迁之路，有助于保证公权力的洁净与安全，对于抑制因为“裸官”产生的腐败问题将起到重要的作用。     

"外资并购"将成为资本市场新亮点 --2003外资并购境内企业高层论坛综述

去年年底以来,《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》、《利用外资改组国有企业暂行规定》和《外国投资者并购境内企业暂行规定》等一系列涉及我国资本市场对外开放的法规和办法相继出台,外资并购的制度性障碍被排除,外资不仅可以并购上市公司(含国有股和法人股),还可以并购国有企业(包括大型国企)以及民营企业。在8月19—20日商务部国际经贸研究院主办的“2003外资并购境内企业高层论坛”上,商务部经贸研究院院长柴海涛表示,中国近两年来吸收外资的规模迅速扩大,但是以并购方式实现的FDI却只占到了总额的5%,这与世界上…     

也谈新会计准则下医药企业合并财务报表

随着经济全球化的到来和中国市场竞争的加剧,越来越多的医药企业为扩大经济规模,提高市场竞争力,不断实施并购和重组等经济行为。在这样的经济形势下,财政部发布了新的《企业会i十准则》。与原有的《合并会计报表暂行规定》、《关于合并会计报表合并范围的复函》、《企业会计制度》等相关规定相比,新《企业会计准则》出现了明显的变化。因此,医药企业必须根据新规则的要求,做好经济活动财务报表编制工作。     

以资本并购技术

随着中国加入WTO ,在世界范围内的资产并购的影响下 ,国内企业为实现经济效益、提高产品的市场竞争能力 ,纷纷通过资本并购 ,来实现发展战略。企业间并购活动的不断增加 ,“以资本并购技术”的模式逐渐显现出来 ,有效地加快了技术的流动性 ,为中小高科技企业掌握、控制“新”技术提供了模式借鉴。一、两种“控制技术”模式的区别企业并购是资产 (主要是存量资产 )优化组合、社会资源优化配置的一种必然选择。企业进行资产并购可以壮大自身实力 ,实现社会资源优化配置 ,提高经济运行效率。资本并购技术 ,是以企业的资产并购为前提、以掌握…     

台湾企业并购立法对大陆的启示

台湾地区企业并购的立法体系较大陆完善,其法律对并购中的合并、收购及分割类型都进行了详细的规范.并且为应对全球化竞争日益激烈的趋势,台湾于2015年对其《企业并购法》进行全文修正.该法不仅强化了对利害关系人的保护,还增加了简式并购类型、插旗行为规范、对价给付方式以及纳税优惠的规定.符合经济发展需求及社会期待的优质立法,值得大陆在企业并购立法领域加以借鉴.     

跨国并购、人民币汇率波动与企业经营风险

本文基于新冠疫情爆发后跨国并购规模不断扩大的背景下，利用全球并购数据以及国泰安数据库中的上市公司财务数据，将每家企业的跨国并购事件作为准自然实验，采用多期双重差分模型研究企业跨国并购对经营风险的影响，研究发现：跨国并购显著降低了企业经营风险，为了解决偏误性问题，本文还对其进行了双重差分倾向得分匹配检验。进一步影响机制表明，跨国并购通过“人力资本效应”提高了企业管理效率以及通过“技术进步效应”解决了企业在核心技术方面“卡脖子”的问题，进而降低经营风险。从异质性上看，跨国并购对降低技术密集型企业和大规模企业的经营风险效果更强。同时，本文还发现人民币汇率大幅度波动会加大跨国企业经营风险。因此，研究跨国并购对企业经营风险的影响，对企业长期高质量发展与提高国际竞争力具有现实意义。     

中国建筑业改变经营规则

中国新颁布实行的《外商投资建筑业企业管理规定》和《外商投资建设工程设计企业管理规定》改变了国际工程承包企业和设计企业在当地的经营状况。按照世界贸易组织的要求,中国加入世界贸易组织后必须开放其建筑市场。根据新实施的条例,中国第一次允许外商独资的建筑公司进入中国建筑业。但是根据新规定,外国承包商再也无法逐个项目申请企业资质。2003年12月9日,中国对外工程承包商会副会长刁春和在华盛顿举行的全球建筑峰会上说:“允许建立外商独资企业为中国建筑业的长期发展提供了良好的机遇。”这次会议由相关的总承包商和《工程新闻记录…     

关于谨慎性原则在会计中运用的分析

新颁布的《企业会计制度》和具体会计准则对谨慎性原则的规定更加明确。《企业会计准则——基本准则》第十八条规定：“会计核算应当遵循谨慎性原则的要求，合理核算可能发生的损失和费用”。而新制度则更加明确地规定：“企业在进行会计核算时，应当遵循谨慎性原则的要求，     

试析新反垄断法

《反垄断法》的出台平静了起草阶段的喧嚣,针对出台前争论的几个热点--行政垄断的规范、外资并购的适用以及反垄断执法机构的设计,《反垄断法》都给出了它最终的立法选择。本文将围绕着这三个问题简要评析我国新《反垄断法》的具体规定。     

经济政策不确定性、产业政策与中国企业海外并购

本文通过融入偏向性产业政策特征,拓展了在经济政策不确定下企业并购时机选择的实物期权模型。本文使用2002—2018年中国上市企业海外并购数据,从微观层面检验了经济政策不确定性对企业海外并购时机选择的影响以及产业政策对上述影响的调节作用。理论研究发现不确定性升高会导致企业最优并购时机延后,产业政策会缓解上述影响从而使得并购呈现“逆势”特征。实证检验证实了中国企业海外并购存在“逆势”特征,且“五年规划”产业政策是中国企业呈现“逆势”并购特征的重要推动力。机制分析显示,“五年规划”产业政策通过缓解融资约束和增加政府补贴两个渠道影响企业海外并购时机选择。相对于未实施海外并购的企业,在上一期实施了并购的企业获得贷款资金和国家补贴资金显著提高。企业对上述“政策收益”的预期进一步助推了其海外并购决策。     

惠普的战略性劳动力计划

1995-2000年的并购案例往往因为“人”的问题而难以实现。2005年并购浪潮将卷土重来．吸取上世纪90年代的教训，企业认识到并购的一部分是人才和智力资本，“人”的问题能成就、也能摧毁一桩交易，因此要让HR尽早参与到并购活动中。