国际短期资本流动对中国金融市场影响探析

国际短期资本流动对于一国经济的影响不容小觑,在分析了国际短期资本流动近况的基础上,结合我国国情,探讨了国际短期资本对我国金融市场的影响问题,并进一步分析了为何要积极应对国际短期资本流动的意义。     

加强国际短期资本流出入的管理

国际资本流动包括长期资本和短期资本流动两种类型。在引进外资中,国际短期资本的过度流入套利活动,对一个国家国民经济健康发展和国际收支平衡十分不利。目前我国所处的国内外经济环境,容易造成国际短期资本流入套利。据统计,1994年国际短期资本流入我国约20亿美元;外国间接资本特别是短期资本大规模进入中国,是1995年我国经济的重要趋势之一。因此,如何有效管理国际短期     

资本流动突然停止及其风险控制方法

随着经济全球化的日益加深,国际间的资本流动更加频繁。然而,国际资本流动在为国家的发展作出贡献的同时,也为这些国家带来了潜在的风险,资本流动的突然停止就是这一风险的具体表现。本文通过简要分析国际资本流动突然停止的表现、原因及其影响,运用货币政策、财政政策等宏观的政策分析工具指出在资本流动情况下,风险防范和控制的各种方法。     

关于国际资本流动风险的分析

本文分析了进入90年代以来国际资本市场的基本特点,在此基础上预测了未来国际资本流动对我国经济的影响,并进而提出我国应采取的相应的利用外资政策,金融政策。     

地缘政治风险、政策不确定性与短期国际资本流动

在开放经济条件下,通过构建一个基于地缘政治风险、政策不确定性以及短期国际资本流动的TVP-VAR-SV模型,在控制宏观经济因素和市场因素后,分析地缘政治风险和政策不确定性对我国短期国际资本流动的时变影响。结果表明,地缘政治风险和政策不确定性对短期国际资本流动具有明显的时变负向短期影响特征,宏观经济因子、中美利差和人民币升值预期对短期国际资本流动具有基础性影响,短期国际资本流动具有显著正向自反馈效应。基于上述结论,将地缘政治风险和政策不确定性风险纳入宏观审慎监管的框架,有利于对短期国际资本流动进行短期管理,防止短期国际资本流动出现较大幅度波动。     

外资银行、人民币资本项目间接兑换与短期国际资本流动

最近,中美就中国加入WTO达成双边协议,中国在加入WTO的进程中迈出了重要的一步.加入WTO意味着我国银行市场进一步扩大对外开放.总体看来,我国银行市场开放可分为四个步骤:一是外资银行①对外国客户(指在中国境内的外国机构单位,包括三资企业、非盈利机构、政府和联合国等国际组织的派出机构等)提供国际金融业务服务;二是外资银行对中国企事单位、社会团体等提供国际金融业务服务;三是外资银行对中国企事业单位等提供人民币金融服务;四是外资银行在中国境内从事个人金融服务.另据中美达成的协议,美国银行在中国加入WTO两年后,即可对中国的企业法人等提供人民币业务的服务.在我国资本市场开放之前,这将对人民币在资本项目下的兑换性以及我国与国际之间的短期资本流动等都将带来较大的影响.     

国际资本流动对中国金融经济的影响

随着改革开放和对外经济的加强,国际资本流动不仅为中国经济发展提供了巨大的机遇,同时也给中国金融经济带来极大的风险。正确认识我国当前资本流动可能带来的风险,并采取相应的防范措施,对我国金融市场的稳定和经济健康发展有重要意义。     

关于国际资本流动风险的分析

本文分析了进入90年代以来国际资本市场的基本特点,在此基础上预测了未来国际资本流动对我国经济的影响,并进而提出我国应采取的相应的利用外资政策,金融政策.     

过渡性工具--实施托宾税遏制短期资本流动可行性评述

托宾税（Tohin tax)是美国诺贝尔经济学将获得者詹姆斯．托宾在70年代提出的1978年他撰文地国际间货币交易征税,以在逐步放松管制的国际金融体系的“传动装置上撒点沙子”。因为他认为“商品和劳动对国际价格波动的反应比流动资金慢得多”。资本不会流向“那些需要投资的地方,而是流向那够迅速盈利的地方。”为此,托宾建议通过对国际间货币交易征收很低的名义税,增加频繁进行短期交易资金的成本,减少短期资本流动规模,以冷却跨国投机性资本流动（Tobin,1978).     

国际资本流动新格局

进入90年代以来,随着全球经济一体化发展,全球资本市场一体化的进程日趋加快。无论是发达国家,还是发展中国家都大力推行金融自由化,放宽了对资本输入输出的限制。国际资本供给和需求出现双膨胀,流动性空前扩大,资本的地区倾向性也日益明显。特别是从1994年至今,国际资本流动出现了新格局,具体表现在以下几方面:     

我国短期国际资本流动的影响分析

本文主要针对影响我国短期国际资本流动的一些影响因素进行深入分析,首先简要介绍短期国际资本流动的具体含义及基本分类,分析短期国际资本流动的主要渠道。然后探索引出短期国际资本流动的一些主要影响因素,其中包括：汇率因素、一国经济增长水平、二级股票市场波动以及其他因素。最后重点阐述我国短期限制国际资本对外流动的主要问题的解决措施：加强对国际资本进入中国资本市场的监管、深入推进人民币汇率制度改革、建立应对重大突发事项的体制机制、防范国际资本炒房问题。     

我国国际资本流动突然中断风险与防范

国际资本流动突然中断是新兴市场国家金融开放进程中面临的重要风险。本文基于1980-2012年23个新兴市场国家的非平衡面板数据,在运用面板Probit模型考察国际资本流动突然中断驱动因素的基础上,评估与识别我国国际资本流动突然中断风险,结果发现:GDP增长率、通胀率、经常账户、金融开放、国内外利差、货币错配及风险传染等因素显著影响突然中断的发生概率;近年我国国际资本流动突然中断风险较小,但存在重要风险来源,由此提出我国防范国际资本流动突然中断的政策建议。     

国际资本流动对中国货币政策影响的实证研究

本文分析了1994年以来资本流动对我国货币政策和宏观经济运行产生的影响.在开放经济的"三元冲突"中,中国选择了固定汇率、较严格的资本管制和较大的货币政策独立性,即用少量货币政策独立性的丧失换取有限度的资本流动.但在这种组合下,随着我国资本流动规模的扩大,货币政策独立性也将进一步丧失.对于中国,货币政策的自主权至关重要,除非有能力继续维持更严格的资本管制,否则我国必须逐步扩大汇率的浮动区间.     

国际资本流动与金融风险

国际资本流动在推动经济全方位发展的同时，也埋下了金融危机的隐患。从我国实际出发，结合国际变化，在我国金融市场不足的基础上，提出我国金融市场改革和发展的对策，并对我国金融危机的防范提出了建议和期望。     

中国国际短期资本流动的原因及影响

基于向量自回归模型实证检验,套利和套汇是国际短期资本流动的主要动机,且套汇对国际短期资本流动的影响要大于套利的影响。国际短期资本流入对消费者物价指数影响不大,但对股票市场影响显著,并会推动股票价格指数的上升,现阶段经济发展尚不完善,因此,应对国际短期资本流动采取积极的监管措施。     

我国经济应对国际资本流动研究

随着全球经济一体化,国际资本流动的速度在加快,国际资本流动自由化趋势日渐明显。国际资本流动自由化对我国经济发展是机遇,也是挑战,既可利用外资推动经济发展,也要防范资本膨胀带来的风险。     

格局未变--国际资本流动最新变化分析

随着美国经济增速趋缓,国际资本流向引起越来越多的关注。有关数据分析表明,发达国家间的国际资本流和局至今尚未发生大的变化,倒是跨国并购等方面的新变化或许正在改写发展趋势。