试谈经营者股票期权制度的四要素

实施经营者股票期权制度最核心的内容是四个基本的要素，即股票期权的受益人，有效期（亦称“施权期”或“行权期”), 施权价（亦称“行权价”）和数量，在不同的环境背景下，针对不同的企业实施期权计划，就需要根据实际情况作出不同的设计，笔者根据我国企业制度特点以及资本市场等相关因素的考虑，结合国外的一些经验做法，谈谈在我国现行制度框加下设计期权制度四要素的一些看法。     

股票期权激励制度初探

在我国20多年来的企业改革中，曾设计过多种经营者激励方案，如承包、租赁、资金等。这些制度都是着眼于短期激励，虽能在一定程度上调动经营者增加当年利润的积极性，但易导致经营者为追求眼前利益而牺牲企业长期发展，使企业发展缺乏后劲，改革企业分配制度，按照国际惯例建立股票期权制度，有助于形成企业内部长期、有效的激励机制，对于加快国有企业改革和发展具有十分重要的意义。     

浅谈经理股票期权的实施

中国企业迫切需要建立现代激励机制，这是企业发展具有效率性和公正性的双重要求，理论和实证表明，股票期权是对经理人员进行长期激励的一种有效手段。实施经理股票期权可将公司经理人员的个人利益同公司股东的长远利益紧密联系起来，鼓励经理人员更多地关注公司的长远发展，而不是仅仅将注意力集中在短期财务指标上，从而有助于克服以基本工资和年度资金为主的传统薪酬制度下经理人员的行为短期化倾向，使经理人员从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化，最终使公司的经营效率和利润获得大幅度提高。     

关于股票期权的征税问题

股票期权制，英文为“Stock Option”，其含义为公司以书面形式给予本公司人员购进公司一定数量股票的权利。目前比较多的是经营者股票期权，它是企业给予经营者的一种权利，经营者可以凭借这种权利按约定价格购买未来一定期限内公司股份的权利。实行股票期权制的目的，是要在公司人员与企业长期利益之间建立一种资本纽带，将个人命运与企业命运牢牢地捆在一起。     

股票期权制：有效的企业经营者激励机制

股票期权制克服了传统股份制仅以股份资本作为分配标准的缺陷，提出知识资本所有也可参与企业分配的新理念和做法，这符合社会化大生产和社会主义制度的要求，在建立我国股票期权制，可以形成对企业经营的长期激励机制，提高经营的收入水平，留住优秀人才，要促进股票期权在我国成功推行，就要制定相关制度，培育充分竞争的企业家市场，建立监督经营的制度，这对企业的长期稳定发展具有重要的意义。     

股票期权的实践与探讨

作为分配制度变革的股票期权计划，在发达国家运用已有近30年的历史，成为企业一种有效的激励机制。随着我国企业改革的深化与市场经济的确立，急需探索一条科学有效的激励机制。在我国现行的法律体系下，股票期权计划这种长期激励机制吸引了越来越多的注意力。本对我国在推行股票期权计划的实践中所产生的一些问题作了初步的探讨。     

股票期权的激励机制

从金融资本的特点谈起 中国清代末年的著名学者辜鸿铭曾经这样评价银行家:"银行家就是晴天把雨伞借给你,雨天又凶巴巴地把雨伞收回去的那种人."这句话后来成为世界金融界的名言.     

对股票期权激励机制的思考

理论上讲我国实施股票期权可以有效解决经理人长期激励不足和经营者道德风险问题,也有利于上市公司降低委托成本,吸引并稳定人才。但由于我国企业股权结构不合理、政企不分、经营者资格欠缺以及股票市场不完善等问题的存在,股票期权激励机制在我国的运用效果欠佳。解决的途径是拓展股票期权激励机制的发展空间,修改相关制度和规定,以法律的形式保护所有者的利益。     

股票期权制度的失灵及经理人激励机制的改进

虽然在理论上股票期权具有很强的激励作用，但是至今没有令人信服的实证结果说明股票期权制度对企业绩效的促进效果。相反，很多企业对股票期权的热衷度在逐渐下降。事实证明了股票期权制度的失灵。本文在对股票期权制度失灵的原因分析基础上提出经理人激励机制的改进措施，并对我国经理人激励机制的完善提出了建议。     

再析美国股票期权制度的负效应

时下,百年一遇的华尔街金融海啸正在冲击全球金融体系。人们在探讨这场危机的本质和原因的过程中,华尔街的高管层和为他们带来高额薪酬的股票期权制度首先成为千夫所指。本文认为,虽然以牺     

股票期权激励制度不是灵丹妙药

向公司高层管理人员乃至普通员工发放股票期权是美国企业重要的长期激励方式,在提升企业业绩、降低代理成本、积聚人力资源等方面发挥了显著的作用,因此被称作经理人的“金手铐”。然而,安然、世通、施乐等公司的财务丑闻爆发后,一直备受推崇的美国式的公司治理模式受到人们的重新审视,作为美国公司治理中激励机制基石的股票期权制度,也引发了较大     

浅议股票期权激励机制的缺陷

近期在我国上市公司中，在经理人激励机制方面逐渐采用股票期权激励机制，使经理人和所有者利益更加一致，使企业经营目标趋于长期化，有利于企业的长远发展。股票期权激励机制是指企业根据股票期权计划的规定，授予高层管理人员（即经理人）在一定期限内（通常为5到10年)，按约定的价格（认股价或行权价）购买本企业一定数量股票的权利。高层管理人员可以在规定时间内选择行使或放弃该权利。如果股价上涨，即行权价低于行权日的股价，行权后被授权人可以从中谋利，被授权人就会行权；反之，如果行权价高于或等于行权日的股价，行权后无利可…     

实施股票期权制度问题探讨

股票期权的积极作用主要表现在股票期权能在一定程度上将经营者的利益与公司股东的利益统一起来,因而它能在相当程度上解决企业中存在的代理问题。其局限性主要表现在：一是股票期权诱使管理者采用激进的会计政策;二是股票期权的有效性依赖于资本市场的有效性,而资本市场并不完全有效;三是股票期权假定管理者是万能的,而事实上,管理者并非万能。     

关于经理股票期权制度的理论分析

公司经理股票期权制度是在现代公司治理结构中，实现代理人内部化，增强对经理人员激励约束机制的有效方法，在市场经济发达国家巳普遍采用，但是我国目前尚不具备实施的条件。