中国股市的周内效应

本文通过运用虚拟变量,对2014年至2016年中国股市是否仍存在周内效应进行了考察。通过实证分析,认为沪深两市收益率不存在周内效应,两市振幅均存在周一效应,两市每手成交金额不存在周内效应,总体来说,与2005年以前相比,中国股市的有效性有所增强。     

上海股市收益与波动的周内效应研究

股市周内效应一直是金融投资者关注的焦点问题，许多学者已做了大量研究，但多数文献将收益与波动的周内效应分开来进行研究和检验，忽视了波动与收益的共生性，其结果缺乏严密性和说服力。针对这种情况，提出平行数据GARCH模型并给出了参数的极大似然估计方法，进而对上海股市收益和波动的周内效应进行检验，既反映收益与风险存在共生关系，又避免了分别判断收益和波动的周内效应所致的缺点。     

中国股市惯性策略的实证研究

以上海和深圳证券交易所1996年及以前上市的A股股票自1997年1月到2004年12月的月交易数据为研究样本，分别就牛市和熊市对中国股市中期惯性策略进行实证分析，结果发现：在牛市，惯性策略无法获得显著的超额收益，原因在于输家组合的价格表现为显著的反转现象；在熊市，惯性策略在排序期较长、持有期较短时可以获得显著超额收益，且主要来自对输家组合的卖空。     

投资者情绪对黄金期货收益率的影响——基于工具变量的分位数回归模型

本文从“熊市”和“牛市”两个角度，研究投资者情绪对黄金期货收益率的影响。为了解决内生性问题，在QR模型中引入工具变量构建分位数回归IVQR模型，再分别用这两个模型分析投资者情绪和黄金期货收益率之间的相互关系。结果表明：在“熊市”的市场情况下，投资者情绪对黄金期货收益率影响十分微小，甚至没有明显影响；在“牛市”的市场情况下，随着收益率分位数水平由低到高，投资者情绪与收益率由显著负影响、不相关到显著正相关变化，端点处影响程度最大；比较QR模型和IVQR模型，IVQR模型能避免内生性干扰，更具准确性。     

基于全流通背景下的惯性投资策略实证分析——以2006年到2009年农业股为研究对象

本文选取农业A股从2006~2009年的交易数据作为样本,采用对数差分法计算累积收益率并据此排序确定投资比例。研究结果表明基于惯性投资策略建立的投资组合在熊市能获得超额收益,而在牛市中则无效;当投资期间跨越牛市和熊市时,基于惯性投资策略的投资组合不能保证一定获得超额收益。     

中国股市价值溢价的时变性——基于区制转移模型的分析

鉴于已有研究在考察价值溢价现象及其成因时都未考虑股市的周期性,本文采用马尔科夫区制转移模型识别股市在不同状态间的转换,并分析价值溢价的时变性特征.检验结果发现,中国股市价值溢价表现出了与美国等成熟股市显著不同的时变性特征:牛市时期的价值溢价较高,熊市时期的价值溢价较低;市场高波动时期的价值溢价较高,低波动时期的价值溢价较低;价值股的下行风险低于成长股,时变风险无法对价值溢价及其顺周期特征做出解释.     

信息对股票收益率波动非对称性影响的研究

分别采用TARCH和EGARCH模型，从实证的角度分析了上海股市收益率的波动特征，验证了信息对股票收益率非对称性的影响，并指出了杠杆效应的存在。     

运用生存分析与变点理论对深证成指的研究

本文运用生存分析与变点理论对深证成指进行了研究,发现连涨和连跌的股指收益率服从伽玛分布,当股市发生变化时,伽玛分布的参数也会发生变化,而且伽玛分布的两个参数很好地反映了牛市、熊市的趋势变化以及股市波动的变化。我们运用变点理论对这一变化进行了实证分析,得出了一些有意义的结论。     

我国股市“一月效应”和“年末效应”的实证分析

由于我国股市成立的时间比较短，对于股市是否存在“一月效应”上缺乏共识。本文采用沪深两市A股月市场综合收益率作为分析对象，通过GARCH模型和Cranger因果关系检验，得出的结论：首先，我国股市的“一月效应”并不显著，即我国股市一月不存在明显的超额收益，但是存在显著的“年末效应”．即12月份的收益率为负值。其次，由Granger因果关系检验，得出我国股市的一月的收益率和12月份的收益率不存在显著的相互解释关系，这也说明了“年末效应”不是存在“一月效应”的原因。     

牛熊视角下沪深300期现货之间的联动性研究

文章通过计量经济学平稳性检验、协整检验、Granger因果关系检验及向量自回归模型(VAR),分别就牛、熊视角下我国沪深300股指期现货之间的联动性进行实证分析,并进行比较。研究结果表明,无论是在牛市还是在熊市,沪深300股指期现货之间都存在联动性,且在熊市时的联动性大于其在牛市时的联动性。     

贯彻"三个代表"与坚持"三个文明"

高举邓小平理论伟大旗帜,全面贯彻"三个代表"重要思想,是党的十六大主题思想.以这主题思想为指导,全面建设小康社会,开创中国特色社会主义事业新局面,是十六大的根本目的.     

转型经济学的"转型":超越渐进与激进的两分法 --对中国经济转轨进程的再思考

随着计划经济向市场经济的过渡，“激进式改革”和“渐进式改革”两条转轨路径成为转轨经济学中讨论最多的话题。但是，“激进”与“渐进”对于速度的强调转移了人们应该关注的重点，这种区分在逻辑上并不能为制度变迁提供令人信服的解释，也不能反映出任何一个国家转轨的复杂进程。因此，转型经济学应当完成自身的“转型”：遵循经济发展和制度演进的内在逻辑，超越“激进”与“渐进”的两分法。     

“贫”与“富”的辩证思考

贫困与富裕是一对古老的矛盾，贫困与富裕的矛盾处理得好，国泰民安，欣欣向荣；处理得不好，危机四伏，民怨四起。我国目前的区域贫困和部分贫困，已构成了我国建设和谐社会的瓶颈，要实现全面建设小康社会的目标，就必须充分认识“贫”与“富”的辩证关系，全方位建立由“贫”到“富”的长效机制。     

生产目的:由为"物质生产"转向为"生活生产"——关于我国由"生产型社会"向"生活型社会"转型问题的探讨

把生产的目的由为"物质生产"转向为"生活生产",是对马克思关于人生活的本源性决定人物质生产的目的性思想的重新解读。马克思的这一重要思想,是后发现代化中国实现由"生产型社会"向"生活型社会"转型的理论基础;也是中国共产党提出并落实科学发展观的理论依据;更是我国实现由增长性发展模式向和谐性发展模式转变的指导思想。     

强化“问题”意识 提倡“问题”教学

创新始于问题。提倡问题教学,强化问题意识是提高教学质量,培养创新人才的关键之举。要突破传道、授业、解惑的教学模式,创设探究问题的环境。     

破解“幸福”密码

我国的社会文明进步程度在不断提高,人们的生存生活状态格外受到社会关注,"幸福"已成为了当前社会的热门话题。关于什么是"幸福""你幸福吗"的问题,人们有各式各样的回答,也有的人则把"幸福"看作是个谜,认为没有定论,无法说清楚。既然"幸福"是客观存在,那么,就应该是能够抓住它、认识它、看清它、说明它的,可用定性与定量的数学方法探究"幸福"密码,创建求解"幸福指数"的数学模型。     

金融危机背景下"中国制造"发展的"蓝色机遇"

在全球金融危机影响下,我国出口贸易遭受贸易保护主义的可能性正在增强,中国以劳动密集型为主的出口企业不仅面临订单减少的问题,更要面对蓝色壁垒的阻碍。反思长期以来中国劳工权益与＂中国制造＂权益的失衡,当前应抓住机遇转变出口增长模式,转＂危＂为＂机＂,促进中国制造业持续、健康发展。     

"言不尽意"简析

“言不尽意”是我国古代的一个重要命题，它涉及到多方面的问题，对“言不尽意”理论结构的分析，可阐发其理论的美学意义。     

"自然债权"的"维权"--"过了诉讼时效"的债权人在债务人破产时能否实现权利

坚持以人为本的发展观是建设社会主义政治文明,推进依法治国的核心内容,是社会主义法律必须坚持的最高价值和基本精神。本文针对实践中的某一案例,提出了“自然债权”的“维权”问题。从“自然债权”是否真正消失“权利”、我国《破产法》的具体规定、以及法的价值等三个方面进行了系统阐述和分析,提出了“过了诉讼时效”的自然债权人在债务人破产时,也能实现自己实体意义上的债权的观点和建议。     

关注“股吧热”背后的“行为金融学”

当今社会里,每日收集各类上市公司信息,并在"股吧"上发表个人意见,已经成为相当多网民投资者的回家作业。在"股吧"中,个人的理性选择,一旦变成集体行为,就必然出现一些"行为缺陷"。"股吧热"的持续并非偶然,其恰恰反映了广大中小投资者需要更公开和更高质量的证券市场信息,也预示着传统的纸质信息披露媒介的单向传播模式已经逐步向网络信息披露平台的交互式传播模式转变。