经济界名流聚京城 联袂出席风险投资高层峰会

由中华创业投资协会主办的“中华创业投资协会2004年年度大会暨中美风险/股权投资峰会”将于2004年9月9日至10日在北京昆仑饭店隆重举行。     

引导基金新法将出

2008年10月17日,由《投资与合作》杂志、上海创业投资协会、上海私募股权投资基金协会共同主办的“2008上海国际创业投资和私募股权投资论坛”在上海召开,在会上国家发改委财政金融司副司长曹文炼透露,《关于创业投资引导基金规范》的指导意见,近期将对外公布。     

天津海泰科技投资管理有限公司

海泰投资成立于1997年,坐落于天津新技术产业园区,是天津海泰控股集团的核心企业之一,一直致力于高新技术企业和创新企业的投资。海泰投资是天津创业投资协会副理事长单位,2007年又以发起人身份加入中国私募股权基金协会。海泰投资经过近十年的实践,不断探索创业投资的规律,逐渐形成自己的投资风格,积累了相当的投资经验。随着时间的流逝,在创业投资行业内     

为中国创投业鼓与呼

2002年6月，孙强发起成立“中华创业投资协会（CACA）”，并担任首任理事长，第一次成立时就有50家VC加入，将国内较大的风险投资商网罗其中。他回忆说，成立中华创投协会这件事的缘起还是2000年底，跟几个VC圈的好朋友坐在一起吃饭，说起来中国还没有一个自己的创业投资协会。“当时觉得没有一个组织，向上传达VC界的呼声，向下团结和沟通VC同行。”于是提议成立一个自己的协会，来鼓与呼和协调沟通。     

陈友忠 外资VC本士化先锋

“外资到中国来做创投,陈友忠是最本土化的一个。”深圳市创业投资同业协会副理事长王守仁曾如此评价陈友忠。     

陕西省创业投资协会成立

为了进一步整合创投资源，充分发挥创投资本在推动科技成果转化中的整体效力，加强与境内外创投机构的联系与沟通，陕西省创业投资协会于2003年9月25日正式成立。     

王松奇书法作品选

作者简介:王松奇,男,1952年3月出生,吉林省前郭县人。现任中国社会科学院金融所副所长,中国社会科学院研究生院教授、博士生导师,兼任北京市创业投资协会理事长,1990年起任第四届中国金融学会理事全国     

加快推进淮安市创业投资发展的思考与建议

创业投资引导基金是由政府设立并按市场化运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业的发展,引导社会资金进入创业投资领域。创业投资引导基金本身并不直接从事创业投资业务,它的宗旨是发挥财政资金的杠杠放大效应,增加创业投资资本的供给,通过鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业,克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。创业投资引导基金本身并不参与创业投资企业的运作,它按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则进行投资运作,吸引更多民间资本参与创业投资领域。     

中小企业迎来一只“报喜鸟”

“中国中小企业协会正在筹划成立中小企业创业投资基金,该基金是一只在伞国范同内投资的人民币基金,其将以母基金的方式进行市场化运营。”这是中同中小企业协会会长李子彬最近向投资界发出的一个信号。     

大力发展天津市创业投资的研究

创业投资是一种支持创业的投资制度。本文从回顾全国及天津市创业投资发展历史入手,深入分析了天津市创业投资行业发展面临的形势和存在的问题,阐述了大力发展创业投资的重要意义和作用,提出天津市发展创业投资的总体思路,有针对性地提出发展创业投资的对策措施。     

我国创业投资基金运作的制约因素与对策研究

我国创业投资基金运作中存在诸多制约因素：政府职能不到位是创业投资基金运作中的首要制约因素．市场体系不健全是创业投资基金运作的严重障碍，创业投资基金自身的缺陷是影响其运作的内在制约因素。本文对促进我国创业投资基金良性运作提出以下对策措施：充分发挥政府作用，营造有利于创业投资基金运作的社会环境：加快市场体系建设步伐，营造适宜创业投资基金发展的市场环境；健全创业投资基金的激励和约束机制．促进基金规范运作；把有限合伙制作为未来创业投资基金的主要组织形式。     

大块头大智慧——IBM的合作型创业投资模式

近年来,为了追求战略回报、财务回报等多重目的,越来越多的大公司都介入创业投资领域。随着创业投资实践的深入,大企业对创业投资模式的选择也越来越多样化。作为IBM企业发展战略的一部分,IBM创业投资集团成立于2000年8月,该集团采取了一种独特的、与传统创业投资模式不同的“合作型创业投资模式”。这给许多大企业参与创业投资提供了有益的参考。     

海峡西岸经济区发展创业投资引导基金研究——兼析台湾创业投资引导基金的运作模式

从世界各国创业投资业发展的经验来看,政府通过行政手段设立创业投资引导基金,有效集聚民间和海外资金,扩大创业投资资本总量,已成为促进创业投资业和高科技产业、扶持地区经济快速发展的重要举措。本文分析了海峡西岸经济区经济结构和科技研究现状,指出创业投资引导基金应该成为海西产业升级和区域发展的助推器：并在评介我国台湾地区创业投资种子基金的具体运作模式、机制以及成效的基础上,提出汲取其成功经验,在海西设立创业投资引导基金,设计创业投资引导基金有效管理的模式的建议．以期充分发挥政府创业投资引导基金的杠杆效应。     

湖北省创业投资发展状况分析

随着湖北省创业投资机构及其风险资本的增加,获得创业投资的高新技术企业及项目不断增多,特别是在1999年国务院出台<关于建立创业投资机制的若干意见>之后,创业投资对科技创新的影响力越来越大,对湖北省高新技术产业发展的推动力越来越强.本文拟在对湖北省创业投资行业进行全面调研的基础上,对湖北省创业投资发展状况作一简要分析.     

创业投资制度浅识——对"风险投资"范式的探讨

"创业投资"就其本源而言,是一种"支持创业的投资制度创新"。20世纪80年代初期开始我国就一直致力于构建创业投资休制,但由于我们望文生义的将"创业投资"赋予特定内涵的"风险投资"范式,造成了认识上的误区:由于制度缺失和障碍的约束,使民间资本一直缺乏参与创业投资的积极性。因此,本文通过对创业投资正本清源以及通过制度创新实现创业投资的机制转换,来解决我国创业投资存在的问题。     

浙江省创业投资市场的现状、问题与对策

创业投资市场是资本市场重要组成部分,浙江省的创业投资有力的支持了高新技术企业的发展。而近几年,由于受种种因素制约,创业投资项目和资金却逐年下降。本文在分析浙江省创业投资拥有的优势和存在的问题基础上,提出相应的对策,以期能够更好引导创业投资的发展。     

河南省创业投资的现状及对策分析

创业投资对河南经济发展具有重要的意义，目前河南的创业投资发展现状是总体资本规模偏小，横向比差距大，收益率偏低，组织形式单一。进一步发展河南省创业投资的思路是，完善创业投资环境，完善进入和退出渠道，注重创业投资产品差异化的培养，充分发挥开发区的窗口和示范作用。     

创业投资的增值活动真的有用吗?——来自深圳中小板上市公司的经验证据

本文以2006年1月1日至2008年12月31日在深圳中小板上市的92家公司为样本,验证了创业投资对创业企业的经营绩效有积极的影响作用。然后,通过回归分析,证明了公司治理和社会网络两个方面的增值服务对创业企业经营绩效有积极影响。创业投资董事会席位、创业投资持股比例、创业投资从业年限、持股的创业投资数量和创业投资的资产规模等表示创业投资增值活动的变量,对创业企业经营绩效有显著的积极作用。     

论中国创业投资十大问题

本文采取国际比较的方法，对现阶段制约中国创业投资事业发展的十个问题进行了论述。本文的论述几乎涵盖了中国创业投资起步阶段的主要问题．并提出了自己的一些独到见解。譬如，关于创业投资的投资领域，作者不赞成将“蕴藏着失败风险的高新技求及其产品开发”作为创业投资的对象、而主张以“具有高成长的创业企业”作为投资对象，并且认为创业企业不仅应包括初创建企业及其成长过程的初期阶段，还应包括再创建企业及创业企业整个成长过程的各个阶段，这不仅符合中国的实际情况，而且也符合世界创业投资的总体发展趋势。关于创业投资的组织形式，作者主张创业投资应发展以集合投资为主的基金形态，即私募式非公共权益资本的投资基金形态．并认为结合中国实际，推行公司制创业投资基金是比较适宜的，而推行有限合伙制创业投资基金则与中国的基本法律体系(即主体法系)相悖；现阶段中国设立的创业投资企业实行自我管理模式弊病甚多．应尽快制定特别法规，大力推行基金委托管理模式，才能真正建立起创业投资企业科学的内部治理结构；中国创业投资企业由自我管理和实行“实收资本制”所带来的“闲置资金运作”和股东要求年度回报，是置中国创业投资于死地的不治之症，必须从根本上铲除。关于创业投资企业的内部治理，作者认为，只有按照公司制创业投资基金委托管理模式，科学地设计投资人与管理人，管理人与受资企业之间的委托代理关系，才能建立和完善符合创业投资内在规律的治理结构，并形成其核心竞争力。关于创业投资的资本来源，作者建议中国应尽快政变现阶段创业投资资本来源渠道单一的状况，逐步放宽保险、社保等资金对创业投资业的市场准入，并采取一系列鼓励措施吸引社会民间资本和外资踊跃介入中国的创业投资事业，关于创业投资的退出问题，作者主张在中国现行法律的框架内，毫不迟疑地尽早推出“中小企业板”市场，这不仅必要而且可行；“创业板”在全世界并不存在统一固定的模式，痘走中国式创业资本市场之路，同时还应规范地发展统一、开放、竞争、有序的产权市场、并逐步发展成为OTCBB，从而为创业投资提供多种畅通的退出渠道。关于创业投资的税收政策，作者指出中国在这方面表现滞后，认为在中国现阶段还不可能对创业投资实行统一税收鼓励政策的情况下，各地方政府应利用地方财力给予积极扶持，将政府对高新技术产业的以直接支持为主转交为以通过创业投资的间接支持为主。关于创业的政府资本支持问题，作者主张在发展以社会民间资本为主的创业投资的同时，还应发挥政府资本的引导作用，包括政府设立政策性引导基金，参与社会民间资本设立商业创业投资机构，与商业创业投资机构匹配投资项目等。关于创业投资的人才队伍，作者认为在创业投资运行过程中，创业投资家起着中心作用，由创业投资家所拥有的专业知识、技能、经验和社会关系等构成的智力资本，是通过学习借鉴和投资实践不断积累起来的；中国现阶段的创业投资经理队伍还比较年轻，要采取自我培养为主并与积极引进相结合的方式加快建设这支队伍，同时还要积极培育创业投资经理人才市场。尽管中国现阶段创业投资事业存在诸多问题，但作者认为中国的创业投资事业前景广阔，前途光明。随着中国社会主义市场体系的不断完善，中国有望成为全世界创业投资最发达的国家之一。     

创业投资教学的创新性成果——评刘健钧《创业投资原理与方略》

《创业投资原理与方略》一书是刘健钧先生的一部新著，于2003年4月由中国经济出版社出版。该书运用语言分析哲学方法论，总结了创业投资的基本概念，揭示了创业投资的基本规律，系统论述了创业投资体制建设问题，从多个角度对创业投资的原理和方略进行了全方位全过程的透视与阐述。该书作者刘健钧博士，曾先后供职于科研机构、原中国律师事务中心、原中国农村发展信托投资公司基金部等单位，参与过我国第一家创业投资基金“淄博基金”的管理工作，现在国家发展改革委员会工作。该书是作者历经三年创业投资法律顾问与实际操作、七年创业投资政策研究探索、两年创业投资教学实践后而撰写的一部专著。该书的出版，对我国创业投资业理清思路、更新观念具有重要意义。本刊特选载北京大学光华管理学院副院长朱善利教授对该书的一篇书评，以向读者推荐本书。