货币金融

央行副行长称人民币汇率不再一次性调整；中国人民银行推出人民币利率互换交易试点；金融期交所落户上海 股指期货推出条件已成熟。[编者按]     

筒单汇率形成机制下的汇率预期和货币选择

本探讨了目前人民币汇率形成机制下的汇率预期问题。通过理论模型，本证明了在简单的人民币汇率形成机制下汇率预期所具有的特点，以及汇率预期和利率因素对微观经济主体贷币选择的影响；而实证结果验证了人民币与美元的名义利率差以及与预期有关的信息变量的变化，对微观经济主体的汇率预期及货币选择具有显影响。本的结论对人民币汇率形成机制改革条件的启示是显而易见的：一方面，汇率形成机制的改革应以强制结售汇制度的放宽为前提；另一方面，汇率形成机制的改革应当选择人民币利率低于美元利率、我国的贸易收支顺差减少以及国外直接投资流入速度放慢的时候启动，这将为人民币汇率的浮动创造有利条件。     

新汇率机制下企业如何更好地规避风险

在新的人民币汇率形成机制出台后，我们对厦门市21家银行和上千家进出口企业进行了调查。调查结果显示，一方面市场普遍认为人民币汇率由过去盯住单一美元转向参考一篮子货币，将意味着人民币汇率更富弹性．波动更为频繁，故对此表示谨慎和忧虑；另一方面，企业汇率避险意识薄弱．避险工具相对匮乏，不适应改革形势发展，潜伏着较大的汇率风险隐患。根据此次调查，结合最近人民银行出台的有关发展远期外汇市场的多项政策举措，我们认为应抓住改革契机，从增强市场避险意识、加快研发金融避险工具、营造涉外经济良好汇率避险环境三方面入手，多管齐下增强市场汇率避险能力。     

湖北省个人结汇情况调查与分析

2001年以来，湖北省个人结汇逐年增长态势强劲。为了摸清个人结汇情况，按总局年初布置的调研课题及要求，湖北省分局设计了相应的提纲和表格，采取问卷调查和上门走访相结合的方式，对湖北省2001年以来个人结汇情况进行了调查。     

远期结售汇业务发展的制约因素与对策

2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,从而为人民币汇率大幅波动提供了一定的空间,如何有效运用汇率避险工具,提高规避风险能力成为企业必须面对的重要课题。但从近日对河南某市的调查情况来看,新的汇率形成机制下,作为     

国际货币体系失衡下的中国汇率政策

2005年7月21日，中国启动了汇率制度改革，进一步完善了人民币汇率形成机制。但是海内外对人民币升值预期仍然较高，我们应如何看待此问题呢？     

货币供应充足适度人民币汇率保持稳定：2000年上半年我国金融运行情况述评

20 0 0年上半年 ,伴随着经济形势的好转 ,我国金融运行也保持了健康平稳的发展态势 ,出现了一些积极的变化 ,主要特点是 :流动性强的狭义货币供应量 (Ｍ1)增长速度明显加快 ,贷款总量受经济景气回升影响持续增加 ,企业存款超常增长 ,部分大型企业支付能力明显增强。外汇存款增长加快 ,汇率保持平稳。　　一、金融运行基本情况1 货币流动性明显增强 ,经济景气状况回升。据统计 ,6月末广义货币 (Ｍ2 )余额为 12 6 6 0 5亿元 ,比去年同期增长13 7% ,比去年底下降 1个百分点。狭义货币 (Ｍ1)余额为 480 2 4亿元 ,比去年同期增长 2 3 7% ,比去年…     

人民币汇率升值趋势探析及政策建议

2005年7月21日,人民银行发布《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制,自此,旨在建立以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、     

货币金融

温家宝称不再用行政性手段调整人民币汇率;外商直接投资继续拉高外汇储备加大升值压力;中国8年共花3．5万亿重组金融机构.     

灵活避险 多种方案

备受社会各界关注的7.21人民币汇率形成机制改革方案出台后，对我国经济金融发展产生了重大深远影响，如何规避汇率风险已成为外向型企业与提供国际业务服务的银行必须面对的重要课题。企业规避汇率波动风险除利用银行提供的远期结售汇、掉期、NDF（无本金交割远期外汇交易）等金融衍生工具直接避险外，各类企业更应根据自身实际情况有针对性地采取灵活措施来防范汇率风险。本文介绍的3种汇率避险方案，均来自实际业务工作，具有一定的代表性。     

2006年中国电子产品贸易顺差762.4亿美元

信产部近日公布2006年1—12月我国电子信息产品进出口数据。其中．累计出口额为3639．8亿美元．同比增长35．7％；累计进121总额为2877．4亿美元．同比增长30．596。据此计算．累计实现贸易顺差762．4亿美元。     

宏观经济

全国人大高票通过物权法；企业所得税法获通过 外资超国民待遇走向终结。     

财政税收

财政部称因价格不到位 我国燃油税近期不会开征；中国会计准则委员会与IASB发表联台声明     

财政税收

与国际接轨的中国会计审计准则体系将建立在 日前由上海国家会计学院主办的现代风险导向审计论坛上．财政部部长助理王军表示．实现中国会计审计准则的国际趋同，不仅是会计业国际化发展的要求．更是中国经济接轨国际市场的迫切要求。关于与国际趋同的会计准则体系和独立审计准则实施的时间表，王军表示．要在今年底明年初基本完成两大准则的制定工作。具体实施时间正在积极的研讨中。[编按]     

资本市场：

屠光绍：正抓紧制定合资证券公司管理办法;央行新规力挺公司债进入银行间市场[第一段]     

疫情影响下的宏观经济

如同非典时期一样,此次新冠肺炎首先对国民经济中的第三产业造成影响,且随着复工时间的延长,大有向第二产业蔓延的态势。2019年一季度,我国第二产业GDP当季实现8.12万亿元。2020年春节后的一周,发电数据明显低于历史同期。从均值角度出发,节后一周的第二产业有将近0.29万亿元"消失",叠加食品饮料同比下跌80%、旅游下跌85%,预期当前的实际影响会“超万亿元”,疫情影响可见一斑。     

对宏观调控的几点认识

宏观调控不同于政府管制;宏观调控不同于整顿和规范市场经济秩序;宏观调控不同于转变政府职能;宏观调控也不同于纵向管理和针对重大经济问题的举措.宏观调控有其特定含义,不可异化.     

Financial Investment Opportunities and the Macroeconomy

This paper studies the relation between changes in financial investment opportunities and changes in the macroeconomy. States variables such as the lagged production growth rate, the default premium, the term premium, the short-term interest rate and the market dividend-price ratio are shown to be indicators of recent and future economic growth. Further, the market excess return is negatively correlated with recent economic growth and positively correlated with expected future economic growth. These results offer straightforward interpretations of recent evidence on the forecasts of the market excess return by state variable via their forecasts on the macroeconomy.     

Fundamental Economic Shocks and the Macroeconomy

We ask how macroeconomic and financial variables respond to empirical measures of shocks to technology, labor supply, and monetary policy. These three shocks account for the preponderance of output, productivity, and price fluctuations. Only technology shocks have a permanent impact on economic activity. Labor inputs have little initial response to technology shocks. Monetary policy has a small response to technology shocks but "leans against the wind" in response to the more cyclical labor supply shock. This shock has the biggest impact on interest rates. Stock prices respond to all three shocks. Other empirical implications of our approach are discussed.     

Financial Stress Regimes and the Macroeconomy

Some financial stress events lead to macroeconomic downturns, while others appear to be isolated to financial markets. We identify financial stress regimes using a model that explicitly links financial variables to macro‐economic outcomes. The stress regimes are identified using an unbalanced panel of financial variables with an embedded method for variable selection. Our identified stress regimes are associated with corporate credit tightening and with NBER recessions. An exogenous deterioration in our financial conditions index has strong negative effects in economic activity, and negative amplification effects on inflation in the stress regime. These results are obtained with a novel factor‐augmented vector autoregressive model with smooth‐transition regimes (FASTVAR).