我国上市公司内部控制自我评价报告的披露现状与政策建议

随着我国资本市场的发展,特别是经过金融危机的洗礼后,我国投资者已更加成熟。投资者在选择投资对象和买卖时点时考虑的因素更加全面,对不同证券的价值评价所考虑的因素也向纵深发展,企业内部控制与风险管理水平已成为投资者的关注点之一。但是普通投资者不可能深入每一个被投资对象去了解其内部控制的设计和执行情况,     

浅析战略并购中协同效应的实现成本

一、战略并购中的溢价在市场化的条件下,战略并购交易时一般存在两种价格:市场公平价值(FairMarketValue)和投资价值(InvestmentValue)。市场公平价值是指企业与纯资本投资者在公平协商后的交易价格,这应该就是目标企业的内在价值,也常是并购交易的价格下限,因为纯资本投资并不给企业创造额外的收益;投资价值则是指战略投资者并购目标企业所愿意支付的最高价值,此价格除了包括市场公平价格外,还体现了战略投资者利用目标企业所产生的额外收益,也就是我们所说的协同效应。那么并购溢价就是交易价格中高于市场公平价值的那一部分。1、并购目…     

对我国企业做好投资者关系管理的几点改进建议

投资者关系管理是指企业（主要是指上市公司）运用财务金融和市场营销的原理，与其投资者或潜在投资者（以股东为主，也包括投资中介和财务分析专家等）加强信息沟通和协调，促使投资者加深对企业的了解和认同，从而达到引导理性投资和提高投资效率，实现企业价值最大化的一项战略性管理工作。投资者关系管理在西方资本市场的发展已有30多年的历史，为上市公司吸引投资、稳定股价、树立良好市场形象、实现企业价值最大化做出了巨大的贡献。与西方企业相比，我国企业的投资者关系管理尚处于起步阶段，大多数企业对投资者关系管理还缺乏深入的认识和足够的重视。     

新时期企业做好项目投资价值评估研究的措施

新时期市场经济体制下,项目投资作为企业经营活动中的重要组成部分,不仅是资本市场与投资者关注的焦点,还是促进企业快速发展和社会经济增长的催化剂.文章重点分析与研究了新时期企业做好项目投资价值评估的策略,并提出了针对不同类型项目投资应采用不同评价基础的价值评估方法,以期能够为企业做好项目投资价值评估提供参考.     

企业无形资产会计信息披露与股票价值关系研究——国阳新能的案例分析

随着我国经济活动的国际化和资本市场的完善,投资者越来越重视企业会计报表,而且将披露的会计报表信息作为投资决策依据。在资本市场的投资活动中,通过资产负债表信息了解企业财务状况,通过分析企业资产项目及其账面价值,可以预测企业未来收益与测算企业股票价值,从而做出科学投资决策。为了使投资者更准确地把握企业的投资价值,本文以国阳新能为例,在分析无形资产账面价值会计信息特征的同时,研究了企业无形资产的会计信息披露与其股票价值关系,以期为投资者提供参考。     

企业投资效率、公司治理与公司价值——基于机构投资者参与视角

从机构投资者参与视角出发,本文探讨了机构投资者参与对企业投资效率和公司价值的影响,并分析这种影响的内在作用机制。研究表明:我国上市公司普遍存在着非效率投资的现象,机构投资者参与提高了企业的投资效率,减小了企业的投资不足和过度投资,并在一定程度上缓解了非效率投资对公司价值的损害。我们发现,对于不同产权性质和不同市场环境的企业,这种治理作用有着不同的影响。进一步研究发现,机构投资者参与带来企业内部两类代理成本的降低和融资约束的缓解,是减轻企业非效率投资对公司价值造成损害的重要原因。本文最后提出了改善我国资本市场制度环境、深化国企改革、完善竞争机制、健全公司治理的政策建议。     

内部资本市场资本配置效率测度方法评析

内部资本市场在资本配置过程中通常表现出正效应和负效应两种结果,内部资本市场资本配置效率的高低直接关系到企业价值创造的程度以及企业利益相关者收益的实现,它对企业发展方向和战略选择都具有重大的现实意义。有鉴于此,在对内部资本市场效率测度从规范理论和实证研究两方面入手进行分析评价的基础上,结合我国现实环境制约条件,提出了适合我国内部资本市场资本配置效率的测度方法,即以企业的资产报酬率作为投资机会测度变量,当企业的投资规模水平与企业的成长性成正比时,说明企业具有正确的投资方向。     

资本成本决策分析及现阶段我国资本市场基本情况

资本成本包含了资金的时间价值和投资的风险价值,从投资者的角度看,资本成本也是资金所有者要求的报酬。企业在筹资决策活动中,资本成本是考量项目筹资特点、筹资方案和筹资决策的重要依据。在选择筹资方式的同时,企业要考虑资本成本的盈利水平,并与资金使用效益、资本成本率等指标作比较,以选择好的筹资方式。资本成本是评价各个投资项目是否可行的首要因素,企业在制定筹资决策时,要不断优化资本结构,以实现企业价值最大化。现阶段我国资本市场现状依然没有大的改变,中小微企业、科技创新型企业融资困难,这对于促进中国社会的科技创新,推动实用技术产品化、产业化和市场化极为不利。完善创新金融服务体系链,真正实现"技术—资金—产业"的有机结合,对于落实创新驱动战略有着非常重大的意义。     

企业固定资产会计核算隐含的投资决策信息分析

1.引言 随着我国经济的迅速发展及国民投资理财意识增强,进入资本市场参加上市企业投资的投资者急剧增加.为了使投资者更好地理解上市企业公开披露的财务报表,了解企业的财务状况、经营成果及现金流量情况,分析每股净资产(元)、每股资本公积金、每股收益、每股未分配利润、净资产收益率(%)及每股现金含量等重要财务指标,综合估算企业的未来投资价值,合理做出恰当的投资决策方案,必须客观分析企业会计报表及固定资产会计信息.     

价值投资的"审美疲劳"新探——由上市公司市盈率引发的思考

随着我国资本市场国际化进程的不断加快,价值投资作为国外成熟的投资理念必将成为我国的主流投资理念,但是,由于我国资本市场的历史较短,市场存在太多的制度缺陷有待弥补,投资者的观念需要不断进化,上市公司的质量难以满足价值投资的要求,必然会产生价值投机,股市产生泡沫,给投资者带来"审美疲劳".文章从市盈率指标八手,探讨价值投资过程中的困惑与思考.     

价值投资的“审美疲劳”新探——由上市公司市盈率引发的思考

随着我国资本市场国际化进程的不断加快,价值投资作为国外成熟的投资理念必将成为我国的主流投资理念,但是,由于我国资本市场的历史较短,市场存在太多的制度缺陷有待弥补,投资者的观念需要不断进化,上市公司的质量难以满足价值投资的要求,必然会产生价值投机,股市产生泡沫,给投资者带来审美疲劳。文章从市盈率指标入手,探讨价值投资过程中的困惑与思考。     

房地产价格和股票价格关系的研究综述

随着资本市场的重要组成部分——房地产市场和股票市场的发展，房地产和股票都成为机构投资者多元化组合投资的对象。因此，研究房地产价格与股票价格的互动机制．在微观上有助于投资者合理选择资产建立有效投资组合；在宏观上有助于政府制定政策进行多元化多层次资本市场的有效监管，调节资本在不同市场间的流动，促进房地产市场、股票市场及国民经济的持续稳定发展。     

主成分分析法在ST公司投资价值判断中的运用

“ST”（Special Treatment,特别处理）是在我国公开资本市场对一些出现“异常状况”的上市公司实施的一种特别处理措施。《公司法》中明确规定连续三年亏损的公司不具有正常交易的资格,如果在限期内继续亏损,将被终止上市资格,即被“摘牌”,同时投资者的利益也会受到侵害,目前我国资本市场上存在大量的亏损公司,这些亏损公司拥有稀缺的壳资源,对其投资价值的研究有利于保护投资者利益,建立投资者信心,以维护整个证券市场的秩序。本文主要就ST公司是否具有投资价值,投资者从哪些财务指标来指导投资,进行研究。     

人行推出CDR的原因及影响分析

《中国人民银行2015年报》中指出,允许推出CDR.这一举措将为中国资本市场注入活力,为企业提供了一条较好的融资渠道,为投资者提供了更多选择与机会.随着人民币加入SDR,人民币的投资需求持续增加.中国的金融改革,使得国内资本市场已具备推出CDR的条件,国内的资本市场也需要借助CDR进一步提高开放水平.人行这一说法,既是为了满足国内资本市场发展的需要,也是为了履行中国加入WTO后将逐步开放资本市场的承诺.目前,CDR的推出可能会带来如下影响:满足境外上市国企的融资需求,减少筹资成本;"净化"国内资本市场,并提升其国际地位;拓宽国内投资者的投资渠道;进一步地扩大人民币的可自由兑换及使用的力度;将会给A股市场带来"抽血"效应.     

英美企业资本结构与治理结构的互动

传统的企业金融理论从完美的资本市场出发，认为企业只是一个通过投资获取现金收益流量的主体，不同的金融证券只是代表投资者对企业现金收益的要求权，资本结构决策、治理结构与企业价值无关。但是，完美资本市场在现实中是不存在的，企业的资本结构和治理结构存在着密切的联系，其中，资本结构是治理结构的基础和依据，治理结构是资本结构的体现和反映，     

浅论资本成本管理

资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。包括筹资过程中发生的费用，如股票、债券的发行费用．以及在用过程中支付的报酬，如向股东、债权人支付的股利、利息。从投资者的角度看，资本成本是资本市场投资特定的项日所要求的收益率，或者机会成本。如果有更具吸引力的投资选择（更高的期望收益率），投资者将转移其投资。从企业角度看，资本成本足企业为实现特定的投资机会、吸引资本市场资金必须满足的投资收益率。     

上市公司财务报告舞弊剖析

上市公司财务报告舞弊问题所产生的影响令人深思，它不是简单地误导会计信息使用者，使其作出错误决策并蒙受经济损失，更为严重的是扭曲了股票的市场价值，扰乱证券市场秩序，损害投资者的利益，极大地挫伤投资者投资的热情，阻碍了资本市场的健康发展。     

企业投资模式和企业价值的财务指标体系研究

寻找具有持续价值创造能力的企业,一直是投资者在进行证券投资时,所关注的问题。而企业的持续盈利能力又是企业持续价值创造的源泉,企业的战略选择和投资行为则对企业的持续盈利产生根本性的影响。文章基于投资者的角度,利用公开的财务信息,利用相关财务指标,寻找持续盈利和持续价值创造的企业。一、公司投资模式的界定企业产品经营战略是企业发展过程中产业方向的选择,它为企业进入有发展潜力的、可获得持续利润的产业提供整体思路。企业多元化发展战略是企业战略结构中产品发展战略的重要内容。是企业重要的成长方式之一。企业在选定其发…     

企业投资决策中资本成本与风险分析

企业投资决策是企业财务管理的重要内容，主要指企业进行的生产性资本资产投资，简称资本投资。投资项目的选择决定了企业报酬率和风险，并进而影响企业价值。对资本投资项目的评价主要涉及资本成本、投资收益和股东财富（企业价值）三方面内容，即投资项目的收益率超过资本成本时，企业价值会增加；投资项目的收益率低于资本成本时，企业价值会降低，这是评价投资项目是否可行的基本标准。企业选择的投资项目的收益率必须达到或超过投资人要求的收益水平，才能为股东创造财富，否则这项投资活动就失去了意义。     

论我国资本市场会计规范体系的构建

资本市场信息披露的核心是会计信息披露 ,会计信息是资本市场投资者进行投资决策的重要依据。会计信息披露对于提高我国资本市场有效性 ,发挥资本市场优化资源配置的功能具有重要意义。一、建立我国资本市场会计信息披露的质量特征资本市场会计信息的披露 ,应当满足两个基本目标 ,一是应该导致资源在生产者之间的最佳配置 ;二是能够促成投资者拥有一个合理的证券投资组合 (张为国等 ,1997)。要实现这二个基本目标 ,资本市场披露的会计信息必须符合以下质量特征 :①可靠性。上市公司会计信息是投资者发生投资行为的依据 ,可靠的会计信息能将…