聚焦化工周期龙头，关注新材料机遇

化工行业自2016年初至2018年经历了一轮景气上行周期,自2018年三季度开始,受到全球经济增速放缓及部分子行业新增产能开始释放的因素影响,行业景气开始下行,产品价格和企业盈利逐步走低,目前化工产品价格已经进入底部区域。从行业估值来看,基础化工行业整体PE(市盈率)在2019年12月6日为19.83倍,处于历史最低位附近,全A股平均PE14.38倍;基础化工行业整体PB(平均市净率)为1.97倍,目前全A股PB为1.62倍,化工行业整体估值处于历史较低位置。     

世界石化市场进入新一轮景气周期上升阶段

从2004年上半年的情况看，世界石化产品需求快速增长，开工率不断提高，市场价格攀升，表明世界石化工业逐步进入新一轮景气周期的上升阶段．随着下半年国际油价不断攀升至新高，主要石化产品价格2005年可能会比2004年略高或持平。当然，我们也不排除因原油价格持续居高延缓经济、抑制需求，从而导致石化行业上升周期提前结束，出现价格大幅回调的可能。     

汽车行业:结构性强势仍可持续

风险提示终端销量仍是行业表现的最终决定因素。若未来销量低于预期对板块整体表现产生不利影响;市场环境对于板块估值具有较大影响。目前乘用车终端上牌数据显示行业景气确实在1季度有所回落,在行业景气未出现趋势性向上的迹象之时,调整行业评级的理由并不充分,维持中性观点的逻辑仍然成立;但终端销售数据的监控显示了主要整车企业均主动采     

炼油盈利能力快速提高化工有效化解成本压力——2004年石油和化工上市公司经营情况概述

2004年，在国内宏观经济环境利好、产品价格高企以及市场需求快速增长的情况下，我国石油和化学工业获得了十分迅速的发展。产值迅速增长，效益大幅提高，经济远行的质量在需求拉动下也有明显改善，全行业获利能力显著增强，行业进入新一轮景气上升周期，石油和化工上市公司作为行业市场经济活动的重要参与者，其业绩在这一良好的行业大背景下也获得了较大的成长，其中最为显著的特点是：     

产销势头旺盛价格波动加剧--5月份国内石化市场分析

5月份，石油和化工行业整体运行仍然较好。受国内经济持续快速增长的影响，石}由和化工下游行业发展仍较快，对石化产品的需求继续增加，全国石油和化工行业总体保持了较为旺盛的产销势头。由于石油、煤炭、电力、运输等各种要素价格的上涨，致使全行业价格水平始终高位支撑。但是由于资源增长过快，且下游对高价位承受能力减弱，不少产品价格出现下调。     

5月份石油和化工生产及价格概述

5月份，石油和化工行业整体运行仍然较好。受国内经济持续快速增长的影响，石油和化工下游行业发展仍较快，对石化产品的需求继续增加，全国石油和化工行业总体保持了较为旺盛的产销势头。由于石油、煤炭、电力、运输等各种要素价格的上涨，致使全行业价格水平始终高位支撑。但是由于资源增长过快，且下游对高价位承受能力减弱，不少产品价格出现下调。     

寻找转型大背景下的“向上”子行业——化工行业2013年下半年投资策略

2012年下半年以来，化工板块上市公司收入同比增速呈先升后降的局面，其他经营指标同样显示，化工行业整体经营仍处下行周期。行业去产能化之路依然漫长，大宗同质化产品价格上涨受制于产能过剩，但客观上对于偏下游行业较为有利，子行业运行将呈现较大差异，需要自下而上进行筛选。立足2013年下半年的视角，笔者认为在行业去产能化阶段延续的背景下，寻找转型期的“向上”子行业将是投资主线，农药、染料、MDI、功能薄膜、电子材料、胶粘剂等将是重点关注领域。     

痛定思痛,看疫情对化工行业的影响

疫情对化工全年影响弊大于利随着疫情初步得到控制,近期各行业都将迎来全面复工,此时也有必要审视一下疫情到底对今年化工行业景气有多大影响。所有周期分析本质上都是供需分析,由于大化工必须连续化生产的特点,在疫情期间也不会停工,除湖北和部分精细化工企业外,整体行业供给受影响并不大。而需求端则普遍面临更下游的延迟复工,受负面影响很大,春节后很可能会因为库存压力出现大面积的降价促销,一季度化工业绩肯定是很差的,这应该也是市场的共识。     

氯碱行业前三季度经济运行情况及走势分析

今年以来，在整体经济依旧较为疲软的情况下，氯碱行业生产所需能源、资源价格仍在高位运行，成本压力的持续增加、庞大产能规模下的装置利用率降低以及下游需求行业支撑作用不足等情况对氯碱产品市场的运行造成压力。进入下半年，烧碱与PVC、液氯等产品的市场走向均出现短期波动，目前国内PVC持续下滑、烧碱价格也出现高位回落，氯碱主要产品价格的下降更进一步增加了企业的运营压力。业内人士预计，短期内国内氯碱行业企业仍将面临较大的经营困难。     

近期石化产品市场分析及后市展望

2005年初．国内石化产品价格继续保持大幅上涨，行业毛利保持在较高水平。但从3月中下旬开始，乙二醇和聚烯烃价格相继出现明显下降．5月下旬才稳中有升。近期这种市场涨跌尚属正常的波动．虽然石化市场景气高峰已过，但仍处于化工周期的景气阶段，石化产品价格在2005年将保持较高价位。     

生产增势不减 价格趋于回升——1-2月全国石油和化工生产及价格简析

近两年来，随着国内外石油和化学工业进入景气周期，下游需求稳定增加，市场价格持续走高，经济效益大幅增长，促使全行业掀起一股投资扩建的热潮，产能和产量均快速增长。进入2006年，随着新、扩建能力的陆续投产，国内石油和化工生产继续保持了较快增长的势头。     

我国聚乙烯产品周期性研究

文章对我国聚乙烯产品的供需状况、生命周期、生产的景气周期、消费的季节性变化等方面进行了综合分析。认为目前我国聚乙烯行业基本符合产品生命周期中成长期的基本特征，并正在向成熟期过度，聚乙烯正处于新一轮景气周期中的景气阶段，预计将在2006—2007年左右进入新一轮调整下降阶段。     

试看2008：各领风骚在潮头——2008年石油和化工各子行业发展趋势前瞻

高油价背景下，中国石油和化工产业发展趋势处于四大因素的博弈之中：一是行业依然处于经济景气态势，国内外消费需求保持旺盛；二是能源、资源性产品供应日趋紧张，由此带来生产成本上升压力；三是国际油价持续高位运行，拉动下游产品生产价格攀升，同时也在考验着市场的承受能力；四是行业投资增长势头难以抑制，部分产品产能过剩问题将更趋严重，产业链的结构将面临调整。面对种种挑战和考验，2008年石油和化工各子行业将会作出怎样的应对、展现怎样的姿态？请看业界专家作出的分析和预测。     

生产运行良好 价格下滑加剧——11月份全国石油和化工行业生产和价格情况简述

今年以来，由于我国经济运行继续朝宏观调控预期方向发展．工业生产持续快速增长，石油和化工下游行业发展仍较快．对石化产品的需求继续增加．全国石油和化工行业总依保持了较为旺盛的产销势头。同时．在石油、煤炭、电力、运输等各种要素价格居高的支撑下，石化产品价格水平始终高位波动，但是由于能力扩张过快，且下游对高价位承受能力减弱，需求放缓，进入四季度以来不少产品价格下滑加剧．市场行情波动较大。     

需求增加 价格上涨——前三季度石油和化工行业经济效益创历史新高

2004年以来，由于国内经济加速增长，世界经济良好复苏，石油和化工行业作为基础原材料工业，在相关行业的拉动下，继续2003年以来的景气发展势头，产需稳定增长，产品价格整体上扬，进出口贸易持续扩大，经济效益也随之大为提高。特别是三季度以来，由于石油和化工产品的全面旺销以及石油、石化产品价格的持续上涨，全行业效益增长较上半年进一步加快，盈利能力继续增强，实现利润创历史新高。     

浅论企业景气调查

文章首先介绍了我国企业景气调查的出现及企业景气调查的主要内容、特点,同时指出了企业景气调查在经济运行调控中的意义,并对当前我国经济整体运行情况作了简短的分析。     

2006年中国经济发展的政策选择

2006年是中国第十一五规划的第一年，是在新世纪战略机遇期进入上升期以来第一个景气波动和新一轮宏观调控后的第一个年份。在此年份，义面临着石油价格不稳、贸易摩擦加剧等复杂多变的国际经济形势，对宏观调控提出了新的更高要求，使这一年的政策选择显得更加重要。     

石油化工行业新一轮景气上升

世界石化行业一个景气周期阶段一般为7～9年。从2002年初世界石化行业开始复苏。显示出新一轮周期上升的态势，2004至2006年左右世界石化行业将呈现新的强势。在世界石化行业景气上升的环境下，国内石化行业供不应求的现状决定了国内需求更快、市场空间更广。其景气高峰将至少维持3～5年。     

国内石油和化工业近五年始终处于景气上升态势

中国石油和化学工业协会近期发表的《中国石油和化工经济运行报告》白皮书指出,随着2003年全球经济全面复苏,对能源、基础性资源及产品的需求进入快速增长时期;虽然经历了连续5年的国际原油价格高涨,但是国内石油和化工行业始终处于经济景气上升态势,形成了一个中国独特的长景气周期市场。近五年的行业产值年增长率最低为21.83％以上,最高为36.88％。高于GDP年增长幅度的1倍以上。     

1996年二季度工业景气调查分析

１９９６年二季度工业景气调查分析陈强今年以来，在国家继续实行适度从紧的宏观调控政策的情况下，我国工业景气自上年四季度以来持续下滑。但是，由于不同行业在产业政策、产品结构。价格水平等方面存在着较大差异，各行业工业企业的发展也不平衡。从国家信息中心最近完...