深圳证券市场概貌

深圳证券交易所成立于1990年12月1日,是在中国改革开放的大潮中应运而生的。在过去的九年多时间里,深交所不仅在市场规模,而且在交易手段、信息披露及市场监管等方面都取得了卓越的成就。截止2000年11月9日,深交所上市公司达513家,上市证券总数达592只,总股本1570.2亿,流通股本     

中国证券市场十年论坛综述

由中国经济体制改革研究会联合中国证券业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业研究中心、中关村科技园区共同举办的“中国证券市场十年论坛”于2000年12月16日在北京举行。来自政府有关部门的领导、研究机构的专家学者以及内地和港台的证券界、企业界人士400多人参加了会议。     

上海证券市场考察

<正> 中国改革开放后的证券市场发端于1981年国库券的发行。当时上海只有代理发行国库券的义务,还不能发行和交易上海企业的各类证券。1984年中国城市体制改革进入了新阶段,当年年底,上海第一家股份公司——延中实业公司宣告成立。其后,在上海发行的企业股票、长短期债券、融资券数额逐年增多。到1990年底止,上海共有2000多家企业发行了企业债券18.1亿元;短期融资券15.3亿元;股票11.5亿元,其中上市股票8000万元,拥有个人股东5万多名。目前,上海已有证券代理交易点48个,交易柜台23个,证券公司4家,和全国第一家证券交易所。通过对上海证券市场的考察分析我们感到,上海作为全国计划经济比重较高的工业城市,其证券市场形成的具体原因与其它地区特别是深圳特区有所不同。这种差     

1992年半导体技术发展概貌

在80年代,半导体工业是以四年为一个周期发展的,1984年和1988年分别出现过65.6％和38.3％的大幅度增长。1992年应是硅周期的另一个高峰年,但世界半导体市场并无明显的起色,一些市场研究公司预测,高峰期将推迟一年到来,而且增长幅度只能是较低的两位数字。然而,半导体技术仍然是推动信息工业继续前进的核心技术。1992年涌现的新产品和新技术正在推动计算机工业、通信工业以及其它工业走向新的时代,开拓新的市场,从而也为     

上海证券市场与美国、中国香港证券市场的互动特征

在证券市场领域,美国市场对中国香港市场和上海市场均有影响。在上海市场和中国香港市场之间,上海市场的变动影响着中国香港市场,但并未发现中国香港市场影响上海市场的证据。这说明,上海证券市场已经成为中国区域的主导性市场。     

上海证券市场CAPM的实证检验

资本资产定价模型CAPM自诞生以来经历了无数次的检验,早期的实证检验多支持和肯定,后来更多的研究否定了它的有效性,认为β对股票没有解释能力。本分四个时间段对上海证券市场CAPM有效性进行检验,否定了CAPM在前三个时间段的有效笥,不能拒绝其在第四时间段有效。随着时间的推移,非系统风险对股票收益的解释能力越来越弱。     

CAPM在上海证券市场的实证研究

对上海股票市场的价格进行研究的目的是检验投资组合的平均收益和系统性风险β的关系是否符合传统的CAPM理论.横截面检验结论表明:上海股票市场股票的定价并不完全符合CAPM的预期,风险不是决定收益的惟一因素,而资产收益率和流通比例因素起着重要作用.     

上海证券市场过度反应的实证检验

上海证券市场过度反应的实证检验张人骥朱平方（上海财经大学２００４３３）王怀芳（申万证券有限公司）一、引言股票市场的过度反应（ｏｖｅｒｅａｃｔ）是指某一事件引起股票价格剧烈变动,超过预期的理论水平,然后再以反向修正的形式回归到其应有的价位上来的现象。这...     

2001年证券市场年度风云人物

胡舒立胡舒立领导下的《财经》杂志,在2001年形成了关注财经热点的风格。他们先是对“银广夏造假”事件全面爆光,并由此引发了证券市场的一轮下跌,加上随后的一系列事件,导致了证券市场的信用危机出现。随后是对“格林科尔收购科龙”一事进行报道,对格林科尔业绩的质疑手法一如对银广夏的调查,《财经》同时还对格林科尔的董     

2000年我国证券市场展望

在经历了１９９９年短短两月的政策性牛市和９９年下半年以来的市场长期低迷后,人们对２０００年是否有大行情、是否有市场新热点存在着种种疑问。要回答这类问题,必须对２０００年我国证券市场的营运环境有一个清醒的认识。首先,从宏观经济及其政策环境来看,困绕中国经济多年的通货紧缩问题仍然是我国当前经济生活中最大问题,尽管近来,通货紧缩的问题由于采取了一系列积极性的财政和货币政策后已得到一定程度的缓解,但从最新的统计数据来看,我国经济并没有彻底摆脱通货紧缩的阴影。对此,政府将在２０００年采取更为积极的财政和货…     

2011年中国证券市场展望

<正>脚踏2010年的跌宕起伏之势,2011年,A股市场将如何演绎?在市场热点和结构性投资机会之下,板块轮番风光,投资者又当如何把握?2010年的中国证券市场,上半年快速下跌创出全年低点,下半年又返身快速上升创出3186点     

2003年证券市场金融创新

<正> QFⅡ制度进入实际操作阶段外国投资者对QFⅡ制度十分看好 QFⅡ政策出台后,很多家外资金融机构对此表示了极大的兴趣,并跃跃欲试,正在做积极的前期准备,证监会已经收到一些初步材料。2002年11月21日中国证监会主席助理汪建熙在世界会计师大会上表示,目前已有相当一批著名的欧资、美资和港资银行对QFⅡ表示出浓厚的兴趣,其中一些已开始和证监会积极接洽。这表明境外机构投资者对中国证券市场未来的发展前景是很有信心的。近期瑞银华宝在深圳召开了“第二届瑞银华宝中国A股交流会”,成为QFⅡ制度忠实的支持者和追捧者。2002年12月2日,瑞银华宝已向证监会提交了一份申请QFⅡ资格的非正式的预备性方案,表明了该公司积极申请的态度。目前瑞银华宝与托管银     

2000年我国证券市场展望

在经历了1999年短短两月的政策性牛市和99年下半年以来的市场长期低迷后,人们对2000年是否有大行情、是否有市场新热点存在着种种疑问。要回答这类问题,必须对2000年我国证券市场的营运环境有一个清醒的认识。     

上海证券市场弱式有效性的统计检验

有效市场假说是现代金融理论中最重要也是最有争议的概念之一,其中研究最多、争议最大的是市场的弱式有效性。本文运用上证综合指数（2003年1月2日-2006年12月29日）日数据,对上海证券市场的弱式有效性进行了三种统计检验,序列相关性检验、单位根检验和随机游程检验,单位根检验得出上海证券市场尚未达到弱式有效,然而序列相关性检验和随机游程检验的结果显示上海证券市场已经达到弱式有效,由于单位根检验的必要而非充分性,本文认为可以认为上海证券市场已基本上达到弱式有效。