LPR双降联动效应显著 信贷环境持续有效改善——近年来银行房贷、小微企业贷款市场盘点

<正>2021年12月以来,LPR利率连续两月下调,1年期LPR累计下调15BP,5年期LPR下调5BP,向市场释放了积极明确的信号。市场的反应也非常迅速,银行企业贷款、个人住房按揭贷款都在第一时间跟降利率,同时还加大了信贷投放力度,并结合各类配套优惠政策,以激发市场主体的融资需求,提振信贷市场信心。银行房贷市场情况根据人民银行数据,2021年房地产贷款增速总体平稳。规模方面,     

贷款基础利率运行特征与影响

贷款基础利率（LPR）的推出是我国利率市场化的重要一步。LPR运行半年来,总体呈平稳单边上行走势,波动幅度较小,但与货币市场基准利率存在一定背离。文章分析指出,存贷款利率或额度管理、货币市场与信贷市场资金流通存在障碍是LPR与货币市场利率背离的主要原因;LPR缓慢上行主要受到银行存款贷款增速下滑的影响。文章从完善LPR报价模型、推广LPR在信贷产品中的运用等方面提出进一步发挥LPR基准作用的建议。     

从LPR机制看贷款实际利率

<正>我国LPR机制改革的推出,在当前的市场环境下能够通过市场化手段推动贷款利率的并轨,贷款实际利率的下降最终依然取决于商业银行资金成本的下降2019年8月17日,人民银行公告实施贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革。新的机制要求各报价行以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率,MLF)加点的形式进行报价,并从即日起新发放贷款主要参照贷款市场报价利率进行定价。此次LPR机制改革的实质是推动信贷市场利率"换锚",以中期货币政策利率作为"桥梁",加强信贷市场利率与货币政策利率、货币市场利率的联系,推动信贷市场利率决定的市场化。     

LPR新机制的突破

<正>从货币政策转型环境和阶段来看,显然LPR新机制的设定是当前过渡期畅通货币政策传导渠道、形成偏市场化定价的一种较合理的安排2019年8月20日,LPR新报价机制首次启用,标志着货币市场与信贷市场利率并轨跨出实质性一步,贷款基准利率将逐渐退出历史舞台。随着2020年3～8月存量贷款定价锚逐步由贷款基准利率切换至LPR,信贷市场定价市场化程度进一步提升。国内利率并轨的必然性及LPR新机制的突破利率市场化是货币政策调控转型与疏通利率传导的客观需要发达国家的经验已经表明,货币政策调控转型是金融创新不断深化、金融业务     

降息的边界

<正>2019年8月16日,国务院常务会议明确提出"促进实际利率水平明显下降",同时推出LPR(贷款市场报价利率)改革。此后,降低贷款利率水平成为货币政策一项重要目标。新冠肺炎疫情全球暴发促使中央银行降息力度明显加大,自此到2020年3月底,作为LPR定价锚的MLF(中期借贷便利)利率下调15个基点,LPR利率下降26个基点,一般贷款加权平均利率下降了46个基点。     

LPR改革实践的难题与对策

<正>利率并轨是我国实现利率市场化改革目标的重要一步。2019年8月,我国中央银行实施了贷款市场报价利率(LPR)改革,LPR报价的参考基准由原来的贷款基准利率转变为1年期中期借贷便利(MLF)利率,LPR的计算方法、报价银行数目、期限品种和报价频率也都有了新调整,不仅保障了LPR的市场化形成,也提高了贷款利率与市场利率的联动性,增强了中央银行的利率调控能力,有利于推动降低实体经济融资成本。目前,商业银行正逐步将LPR应用到贷款定价,并已取得积极的成果。但我们也应思考LPR在定价机制、期限     

商业银行在当前LPR新形成机制背景下的经营策略调整与应对

2019年,我国利率市场化改革进程进一步推进,贷款市场报价利率(LPR)形成机制进一步完善。8月份,央行发布公告,LPR按公开市场操作利率加点形成的方式确定,按月发布,LPR报价行类型在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行,LPR由原有1年期一个期限品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种。这将对商业银行的经营行为产生较大影响,对商业银行贷款利率管理水平提出严峻挑战,商业银行应积极调整经营策略,努力提高自身风险防范能力和综合盈利水平。     

“猪通胀”下的货币政策难题

11月5日,央行进行4000亿元的一年期中期借贷便利(MLF)操作,将中标利率下调5个基点至3.25%。这是MLF利率自2016年1月以来的首次下调,也是贷款市场报价利率(LPR)改革以来央行首次通过MLF利率引导LPR下行。笔者认为,当前,在“降成本”与“猪通胀”的冲突之下,央行的货币政策面临两难。此次央行将MLF中标利率下调5个基点,是权衡之下的折中选择。在笔者看来,以下两点值得关注。     

关于存量浮动利率贷款定价基准转换有关问题的解读

根据2019年12月28日发布的人民银行[2019]30号公告,存量浮动利率贷款定价基准转换已于2020年3月1日如期启动。社会各界对此较为关注,其中也存在一些疑问。为便于大家更好地理解有关政策,人民银行汇总整理了12个问题,并解答如下:1.什么是贷款市场报价利率(LPR)?答:LPR由具有代表性的18家报价行,根据本行对最优质客户的贷款利率,以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。LPR包括1年期和5年期以上两个品种。     

LPR改革与银行FTP管理

2019年8月以来,人民银行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,并通过LPR引导贷款市场化定价,从LPR改革效果看,贷款定价机制发生巨大变化,疏通了“政策利率-LPR-贷款利率”的利率传导渠道,贷款定价市场化水平大大提升。     

资讯

为进一步推进利率市场化．完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，2013年10月25日．贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）集中报价和发布机制正式运行。贷款基础利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率．其他贷款利率可在此基础上加减点生成。全国银行间同业拆借中心为贷款基础利率的指定发布人。     

LPR改革对央行政策调控与商业银行经营的影响研究

为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,2019年中国人民银行推动了贷款市场报价利率(LPR)改革。这是推进我国利率市场"两轨并一轨"的重要举措,也是我国利率市场化改革的重要里程碑。本次改革将为整个金融体系,尤其是商业银行和信贷市场带来重要影响。本文在详细梳理中国人民银行2019年第15号公告、16号公告、30号公告有关LPR改革内容的基础上,分析本次LPR改革对央行政策调控和商业银行经营的影响,并据此分别针对监管部门和商业银行提出了相应的政策建议。     

财经要闻

人民银行：贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行 据人民银行消息,为进一步推进利率市场化,完善金融市场基准利率体系,指导信贷市场产品定价,贷款基础利率（LoanPriIneRate,LPR）集中报价和发布机制自10月25日起正式运行。     

存量贷款定价基准转换正当时

2020年3月1日,根据中国人民银行安排,包括商业性个人住房贷款在内的存量浮动利率贷款定价基准转换工作开始实施.3月1日至8月31日,存量浮动利率贷款的借款人可与银行平等协商,将贷款利率“换锚”为贷款市场报价利率(LPR)或固定利率.这是贷款利率并轨的重要举措,有助于扩大LPR应用,疏通货币政策传导机制,推动和深化利率市场化.当然,定价基准转换工作涉及面广、关系到公众切身利益,应加大市场沟通力度,确保转换工作平稳进行.     

动态

简解房贷利率"LPR转换"根据央行2019年底发布的公告,为进一步深化LPR改革,商业银行应自2020年3月1日起正式切换存量浮动利率贷款定价基准,原则上存量贷款利率定价基准切换工作要在2020年8月31日前全部完成。以往,我们买房贷款一般是在央行基准利率基础上打折或上浮;现在,存量房贷用户面临两种转换选择:要么选择原来的固定利率,要么换成LPR加点。其中,加点也可以是负数。所谓LPR (Loan Prime Rate),就是指贷款基础利率,又称贷款市场报价利率.     

LPR改革的成效、问题及对策

近年来,人行持续推进我国利率市场化的改革发展。2019年8月对贷款市场报价利率LPR形成机制进行改革完善,2021～2023年期间又不断优化了存款利率自律机制,疏通了我国货币政策传导渠道,引导实体经济融资成本不断下行。但在实践中,仍然存在着MLF利率作为央行政策利率影响力不够、LPR机制自身缺陷、LPR对存款利率和贷款利率的传导存在梗阻等问题,还需要继续完善LPR定价机制,进一步提升我国利率市场化程度。     

LPR改革的实施效果与难点

<正>2019年8月17日,人民银行发布公告完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,并按照"先增量、后存量"的顺序推动LPR应用,深化贷款利率市场化改革。目前货币政策向贷款利率传导路径更为通畅,贷款利率明显下行,LPR应用场景不断拓展,相关政策已取得显著成效。然而,受新冠肺炎疫情影响,落实LPR改革过程中也遇到一些难点,需要监管与金融机构共同努力,进一步深化LPR改革,提高货币政策传导效率。LPR机制改革的背景及特点     

LPR定价机制下中小商业银行贷款定价模型构建与应用

为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,2019年8月中国人民银行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。本文首先概述LPR定价机制,接着分析商业银行贷款定价的几种模式,在此基础上构建LPR定价机制下中小商业银行贷款定价模型,并就中小商业银行如何适应新机制提出对策建议。     

我国LPR的历史沿革、国际经验及政策建议

2019年8月,央行启动贷款市场报价利率(LPR)改革,贷款端"利率并轨"工作正式完成。本文回顾了我国LPR的历史沿革、新LPR报价机制及理论逻辑,同时介绍了美国、日本等经济体LPR的发展情况、特点及经验,分析了我国LPR需要关注的问题,最后提出了展望及政策建议。     

LPR改革对居民消费信贷的影响分析

作为利率市场化的关键一步,贷款市场报价利率(LPR)形成机制的改革有助于提高利率传导效率,并以市场化手段推动降低实体经济融资成本。这同样会对居民部门消费需求产生影响。特别是在居民杠杆率增长快、资产流动性不足、信贷渠道发挥的作用相对有限的背景下,以LPR为基础的贷款定价方式改革不仅有助于优化跨期消费决策,缓解偿债压力,强化直接利率效应,还可以通过提升企业经营效率以及居民收入,加强间接收入效应。