避险需求主导市场走势——7月国际金融市场走势分析

7月,市场焦点齐聚欧美两个重量级经济体的主权债务"生死劫"。欧债危机和美国国债上限僵局的共同发酵导致投资者避险情绪陡增(图1中VIX指数可以代表避险需求),资金离开美元、欧元、股票等资产,涌入并推涨黄金、瑞郎、日元等最为传统的避险资产。金融市场下一步走势很大程度上仍要看经济增长、主权债务等因素导致的风险偏好变动。     

避险需求再现上扬 市场风向暂时逆转——国际金融市场回顾与展望

1月,全球经济保持复苏状态,但由于负面事件频发,避险需求明显上扬,经济增长预期和市场风向出现一定逆转。信用风险已经从民间企业转移到主权国家。因此,最忙碌的还是政府,危机之时需要筹集资金实施大救援;危机缓和之后,面对愈垒愈高的债务,又要考虑如何削减,可是同时又担心会因此伤害了娇嫩的复苏——就像一个拙劣的修理工,到处修补     

风险偏好上升 避险资产回落——1月国际金融市场形势分析

1月似乎是一个良好的开端——美国经济增长良好,欧洲主权债务问题再次出现缓和迹象,新兴市场经济体继续保持强劲增长态势。同时,欧元区、英国通胀越线,市场对其提前升息的预期一度升温,新兴市场更是面临日益增加的通胀压力,纷纷紧缩货币政策以应对——匈牙利、以色列央行、韩国、     

增长未见破题 市场寻求避险——2012年4月国际金融市场分析与展望

4月,有关欧债问题,特别是对西班牙债务的担忧再次升高。欧元区内评级的调降、政治的突变和不确定性、失业的高企和增长的疲弱,再加上外围国家的增长乏力开始向核心国蔓延;还有美国的数据也暗示其经济增速可能将会放缓,从而导致在     

经济继续回暖 市场步入正常——国际金融市场走势分析

2009年8月,金融市场继续宽幅波动,更多好转的经济数据支持了对经济回暖的乐观情绪。但是,由于前期市场的反弹幅度已经比较大,对于市场是否对经济复苏过于乐观的疑问也有所抬头。因此整体而言,8月份市场的风险偏好有所下降,全球股市出现波动,信用市场好转速度趋缓,国债出现上涨,美元走势持稳。     

经济状况逐步好转 市场信心再度高涨——国际金融市场走势分析

2009年7月,金融市场在经历了6月份的小幅波折之后再度开始走强,更多好转的经济数据支持了市场的乐观情绪。在这一背景下,7月份全球股市继续上涨,信用市场继续好转,而国债出现下跌,美元指数也因避险需求下降而下跌。     

市场情绪转趋理智 冲高回落波动加大——国际金融市场走势分析

2009年6月,金融市场的表现开始分化,3月份以来,市场在初步摆脱危机的欣喜情绪下带动一波强劲涨势,6月份开始出现回落,市场开始更为理性地思考未来的走向。一、主要国家和地区的基本利率走势:减息接近尾声全球主要央行利率政策在6月表现出如下两大特征:(1)6月降息的主要央行仅挪威一家,短期内有降息可能的央行集中在北欧、澳洲少数地区,显示降息周     

市场动荡引致避险货币受追捧

随着欧洲债务危机愈演愈烈以及美国债务危机拉响警报,金融市场开始剧烈波动,投资者避险需求强烈。     

避险资金逆流 黄金步入调整——黄金市场回顾与展望

受到欧洲主权债务危机的影响,黄金在今年第二季度大涨11%,创下2007年第四季度以来的最大单季涨幅。此外,金价今年上半年涨幅超过13%,这在过去十年牛市之中也排到第二。不过在经历了连续三个月的凌厉上攻之后,金价在7月份的走势却出现逆转。     

风险资产萧萧下 避险热浪滚滚来——2012年5月国际金融市场分析与展望

5月,既有法国总统大选,又有希腊议会选举,注定了这是一个多事之秋。在要增长、反紧缩的呼声中,奥朗德上台,希腊选举落空,而5月23日的欧盟峰会毫无建树。市场对希腊退出欧元区和西班牙或步其后尘的担忧升级,避险情绪高涨,风险资产遭集体抛售。MSCI全球股指下跌9.2%,     

经济放缓与欧债危机叠加金融市场劫后小步反弹——5月国际金融市场走势分析

5月,美国经济数据表现疲弱,以希腊为主的欧洲主权债务问题再度恶化,使得整个市场对于全球经济复苏前景的担忧加剧。与此同时,新兴经济体收紧货币政策基调未变,在美国QE2即将到期之前市场不断调整预期,风险偏好呈现锯齿形震荡,大宗商品和股票市场等风险资产暴跌后逐步走稳,美元强力反弹后再度走低。展望6月,笔者认为:(1)全球经济增长放缓的趋势会进一步得到确认,继续     

风险资产 “随行就市”

在全球央行一片宽松的浪潮中,欧债危机有所缓和,风险资产价格在刚刚过去的9月份也经历了一波较强的涨势（见图1）;此前备受打压的欧洲二线国家股市、债市则出现强劲反弹;大宗商品,特别是金属价格亦表现突出。各主要货币中（见图2）,欧系货币以及商品货币兑美元均有不同程度的上扬。其中欧元兑美元在7月底触及两年新低后,至9月中旬反弹已经超过1000点;月底汇价虽有所回落,但当月仍然上涨2．3％,表现仅次于纽元。而传统上具有避险功能的美元以及美国、德围、英国等国困债,均出现不同程度的下跌。这些均反映出全球避险需求的下降。     

“滞胀”威胁难敌希腊问题舒缓 金融市场风险偏好触底反弹——6月国际金融市场分析

6月,全球经济继续增长,但数据继续显示减速迹象,通胀压力居高不下。这是金融危机中各国力度空前的刺激政策结束后的必然后果。其未来走向有赖于经济放缓对通胀的平抑程度。"全球经济必须放缓",以实现经济的再平衡。这个月,更有     

黄金:宜谨慎做多

金麟岂是池中物,一遇风云变化龙。此语道破了黄金在2011年的全年表现。在美元量化宽松、欧债危机、战争、灾难的推动下,金价在这一年里犹如乘舟泛海,跌宕起伏。2011年9月,一度创下1920.94美元/盎司的创纪录最高水平,临近年末却又像泄了气的皮球一般一蹶不振,12月29日跌至5个月来的新低1522美元/盎司。但仍值得不少投资者高兴的是,作为避险宠儿,黄     

事件多发 大势未改——国际金融市场走势分析

11月,虽然对"无就业复苏"和"新常态(New Normal)"的担忧有增无减,虽然有迪拜世界违约、墨西哥评级遭降、希腊和爱尔兰债务违约保护成本大幅飙升等突发事件和负面消息,但全球主要经济体的众多经济变量和金融变量继续显示改善迹象,各国央行的言辞举措也显示出"非常规举措"的退出步伐日益临近。好消息和坏消息的错综复杂,就如同冷、暖流交汇引起天气变化一样,意味着我们正处在全球经济和资产价格重要的变化期。     

金价急涨暴跌 市场宽幅震荡——黄金市场回顾与展望

5月份国际金价宽幅震荡,上演了三段式过山车行情。月初,危机四伏的欧元和波澜起伏的金融市场,令黄金继续散发避险魅力,国际金价加速上扬,并于月中创出每盎司1249美元的历史新高。     

亮丽的一季度之后还会有更明媚的春天吗?——国际金融市场走势分析

受到宽松货币政策的支持,过去几个月金融市场风险偏好明显回升。自去年10月初的低点开始反弹后,美国标普500指数涨幅接近30%;芝加哥选择权交易所(CBOE)波动率指数(VIX指数)则降至15下方,为金融危机以来最低;Ted利差出现了明显的收窄,从去年年底时的58bp降至39bp,     

昏暗中希望重燃 只可惜不禁推敲——2011年10月国际金融市场回顾与展望

10月,随着欧洲各国同意对银行业提供保护、欧洲央行重启大规模流动性举措以支持受困银行、德法承诺提出解决欧元区问题的完整新方案、德国和斯洛伐克最终通过EFSF方案、欧盟经过23日和26日两次峰会后终于就三大问题达成共识等利好消息纷至沓来,市场的风险偏好持续上扬,VIX指数下跌明显(见图1)。因此在大部分时间中,出现了全球股市、商品市场和风险货币上涨以及美国公债价格下挫的走势,如同在昏暗中看到光亮。     

金融机构步履维艰 全球市场再度受压——国际金融市场走势分析

2009年3月,经济衰退的征兆更为明显,但美国也开始出现一些比较好的数据。国际金融市场资金面仍处于紧张状态,但股市和债市都出现了一些稳定的迹象。对长期通胀的忧虑上升,石油价格从低位有所反弹。     

希腊债务危机 市场买金避险——黄金市场回顾与展望

2月份,希腊债务危机问题未见改善,国际金价在避险买盘作用下获得良好支撑,月中基本围绕每盎司1100美元上下波动,月末报收于1117美元,较1月末上涨了38美元,涨幅达到3.5%。